Prospek Pasar Kripto Paruh Kedua 2025: Peluang di Tengah Pergulatan Kebijakan dan Guncangan Global
I. Ringkasan
Pada paruh pertama tahun 2025, lingkungan makro global terus menunjukkan ketidakpastian yang tinggi. Federal Reserve beberapa kali menunda penurunan suku bunga, mencerminkan bahwa kebijakan moneter memasuki tahap pengamatan yang terjepit. Sementara itu, konflik geopolitik yang meningkat semakin merobek struktur selera risiko global. Laporan ini menilai peluang dan risiko pasar kripto di paruh kedua tahun ini dari lima dimensi: kebijakan suku bunga, kredit dolar, geopolitik, tren regulasi, dan likuiditas global, dengan menggabungkan data on-chain dan model keuangan, serta mengajukan tiga jenis rekomendasi strategi inti, mencakup Bitcoin, ekosistem stablecoin, dan jalur produk turunan DeFi.
Dua, Tinjauan Lingkungan Makro Global
Pada paruh pertama tahun 2025, pola ekonomi makro global terus mempertahankan karakteristik ketidakpastian yang beragam. Pertumbuhan yang lemah, inflasi yang lengket, prospek kebijakan moneter yang kabur, serta ketegangan geopolitik saling berinteraksi, menyebabkan preferensi risiko global menyusut secara signifikan. Logika dominan ekonomi makro dan kebijakan moneter telah berangsur-angsur beralih dari "pengendalian inflasi" menjadi "permainan sinyal" dan "manajemen ekspektasi".
Dalam hal jalur kebijakan Federal Reserve, pasar mencapai konsensus tentang "pemotongan suku bunga tiga kali dalam tahun ini" pada awal 2025. Namun, setelah pertemuan FOMC bulan Maret, Federal Reserve menekankan bahwa "inflasi jauh dari target" dan memperingatkan bahwa pasar tenaga kerja masih ketat. CPI bulan April dan Mei menunjukkan kenaikan yang melebihi ekspektasi secara tahunan, sementara pertumbuhan tahunan PCE inti tetap di atas 3%, mencerminkan bahwa "inflasi yang lengket" tidak mereda seperti yang diharapkan.
Pada pertemuan bulan Juni, Federal Reserve kembali "menangguhkan pemotongan suku bunga" dan menurunkan ekspektasi jumlah pemotongan suku bunga sepanjang tahun. Powell mengisyaratkan bahwa mereka telah memasuki tahap "bergantung pada data + mengamati dan menunggu", menandakan pergeseran kebijakan moneter dari panduan "berorientasi arah" menjadi pengelolaan "berbasis titik waktu", ketidakpastian jalur kebijakan meningkat secara signifikan.
Sementara itu, "perpecahan" antara kebijakan fiskal dan kebijakan moneter semakin meningkat. Pemerintahan Trump mempercepat strategi "dolar kuat + perbatasan kuat", Kementerian Keuangan mengumumkan untuk "mengoptimalkan struktur utang" melalui berbagai instrumen keuangan, termasuk mendorong legislasi kepatuhan stablecoin dolar. Langkah-langkah ini jelas terputus dari arah "mempertahankan suku bunga tinggi untuk menekan inflasi" oleh Federal Reserve, membuat pengelolaan ekspektasi pasar menjadi lebih kompleks.
Ketegangan geopolitik yang terus meningkat juga memberikan dampak substansial terhadap sentimen pasar. Peristiwa penghancuran pesawat pembom strategis Rusia oleh Ukraina dan serangan terhadap fasilitas minyak di Timur Tengah menyebabkan harga minyak mentah melambung, dengan dana investasi berisiko tinggi mengalir besar-besaran ke pasar emas dan obligasi AS jangka pendek. Sementara itu, arus modal global menunjukkan kecenderungan "de-emerging market" yang jelas.
Tiga, Rekonstruksi Sistem Dolar dan Evolusi Peran Cryptocurrency
Sejak 2020, sistem dolar sedang mengalami restrukturisasi struktural yang mendalam. Restrukturisasi ini berasal dari ketidakstabilan tatanan moneter global dan krisis kepercayaan institusi, yang secara mendalam mempengaruhi status pasar enkripsi, logika regulasi, dan peran aset.
Dari segi struktur internal, sistem kredit dolar menghadapi "goyangan logika pengikatan kebijakan moneter". Selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, Federal Reserve sebagai pengelola target inflasi yang independen memiliki logika kebijakan yang jelas dan dapat diprediksi. Namun, pada tahun 2025 logika ini secara bertahap tergerus oleh kombinasi "fiskal yang kuat - bank sentral yang lemah". Pemerintahan Trump membentuk kembali strategi "prioritas fiskal", memanfaatkan posisi dominan dolar secara global, membalikkan output inflasi domestik, dan secara tidak langsung mendorong Federal Reserve untuk menyesuaikan jalur kebijakan sesuai dengan siklus fiskal.
Kementerian Keuangan memperkuat pembentukan jalur internasionalisasi dolar AS, mengusulkan "kerangka strategi stablecoin yang sesuai", mendukung aset dolar untuk mencapai penyebaran global melalui penerbitan di blockchain dalam jaringan Web3. Ini mencerminkan niat evolusi "mesin negara keuangan" dolar AS menuju "platform teknologi negara", bertujuan untuk membentuk "kemampuan ekspansi mata uang terdistribusi" dari dolar digital.
Namun, strategi ini juga memicu kekhawatiran di pasar tentang "hilangnya batas antara mata uang fiat dan aset kripto". Seiring dengan peningkatan dominasi stablecoin dolar dalam perdagangan kripto, esensinya secara bertahap telah berevolusi menjadi "representasi digital dolar" daripada "aset kripto asli". Perubahan struktur likuiditas ini menandakan bahwa sistem kredit dolar telah sebagian "menelan" pasar kripto, dan stablecoin dolar menjadi sumber risiko sistemik baru di dunia kripto.
Dari perspektif tantangan eksternal, sistem dolar menghadapi ujian yang berkelanjutan dari mekanisme mata uang multilateral. Negara-negara seperti China, Rusia, Iran, dan Brasil mempercepat kemajuan penyelesaian mata uang lokal, perjanjian penyelesaian bilateral, dan pembangunan jaringan aset digital yang terikat pada komoditas, dengan tujuan untuk melemahkan posisi monopoli dolar dalam penyelesaian global.
Dalam pola ini, peran Bitcoin sedang beralih dari "alat pembayaran terdesentralisasi" menjadi "aset tahan inflasi tanpa kedaulatan" dan "saluran likuiditas di bawah celah institusi". Pada paruh pertama tahun 2025, Bitcoin banyak digunakan di beberapa negara dengan mata uang yang tidak stabil untuk melindungi dari devaluasi mata uang lokal dan kontrol modal.
Peran Ethereum juga sedang berubah, fungsi dasarnya secara bertahap berevolusi dari "platform kontrak pintar" menjadi "platform akses institusi". Semakin banyak aset RWA yang diterbitkan di blockchain, dan penerapan stablecoin tingkat pemerintah/perusahaan akan memasukkan Ethereum ke dalam kerangka kerja yang patuh.
Secara keseluruhan, sistem dolar sedang mendominasi kembali pasar aset digital melalui limpahan teknologi, integrasi institusi, dan penetrasi regulasi, dengan tujuan agar aset enkripsi menjadi komponen terintegrasi dari "dunia dolar digital". Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dan aset RWA akan diklasifikasikan ulang, dinilai ulang, dan diregulasi ulang, yang pada akhirnya membentuk sebuah "sistem dolar umum 2.0" yang dipandu oleh dolar dan diwakili oleh penyelesaian on-chain.
Empat, Perspektif Data On-Chain: Perubahan Baru dalam Struktur Pendanaan dan Perilaku Pengguna
Pada paruh pertama tahun 2025, data di blockchain menunjukkan "persepsi struktural dan pemulihan marginal yang saling terkait" yang kompleks.
Proporsi pemegang jangka panjang (LTH) Bitcoin di blockchain kembali mencetak rekor tertinggi, dengan lebih dari 70% Bitcoin berada dalam keadaan tidak bergerak selama lebih dari 12 bulan. Ini tidak hanya menunjukkan bahwa kepercayaan investor jangka panjang tidak tergoyahkan, tetapi juga mencerminkan penyusutan pasokan yang dapat diperdagangkan. Frekuensi transaksi di blockchain menurun, dan indikator Coin Days Destroyed terus merosot, mengkonfirmasi tren peralihan perilaku pasar dari "permainan frekuensi tinggi" ke "penempatan jangka panjang".
Pasar stablecoin menunjukkan periode pemulihan dasar yang jelas. Kapitalisasi pasar USDC kembali memasuki jalur pertumbuhan, mencapai 62 miliar dolar AS pada bulan Juni. USDP yang diterbitkan oleh Paxos dan stablecoin baru seperti USDe dari Ethena mencatatkan pertumbuhan yang signifikan. Peningkatan aktivitas di blockchain membuktikan bahwa stablecoin kembali ke esensi sebagai "alat pembayaran dan perputaran" di antara pengguna di blockchain.
Ekosistem DeFi menunjukkan situasi "perbaikan aktif tetapi netral risiko" yang halus. Derivatif terdesentralisasi dan protokol kontrak berkelanjutan menunjukkan tingkat aktivitas yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan sub-sektor lainnya, tetapi penggunaan dana relatif rendah, dan tidak ada penumpukan leverage sistemik yang terjadi. Ini mencerminkan bahwa meskipun peserta pasar sering melakukan pengujian, secara keseluruhan mereka tetap dalam keadaan mengamati strategi.
Secara keseluruhan, data on-chain pada paruh pertama tahun 2025 mengungkapkan bahwa pasar kripto berada di "rekonstruksi chip --- kompresi ekspektasi --- perbaikan marginal suhu" yang kompleks. Struktur dana sedang beralih dari didominasi oleh uang panas umum menuju struktur komposit yang berbasis pada penempatan struktural, dengan perdagangan jangka pendek sebagai tampilan, perilaku pengguna terjebak antara spekulasi jangka pendek dan alokasi jangka panjang.
Lima, Penilaian Tren dan Saran Strategi Pasar Kripto pada Paruh Kedua Tahun
Melihat ke paruh kedua tahun 2025, pasar kripto akan memasuki periode titik belok kritis di mana resonansi makro dan struktural terjadi. Variabel inti adalah dinamika permainan antara jalur makro multidimensi, kepastian institusi, dan rekonstruksi struktur on-chain.
Dari sudut pandang kebijakan makro, jalur suku bunga Federal Reserve dan perubahan marjinal likuiditas dolar akan terus menjadi kekuatan penentu global. Dengan pasar tenaga kerja AS yang mulai melonggar, keinginan investasi perusahaan yang menurun, serta munculnya tanda-tanda deflasi, kemungkinan Federal Reserve memasuki jalur "penurunan suku bunga simbolis" atau bahkan "penurunan suku bunga preventif" semakin meningkat. Begitu penurunan suku bunga dimulai, pasar mungkin akan mengalami skenario serupa dengan "logika aset yang naik terlebih dahulu, kemudian rotasi tema" setelah Q3 2020.
Namun, ketidakpastian yang dibawa oleh siklus politik global akan terus membayangi logika penetapan harga aset. Pemilihan presiden AS, redistribusi kekuasaan di Parlemen Eropa, tren pemisahan keuangan Rusia dari Barat, serta putaran baru persaingan perdagangan antara China dan AS, semuanya dapat menyebabkan gangguan sementara terhadap preferensi risiko investor dan aliran modal.
Dari sudut pandang struktur pasar, pasar kripto sedang memasuki tahap tengah hingga akhir "penguasaan dana ETF, struktur on-chain yang stabil, dan perputaran tema yang melambat". ETF Bitcoin spot telah menjadi kekuatan tambahan yang dominan, dengan aliran bersihnya hampir secara langsung menentukan tren harga BTC. Struktur on-chain secara bertahap stabil, distribusi kepemilikan yang didominasi LTH berkurang, stabil coin aktif memperbaiki, dan ekosistem DeFi terus berkembang dalam keadaan leverage rendah, semua ini menunjukkan bahwa pasar sedang membentuk sistem operasional internal yang lebih tangguh.
Saran operasi taktis:
Bitcoin masih merupakan aset utama yang paling pasti, cocok untuk strategi ganda melalui ETF dan dompet dingin.
Ethereum memiliki elastisitas permainan, tetapi perlu waspada terhadap kehilangan Alpha yang disebabkan oleh melemahnya inovasi aplikasi di rantai, disarankan untuk memperhatikan segmen terperinci yang menggabungkan "likuiditas + narasi baru" dalam ekosistemnya.
Solana, TON dan "blockchain publik berkecepatan tinggi" memiliki ruang pemulihan valuasi tertentu, tetapi harus mengontrol posisi dan ritme partisipasi dengan ketat.
Mengalokasikan proporsi tertentu dari posisi untuk secara strategis menangkap potensi perputaran sekunder aset jenis Meme, tetapi memastikan alokasi tidak melebihi 10% dari total kapitalisasi pasar portofolio.
Membangun "kerangka pasar bullish defensif", fokus pada perubahan jalur kebijakan Federal Reserve, aliran dana ETF, serta sirkulasi dan aktivitas stablecoin di blockchain sebagai "sinyal awal" untuk pergeseran fase pasar.
Enam, Kesimpulan
Pasar kripto akan memasuki siklus baru yang dipimpin oleh permainan institusi dan dipandu oleh rekonstruksi likuiditas pada tahun 2025. Disarankan agar investor mengadopsi "mencari peluang struktural dalam pertahanan" sebagai garis besar strategi inti, memanfaatkan rekonstruksi alat moneter AS dan pemulihan rantai arbitrase modal AS-China yang membawa jalur Alpha baru. Kesabaran akan menjadi strategi terkuat tahun ini, dan memahami institusi adalah keterampilan sejati untuk melewati siklus.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
7
Bagikan
Komentar
0/400
BlockchainRetirementHome
· 07-17 00:01
Jika roti pipih nol, belilah seratus delapan puluh lembar
Lihat AsliBalas0
LiquidityWitch
· 07-16 21:41
Terus naikkan posisi! Para pro semua sudah berlari
Lihat AsliBalas0
SleepyArbCat
· 07-14 03:55
Huhuh... Mendengar kamu berbicara tentang makro, saya sudah tertidur.
Lihat AsliBalas0
NotSatoshi
· 07-14 03:53
btc langit-langit berapa, siapa yang mengerti
Lihat AsliBalas0
WalletsWatcher
· 07-14 03:52
Lari pagi, dapatkan uang lebih awal. Tidak mengerti analisis tidak masalah, Harga Dasar adalah dasar.
Lihat AsliBalas0
ForumMiningMaster
· 07-14 03:51
Naik lagi, siap untuk buy the dip.
Lihat AsliBalas0
GateUser-aa7df71e
· 07-14 03:29
Informasi tidak menguntungkan keluar habis adalah informasi menguntungkan. Siap untuk meluncur, kan, saudara-saudara?
Prospek pasar kripto paruh kedua 2025: Peluang dan risiko di tengah permainan kebijakan
Prospek Pasar Kripto Paruh Kedua 2025: Peluang di Tengah Pergulatan Kebijakan dan Guncangan Global
I. Ringkasan
Pada paruh pertama tahun 2025, lingkungan makro global terus menunjukkan ketidakpastian yang tinggi. Federal Reserve beberapa kali menunda penurunan suku bunga, mencerminkan bahwa kebijakan moneter memasuki tahap pengamatan yang terjepit. Sementara itu, konflik geopolitik yang meningkat semakin merobek struktur selera risiko global. Laporan ini menilai peluang dan risiko pasar kripto di paruh kedua tahun ini dari lima dimensi: kebijakan suku bunga, kredit dolar, geopolitik, tren regulasi, dan likuiditas global, dengan menggabungkan data on-chain dan model keuangan, serta mengajukan tiga jenis rekomendasi strategi inti, mencakup Bitcoin, ekosistem stablecoin, dan jalur produk turunan DeFi.
Dua, Tinjauan Lingkungan Makro Global
Pada paruh pertama tahun 2025, pola ekonomi makro global terus mempertahankan karakteristik ketidakpastian yang beragam. Pertumbuhan yang lemah, inflasi yang lengket, prospek kebijakan moneter yang kabur, serta ketegangan geopolitik saling berinteraksi, menyebabkan preferensi risiko global menyusut secara signifikan. Logika dominan ekonomi makro dan kebijakan moneter telah berangsur-angsur beralih dari "pengendalian inflasi" menjadi "permainan sinyal" dan "manajemen ekspektasi".
Dalam hal jalur kebijakan Federal Reserve, pasar mencapai konsensus tentang "pemotongan suku bunga tiga kali dalam tahun ini" pada awal 2025. Namun, setelah pertemuan FOMC bulan Maret, Federal Reserve menekankan bahwa "inflasi jauh dari target" dan memperingatkan bahwa pasar tenaga kerja masih ketat. CPI bulan April dan Mei menunjukkan kenaikan yang melebihi ekspektasi secara tahunan, sementara pertumbuhan tahunan PCE inti tetap di atas 3%, mencerminkan bahwa "inflasi yang lengket" tidak mereda seperti yang diharapkan.
Pada pertemuan bulan Juni, Federal Reserve kembali "menangguhkan pemotongan suku bunga" dan menurunkan ekspektasi jumlah pemotongan suku bunga sepanjang tahun. Powell mengisyaratkan bahwa mereka telah memasuki tahap "bergantung pada data + mengamati dan menunggu", menandakan pergeseran kebijakan moneter dari panduan "berorientasi arah" menjadi pengelolaan "berbasis titik waktu", ketidakpastian jalur kebijakan meningkat secara signifikan.
Sementara itu, "perpecahan" antara kebijakan fiskal dan kebijakan moneter semakin meningkat. Pemerintahan Trump mempercepat strategi "dolar kuat + perbatasan kuat", Kementerian Keuangan mengumumkan untuk "mengoptimalkan struktur utang" melalui berbagai instrumen keuangan, termasuk mendorong legislasi kepatuhan stablecoin dolar. Langkah-langkah ini jelas terputus dari arah "mempertahankan suku bunga tinggi untuk menekan inflasi" oleh Federal Reserve, membuat pengelolaan ekspektasi pasar menjadi lebih kompleks.
Ketegangan geopolitik yang terus meningkat juga memberikan dampak substansial terhadap sentimen pasar. Peristiwa penghancuran pesawat pembom strategis Rusia oleh Ukraina dan serangan terhadap fasilitas minyak di Timur Tengah menyebabkan harga minyak mentah melambung, dengan dana investasi berisiko tinggi mengalir besar-besaran ke pasar emas dan obligasi AS jangka pendek. Sementara itu, arus modal global menunjukkan kecenderungan "de-emerging market" yang jelas.
Tiga, Rekonstruksi Sistem Dolar dan Evolusi Peran Cryptocurrency
Sejak 2020, sistem dolar sedang mengalami restrukturisasi struktural yang mendalam. Restrukturisasi ini berasal dari ketidakstabilan tatanan moneter global dan krisis kepercayaan institusi, yang secara mendalam mempengaruhi status pasar enkripsi, logika regulasi, dan peran aset.
Dari segi struktur internal, sistem kredit dolar menghadapi "goyangan logika pengikatan kebijakan moneter". Selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, Federal Reserve sebagai pengelola target inflasi yang independen memiliki logika kebijakan yang jelas dan dapat diprediksi. Namun, pada tahun 2025 logika ini secara bertahap tergerus oleh kombinasi "fiskal yang kuat - bank sentral yang lemah". Pemerintahan Trump membentuk kembali strategi "prioritas fiskal", memanfaatkan posisi dominan dolar secara global, membalikkan output inflasi domestik, dan secara tidak langsung mendorong Federal Reserve untuk menyesuaikan jalur kebijakan sesuai dengan siklus fiskal.
Kementerian Keuangan memperkuat pembentukan jalur internasionalisasi dolar AS, mengusulkan "kerangka strategi stablecoin yang sesuai", mendukung aset dolar untuk mencapai penyebaran global melalui penerbitan di blockchain dalam jaringan Web3. Ini mencerminkan niat evolusi "mesin negara keuangan" dolar AS menuju "platform teknologi negara", bertujuan untuk membentuk "kemampuan ekspansi mata uang terdistribusi" dari dolar digital.
Namun, strategi ini juga memicu kekhawatiran di pasar tentang "hilangnya batas antara mata uang fiat dan aset kripto". Seiring dengan peningkatan dominasi stablecoin dolar dalam perdagangan kripto, esensinya secara bertahap telah berevolusi menjadi "representasi digital dolar" daripada "aset kripto asli". Perubahan struktur likuiditas ini menandakan bahwa sistem kredit dolar telah sebagian "menelan" pasar kripto, dan stablecoin dolar menjadi sumber risiko sistemik baru di dunia kripto.
Dari perspektif tantangan eksternal, sistem dolar menghadapi ujian yang berkelanjutan dari mekanisme mata uang multilateral. Negara-negara seperti China, Rusia, Iran, dan Brasil mempercepat kemajuan penyelesaian mata uang lokal, perjanjian penyelesaian bilateral, dan pembangunan jaringan aset digital yang terikat pada komoditas, dengan tujuan untuk melemahkan posisi monopoli dolar dalam penyelesaian global.
Dalam pola ini, peran Bitcoin sedang beralih dari "alat pembayaran terdesentralisasi" menjadi "aset tahan inflasi tanpa kedaulatan" dan "saluran likuiditas di bawah celah institusi". Pada paruh pertama tahun 2025, Bitcoin banyak digunakan di beberapa negara dengan mata uang yang tidak stabil untuk melindungi dari devaluasi mata uang lokal dan kontrol modal.
Peran Ethereum juga sedang berubah, fungsi dasarnya secara bertahap berevolusi dari "platform kontrak pintar" menjadi "platform akses institusi". Semakin banyak aset RWA yang diterbitkan di blockchain, dan penerapan stablecoin tingkat pemerintah/perusahaan akan memasukkan Ethereum ke dalam kerangka kerja yang patuh.
Secara keseluruhan, sistem dolar sedang mendominasi kembali pasar aset digital melalui limpahan teknologi, integrasi institusi, dan penetrasi regulasi, dengan tujuan agar aset enkripsi menjadi komponen terintegrasi dari "dunia dolar digital". Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dan aset RWA akan diklasifikasikan ulang, dinilai ulang, dan diregulasi ulang, yang pada akhirnya membentuk sebuah "sistem dolar umum 2.0" yang dipandu oleh dolar dan diwakili oleh penyelesaian on-chain.
Empat, Perspektif Data On-Chain: Perubahan Baru dalam Struktur Pendanaan dan Perilaku Pengguna
Pada paruh pertama tahun 2025, data di blockchain menunjukkan "persepsi struktural dan pemulihan marginal yang saling terkait" yang kompleks.
Proporsi pemegang jangka panjang (LTH) Bitcoin di blockchain kembali mencetak rekor tertinggi, dengan lebih dari 70% Bitcoin berada dalam keadaan tidak bergerak selama lebih dari 12 bulan. Ini tidak hanya menunjukkan bahwa kepercayaan investor jangka panjang tidak tergoyahkan, tetapi juga mencerminkan penyusutan pasokan yang dapat diperdagangkan. Frekuensi transaksi di blockchain menurun, dan indikator Coin Days Destroyed terus merosot, mengkonfirmasi tren peralihan perilaku pasar dari "permainan frekuensi tinggi" ke "penempatan jangka panjang".
Pasar stablecoin menunjukkan periode pemulihan dasar yang jelas. Kapitalisasi pasar USDC kembali memasuki jalur pertumbuhan, mencapai 62 miliar dolar AS pada bulan Juni. USDP yang diterbitkan oleh Paxos dan stablecoin baru seperti USDe dari Ethena mencatatkan pertumbuhan yang signifikan. Peningkatan aktivitas di blockchain membuktikan bahwa stablecoin kembali ke esensi sebagai "alat pembayaran dan perputaran" di antara pengguna di blockchain.
Ekosistem DeFi menunjukkan situasi "perbaikan aktif tetapi netral risiko" yang halus. Derivatif terdesentralisasi dan protokol kontrak berkelanjutan menunjukkan tingkat aktivitas yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan sub-sektor lainnya, tetapi penggunaan dana relatif rendah, dan tidak ada penumpukan leverage sistemik yang terjadi. Ini mencerminkan bahwa meskipun peserta pasar sering melakukan pengujian, secara keseluruhan mereka tetap dalam keadaan mengamati strategi.
Secara keseluruhan, data on-chain pada paruh pertama tahun 2025 mengungkapkan bahwa pasar kripto berada di "rekonstruksi chip --- kompresi ekspektasi --- perbaikan marginal suhu" yang kompleks. Struktur dana sedang beralih dari didominasi oleh uang panas umum menuju struktur komposit yang berbasis pada penempatan struktural, dengan perdagangan jangka pendek sebagai tampilan, perilaku pengguna terjebak antara spekulasi jangka pendek dan alokasi jangka panjang.
Lima, Penilaian Tren dan Saran Strategi Pasar Kripto pada Paruh Kedua Tahun
Melihat ke paruh kedua tahun 2025, pasar kripto akan memasuki periode titik belok kritis di mana resonansi makro dan struktural terjadi. Variabel inti adalah dinamika permainan antara jalur makro multidimensi, kepastian institusi, dan rekonstruksi struktur on-chain.
Dari sudut pandang kebijakan makro, jalur suku bunga Federal Reserve dan perubahan marjinal likuiditas dolar akan terus menjadi kekuatan penentu global. Dengan pasar tenaga kerja AS yang mulai melonggar, keinginan investasi perusahaan yang menurun, serta munculnya tanda-tanda deflasi, kemungkinan Federal Reserve memasuki jalur "penurunan suku bunga simbolis" atau bahkan "penurunan suku bunga preventif" semakin meningkat. Begitu penurunan suku bunga dimulai, pasar mungkin akan mengalami skenario serupa dengan "logika aset yang naik terlebih dahulu, kemudian rotasi tema" setelah Q3 2020.
Namun, ketidakpastian yang dibawa oleh siklus politik global akan terus membayangi logika penetapan harga aset. Pemilihan presiden AS, redistribusi kekuasaan di Parlemen Eropa, tren pemisahan keuangan Rusia dari Barat, serta putaran baru persaingan perdagangan antara China dan AS, semuanya dapat menyebabkan gangguan sementara terhadap preferensi risiko investor dan aliran modal.
Dari sudut pandang struktur pasar, pasar kripto sedang memasuki tahap tengah hingga akhir "penguasaan dana ETF, struktur on-chain yang stabil, dan perputaran tema yang melambat". ETF Bitcoin spot telah menjadi kekuatan tambahan yang dominan, dengan aliran bersihnya hampir secara langsung menentukan tren harga BTC. Struktur on-chain secara bertahap stabil, distribusi kepemilikan yang didominasi LTH berkurang, stabil coin aktif memperbaiki, dan ekosistem DeFi terus berkembang dalam keadaan leverage rendah, semua ini menunjukkan bahwa pasar sedang membentuk sistem operasional internal yang lebih tangguh.
Saran operasi taktis:
Bitcoin masih merupakan aset utama yang paling pasti, cocok untuk strategi ganda melalui ETF dan dompet dingin.
Ethereum memiliki elastisitas permainan, tetapi perlu waspada terhadap kehilangan Alpha yang disebabkan oleh melemahnya inovasi aplikasi di rantai, disarankan untuk memperhatikan segmen terperinci yang menggabungkan "likuiditas + narasi baru" dalam ekosistemnya.
Solana, TON dan "blockchain publik berkecepatan tinggi" memiliki ruang pemulihan valuasi tertentu, tetapi harus mengontrol posisi dan ritme partisipasi dengan ketat.
Mengalokasikan proporsi tertentu dari posisi untuk secara strategis menangkap potensi perputaran sekunder aset jenis Meme, tetapi memastikan alokasi tidak melebihi 10% dari total kapitalisasi pasar portofolio.
Membangun "kerangka pasar bullish defensif", fokus pada perubahan jalur kebijakan Federal Reserve, aliran dana ETF, serta sirkulasi dan aktivitas stablecoin di blockchain sebagai "sinyal awal" untuk pergeseran fase pasar.
Enam, Kesimpulan
Pasar kripto akan memasuki siklus baru yang dipimpin oleh permainan institusi dan dipandu oleh rekonstruksi likuiditas pada tahun 2025. Disarankan agar investor mengadopsi "mencari peluang struktural dalam pertahanan" sebagai garis besar strategi inti, memanfaatkan rekonstruksi alat moneter AS dan pemulihan rantai arbitrase modal AS-China yang membawa jalur Alpha baru. Kesabaran akan menjadi strategi terkuat tahun ini, dan memahami institusi adalah keterampilan sejati untuk melewati siklus.