Tinjauan Kembali Sorotan Pasar Mingguan【6.3 - 6.7】：Analisis Penerbitan Koin Pump.Fun dan Kebijakan Baru Korea
Minggu ini, pasar crypto secara keseluruhan berada dalam permainan fluktuasi mencari arah, terutama didominasi oleh penurunan setelah rebound. Dari sisi positif, token ekosistem dari suatu platform perdagangan mengalami kenaikan karena kegiatan promosi likuiditas, pembicaraan telepon antara Trump dan Xi Jinping mengungkapkan arah perundingan, dan suatu perusahaan stablecoin mencatat kinerja yang mengesankan di bawah kebijakan stablecoin. Sisi negatif terutama terfokus pada tarif baja dan kontroversi antara Trump dan Musk pada hari Jumat, sementara penurunan suku bunga belum juga tiba. Artikel ini akan fokus pada penerbitan koin Pump.Fun serta kebijakan crypto di Korea Selatan dan Singapura.
Satu, Pump.Fun penerbitan koin
Pada 4 Juni, dilaporkan bahwa Pump.fun berencana untuk melakukan penjualan koin senilai 1 miliar dolar dengan valuasi 4 miliar dolar, ditujukan kepada publik dan investor swasta, dan mungkin akan menerbitkan dalam dua minggu ke depan. Berita ini dengan cepat memicu diskusi luas di pasar.
1. Penerbitan Koin
Likuiditas Pasar
Pada bulan Januari dan Februari 2025, dua kegiatan penerbitan koin meme besar-besaran dengan cepat menghabiskan likuiditas pasar saat itu. Data menunjukkan bahwa hampir setengah dari pembeli baru membuat dompet pada hari mereka menerima koin tersebut. Peristiwa ini memicu kepanikan pasar, yang menyebabkan penurunan likuiditas secara keseluruhan.
Kompetisi platform
Pump.Fun pernah mendominasi jalur meme Solana, tetapi strategi "jual koin saat mendapatkannya" dan dampak negatifnya terhadap ekosistem Solana menyebabkan platform lain bergabung dalam kompetisi, dengan cepat menggerogoti pangsa pasar mereka. Pada awal Mei, pangsa pasar token harian Pump.fun sempat turun hingga 56,2%.
Gelombang meme mereda dan pendapatan turun drastis
Volume perdagangan di Pump.fun turun dari 118,9 miliar USD pada bulan Januari 2025 menjadi hanya 25,1 miliar USD, dengan penurunan mencapai 79%. Pendapatan platform pada bulan Mei adalah 46,6 juta USD, turun 42,85% dibandingkan dengan 137 juta USD pada bulan Januari.
2. Analisis Valuasi
Estimasi tinggi untuk Pump terutama didasarkan pada pendapatan arus kasnya. Sejak diluncurkan pada Maret 2024, pendapatan kumulatifnya mendekati 700 juta dolar. Menggunakan P/S (rasio harga/penjualan) sebagai indikator valuasi, rasio P/S Pump.fun adalah 9,1, berdasarkan valuasi 4 miliar dolar dan pendapatan tahunan sekitar 440 juta dolar.
Secara umum, P/S < 5 mungkin menunjukkan undervaluasi, P/S 5-20 mencerminkan rentang yang wajar, P/S > 20 mungkin menunjukkan overvaluasi. Secara keseluruhan, valuasi saat ini sebesar 4 miliar memiliki risiko terlalu tinggi, terutama dalam situasi di mana pendapatan terus lesu atau persaingan semakin menggerogoti pangsa pasar.
Dua, kebijakan dan pengawasan
1. Kebijakan Kripto Presiden Baru Korea Selatan
Presiden baru Korea Selatan, Lee Jae-myung, berjanji akan mendorong pengembangan ETF kripto dan stablecoin won.
Mendukung legalisasi ETF spot Bitcoin dan koin cryptocurrency
Rencana untuk meluncurkan stablecoin yang terikat pada won Korea
Mengarahkan dana pensiun nasional dan lembaga negara lainnya untuk mengalokasikan aset kripto
Mengoptimalkan regulasi, mengurangi beban pajak dan biaya transaksi pada perdagangan kripto
2. Aturan Regulasi Kripto Baru di Singapura
Otoritas regulasi keuangan Singapura akan melarang layanan cryptocurrency luar negeri yang tidak memiliki izin:
Penyedia layanan yang tidak memperoleh lisensi DTSP harus menghentikan penyediaan layanan kepada pelanggan di luar negeri sebelum 30 Juni 2025.
Persyaratan lisensi DTSP yang ketat mencakup berbagai bidang
Definisi "tempat usaha" yang luas dapat mempengaruhi karyawan perusahaan luar negeri
Aturan baru berlaku langsung, tanpa periode transisi, dengan standar persetujuan yang sangat tinggi
Perubahan kebijakan ini menandakan bahwa Singapura beralih dari "ramah kripto" menjadi pengaturan yang ketat. Dalam jangka pendek, hal ini mungkin menyebabkan proyek-proyek kecil dan menengah menarik diri atau bergabung dengan lembaga besar, tetapi dalam jangka panjang, hal ini mungkin meningkatkan kepercayaan pasar, meskipun dapat melemahkan daya tarik Singapura sebagai pusat inovasi Web3.
3. JPMorgan menerima Bitcoin ETF sebagai jaminan pinjaman
JPMorgan berencana untuk memungkinkan klien menggunakan ETF Bitcoin sebagai jaminan pinjaman, langkah ini akan secara signifikan meningkatkan atribut keuangan Bitcoin, dari "aset statis" menjadi "modal likuid". Ini tidak hanya meningkatkan rasio pemanfaatan modal dan premi valuasi Bitcoin, tetapi juga dapat mendorong bank-bank lain untuk meniru, lebih lanjut meningkatkan penerimaan institusi terhadap aset kripto.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
6
Bagikan
Komentar
0/400
FUDwatcher
· 07-17 03:38
40 miliar dolar? Mau apa?
