Des fissures commencent à apparaître sur le marché boursier des entreprises principalement détenues par des cryptomonnaies comme le Bitcoin, comme la stratégie de Michael Saylor. Ces actions sont devenues un moyen très populaire pour les investisseurs de spéculer sur le Bitcoin ainsi que sur certaines cryptomonnaies plus exotiques récemment.
La valorisation de Strategy ainsi que d'autres entreprises (y compris les détenteurs de Bitcoin Semler Scientific et les détenteurs de Solana Upexi) a diminué, tandis que la valorisation des entreprises détenant de nombreux tokens spéculatifs a fortement chuté, certaines tombant même en dessous de la valeur de leurs cryptomonnaies détenues. La structure de ces entreprises et l'effet de levier utilisé par certaines d'entre elles signifient que les ventes pourraient s'accélérer rapidement.
Steve Kurz, responsable de la gestion d'actifs mondiaux chez Galaxy Digital, a déclaré : « Le marché montre des signes de fatigue. Je ne pense pas qu'il ait perdu son élan. À l'avenir, il y aura une différenciation, et certains secteurs verticaux verront des gagnants prendre le tout. »
Les actions de stratégie, au nombre de plus de 160 dans le monde, sont désormais appelées des actions de crypto-monnaie, permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition aux crypto-monnaies sans acheter directement des jetons. À cet égard, elles sont similaires aux fonds négociés en bourse (ETF) sur les crypto-monnaies qui sont devenus populaires depuis leur lancement aux États-Unis début 2024.
Bien que Strategy ait acheté des bitcoins pendant des années, la flambée des prix des cryptomonnaies a déclenché une frénésie de nouveaux produits. Selon les données de la société de conseil en cryptomonnaies Architect Partners, les entreprises cotées en bourse aux États-Unis ont annoncé cette année des projets de levée de plus de 91 milliards de dollars pour acheter des bitcoins et d'autres cryptomonnaies.
Les données de Dealogic montrent que cela dépasse de loin les 38 milliards de dollars que les entreprises américaines ont levés par le biais d'introductions en bourse cette année. Pendant ce temps, les activités de levée de fonds en capital-investissement et en crédit privé ont ralenti cette année.
Le partenaire général de Pantera, un fonds de cryptomonnaies, Cosmo Jiang, a déclaré : « Ces outils d'actifs numériques ont volé la vedette dans tous les autres domaines. C'est presque la seule chose dont les gens parlent. » Cette année, Pantera a investi des centaines de millions de dollars dans plus de 10 actions de cryptomonnaies.
Les investisseurs institutionnels continuent d'injecter des fonds dans ces outils. Selon des sources proches de ce dossier, le fonds spéculatif Citadel, fondé par Ken Griffin, est l'une des entreprises qui envisage activement d'investir dans des actions de crypto-monnaies sélectionnées. Le milliardaire investisseur Stanley Druckenmiller et Ark Invest de Cathie Wood ont récemment investi dans les actions de BitMine, qui est reflété dans un document et une annonce.
Un représentant de Citadel a refusé de commenter.
Les signes de ralentissement sont évidents en observant les actions de Strategy (anciennement MicroStrategy). En tant que pionnier du marché des actions liées aux cryptomonnaies, Strategy détient maintenant des bitcoins d'une valeur de 73 milliards de dollars. En mai, le prix de ses actions était le double de la valeur de ses bitcoins détenus. Maintenant, son prix de transaction est de 1,75 fois la valeur de ses bitcoins détenus.
Selon les données de Blockworks, les imitateurs de Strategy ont également généralement baissé au cours des deux dernières semaines, dans certains cas effaçant la prime ou faisant baisser le prix des actions en dessous de la valeur de la cryptomonnaie qu'ils détiennent.
Le vice-président de ParaFi, Josh Salisbury, a déclaré qu'en raison de la diminution des volumes de transactions estivales et de l'augmentation du nombre de produits, la prime sur les actions a légèrement diminué.
Hyperion DeFi (anciennement des actions biopharmaceutiques d'Eyenovia) a commencé à acheter des tokens hyperliquid en juin. Hyperliquid est le token du nom d'une des bourses de cryptomonnaies à la croissance la plus rapide. La capitalisation boursière actuelle de Hyperion est de 30,5 millions de dollars, bien que la valeur des tokens hyperliquid qu'elle détient soit d'environ 60 millions de dollars selon le prix actuel des tokens. Depuis qu'elle a été renommée HYPD et que son code boursier a été modifié le 2 juillet, le prix des actions de Hyperion a chuté de 62 %.
Lorsque ces entreprises se négocient à un prix supérieur à la valeur de leurs actifs, il est facile de lever des fonds - mais lorsque leur prix est sous-évalué, la situation est l'inverse. Cela rend difficile pour elles de lever des fonds pour acheter plus de cryptomonnaies. Dans ce cas, la baisse de la valeur des jetons de base comme hyperliquid pourrait encore faire baisser le cours des actions de l'entreprise.
Les entreprises détenant des tokens populaires comme Bitcoin ont des performances nettement supérieures à celles détenant des tokens moins connus. Selon les données statistiques d'Architect Partners, le rendement médian des actions de crypto-monnaie détenant des tokens Bitcoin, Ethereum ou Solana depuis leurs annonces respectives est de 92,8 %.
En comparaison, le taux de rendement médian du groupe d'actions de cryptomonnaies investissant dans des tokens moins populaires est de -24 %.
La faiblesse du marché pourrait réduire les bénéfices des sociétés de gestion d'actifs cryptographiques telles que Pantera, Hivemind, ParaFi et Galaxy Digital. Ces entreprises investissent par le biais de placements privés dans des sociétés qui prévoient d'acheter des cryptomonnaies, avant que les actions n'annoncent leurs plans. Ces transactions rapportent presque toujours des bénéfices, car les actions ont tendance à augmenter après l'annonce.
L'émergence des actions à effet de levier sur les cryptomonnaies a accru le lien entre les marchés traditionnels et les cryptomonnaies, ce qui pourrait accroître la volatilité des actions. Matt Zhang, fondateur de Hivemind, a déclaré : « À mesure que cette intégration s'approfondit, les investisseurs traditionnels en actions seront confrontés à des risques plus importants qu'ils n'ont jamais rencontrés auparavant. Ils pourraient également ne pas être habitués à ce que certains tokens chutent de 15 % en une seule journée, ce qui se produit souvent dans le domaine des cryptomonnaies. »
Le cofondateur de la société de capital-risque en cryptomonnaie Castle Island Ventures, Nic Carter (, a déclaré que l'entreprise avait toujours évité d'investir dans des actions de cryptomonnaie. « Nous pensons que les entreprises qui sont essentiellement des jeux à somme nulle présentent un certain risque de réputation, et que les rendements de ce type d'entreprise proviennent principalement de l'effet de levier ou de l'achat d'actions par des actionnaires individuels à des prix défavorables. »
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Les échanges d'actions de Cryptoactifs en vogue montrent des signes de refroidissement.
Rédigé par : Yueqi Yang
Compilation : Block unicorn
Des fissures commencent à apparaître sur le marché boursier des entreprises principalement détenues par des cryptomonnaies comme le Bitcoin, comme la stratégie de Michael Saylor. Ces actions sont devenues un moyen très populaire pour les investisseurs de spéculer sur le Bitcoin ainsi que sur certaines cryptomonnaies plus exotiques récemment.
La valorisation de Strategy ainsi que d'autres entreprises (y compris les détenteurs de Bitcoin Semler Scientific et les détenteurs de Solana Upexi) a diminué, tandis que la valorisation des entreprises détenant de nombreux tokens spéculatifs a fortement chuté, certaines tombant même en dessous de la valeur de leurs cryptomonnaies détenues. La structure de ces entreprises et l'effet de levier utilisé par certaines d'entre elles signifient que les ventes pourraient s'accélérer rapidement.
Steve Kurz, responsable de la gestion d'actifs mondiaux chez Galaxy Digital, a déclaré : « Le marché montre des signes de fatigue. Je ne pense pas qu'il ait perdu son élan. À l'avenir, il y aura une différenciation, et certains secteurs verticaux verront des gagnants prendre le tout. »
Les actions de stratégie, au nombre de plus de 160 dans le monde, sont désormais appelées des actions de crypto-monnaie, permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition aux crypto-monnaies sans acheter directement des jetons. À cet égard, elles sont similaires aux fonds négociés en bourse (ETF) sur les crypto-monnaies qui sont devenus populaires depuis leur lancement aux États-Unis début 2024.
Bien que Strategy ait acheté des bitcoins pendant des années, la flambée des prix des cryptomonnaies a déclenché une frénésie de nouveaux produits. Selon les données de la société de conseil en cryptomonnaies Architect Partners, les entreprises cotées en bourse aux États-Unis ont annoncé cette année des projets de levée de plus de 91 milliards de dollars pour acheter des bitcoins et d'autres cryptomonnaies.
Les données de Dealogic montrent que cela dépasse de loin les 38 milliards de dollars que les entreprises américaines ont levés par le biais d'introductions en bourse cette année. Pendant ce temps, les activités de levée de fonds en capital-investissement et en crédit privé ont ralenti cette année.
