Le renouveau d'Ethereum et de la Finance décentralisée : nouvelle ronde de synergie écologique et d'innovation par effet de levier
L'écosystème Ethereum connaît une nouvelle vague de Finance décentralisée, avec des protocoles tels qu'Aave, Pendle et Ethena qui insufflent une nouvelle vitalité au marché grâce à des modèles de prêts circulaires. Par rapport à l'été DeFi de 2020, cette fois-ci, la courbe de croissance des leviers basée sur des stablecoins comme l'USDe est plus douce.
Actuellement, nous entrons peut-être dans un cycle long relativement doux. L'évaluation des protocoles sur la chaîne se concentre principalement sur deux aspects : d'une part, elle implique une diversité accrue des types d'actifs, la liquidité des fonds externes sera plus abondante sous l'hypothèse d'une possible baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale ; d'autre part, elle explore les limites des multiples de levier et le processus de désendettement sécurisé correspondant, c'est-à-dire comment les particuliers peuvent sortir en toute sécurité et comment un marché haussier pourrait se terminer.
Dans l'écosystème DeFi, la position dominante d'Ethereum reste évidente. En juillet, Ethereum représentait plus de 60 % du TVL global de DeFi, tandis qu'Aave représentait plus de 60 % du TVL de l'écosystème Ethereum. Cela met en évidence l'application de la "règle des 80/20" dans l'écosystème crypto, où d'autres protocoles doivent maintenir des liens étroits avec ces deux géants pour attirer l'attention.
Avec l'essor du modèle de prêt circulaire, les liens entre Ethereum, Aave, Pendle et Ethena se sont renforcés. Avec Bitcoin, WBTC, ETH et les stablecoins mainstream constituent les actifs de base de la Finance décentralisée. Cependant, les stablecoins purs ou les tokens de staking (comme Lido), bien qu'ils possèdent des attributs d'actifs, manquent légèrement de valeur écologique.
En analysant le degré de "demande" des différents protocoles, on peut résumer six protocoles clés : Pendle, Aave, Ethena, Ethereum, HyperEVM et Bitcoin. Ces protocoles sont étroitement liés et peuvent presque se connecter directement ou via un protocole intermédiaire.
Il est à noter que HyperEVM/Hyperliquid, en tant qu'écosystème émergent, s'intègre activement dans l'écosystème Ethereum. Ils étendent leur influence de diverses manières, notamment en collaborant avec des protocoles DeFi existants, en développant de nouveaux produits et en connectant la liquidité entre différentes blockchains.
Dans cet écosystème interconnecté, les synergies d'Ethereum sont les plus marquées. Par exemple, 1 dollar de fonds Ethena peut être utilisé pour couvrir avec l'ETH et passer par des protocoles comme Pendle et Aave pour la circulation de la valeur, tandis que les frais de Gas générés renforcent à leur tour la valeur de l'ETH. Ce cercle vertueux fait que l'ETH est, en termes de boucle de valeur, juste derrière le Bitcoin.
Cependant, l'expansion de la Finance décentralisée n'est pas infinie. Aave, en tant que leader dans le domaine des prêts, a vu son influence dépasser le cadre d'un seul protocole, devenant presque une infrastructure. Mais il fait également face à des défis de la part de nouveaux protocoles tels que Maple, Fluid et Morpho.
Dans l'ensemble, l'écosystème DeFi actuel connaît un saut qualitatif. De l'expansion du marché des dérivés par Pendle, à la création d'un nouveau paradigme de stablecoins par Ethena, en passant par le renforcement de la position d'infrastructure de prêt par Aave, chaque protocole cherche ses propres points de croissance. Et Bitcoin et Ethereum, en tant que pierres angulaires de l'économie blockchain, restent des indicateurs clés du développement de DeFi.
Ce réseau écologique central composé de six grands protocoles présente un nouveau paysage du marché des cryptomonnaies. Une coopération élevée non seulement améliore l'efficacité d'utilisation des fonds, mais augmente également la résilience de l'ensemble de l'écosystème. Cependant, cette interconnexion étroite signifie également une transmission systémique des risques. Par conséquent, la transition de l'ETH vers des stablecoins générateurs de revenus tels que les USDe (YBS) en tant qu'actifs de base DeFi pourrait rendre l'ensemble de l'écosystème plus stable face aux fluctuations du marché.
Pour qu'un nouveau protocole se distingue dans ce marché hautement concurrentiel, il doit s'efforcer d'établir des liens avec les "dieux de la cryptographie" existants et de créer un réseau de protocoles solide afin de s'assurer une place dans cet écosystème en constante évolution.
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CoinBasedThinking
· Il y a 19m
Le levier est-il au maximum ? J'ai l'impression que ça va mal se passer.
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HorizonHunter
· Il y a 18h
J'ai de beaux espoirs pour cette vague de marché DeFi.
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rugdoc.eth
· Il y a 18h
defi n'est pas une opportunité d'acheter le dip.
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LadderToolGuy
· Il y a 19h
Les vieux joueurs n'osent que parier 3 fois, haha.
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LiquidatorFlash
· Il y a 19h
Le ratio de levier a de nouveau dépassé 3,5 fois, un vieil ami est de retour.
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BearMarketSurvivor
· Il y a 19h
C'est toujours un Marché baissier, la priorité est la survie des pigeons.
L'écosystème Ethereum accueille une nouvelle vague de Finance décentralisée : six protocoles clés mènent la transformation de l'industrie.
Le renouveau d'Ethereum et de la Finance décentralisée : nouvelle ronde de synergie écologique et d'innovation par effet de levier
L'écosystème Ethereum connaît une nouvelle vague de Finance décentralisée, avec des protocoles tels qu'Aave, Pendle et Ethena qui insufflent une nouvelle vitalité au marché grâce à des modèles de prêts circulaires. Par rapport à l'été DeFi de 2020, cette fois-ci, la courbe de croissance des leviers basée sur des stablecoins comme l'USDe est plus douce.
Actuellement, nous entrons peut-être dans un cycle long relativement doux. L'évaluation des protocoles sur la chaîne se concentre principalement sur deux aspects : d'une part, elle implique une diversité accrue des types d'actifs, la liquidité des fonds externes sera plus abondante sous l'hypothèse d'une possible baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale ; d'autre part, elle explore les limites des multiples de levier et le processus de désendettement sécurisé correspondant, c'est-à-dire comment les particuliers peuvent sortir en toute sécurité et comment un marché haussier pourrait se terminer.
Dans l'écosystème DeFi, la position dominante d'Ethereum reste évidente. En juillet, Ethereum représentait plus de 60 % du TVL global de DeFi, tandis qu'Aave représentait plus de 60 % du TVL de l'écosystème Ethereum. Cela met en évidence l'application de la "règle des 80/20" dans l'écosystème crypto, où d'autres protocoles doivent maintenir des liens étroits avec ces deux géants pour attirer l'attention.
Avec l'essor du modèle de prêt circulaire, les liens entre Ethereum, Aave, Pendle et Ethena se sont renforcés. Avec Bitcoin, WBTC, ETH et les stablecoins mainstream constituent les actifs de base de la Finance décentralisée. Cependant, les stablecoins purs ou les tokens de staking (comme Lido), bien qu'ils possèdent des attributs d'actifs, manquent légèrement de valeur écologique.
En analysant le degré de "demande" des différents protocoles, on peut résumer six protocoles clés : Pendle, Aave, Ethena, Ethereum, HyperEVM et Bitcoin. Ces protocoles sont étroitement liés et peuvent presque se connecter directement ou via un protocole intermédiaire.
Il est à noter que HyperEVM/Hyperliquid, en tant qu'écosystème émergent, s'intègre activement dans l'écosystème Ethereum. Ils étendent leur influence de diverses manières, notamment en collaborant avec des protocoles DeFi existants, en développant de nouveaux produits et en connectant la liquidité entre différentes blockchains.
Dans cet écosystème interconnecté, les synergies d'Ethereum sont les plus marquées. Par exemple, 1 dollar de fonds Ethena peut être utilisé pour couvrir avec l'ETH et passer par des protocoles comme Pendle et Aave pour la circulation de la valeur, tandis que les frais de Gas générés renforcent à leur tour la valeur de l'ETH. Ce cercle vertueux fait que l'ETH est, en termes de boucle de valeur, juste derrière le Bitcoin.
Cependant, l'expansion de la Finance décentralisée n'est pas infinie. Aave, en tant que leader dans le domaine des prêts, a vu son influence dépasser le cadre d'un seul protocole, devenant presque une infrastructure. Mais il fait également face à des défis de la part de nouveaux protocoles tels que Maple, Fluid et Morpho.
Dans l'ensemble, l'écosystème DeFi actuel connaît un saut qualitatif. De l'expansion du marché des dérivés par Pendle, à la création d'un nouveau paradigme de stablecoins par Ethena, en passant par le renforcement de la position d'infrastructure de prêt par Aave, chaque protocole cherche ses propres points de croissance. Et Bitcoin et Ethereum, en tant que pierres angulaires de l'économie blockchain, restent des indicateurs clés du développement de DeFi.
Ce réseau écologique central composé de six grands protocoles présente un nouveau paysage du marché des cryptomonnaies. Une coopération élevée non seulement améliore l'efficacité d'utilisation des fonds, mais augmente également la résilience de l'ensemble de l'écosystème. Cependant, cette interconnexion étroite signifie également une transmission systémique des risques. Par conséquent, la transition de l'ETH vers des stablecoins générateurs de revenus tels que les USDe (YBS) en tant qu'actifs de base DeFi pourrait rendre l'ensemble de l'écosystème plus stable face aux fluctuations du marché.
Pour qu'un nouveau protocole se distingue dans ce marché hautement concurrentiel, il doit s'efforcer d'établir des liens avec les "dieux de la cryptographie" existants et de créer un réseau de protocoles solide afin de s'assurer une place dans cet écosystème en constante évolution.