Bitcoin lebih dilihat oleh bank sentral sebagai emas digital daripada pesaing mata uang nasional.
Stablecoin, di sisi lain, adalah pesaing langsung dengan uang fiat dan lebih berisiko terhadap stabilitas keuangan.
Bank sentral menanggapi ancaman ini dengan Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDCs).
Bitcoin telah menjadi sumber perhatian utama bagi pembuat kebijakan dan bank sentral sejak diluncurkannya. Sementara banyak orang menganggap bahwa bank sentral melihat Bitcoin sebagai ancaman terbesar mereka, ancaman sebenarnya dalam hal ini sebenarnya adalah stablecoin.
Mereka berbeda dengan Bitcoin karena mereka langsung meniru mata uang nasional. Ini membuat mereka lebih berbahaya bagi bank sentral dan kontrol mereka terhadap kebijakan moneter.
Bitcoin adalah Aset, Bukan Mata Uang
Bitcoin adalah aset digital, tidak berbeda dari komoditas lain seperti emas, perak, atau bahkan minyak. Nilainya berasal dari kelangkaan, keamanan, dan permintaan, bukan dari tautan tetap ke mata uang lain.
Inilah yang membuatnya menarik bagi para investor. Namun, ini terlalu volatil untuk dijadikan mata uang yang dapat diandalkan seperti stablecoin.
Mata uang fungsional harus menyediakan stabilitas harga, harus bertindak sebagai penyimpan nilai, dan harus berfungsi sebagai unit akun. Fluktuasi harga Bitcoin terlalu sering, membuatnya sulit untuk diterapkan untuk pembayaran harian. Bisnis tidak dapat menetapkan harga untuk barang dalam mata uang yang dapat kehilangan atau mendapatkan 20 persen dalam beberapa jam. Konsumen juga menghindari menggunakannya untuk tabungan karena ketidakpastiannya.
Karena ini, Bitcoin lebih bertindak seperti "emas digital" atau aset spekulatif. Bank sentral menyadari perbedaan ini dan tidak takut bahwa Bitcoin akan memengaruhi kendali moneter mereka karena penggunaannya terbatas.
Stablecoin Adalah Kompetitor Langsung Uang Fiat
Stablecoin berbeda. Mereka dirancang untuk berfungsi seperti fiat dan sering dipatok pada dolar AS atau mata uang stabil lainnya. Beberapa contoh terbesar termasuk Tether (USDT) dan USD Coin (USDC). Keterkaitan mereka dengan fiat dunia nyata membuat mereka menjadi tantangan yang lebih besar bagi bank sentral.
Bank sentral mempengaruhi ekonomi dengan menyesuaikan pasokan uang dan suku bunga. Ini memungkinkan mereka untuk mengelola inflasi, pinjaman, dan pengeluaran. Namun, jika stablecoin terus mendapatkan pijakan, kontrol ini bisa melemah.
Sebagai contoh, jika suatu negara menaikkan suku bunga untuk memperlambat inflasi, orang-orang yang menggunakan stablecoin di luar kontrol bank sentral mungkin akan mengabaikan kebijakan tersebut.
Risiko ini lebih besar di negara-negara dengan mata uang yang tidak stabil, di mana warga negara mungkin lebih memilih untuk menggunakan stablecoin yang didukung oleh dolar AS. Ini mengarah pada masalah yang disebut "digital dollarisation," yang melemahkan bank sentral dan mengurangi kemampuan bank sentral lokal untuk mengelola ekonomi mereka.
Bank for International Settlements (BIS) telah memperingatkan bahwa adopsi stablecoin dapat menyebabkan pelarian modal dan melemahkan kemampuan bank sentral untuk bertindak.
Mengancam Stabilitas Keuangan
Stablecoin juga menciptakan risiko bagi stabilitas keuangan. Misalnya, jika pengguna kehilangan kepercayaan pada penerbit, mereka mungkin akan terburu-buru menukarkan token dengan uang fiat.
Ketika "lari" seperti itu terjadi, hal itu memaksa penerbit untuk menjual aset dengan cepat, yang dapat mengganggu pasar.
Contoh baik dari ini adalah keruntuhan TerraUSD pada tahun 2022, yang menunjukkan betapa rapuhnya stablecoin. Stablecoin lainnya juga telah kehilangan peg mereka sementara, yang menjadi kekhawatiran utama bagi regulator.
Sumber kekhawatiran lain bagi regulator adalah isu yang disebut "disintermediasi deposito."
Untuk konteks, jika orang mulai menggunakan stablecoin untuk pembayaran dan tabungan, mereka mungkin akan memindahkan uang dari bank. Ini mengurangi simpanan, yang diandalkan bank untuk memberikan pinjaman dan berfungsi sebagai perantara keuangan.
Menurut para pemimpin, seperti Gubernur Bank of England Andrew Bailey, stablecoin swasta dapat membahayakan stabilitas keuangan suatu negara dan melemahkan kontrol moneter nasional.
Mata Uang Digital Bank Sentral
Menanggapi ancaman ini, banyak bank sentral yang mengembangkan Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDCs).
CBDC adalah versi digital dari mata uang suatu negara, yang diterbitkan langsung oleh bank sentral. Mereka berbeda dengan stablecoin swasta dan tidak membawa risiko kredit atau likuiditas ( karena didukung oleh otoritas kedaulatan ).
CBDC memungkinkan bank sentral untuk menawarkan metode pembayaran yang menarik bagi "penggemar digital," tanpa mengorbankan kontrol moneter. Mereka juga memastikan untuk memperkuat "keberadaan tunggal uang," di mana semua warga negara menggunakan mata uang nasional yang terpercaya.
Beberapa negara bergerak lebih cepat daripada yang lain dalam hal ini.
China, misalnya, sedang mendorong yuan digitalnya, sementara Uni Eropa mengembangkan euro digital. Namun, AS bergerak lebih lambat dan lebih memilih pengembangan stablecoin swasta.
Secara keseluruhan, Bitcoin penting sebagai penyimpan nilai dan aset spekulatif, tetapi ia tidak menghadirkan risiko yang sama seperti stablecoin bagi bank sentral. Inilah sebabnya mengapa regulator dan bank sentral lebih fokus pada stablecoin daripada Bitcoin.
Pernyataan Penafian: Voice of Crypto bertujuan untuk menyampaikan informasi yang akurat dan terkini, tetapi tidak akan bertanggung jawab atas fakta yang hilang atau informasi yang tidak akurat. Cryptocurrency adalah aset keuangan yang sangat volatil, jadi lakukan penelitian dan buat keputusan keuangan Anda sendiri.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bank Sentral Takut pada Stablecoin Lebih dari Bitcoin — Dan Mereka Benar
Wawasan Utama
Bitcoin telah menjadi sumber perhatian utama bagi pembuat kebijakan dan bank sentral sejak diluncurkannya. Sementara banyak orang menganggap bahwa bank sentral melihat Bitcoin sebagai ancaman terbesar mereka, ancaman sebenarnya dalam hal ini sebenarnya adalah stablecoin.
Mereka berbeda dengan Bitcoin karena mereka langsung meniru mata uang nasional. Ini membuat mereka lebih berbahaya bagi bank sentral dan kontrol mereka terhadap kebijakan moneter.
Bitcoin adalah Aset, Bukan Mata Uang
Bitcoin adalah aset digital, tidak berbeda dari komoditas lain seperti emas, perak, atau bahkan minyak. Nilainya berasal dari kelangkaan, keamanan, dan permintaan, bukan dari tautan tetap ke mata uang lain.
Inilah yang membuatnya menarik bagi para investor. Namun, ini terlalu volatil untuk dijadikan mata uang yang dapat diandalkan seperti stablecoin.
Mata uang fungsional harus menyediakan stabilitas harga, harus bertindak sebagai penyimpan nilai, dan harus berfungsi sebagai unit akun. Fluktuasi harga Bitcoin terlalu sering, membuatnya sulit untuk diterapkan untuk pembayaran harian. Bisnis tidak dapat menetapkan harga untuk barang dalam mata uang yang dapat kehilangan atau mendapatkan 20 persen dalam beberapa jam. Konsumen juga menghindari menggunakannya untuk tabungan karena ketidakpastiannya.
Karena ini, Bitcoin lebih bertindak seperti "emas digital" atau aset spekulatif. Bank sentral menyadari perbedaan ini dan tidak takut bahwa Bitcoin akan memengaruhi kendali moneter mereka karena penggunaannya terbatas.
