Tokenisation de fonds : valeur, exploration et pratique
Lors de la discussion sur la tokenisation des actifs physiques ( RWA ), nous nous concentrons généralement sur les actifs sous-jacents tels que les obligations d'État américaines, les revenus fixes et les titres. Cependant, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes de taille d'actif est en fait le fonds de marché monétaire. Selon le classement par taille d'actif, les trois premiers projets sont : Franklin Templeton ( 3,12 milliards de dollars, investissement dans des obligations gouvernementales ), Centrifuge ( 2,47 milliards de dollars, actifs adossés ) et Ondo Finance ( 1,83 milliard de dollars, investissement dans des obligations gouvernementales ).
Il convient de noter que Franklin Templeton est entièrement un fonds tokenisé, Ondo Finance dispose également de deux fonds tokenisés, et Centrifuge a également créé un fonds tokenisé dans le cadre de son projet RWA en collaboration avec Aave. Cela indique que les fonds tokenisés jouent un rôle important dans la connexion entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi). Nous pensons que cette forme d'actif en tant que fonds, en raison de sa réglementation et de sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est l'un des meilleurs vecteurs pour les actifs RWA.
Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage la nécessité unidirectionnelle de capture de valeur du monde réel par les cryptomonnaies ( ou DeFi ). Mais d'un point de vue financier traditionnel, une fois que les fonds sont tokenisés par la technologie blockchain et les registres distribués, ils peuvent libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après la tokenisation, ainsi que l'exploration et la pratique actives des participants du marché à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) fait généralement référence à l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et à l'utilisation des avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs pouvant être tokenisés incluent non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais aussi des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles comme les droits d'auteur de la musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs et constituent la preuve des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également au domaine des fonds. Après la tokenisation des fonds, un Fonds Tokenisé (Tokenized Fund) est formé, ce qui signifie que les parts du fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans le grand livre distribué de la blockchain, les jetons étant disponibles pour le trading sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds cryptographiques (Token Fund) qui investissent uniquement sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille des actifs gérés par l'industrie ait augmenté avec la montée du marché, les frais de gestion des fonds ont été comprimés par la concurrence entre pairs et le tournant de l'industrie vers des stratégies d'investissement passives. En plus de la pression sur les investissements, le marché impose également des exigences plus élevées en matière de capacité numérique des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs pour la distribution en ligne, les rapports sur les actifs, la conformité réglementaire et la personnalisation. La vitesse de croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et la rentabilité des fonds est sous pression.
Pour les fonds d'investissement privés, en raison de leur liquidité insuffisante et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs se limitent à un petit nombre d'institutions. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement et de lancer des produits alternatifs adaptés aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et les individus fortunés, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les défenseurs des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués pourront non seulement augmenter la taille des actifs sous gestion (Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de classes d'actifs (RWA, la diversité des actifs tokenisés ); mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs (investisseurs non bancarisés en Afrique et en Amérique Latine pour investir via des actifs cryptographiques ), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs (KYC intégré dans les contrats intelligents ); et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la numérisation de l'industrie (numérisation ), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing (avantages de la blockchain et des registres distribués ).
Deuxièmement, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds.
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds.
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires, le côté distribution des fonds (Distributeurs de fonds) comprend : conseillers financiers, plateformes de fonds (Plateformes de fonds) et réseaux de routage de commandes (Réseaux de routage de commandes) ; le côté service des fonds comprend : agents de paiement (Agents de paiement), dépositaires (Banques dépositaires) et comptables de fonds (Comptables de fonds).
