Perspectives de juillet : calme du marché vs trois grands événements, été morose ou tournant à venir ?
Le marché est entré dans une période de calme rare. Le volume des transactions a chuté à son plus bas niveau en 9 mois, et la volatilité a atteint son plus bas niveau en 21 mois, ce qui indique que même si juillet est marqué par de nombreux événements importants, le marché pourrait continuer à afficher un ralentissement de la croissance estivale.
L'expérience des quatre dernières années montre que chaque juillet est accompagné de chocs d'événements majeurs, mais les prix ont tendance à rester robustes. Les traders semblent préférer "profiter de la vie" ce mois-ci plutôt que de suivre de près le marché. Alors, cette année sera-t-elle différente ?
Perspectives de juillet : encore un été calme ?
Une série d'événements importants est sur le point d'arriver. Trois grands facteurs d'influence potentiels sont attendus en juillet :
Projet de loi de finances : Le nouveau projet de loi de finances signé le 5 juillet est très controversé et pourrait augmenter le déficit américain de 3,3 billions de dollars. Cette politique budgétaire expansionniste est généralement favorable aux actifs rares, mais son impact pourrait être compensé par d'autres facteurs.
Problème de tarifs douaniers : La période d'exemption de droits de douane de 90 jours se terminera le 9 juillet. L'impact des nouveaux tarifs se fera progressivement sentir tout au long du mois. En se basant sur l'expérience de début d'année, l'incertitude liée aux tarifs douaniers peut facilement étouffer le sentiment du marché et avoir un impact négatif sur les cryptomonnaies.
Tendances politiques : Le 22 juillet est la date limite finale pour les dernières directives politiques. À ce moment-là, les groupes de travail concernés devront soumettre des propositions concernant le cadre législatif et réglementaire, et évaluer la situation des réserves d'actifs numériques du gouvernement. Bien que certaines dates limites précédentes aient déjà été dépassées, des décisions et des annonces concernant ce sujet pourraient encore être publiées à tout moment.
Ces événements peuvent tous influencer la tendance des crypto-monnaies, en fonction de quel facteur, l'expansion budgétaire ou l'incertitude commerciale, domine. De plus, la réduction de la liquidité due aux vacances du 4 juillet pourrait accroître l'incertitude du marché récemment.
Évolution des émotions du marché et des modèles de trading
D'après des indicateurs tels que le taux de financement, les contrats à terme non réglés, l'exposition des ETF à effet de levier, le volume des échanges et la déviation des options, il est difficile d'imaginer que les principales cryptomonnaies ne sont qu'à 5 % de leur sommet historique. Dans un environnement dominé par l'incertitude actuelle, l'appétit pour le risque du marché se manifeste de manière très modérée, rendant les prix et la capacité à supporter le risque complètement différents de ceux des périodes de marché haussier précédentes.
Cette préférence pour le risque réprimée peut être interprétée comme un signal positif pour l'avenir. Une excitation limitée signifie que si le marché se réchauffe par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, le marché n'a aucune raison de procéder à un désendettement massif, le niveau global d'endettement reste contrôlé, ce qui est plus approprié pour continuer à détenir des actifs et maintenir sa patience pendant cette saison de marché calme.
Rétrospective historique : juillet est souvent riche en événements mais le marché est calme
Au cours des dernières années, juillet a été le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume de transactions, bien que les mois de juillet des dernières années aient été marqués par des événements majeurs suffisamment significatifs pour secouer le marché :
En juillet 2021, le contrôle des mines de crypto-monnaies s'est intensifié, et les prix ont chuté à leur plus bas niveau annuel.
En juillet 2022, plusieurs institutions de cryptographie renommées ont fait faillite.
En juillet 2023, une grande société de gestion d'actifs a soumis une demande d'ETF
En juillet 2024, des turbulences politiques incessantes, de nombreux événements majeurs se succèdent.
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs et de rester patient pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données du marché
Performance du marché au comptant
L'activité de trading sur le marché au comptant s'est encore affaiblie au cours des sept derniers jours, avec un volume quotidien moyen en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente, atteignant 2,18 milliards de dollars, un niveau bas qui n'avait pas été atteint depuis près de 9 mois. Cette activité morose est principalement alimentée par une fourchette de consolidation étroite et un environnement d'actualités relativement calme.