Le partenaire général de Pantera, un fonds de cryptomonnaies, Cosmo Jiang, a déclaré : « Ces outils d'actifs numériques ont volé la vedette dans tous les autres domaines. C'est presque la seule chose dont les gens parlent. » Cette année, Pantera a investi des centaines de millions de dollars dans plus de 10 actions de cryptomonnaies.
Les investisseurs institutionnels continuent d'injecter des fonds dans ces outils. Selon des sources proches de ce dossier, le fonds spéculatif Citadel, fondé par Ken Griffin, est l'une des entreprises qui envisage activement d'investir dans des actions de crypto-monnaies sélectionnées. Le milliardaire investisseur Stanley Druckenmiller et Ark Invest de Cathie Wood ont récemment investi dans les actions de BitMine, qui est reflété dans un document et une annonce.
Un représentant de Citadel a refusé de commenter.
Les signes de ralentissement sont évidents en observant les actions de Strategy (anciennement MicroStrategy). En tant que pionnier du marché des actions liées aux cryptomonnaies, Strategy détient maintenant des bitcoins d'une valeur de 73 milliards de dollars. En mai, le prix de ses actions était le double de la valeur de ses bitcoins détenus. Maintenant, son prix de transaction est de 1,75 fois la valeur de ses bitcoins détenus.
Selon les données de Blockworks, les imitateurs de Strategy ont également généralement baissé au cours des deux dernières semaines, dans certains cas effaçant la prime ou faisant baisser le prix des actions en dessous de la valeur de la cryptomonnaie qu'ils détiennent.
Le vice-président de ParaFi, Josh Salisbury, a déclaré qu'en raison de la diminution des volumes de transactions estivales et de l'augmentation du nombre de produits, la prime sur les actions a légèrement diminué.
Hyperion DeFi (anciennement des actions biopharmaceutiques d'Eyenovia) a commencé à acheter des tokens hyperliquid en juin. Hyperliquid est le token du nom d'une des bourses de cryptomonnaies à la croissance la plus rapide. La capitalisation boursière actuelle de Hyperion est de 30,5 millions de dollars, bien que la valeur des tokens hyperliquid qu'elle détient soit d'environ 60 millions de dollars selon le prix actuel des tokens. Depuis qu'elle a été renommée HYPD et que son code boursier a été modifié le 2 juillet, le prix des actions de Hyperion a chuté de 62 %.
Lorsque ces entreprises se négocient à un prix supérieur à la valeur de leurs actifs, il est facile de lever des fonds - mais lorsque leur prix est sous-évalué, la situation est l'inverse. Cela rend difficile pour elles de lever des fonds pour acheter plus de cryptomonnaies. Dans ce cas, la baisse de la valeur des jetons de base comme hyperliquid pourrait encore faire baisser le cours des actions de l'entreprise.
Les entreprises détenant des tokens populaires comme Bitcoin ont des performances nettement supérieures à celles détenant des tokens moins connus. Selon les données statistiques d'Architect Partners, le rendement médian des actions de crypto-monnaie détenant des tokens Bitcoin, Ethereum ou Solana depuis leurs annonces respectives est de 92,8 %.
En comparaison, le taux de rendement médian du groupe d'actions de cryptomonnaies investissant dans des tokens moins populaires est de -24 %.
La faiblesse du marché pourrait réduire les bénéfices des sociétés de gestion d'actifs cryptographiques telles que Pantera, Hivemind, ParaFi et Galaxy Digital. Ces entreprises investissent par le biais de placements privés dans des sociétés qui prévoient d'acheter des cryptomonnaies, avant que les actions n'annoncent leurs plans. Ces transactions rapportent presque toujours des bénéfices, car les actions ont tendance à augmenter après l'annonce.
L'émergence des actions à effet de levier sur les cryptomonnaies a accru le lien entre les marchés traditionnels et les cryptomonnaies, ce qui pourrait accroître la volatilité des actions. Matt Zhang, fondateur de Hivemind, a déclaré : « À mesure que cette intégration s'approfondit, les investisseurs traditionnels en actions seront confrontés à des risques plus importants qu'ils n'ont jamais rencontrés auparavant. Ils pourraient également ne pas être habitués à ce que certains tokens chutent de 15 % en une seule journée, ce qui se produit souvent dans le domaine des cryptomonnaies. »
Le cofondateur de la société de capital-risque en cryptomonnaie Castle Island Ventures, Nic Carter (, a déclaré que l'entreprise avait toujours évité d'investir dans des actions de cryptomonnaie. « Nous pensons que les entreprises qui sont essentiellement des jeux à somme nulle présentent un certain risque de réputation, et que les rendements de ce type d'entreprise proviennent principalement de l'effet de levier ou de l'achat d'actions par des actionnaires individuels à des prix défavorables. »