Les agents de transfert ( assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, en étant responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la déclaration aux gestionnaires et de la tenue des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ) Les parts de fonds sont établies pour répondre aux souscriptions et annulées pour répondre aux rachats ; ( La tarification des fonds n'est pas déterminée par les achats et les ventes, mais par la valeur nette d'actif établie par le comptable du fonds ; ) L'agent de transfert fixe les prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les ordres, et règle les ordres par le biais d'une comptabilité dans le registre central, puis vérifie les ordres avec les positions de trésorerie des investisseurs et des fonds ; ( Trois jours avant la libération des parts de fonds et des règlements en espèces, les fonds et les investisseurs seront confrontés à des fluctuations du marché et des risques de contrepartie ; ) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à conserver des positions de trésorerie pour supporter les coûts de rééquilibrage de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier le processus complexe mentionné ci-dessus : ( Lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront directement réglées via le jeton du fonds et le jeton de paiement, et entreront dans le compte de l'investisseur ) portefeuille électronique (, les transactions ayant une finalité de règlement, ce qui élimine les risques de marché et de contrepartie ; ) ( Puisque toutes les transactions sont enregistrées sur le livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement consigné, éliminant ainsi le besoin d'un enregistrement centralisé ; ) ( Étant donné que tous les intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de procéder à des rapports et à des rapprochements multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ) 1( Grâce à l'intégration des vérifications de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ) 2( Basé sur un règlement atomique plus efficace via la blockchain, permettant un prix en temps réel et un règlement en temps réel 24/7 ; ) L'accès à un grand livre unifié par plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront obtenir directement les données des fonds et effectuer des transactions ; ( Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs, ainsi que des informations sur les transactions.
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plateforme de collecte et d'émission de fonds en chaîne de Solv Protocol
Fondé en 2020, Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie. Récemment, il a complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit de Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par Solv Protocol peuvent réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, la négociation et le règlement des fonds sur la chaîne, permettant un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que le Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de 74 fonds de tokenisation, y compris des fonds ouverts Open-end Funds et des fonds fermés Close-end Funds, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds collectés ( en stablecoins, BTC, ETH, etc. ) dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts du fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds collectés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, disposé selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant un revenu d'intérêt en obligations américaines aux détenteurs de jetons stables.
Les fonds ouverts sont des fonds dont la taille totale des parts ou des actions n'est pas fixe lors de leur création par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, utilisant généralement une structure de société ouverte pour établir des fonds avec des stratégies d'investissement à haute liquidité.
Le fonds tokenisé entièrement sur la chaîne émis par le Protocole Solv, dont les sources de financement sont BTC/ETH/stablecoins, investit dans des actifs qui sont également des actifs cryptographiques natifs ou des actifs tokenisés ( tels que les obligations américaines RWA ). Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé du Protocole Solv, (, permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et d'informations sur les transactions ; ) élimine de nombreux frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts ; ### la collecte, l'émission, le trading et la liquidation des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans le grand livre distribué, de manière efficace et transparente ; ( la valeur nette d'inventaire (VNI) du fonds est mise à jour en temps réel, et les souscriptions/rédeems de parts de fonds peuvent se faire à tout moment, 24/7, etc., avec de nombreux autres avantages.
Solv Protocol déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les entreprises de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit l'infrastructure et l'écosystème pour fournir des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à l'entrée dans le Web3, tout en favorisant la maturité du marché des cryptomonnaies.
Olivier Deng, investisseur de Solv Protocol chez Nomura Securities, a déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité qui relie DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
![Un segment de marché incontournable pour les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer une partie des intermédiaires comme les distributeurs de fonds ), et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. Pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus concret est que la tokenisation va inévitablement modifier les méthodes de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués en fonction de la valeur nette des actifs, et le gestionnaire de fonds effectue le règlement en recevant ou en payant de l'argent par le biais du système bancaire, trois jours après )T+3(, en émettant ou en annulant des parts de fonds. En revanche, les fonds de tokenisation calculent leur prix plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire )T+3( sera remplacé. Nous pouvons voir dans le cas de Solv Protocol comment un fonds de tokenisation entièrement basé sur la blockchain peut réaliser une tarification en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché opérationnel )7/24(.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et les registres distribués est appelé : règlement atomique ) Atomic Settlement (, ce qui signifie que la transaction entre les équivalents monétaires et les parts de fonds est directement liée, c'est-à-dire qu'au moment où un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger,
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0xLuckbox
· Il y a 6h
Le fonds a de nouveau trouvé de nouvelles opportunités, voyons combien de pigeons se laissent prendre.
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PaperHandSister
· Il y a 6h
Découvrez le monstre de la perte d'argent
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GateUser-beba108d
· Il y a 6h
Encore une nouvelle façon de trouver de l'argent ?
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RugpullAlertOfficer
· Il y a 6h
Cette taille est vraiment trop petite, ça ne suffit même pas à combler les dents.
