Pandangan mendalam pada jalur (RWA) Aset Dunia Nyata, narasi inti yang mengintegrasikan keuangan tradisional dan blockchain, semakin cepat dari periode validasi ke periode ekspansi. Pada Agustus 2025, skala aset RWA on-chain (tidak termasuk stablecoin) telah melampaui $25 miliar, dan nilai pasar stablecoin telah mencapai $256,8 miliar. Pertumbuhan ini bukan kebetulan, tetapi hasil dari berbagai pendorong suku bunga makro yang tinggi, kejelasan peraturan, kematangan teknologi, dan konvergensi DeFi. Kami secara sistematis memilah pendorong utama, jalur implementasi, pola pasar, dan proyek representatif untuk referensi investor dan praktisi. (Sinopsis: Christie's dapat membeli rumah dengan cryptocurrency, tonggak sejarah baru di jalur RWA) (Suplemen latar belakang: IPO atau RWA?) Sejak 2024, Real-World Assets (RWA) muncul kembali sebagai salah satu narasi inti pasar kripto. Dari stablecoin hingga obligasi AS, hingga saham dan aset non-standar di perairan, proses on-chain aset dunia nyata bergerak dari periode verifikasi ke periode rangkaian ekspansi, yang didorong tidak hanya oleh kematangan teknologi, tetapi juga oleh lingkungan peraturan global yang jelas dan merangkul aktif infrastruktur blockchain oleh keuangan tradisional. Kegilaan RWA ini bukanlah kebetulan. Ini adalah hasil dari konvergensi beberapa variabel: latar belakang pandangan makro: suku bunga global tetap tinggi, modal institusional mengevaluasi kembali instrumen pendapatan on-chain; Evolusi kebijakan: Badan pengatur utama seperti Amerika Serikat dan Eropa secara bertahap menetapkan kerangka kerja "aset token yang diatur", dan ruang kepatuhan untuk pihak proyek telah memperluas Evolusi teknologi: infrastruktur seperti penyelesaian on-chain, modul KYC, dompet institusional, dan manajemen otoritas menjadi semakin matang; Konvergensi DeFi: RWA bukan lagi "paket" aset off-chain, tetapi merupakan bagian integral dari sistem keuangan on-chain, dengan likuiditas, komposisi, dan kemampuan pemrograman. Menurut data, per Agustus 2025, ukuran total aset di rantai RWA global (tidak termasuk stablecoin) telah mencapai 25 miliar+, dan ukuran stablecoin telah mencapai 250 miliar+ kapitalisasi pasar. RWA telah dianggap sebagai antarmuka inti untuk mempromosikan integrasi keuangan Web3 dan Web2, dan juga merupakan jalur utama untuk keuangan on-chain untuk mengarusikan adopsi utama. 1. Tokenisasi Aset Riil: Pendorong dan Jalur Implementasi 1.1 Mengapa RWA? Mengapa aset nyata harus "di rantai"? Sistem keuangan tradisional dengan pendaftaran terpusat dan perantara multi-lapisan sebagai pilar inti, struktur ini secara alami memiliki inefisiensi struktural, yang telah menjadi hambatan yang membatasi sirkulasi aset dan inklusi keuangan: Likuiditas terbatas: Aset real estat, ekuitas swasta, obligasi jangka panjang, dan aset nyata lainnya umumnya menghadapi masalah seperti ambang batas transaksi yang tinggi (seperti investasi tingkat jutaan), periode kepemilikan yang lama (bertahun-tahun atau bahkan puluhan tahun), saluran sirkulasi terbatas, dll., Dan sejumlah besar modal "terkunci", sehingga sulit untuk mencapai alokasi yang efisien. Proses penyelesaian dan penitipan yang rumit: Penerbitan, perdagangan, dan kliring aset bergantung pada banyak perantara seperti broker, lembaga kliring, dan bank kustodian, yang rumit dan memakan waktu (seperti 3-5 hari untuk penyelesaian obligasi lintas batas), yang tidak hanya meningkatkan biaya penanganan, tetapi juga meningkatkan risiko operasional dan penundaan. Transparansi data yang tidak memadai: Penilaian aset bergantung pada data offline yang terfragmentasi (seperti laporan penilaian real estat dan laporan keuangan perusahaan), dan catatan transaksi tersebar di sistem kelembagaan yang berbeda, sehingga sulit untuk menyinkronkan dan memverifikasi silang secara real time, mengakibatkan penetapan harga yang tertinggal dan manajemen portofolio yang tidak efisien. Ambang batas untuk partisipasi terlalu tinggi: Aset berkualitas tinggi (seperti ekuitas swasta dan karya seni kelas atas) sebagian besar terbuka untuk institusi atau individu dengan kekayaan bersih tinggi, dan investor biasa dikecualikan karena pembatasan seperti jumlah dana dan kualifikasi kepatuhan, yang memperburuk ketidaksetaraan pasar keuangan. Sebagai sistem buku besar terdistribusi yang terdesentralisasi, blockchain merekonstruksi catatan aset dan logika transaksi melalui "disintermediasi", dan memecahkan masalah keuangan tradisional dari dasar teknis. Keunggulan intinya dan nilai tokenisasi aset nyata tercermin sebagai berikut: Dukungan yang mendasari teknologi blockchain Ketahanan terdesentralisasi: Catatan kepemilikan aset dikelola bersama oleh seluruh node jaringan, tanpa bergantung pada satu lembaga terpusat, mengurangi risiko satu titik seperti gangguan data dan kegagalan sistem, dan meningkatkan ketahanan kegagalan seluruh sistem. Kekekalan dan ketertelusuran: Setelah dikonfirmasi, transaksi on-chain dicatat secara permanen dan dapat dilacak kembali melalui stempel waktu, memberikan "sertifikat digital" yang tidak dapat diubah untuk transfer kepemilikan aset, mengurangi penipuan dan perselisihan. Nilai konkret dari tokenisasi Inovasi likuiditas: Membagi aset bernilai tinggi menjadi token kecil (seperti $10 juta real estat menjadi 1.000 $10.000 token) melalui "kepemilikan fraksional", dikombinasikan dengan pasar terdesentralisasi dengan eksekusi 24/7 dan pembuat pasar otomatis (AMM), sangat menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan fleksibilitas perdagangan. Otomatisasi proses dan disintermediasi: Kontrak pintar secara otomatis menjalankan proses seperti penerbitan aset, distribusi dividen, dan pembayaran pada saat jatuh tempo, menggantikan operasi manual perantara tradisional; Oracle mengakses data offline (seperti penilaian real estat dan pendapatan perusahaan) untuk mendukung pemicuan otomatis skenario kompleks seperti klaim asuransi, yang secara signifikan mengurangi biaya operasional. Peningkatan kepatuhan dan audit: Aturan KYC/AML dibangun ke dalam rantai, yang dapat secara otomatis memverifikasi kualifikasi investor; Semua data transaksi diunggah ke rantai secara real time, yang nyaman bagi regulator dan auditor untuk memverifikasi secara efisien, dan diperkirakan biaya kepatuhan dapat dikurangi sebesar 30%-50%. Penyelesaian atom dan penghapusan risiko: Penyelesaian atom dari "pengiriman aset dan dana sinkron" direalisasikan melalui kontrak pintar, sepenuhnya menghilangkan risiko rekanan "uang dan barang tidak sinkron" dalam transaksi tradisional, dan mempersingkat waktu penyelesaian dari T+3 menjadi detik. Sirkulasi global dan sinergi DeFi: Aset token menembus batasan geografis dan dapat mengalir dengan mulus di jaringan blockchain global; Pada saat yang sama, ini digunakan sebagai jaminan untuk mengakses protokol DeFi seperti pinjaman dan penambangan likuiditas, mencapai "satu aset, beberapa penggunaan kembali" dan melepaskan efisiensi modal yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, RWA merupakan perbaikan Pareto pada industri keuangan tradisional, berdasarkan inovasi teknologi, mengoptimalkan efisiensi keuangan tradisional. Verifikasi Jalur yang Sukses: Pengalaman Stablecoin Sebagai "batu loncatan" untuk daftar aset nyata on-chain, stablecoin telah sepenuhnya memverifikasi kelayakan teknologi blockchain dalam nilai off-chain dan ekologi on-chain: Prototipe model: USDT, USDC, dan stablecoin lainnya menjangkar cadangan dolar off-chain melalui 1:1, mewujudkan refleksi standar aset mata uang legal ke token blockchain untuk pertama kalinya, menjadi praktik awal "aset nyata di rantai". Validasi pasar: Pada Agustus 2025, kapitalisasi pasar stablecoin telah melampaui $256,8 miliar, menempati posisi dominan mutlak di pasar RWA, membuktikan potensi skala aset off-chain. Nilai wahyu: Keberhasilan eksekusi stablecoin memverifikasi keamanan, transparansi, dan efisiensi "aset off-chain – token on-chain", menyediakan standar teknis dan templat kepatuhan untuk tokenisasi RWA yang lebih kompleks (misalnya, real estat, obligasi). Melalui teknologi blockchain, aset nyata dapat menyingkirkan keterbatasan keuangan tradisional, dan mewujudkan formalisasi dan peningkatan dari "kepemilikan statis" menjadi "sirkulasi dinamis", dari "eksklusif untuk beberapa orang" menjadi "dapat diakses oleh semua". 1.2 Bagaimana cara RWA? Jalur implementasi dan struktur operasi RWA Inti dari RWA adalah mengubah aset berharga di dunia nyata menjadi sertifikat digital yang dapat diprogram on-chain melalui teknologi blockchain, mewujudkan loop tertutup "nilai off-chain – aliran on-chain". Jalur operasi intinya dapat dibagi menjadi empat tautan utama: – Identifikasi dan investigasi aset off-chain: lembaga pihak ketiga (firma hukum, firma akuntansi, lembaga penilaian) perlu memverifikasi legitimasi aset...
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Laporan Penelitian》Penemuan Kembali RWA: Kebangkitan Aset Tradisional Secara on-chain
Pandangan mendalam pada jalur (RWA) Aset Dunia Nyata, narasi inti yang mengintegrasikan keuangan tradisional dan blockchain, semakin cepat dari periode validasi ke periode ekspansi. Pada Agustus 2025, skala aset RWA on-chain (tidak termasuk stablecoin) telah melampaui $25 miliar, dan nilai pasar stablecoin telah mencapai $256,8 miliar. Pertumbuhan ini bukan kebetulan, tetapi hasil dari berbagai pendorong suku bunga makro yang tinggi, kejelasan peraturan, kematangan teknologi, dan konvergensi DeFi. Kami secara sistematis memilah pendorong utama, jalur implementasi, pola pasar, dan proyek representatif untuk referensi investor dan praktisi. (Sinopsis: Christie's dapat membeli rumah dengan cryptocurrency, tonggak sejarah baru di jalur RWA) (Suplemen latar belakang: IPO atau RWA?) Sejak 2024, Real-World Assets (RWA) muncul kembali sebagai salah satu narasi inti pasar kripto. Dari stablecoin hingga obligasi AS, hingga saham dan aset non-standar di perairan, proses on-chain aset dunia nyata bergerak dari periode verifikasi ke periode rangkaian ekspansi, yang didorong tidak hanya oleh kematangan teknologi, tetapi juga oleh lingkungan peraturan global yang jelas dan merangkul aktif infrastruktur blockchain oleh keuangan tradisional. Kegilaan RWA ini bukanlah kebetulan. Ini adalah hasil dari konvergensi beberapa variabel: latar belakang pandangan makro: suku bunga global tetap tinggi, modal institusional mengevaluasi kembali instrumen pendapatan on-chain; Evolusi kebijakan: Badan pengatur utama seperti Amerika Serikat dan Eropa secara bertahap menetapkan kerangka kerja "aset token yang diatur", dan ruang kepatuhan untuk pihak proyek telah memperluas Evolusi teknologi: infrastruktur seperti penyelesaian on-chain, modul KYC, dompet institusional, dan manajemen otoritas menjadi semakin matang; Konvergensi DeFi: RWA bukan lagi "paket" aset off-chain, tetapi merupakan bagian integral dari sistem keuangan on-chain, dengan likuiditas, komposisi, dan kemampuan pemrograman. Menurut data, per Agustus 2025, ukuran total aset di rantai RWA global (tidak termasuk stablecoin) telah mencapai 25 miliar+, dan ukuran stablecoin telah mencapai 250 miliar+ kapitalisasi pasar. RWA telah dianggap sebagai antarmuka inti untuk mempromosikan integrasi keuangan Web3 dan Web2, dan juga merupakan jalur utama untuk keuangan on-chain untuk mengarusikan adopsi utama. 1. Tokenisasi Aset Riil: Pendorong dan Jalur Implementasi 1.1 Mengapa RWA? Mengapa aset nyata harus "di rantai"? Sistem keuangan tradisional dengan pendaftaran terpusat dan perantara multi-lapisan sebagai pilar inti, struktur ini secara alami memiliki inefisiensi struktural, yang telah menjadi hambatan yang membatasi sirkulasi aset dan inklusi keuangan: Likuiditas terbatas: Aset real estat, ekuitas swasta, obligasi jangka panjang, dan aset nyata lainnya umumnya menghadapi masalah seperti ambang batas transaksi yang tinggi (seperti investasi tingkat jutaan), periode kepemilikan yang lama (bertahun-tahun atau bahkan puluhan tahun), saluran sirkulasi terbatas, dll., Dan sejumlah besar modal "terkunci", sehingga sulit untuk mencapai alokasi yang efisien. Proses penyelesaian dan penitipan yang rumit: Penerbitan, perdagangan, dan kliring aset bergantung pada banyak perantara seperti broker, lembaga kliring, dan bank kustodian, yang rumit dan memakan waktu (seperti 3-5 hari untuk penyelesaian obligasi lintas batas), yang tidak hanya meningkatkan biaya penanganan, tetapi juga meningkatkan risiko operasional dan penundaan. Transparansi data yang tidak memadai: Penilaian aset bergantung pada data offline yang terfragmentasi (seperti laporan penilaian real estat dan laporan keuangan perusahaan), dan catatan transaksi tersebar di sistem kelembagaan yang berbeda, sehingga sulit untuk menyinkronkan dan memverifikasi silang secara real time, mengakibatkan penetapan harga yang tertinggal dan manajemen portofolio yang tidak efisien. Ambang batas untuk partisipasi terlalu tinggi: Aset berkualitas tinggi (seperti ekuitas swasta dan karya seni kelas atas) sebagian besar terbuka untuk institusi atau individu dengan kekayaan bersih tinggi, dan investor biasa dikecualikan karena pembatasan seperti jumlah dana dan kualifikasi kepatuhan, yang memperburuk ketidaksetaraan pasar keuangan. Sebagai sistem buku besar terdistribusi yang terdesentralisasi, blockchain merekonstruksi catatan aset dan logika transaksi melalui "disintermediasi", dan memecahkan masalah keuangan tradisional dari dasar teknis. Keunggulan intinya dan nilai tokenisasi aset nyata tercermin sebagai berikut: Dukungan yang mendasari teknologi blockchain Ketahanan terdesentralisasi: Catatan kepemilikan aset dikelola bersama oleh seluruh node jaringan, tanpa bergantung pada satu lembaga terpusat, mengurangi risiko satu titik seperti gangguan data dan kegagalan sistem, dan meningkatkan ketahanan kegagalan seluruh sistem. Kekekalan dan ketertelusuran: Setelah dikonfirmasi, transaksi on-chain dicatat secara permanen dan dapat dilacak kembali melalui stempel waktu, memberikan "sertifikat digital" yang tidak dapat diubah untuk transfer kepemilikan aset, mengurangi penipuan dan perselisihan. Nilai konkret dari tokenisasi Inovasi likuiditas: Membagi aset bernilai tinggi menjadi token kecil (seperti $10 juta real estat menjadi 1.000 $10.000 token) melalui "kepemilikan fraksional", dikombinasikan dengan pasar terdesentralisasi dengan eksekusi 24/7 dan pembuat pasar otomatis (AMM), sangat menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan fleksibilitas perdagangan. Otomatisasi proses dan disintermediasi: Kontrak pintar secara otomatis menjalankan proses seperti penerbitan aset, distribusi dividen, dan pembayaran pada saat jatuh tempo, menggantikan operasi manual perantara tradisional; Oracle mengakses data offline (seperti penilaian real estat dan pendapatan perusahaan) untuk mendukung pemicuan otomatis skenario kompleks seperti klaim asuransi, yang secara signifikan mengurangi biaya operasional. Peningkatan kepatuhan dan audit: Aturan KYC/AML dibangun ke dalam rantai, yang dapat secara otomatis memverifikasi kualifikasi investor; Semua data transaksi diunggah ke rantai secara real time, yang nyaman bagi regulator dan auditor untuk memverifikasi secara efisien, dan diperkirakan biaya kepatuhan dapat dikurangi sebesar 30%-50%. Penyelesaian atom dan penghapusan risiko: Penyelesaian atom dari "pengiriman aset dan dana sinkron" direalisasikan melalui kontrak pintar, sepenuhnya menghilangkan risiko rekanan "uang dan barang tidak sinkron" dalam transaksi tradisional, dan mempersingkat waktu penyelesaian dari T+3 menjadi detik. Sirkulasi global dan sinergi DeFi: Aset token menembus batasan geografis dan dapat mengalir dengan mulus di jaringan blockchain global; Pada saat yang sama, ini digunakan sebagai jaminan untuk mengakses protokol DeFi seperti pinjaman dan penambangan likuiditas, mencapai "satu aset, beberapa penggunaan kembali" dan melepaskan efisiensi modal yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, RWA merupakan perbaikan Pareto pada industri keuangan tradisional, berdasarkan inovasi teknologi, mengoptimalkan efisiensi keuangan tradisional. Verifikasi Jalur yang Sukses: Pengalaman Stablecoin Sebagai "batu loncatan" untuk daftar aset nyata on-chain, stablecoin telah sepenuhnya memverifikasi kelayakan teknologi blockchain dalam nilai off-chain dan ekologi on-chain: Prototipe model: USDT, USDC, dan stablecoin lainnya menjangkar cadangan dolar off-chain melalui 1:1, mewujudkan refleksi standar aset mata uang legal ke token blockchain untuk pertama kalinya, menjadi praktik awal "aset nyata di rantai". Validasi pasar: Pada Agustus 2025, kapitalisasi pasar stablecoin telah melampaui $256,8 miliar, menempati posisi dominan mutlak di pasar RWA, membuktikan potensi skala aset off-chain. Nilai wahyu: Keberhasilan eksekusi stablecoin memverifikasi keamanan, transparansi, dan efisiensi "aset off-chain – token on-chain", menyediakan standar teknis dan templat kepatuhan untuk tokenisasi RWA yang lebih kompleks (misalnya, real estat, obligasi). Melalui teknologi blockchain, aset nyata dapat menyingkirkan keterbatasan keuangan tradisional, dan mewujudkan formalisasi dan peningkatan dari "kepemilikan statis" menjadi "sirkulasi dinamis", dari "eksklusif untuk beberapa orang" menjadi "dapat diakses oleh semua". 1.2 Bagaimana cara RWA? Jalur implementasi dan struktur operasi RWA Inti dari RWA adalah mengubah aset berharga di dunia nyata menjadi sertifikat digital yang dapat diprogram on-chain melalui teknologi blockchain, mewujudkan loop tertutup "nilai off-chain – aliran on-chain". Jalur operasi intinya dapat dibagi menjadi empat tautan utama: – Identifikasi dan investigasi aset off-chain: lembaga pihak ketiga (firma hukum, firma akuntansi, lembaga penilaian) perlu memverifikasi legitimasi aset...