Stablecoin Adalah Kompetitor Langsung Uang Fiat
Stablecoin berbeda. Mereka dirancang untuk berfungsi seperti fiat dan sering dipatok pada dolar AS atau mata uang stabil lainnya. Beberapa contoh terbesar termasuk Tether (USDT) dan USD Coin (USDC). Keterkaitan mereka dengan fiat dunia nyata membuat mereka menjadi tantangan yang lebih besar bagi bank sentral.
Bank sentral mempengaruhi ekonomi dengan menyesuaikan pasokan uang dan suku bunga. Ini memungkinkan mereka untuk mengelola inflasi, pinjaman, dan pengeluaran. Namun, jika stablecoin terus mendapatkan pijakan, kontrol ini bisa melemah.
Sebagai contoh, jika suatu negara menaikkan suku bunga untuk memperlambat inflasi, orang-orang yang menggunakan stablecoin di luar kontrol bank sentral mungkin akan mengabaikan kebijakan tersebut.
Risiko ini lebih besar di negara-negara dengan mata uang yang tidak stabil, di mana warga negara mungkin lebih memilih untuk menggunakan stablecoin yang didukung oleh dolar AS. Ini mengarah pada masalah yang disebut "digital dollarisation," yang melemahkan bank sentral dan mengurangi kemampuan bank sentral lokal untuk mengelola ekonomi mereka.
Bank for International Settlements (BIS) telah memperingatkan bahwa adopsi stablecoin dapat menyebabkan pelarian modal dan melemahkan kemampuan bank sentral untuk bertindak.
Mengancam Stabilitas Keuangan
Stablecoin juga menciptakan risiko bagi stabilitas keuangan. Misalnya, jika pengguna kehilangan kepercayaan pada penerbit, mereka mungkin akan terburu-buru menukarkan token dengan uang fiat.
Ketika "lari" seperti itu terjadi, hal itu memaksa penerbit untuk menjual aset dengan cepat, yang dapat mengganggu pasar.
Contoh baik dari ini adalah keruntuhan TerraUSD pada tahun 2022, yang menunjukkan betapa rapuhnya stablecoin. Stablecoin lainnya juga telah kehilangan peg mereka sementara, yang menjadi kekhawatiran utama bagi regulator.
Sumber kekhawatiran lain bagi regulator adalah isu yang disebut "disintermediasi deposito."
Untuk konteks, jika orang mulai menggunakan stablecoin untuk pembayaran dan tabungan, mereka mungkin akan memindahkan uang dari bank. Ini mengurangi simpanan, yang diandalkan bank untuk memberikan pinjaman dan berfungsi sebagai perantara keuangan.
Menurut para pemimpin, seperti Gubernur Bank of England Andrew Bailey, stablecoin swasta dapat membahayakan stabilitas keuangan suatu negara dan melemahkan kontrol moneter nasional.
Mata Uang Digital Bank Sentral
Menanggapi ancaman ini, banyak bank sentral yang mengembangkan Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDCs).
CBDC adalah versi digital dari mata uang suatu negara, yang diterbitkan langsung oleh bank sentral. Mereka berbeda dengan stablecoin swasta dan tidak membawa risiko kredit atau likuiditas ( karena didukung oleh otoritas kedaulatan ).
CBDC memungkinkan bank sentral untuk menawarkan metode pembayaran yang menarik bagi "penggemar digital," tanpa mengorbankan kontrol moneter. Mereka juga memastikan untuk memperkuat "keberadaan tunggal uang," di mana semua warga negara menggunakan mata uang nasional yang terpercaya.
Beberapa negara bergerak lebih cepat daripada yang lain dalam hal ini.
China, misalnya, sedang mendorong yuan digitalnya, sementara Uni Eropa mengembangkan euro digital. Namun, AS bergerak lebih lambat dan lebih memilih pengembangan stablecoin swasta.
Secara keseluruhan, Bitcoin penting sebagai penyimpan nilai dan aset spekulatif, tetapi ia tidak menghadirkan risiko yang sama seperti stablecoin bagi bank sentral. Inilah sebabnya mengapa regulator dan bank sentral lebih fokus pada stablecoin daripada Bitcoin.
Pernyataan Penafian: Voice of Crypto bertujuan untuk menyampaikan informasi yang akurat dan terkini, tetapi tidak akan bertanggung jawab atas fakta yang hilang atau informasi yang tidak akurat. Cryptocurrency adalah aset keuangan yang sangat volatil, jadi lakukan penelitian dan buat keputusan keuangan Anda sendiri.