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WalletDetective
· Il y a 6h
La gestion d'actifs doit aussi suivre la tendance de la tokenisation... Maintenant, tout peut être tokenisé, n'est-ce pas ?
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FloorPriceWatcher
· Il y a 6h
Regardez quel fonds, les parieurs ne perdent jamais.
Tokenisation des fonds : le nouveau moteur de la transformation de l'industrie de la gestion d'actifs
Tokenisation de fonds : valeur, exploration et pratique
Lors de la discussion sur la tokenisation des actifs physiques ( RWA ), nous nous concentrons généralement sur les actifs sous-jacents tels que les obligations d'État américaines, les revenus fixes et les titres. Cependant, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes de taille d'actif est en fait le fonds de marché monétaire. Selon le classement par taille d'actif, les trois premiers projets sont : Franklin Templeton ( 3,12 milliards de dollars, investissement dans des obligations gouvernementales ), Centrifuge ( 2,47 milliards de dollars, actifs adossés ) et Ondo Finance ( 1,83 milliard de dollars, investissement dans des obligations gouvernementales ).
Il convient de noter que Franklin Templeton est entièrement un fonds tokenisé, Ondo Finance dispose également de deux fonds tokenisés, et Centrifuge a également créé un fonds tokenisé dans le cadre de son projet RWA en collaboration avec Aave. Cela indique que les fonds tokenisés jouent un rôle important dans la connexion entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi). Nous pensons que cette forme d'actif en tant que fonds, en raison de sa réglementation et de sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est l'un des meilleurs vecteurs pour les actifs RWA.
Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage la nécessité unidirectionnelle de capture de valeur du monde réel par les cryptomonnaies ( ou DeFi ). Mais d'un point de vue financier traditionnel, une fois que les fonds sont tokenisés par la technologie blockchain et les registres distribués, ils peuvent libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après la tokenisation, ainsi que l'exploration et la pratique actives des participants du marché à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) fait généralement référence à l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et à l'utilisation des avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs pouvant être tokenisés incluent non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais aussi des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles comme les droits d'auteur de la musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs et constituent la preuve des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également au domaine des fonds. Après la tokenisation des fonds, un Fonds Tokenisé (Tokenized Fund) est formé, ce qui signifie que les parts du fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans le grand livre distribué de la blockchain, les jetons étant disponibles pour le trading sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds cryptographiques (Token Fund) qui investissent uniquement sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille des actifs gérés par l'industrie ait augmenté avec la montée du marché, les frais de gestion des fonds ont été comprimés par la concurrence entre pairs et le tournant de l'industrie vers des stratégies d'investissement passives. En plus de la pression sur les investissements, le marché impose également des exigences plus élevées en matière de capacité numérique des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs pour la distribution en ligne, les rapports sur les actifs, la conformité réglementaire et la personnalisation. La vitesse de croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et la rentabilité des fonds est sous pression.
Pour les fonds d'investissement privés, en raison de leur liquidité insuffisante et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs se limitent à un petit nombre d'institutions. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement et de lancer des produits alternatifs adaptés aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et les individus fortunés, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les défenseurs des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués pourront non seulement augmenter la taille des actifs sous gestion (Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de classes d'actifs (RWA, la diversité des actifs tokenisés ); mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs (investisseurs non bancarisés en Afrique et en Amérique Latine pour investir via des actifs cryptographiques ), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs (KYC intégré dans les contrats intelligents ); et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la numérisation de l'industrie (numérisation ), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing (avantages de la blockchain et des registres distribués ).
Deuxièmement, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds.
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds.
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires, le côté distribution des fonds (Distributeurs de fonds) comprend : conseillers financiers, plateformes de fonds (Plateformes de fonds) et réseaux de routage de commandes (Réseaux de routage de commandes) ; le côté service des fonds comprend : agents de paiement (Agents de paiement), dépositaires (Banques dépositaires) et comptables de fonds (Comptables de fonds).