Lihat AsliBalas0
SmartContractWorker
· 07-16 22:14
Valuasi 4 miliar membuat koin diperdagangkan lagi dan akan bermain orang untuk suckers.
Lihat AsliBalas0
PhantomMiner
· 07-14 04:17
Presiden Korea Selatan kali ini benar-benar berani memberikan dukungan!
Pump.Fun merencanakan penerbitan koin dengan valuasi 4 miliar dolar AS, kebijakan regulasi baru Korea menarik perhatian
Tinjauan Kembali Sorotan Pasar Mingguan【6.3 - 6.7】：Analisis Penerbitan Koin Pump.Fun dan Kebijakan Baru Korea
Minggu ini, pasar crypto secara keseluruhan berada dalam permainan fluktuasi mencari arah, terutama didominasi oleh penurunan setelah rebound. Dari sisi positif, token ekosistem dari suatu platform perdagangan mengalami kenaikan karena kegiatan promosi likuiditas, pembicaraan telepon antara Trump dan Xi Jinping mengungkapkan arah perundingan, dan suatu perusahaan stablecoin mencatat kinerja yang mengesankan di bawah kebijakan stablecoin. Sisi negatif terutama terfokus pada tarif baja dan kontroversi antara Trump dan Musk pada hari Jumat, sementara penurunan suku bunga belum juga tiba. Artikel ini akan fokus pada penerbitan koin Pump.Fun serta kebijakan crypto di Korea Selatan dan Singapura.
Satu, Pump.Fun penerbitan koin
Pada 4 Juni, dilaporkan bahwa Pump.fun berencana untuk melakukan penjualan koin senilai 1 miliar dolar dengan valuasi 4 miliar dolar, ditujukan kepada publik dan investor swasta, dan mungkin akan menerbitkan dalam dua minggu ke depan. Berita ini dengan cepat memicu diskusi luas di pasar.
1. Penerbitan Koin
Pada bulan Januari dan Februari 2025, dua kegiatan penerbitan koin meme besar-besaran dengan cepat menghabiskan likuiditas pasar saat itu. Data menunjukkan bahwa hampir setengah dari pembeli baru membuat dompet pada hari mereka menerima koin tersebut. Peristiwa ini memicu kepanikan pasar, yang menyebabkan penurunan likuiditas secara keseluruhan.
Pump.Fun pernah mendominasi jalur meme Solana, tetapi strategi "jual koin saat mendapatkannya" dan dampak negatifnya terhadap ekosistem Solana menyebabkan platform lain bergabung dalam kompetisi, dengan cepat menggerogoti pangsa pasar mereka. Pada awal Mei, pangsa pasar token harian Pump.fun sempat turun hingga 56,2%.
Volume perdagangan di Pump.fun turun dari 118,9 miliar USD pada bulan Januari 2025 menjadi hanya 25,1 miliar USD, dengan penurunan mencapai 79%. Pendapatan platform pada bulan Mei adalah 46,6 juta USD, turun 42,85% dibandingkan dengan 137 juta USD pada bulan Januari.
2. Analisis Valuasi
Estimasi tinggi untuk Pump terutama didasarkan pada pendapatan arus kasnya. Sejak diluncurkan pada Maret 2024, pendapatan kumulatifnya mendekati 700 juta dolar. Menggunakan P/S (rasio harga/penjualan) sebagai indikator valuasi, rasio P/S Pump.fun adalah 9,1, berdasarkan valuasi 4 miliar dolar dan pendapatan tahunan sekitar 440 juta dolar.
Secara umum, P/S < 5 mungkin menunjukkan undervaluasi, P/S 5-20 mencerminkan rentang yang wajar, P/S > 20 mungkin menunjukkan overvaluasi. Secara keseluruhan, valuasi saat ini sebesar 4 miliar memiliki risiko terlalu tinggi, terutama dalam situasi di mana pendapatan terus lesu atau persaingan semakin menggerogoti pangsa pasar.
Dua, kebijakan dan pengawasan
1. Kebijakan Kripto Presiden Baru Korea Selatan
Presiden baru Korea Selatan, Lee Jae-myung, berjanji akan mendorong pengembangan ETF kripto dan stablecoin won.
2. Aturan Regulasi Kripto Baru di Singapura
Otoritas regulasi keuangan Singapura akan melarang layanan cryptocurrency luar negeri yang tidak memiliki izin:
Perubahan kebijakan ini menandakan bahwa Singapura beralih dari "ramah kripto" menjadi pengaturan yang ketat. Dalam jangka pendek, hal ini mungkin menyebabkan proyek-proyek kecil dan menengah menarik diri atau bergabung dengan lembaga besar, tetapi dalam jangka panjang, hal ini mungkin meningkatkan kepercayaan pasar, meskipun dapat melemahkan daya tarik Singapura sebagai pusat inovasi Web3.
3. JPMorgan menerima Bitcoin ETF sebagai jaminan pinjaman
JPMorgan berencana untuk memungkinkan klien menggunakan ETF Bitcoin sebagai jaminan pinjaman, langkah ini akan secara signifikan meningkatkan atribut keuangan Bitcoin, dari "aset statis" menjadi "modal likuid". Ini tidak hanya meningkatkan rasio pemanfaatan modal dan premi valuasi Bitcoin, tetapi juga dapat mendorong bank-bank lain untuk meniru, lebih lanjut meningkatkan penerimaan institusi terhadap aset kripto.