Le volume des transactions sur le marché au comptant du Bitcoin a continué la tendance générale de faible activité estivale. Les données historiques montrent que de juin à octobre, qui ne représente que 43 % du temps de l'année, n'a contribué qu'à 32 % du volume annuel des transactions. Historiquement, juillet et septembre sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité présente également un schéma similaire. La volatilité sur 7 jours a chuté à 0,79 %, son niveau le plus bas depuis 21 mois. Il convient de noter que, au cours de la dernière année, la durée de continuité la plus longue d'une volatilité sur 7 jours aussi basse n'a été que de deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des fluctuations de marché plus substantielles à court terme.
Bien que la tendance des prix soit faible, les flux de capitaux sont forts. Les ETP Bitcoin ont enregistré un afflux net de 18 877 unités au cours de la semaine dernière, établissant un nouveau record d'afflux de capitaux hebdomadaire récemment. Cependant, la forte entrée de capitaux contraste nettement avec les prix stagnants, indiquant une pression vendeuse considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs facteurs de catalyse potentiels sur le marché en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait malgré tout stagner dans un contexte de faibles volumes de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état typique de faiblesse estivale.
Marché des dérivés
Dans l'ensemble, la faible prime des contrats à terme, le flux limité de fonds des ETF à effet de levier, ainsi que le faible effet de levier et le rendement modéré du marché des contrats perpétuels, ces signes indiquent qu'une compression du marché alimentée par l'effet de levier présente des risques limités à court terme.
Sur le marché des futures, les traders évitent d'ouvrir de nouvelles positions directionnelles, bien qu'ils aient traversé l'expiration importante des contrats de juin, l'exposition globale au risque reste plate. La prime annualisée des contrats à terme sur Bitcoin reste faible, tournant autour de 7-8 %.
L'activité des ETF à effet de levier reste également modérée, avec des sorties de fonds modestes continues depuis jeudi dernier, ce qui indique que la faible appétence pour le risque sur le marché demeure solide. Au cours des deux derniers mois, lorsque le prix du Bitcoin est resté élevé, ses contrats non réglés ont fluctué dans une fourchette étroite.
Le marché des contrats à terme perpétuels reflète également la même prudence. Le taux de financement annualisé sur 7 jours est en moyenne de seulement 2,5 %, bien en dessous du niveau neutre. Cela indique que le marché continue de manquer de volonté pour établir de nouvelles positions longues, ce qui entraîne un prix des contrats à terme perpétuels inférieur à celui du prix au comptant. Le volume des positions des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin reste bien en dessous du pic de mai, stagné à un niveau de 266 000.
Sur le marché des options, en raison d'un prix stagnant à long terme et d'une diminution de l'activité de trading, la demande pour des paris directionnels s'est affaiblie, et les biais à travers les échéances tendent vers la neutralité. En même temps, la consolidation à long terme a compressé la volatilité implicite à un nouveau plus bas annuel, et le marché s'attend à ce que la tendance estivale continue de progresser lentement.
L'émergence du marché des produits dérivés des altcoins
Au cours de l'année écoulée, le ratio de levier relatif sur le marché des altcoins a considérablement augmenté. Le volume des positions sur les contrats perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3 % le 1er juillet 2024 à 5,6 % aujourd'hui, ce qui indique que le trading à levier sur les altcoins est beaucoup plus actif par rapport à l'année dernière.
Le volume des contrats à terme non réglés en termes d'Ethereum a augmenté de 68 %, tandis que celui de Solana a augmenté de 115 %. En revanche, le volume des contrats à terme non réglés de Bitcoin est resté essentiellement stable, ce qui souligne que l'attention des traders se tourne de plus en plus vers les altcoins.
Cependant, malgré une augmentation régulière des positions sur les altcoins, le taux de financement des altcoins dépeint un tableau de marché prudent. En novembre/décembre dernier, lorsque le sentiment du marché était à son apogée, le taux de financement moyen des cinq altcoins les mieux classés par capitalisation boursière avait atteint 60 %, bien au-dessus du taux de financement du Bitcoin à la même période. Cependant, au cours du premier semestre 2025, son taux de financement s'est rapproché, voire est tombé en dessous du niveau du Bitcoin, montrant une certaine aversion au risque.
Cette augmentation stable du volume des positions, associée à un taux de financement modéré, indique que la stratégie de positionnement sur l'ensemble du marché est plutôt prudente.
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MeltdownSurvivalist
· 08-13 23:10
C'est encore la saison du mode paresseux, d'où viennent toutes ces affaires ?
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SeeYouInFourYears
· 08-13 23:03
Après avoir traversé plusieurs cycles de bulles et de baisses, on appelle ça du calme, c'est tellement drôle.
Juillet morose vs trois grands événements Le marché du Bitcoin pourrait connaître un tournant
Perspectives de juillet : calme du marché vs trois grands événements, été morose ou tournant à venir ?
Le marché est entré dans une période de calme rare. Le volume des transactions a chuté à son plus bas niveau en 9 mois, et la volatilité a atteint son plus bas niveau en 21 mois, ce qui indique que même si juillet est marqué par de nombreux événements importants, le marché pourrait continuer à afficher un ralentissement de la croissance estivale.
L'expérience des quatre dernières années montre que chaque juillet est accompagné de chocs d'événements majeurs, mais les prix ont tendance à rester robustes. Les traders semblent préférer "profiter de la vie" ce mois-ci plutôt que de suivre de près le marché. Alors, cette année sera-t-elle différente ?
Perspectives de juillet : encore un été calme ?
Une série d'événements importants est sur le point d'arriver. Trois grands facteurs d'influence potentiels sont attendus en juillet :
Projet de loi de finances : Le nouveau projet de loi de finances signé le 5 juillet est très controversé et pourrait augmenter le déficit américain de 3,3 billions de dollars. Cette politique budgétaire expansionniste est généralement favorable aux actifs rares, mais son impact pourrait être compensé par d'autres facteurs.
Problème de tarifs douaniers : La période d'exemption de droits de douane de 90 jours se terminera le 9 juillet. L'impact des nouveaux tarifs se fera progressivement sentir tout au long du mois. En se basant sur l'expérience de début d'année, l'incertitude liée aux tarifs douaniers peut facilement étouffer le sentiment du marché et avoir un impact négatif sur les cryptomonnaies.
Tendances politiques : Le 22 juillet est la date limite finale pour les dernières directives politiques. À ce moment-là, les groupes de travail concernés devront soumettre des propositions concernant le cadre législatif et réglementaire, et évaluer la situation des réserves d'actifs numériques du gouvernement. Bien que certaines dates limites précédentes aient déjà été dépassées, des décisions et des annonces concernant ce sujet pourraient encore être publiées à tout moment.
Ces événements peuvent tous influencer la tendance des crypto-monnaies, en fonction de quel facteur, l'expansion budgétaire ou l'incertitude commerciale, domine. De plus, la réduction de la liquidité due aux vacances du 4 juillet pourrait accroître l'incertitude du marché récemment.
Évolution des émotions du marché et des modèles de trading
D'après des indicateurs tels que le taux de financement, les contrats à terme non réglés, l'exposition des ETF à effet de levier, le volume des échanges et la déviation des options, il est difficile d'imaginer que les principales cryptomonnaies ne sont qu'à 5 % de leur sommet historique. Dans un environnement dominé par l'incertitude actuelle, l'appétit pour le risque du marché se manifeste de manière très modérée, rendant les prix et la capacité à supporter le risque complètement différents de ceux des périodes de marché haussier précédentes.
Cette préférence pour le risque réprimée peut être interprétée comme un signal positif pour l'avenir. Une excitation limitée signifie que si le marché se réchauffe par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, le marché n'a aucune raison de procéder à un désendettement massif, le niveau global d'endettement reste contrôlé, ce qui est plus approprié pour continuer à détenir des actifs et maintenir sa patience pendant cette saison de marché calme.
Rétrospective historique : juillet est souvent riche en événements mais le marché est calme
Au cours des dernières années, juillet a été le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume de transactions, bien que les mois de juillet des dernières années aient été marqués par des événements majeurs suffisamment significatifs pour secouer le marché :
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs et de rester patient pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données du marché
Performance du marché au comptant
L'activité de trading sur le marché au comptant s'est encore affaiblie au cours des sept derniers jours, avec un volume quotidien moyen en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente, atteignant 2,18 milliards de dollars, un niveau bas qui n'avait pas été atteint depuis près de 9 mois. Cette activité morose est principalement alimentée par une fourchette de consolidation étroite et un environnement d'actualités relativement calme.
Le volume des transactions sur le marché au comptant du Bitcoin a continué la tendance générale de faible activité estivale. Les données historiques montrent que de juin à octobre, qui ne représente que 43 % du temps de l'année, n'a contribué qu'à 32 % du volume annuel des transactions. Historiquement, juillet et septembre sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité présente également un schéma similaire. La volatilité sur 7 jours a chuté à 0,79 %, son niveau le plus bas depuis 21 mois. Il convient de noter que, au cours de la dernière année, la durée de continuité la plus longue d'une volatilité sur 7 jours aussi basse n'a été que de deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des fluctuations de marché plus substantielles à court terme.
Bien que la tendance des prix soit faible, les flux de capitaux sont forts. Les ETP Bitcoin ont enregistré un afflux net de 18 877 unités au cours de la semaine dernière, établissant un nouveau record d'afflux de capitaux hebdomadaire récemment. Cependant, la forte entrée de capitaux contraste nettement avec les prix stagnants, indiquant une pression vendeuse considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs facteurs de catalyse potentiels sur le marché en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait malgré tout stagner dans un contexte de faibles volumes de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état typique de faiblesse estivale.
Marché des dérivés
Dans l'ensemble, la faible prime des contrats à terme, le flux limité de fonds des ETF à effet de levier, ainsi que le faible effet de levier et le rendement modéré du marché des contrats perpétuels, ces signes indiquent qu'une compression du marché alimentée par l'effet de levier présente des risques limités à court terme.
Sur le marché des futures, les traders évitent d'ouvrir de nouvelles positions directionnelles, bien qu'ils aient traversé l'expiration importante des contrats de juin, l'exposition globale au risque reste plate. La prime annualisée des contrats à terme sur Bitcoin reste faible, tournant autour de 7-8 %.
L'activité des ETF à effet de levier reste également modérée, avec des sorties de fonds modestes continues depuis jeudi dernier, ce qui indique que la faible appétence pour le risque sur le marché demeure solide. Au cours des deux derniers mois, lorsque le prix du Bitcoin est resté élevé, ses contrats non réglés ont fluctué dans une fourchette étroite.
Le marché des contrats à terme perpétuels reflète également la même prudence. Le taux de financement annualisé sur 7 jours est en moyenne de seulement 2,5 %, bien en dessous du niveau neutre. Cela indique que le marché continue de manquer de volonté pour établir de nouvelles positions longues, ce qui entraîne un prix des contrats à terme perpétuels inférieur à celui du prix au comptant. Le volume des positions des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin reste bien en dessous du pic de mai, stagné à un niveau de 266 000.
Sur le marché des options, en raison d'un prix stagnant à long terme et d'une diminution de l'activité de trading, la demande pour des paris directionnels s'est affaiblie, et les biais à travers les échéances tendent vers la neutralité. En même temps, la consolidation à long terme a compressé la volatilité implicite à un nouveau plus bas annuel, et le marché s'attend à ce que la tendance estivale continue de progresser lentement.
L'émergence du marché des produits dérivés des altcoins
Au cours de l'année écoulée, le ratio de levier relatif sur le marché des altcoins a considérablement augmenté. Le volume des positions sur les contrats perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3 % le 1er juillet 2024 à 5,6 % aujourd'hui, ce qui indique que le trading à levier sur les altcoins est beaucoup plus actif par rapport à l'année dernière.
Le volume des contrats à terme non réglés en termes d'Ethereum a augmenté de 68 %, tandis que celui de Solana a augmenté de 115 %. En revanche, le volume des contrats à terme non réglés de Bitcoin est resté essentiellement stable, ce qui souligne que l'attention des traders se tourne de plus en plus vers les altcoins.
Cependant, malgré une augmentation régulière des positions sur les altcoins, le taux de financement des altcoins dépeint un tableau de marché prudent. En novembre/décembre dernier, lorsque le sentiment du marché était à son apogée, le taux de financement moyen des cinq altcoins les mieux classés par capitalisation boursière avait atteint 60 %, bien au-dessus du taux de financement du Bitcoin à la même période. Cependant, au cours du premier semestre 2025, son taux de financement s'est rapproché, voire est tombé en dessous du niveau du Bitcoin, montrant une certaine aversion au risque.
Cette augmentation stable du volume des positions, associée à un taux de financement modéré, indique que la stratégie de positionnement sur l'ensemble du marché est plutôt prudente.