Les agents de transfert ( assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, en étant responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la déclaration aux gestionnaires et de la tenue des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ) Les parts de fonds sont établies pour répondre aux souscriptions et annulées pour répondre aux rachats ; ( La tarification des fonds n'est pas déterminée par les achats et les ventes, mais par la valeur nette d'actif établie par le comptable du fonds ; ) L'agent de transfert fixe les prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les ordres, et règle les ordres par le biais d'une comptabilité dans le registre central, puis vérifie les ordres avec les positions de trésorerie des investisseurs et des fonds ; ( Trois jours avant la libération des parts de fonds et des règlements en espèces, les fonds et les investisseurs seront confrontés à des fluctuations du marché et des risques de contrepartie ; ) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à conserver des positions de trésorerie pour supporter les coûts de rééquilibrage de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier le processus complexe mentionné ci-dessus : ( Lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront directement réglées via le jeton du fonds et le jeton de paiement, et entreront dans le compte de l'investisseur ) portefeuille électronique (, les transactions ayant une finalité de règlement, ce qui élimine les risques de marché et de contrepartie ; ) ( Puisque toutes les transactions sont enregistrées sur le livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement consigné, éliminant ainsi le besoin d'un enregistrement centralisé ; ) ( Étant donné que tous les intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de procéder à des rapports et à des rapprochements multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ) 1( Grâce à l'intégration des vérifications de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ) 2( Basé sur un règlement atomique plus efficace via la blockchain, permettant un prix en temps réel et un règlement en temps réel 24/7 ; ) L'accès à un grand livre unifié par plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront obtenir directement les données des fonds et effectuer des transactions ; ( Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs, ainsi que des informations sur les transactions.
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plateforme de collecte et d'émission de fonds en chaîne de Solv Protocol
Fondé en 2020, Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie. Récemment, il a complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit de Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par Solv Protocol peuvent réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, la négociation et le règlement des fonds sur la chaîne, permettant un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que le Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de 74 fonds de tokenisation, y compris des fonds ouverts Open-end Funds et des fonds fermés Close-end Funds, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds collectés ( en stablecoins, BTC, ETH, etc. ) dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts du fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds collectés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, disposé selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant un revenu d'intérêt en obligations américaines aux détenteurs de jetons stables.
Les fonds ouverts sont des fonds dont la taille totale des parts ou des actions n'est pas fixe lors de leur création par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, utilisant généralement une structure de société ouverte pour établir des fonds avec des stratégies d'investissement à haute liquidité.
Le fonds tokenisé entièrement sur la chaîne émis par le Protocole Solv, dont les sources de financement sont BTC/ETH/stablecoins, investit dans des actifs qui sont également des actifs cryptographiques natifs ou des actifs tokenisés ( tels que les obligations américaines RWA ). Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé du Protocole Solv, (, permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et d'informations sur les transactions ; ) élimine de nombreux frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts ; ### la collecte, l'émission, le trading et la liquidation des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans le grand livre distribué, de manière efficace et transparente ; ( la valeur nette d'inventaire (VNI) du fonds est mise à jour en temps réel, et les souscriptions/rédeems de parts de fonds peuvent se faire à tout moment, 24/7, etc., avec de nombreux autres avantages.
Solv Protocol déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les entreprises de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit l'infrastructure et l'écosystème pour fournir des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à l'entrée dans le Web3, tout en favorisant la maturité du marché des cryptomonnaies.
Olivier Deng, investisseur de Solv Protocol chez Nomura Securities, a déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité qui relie DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
![Un segment de marché incontournable pour les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer une partie des intermédiaires comme les distributeurs de fonds ), et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. Pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus concret est que la tokenisation va inévitablement modifier les méthodes de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués en fonction de la valeur nette des actifs, et le gestionnaire de fonds effectue le règlement en recevant ou en payant de l'argent par le biais du système bancaire, trois jours après )T+3(, en émettant ou en annulant des parts de fonds. En revanche, les fonds de tokenisation calculent leur prix plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire )T+3( sera remplacé. Nous pouvons voir dans le cas de Solv Protocol comment un fonds de tokenisation entièrement basé sur la blockchain peut réaliser une tarification en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché opérationnel )7/24(.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et les registres distribués est appelé : règlement atomique ) Atomic Settlement (, ce qui signifie que la transaction entre les équivalents monétaires et les parts de fonds est directement liée, c'est-à-dire qu'au moment où un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger,