Risques juridiques des stablecoins : Analyse des conditions de USDT et USDC
Récemment, l'effondrement de l'UST a suscité des interrogations sur la stabilité des stablecoins, en particulier en ce qui concerne la question de savoir si les stablecoins disposent de suffisamment de devises légales et d'autres actifs pour les soutenir. Les réserves sont un indicateur important pour évaluer l'ancrage de la valeur d'un stablecoin, mais si les termes juridiques des stablecoins ne confèrent pas aux détenteurs le droit légal d'échanger les actifs en chaîne contre des devises légales, la signification de cet indicateur mérite d'être discutée.
Cet article se concentrera sur l'analyse des conditions de service des deux plus grands stablecoins, USDT et USDC, et les résultats pourraient être surprenants.
Analyse des termes de l'USDT stablecoin
L'article 3 des conditions de service de l'USDT stipule que si les réserves rencontrent des problèmes de liquidité insuffisante, d'indisponibilité ou de perte, Tether a le droit de retarder le remboursement ou le retrait de l'USDT, et se réserve également le droit de rembourser par des actifs physiques. Cela soulève une question : si l'USDT est vraiment soutenu à 100 % par des réserves, pourquoi y a-t-il encore besoin de retarder le remboursement ?
En fait, Tether affirme que l'USDT est "ancré" à une "évaluation" de 1:1 avec le dollar, mais n'est pas entièrement soutenu par des monnaies fiduciaires. La composition des réserves est décidée par Tether elle-même. Le rapport d'évaluation de la Réserve fédérale indique que les actifs soutenant Tether pourraient se déprécier ou manquer de liquidité sous pression, ce qui représente un risque de ruée.
Il est également important de noter que Tether se réserve le droit de "remboursement en nature", c'est-à-dire que même si un utilisateur achète des USDT en dollars, Tether peut rembourser d'autres actifs provenant des réserves au lieu de dollars.
Seules les "clients Tether vérifiés" peuvent racheter des stablecoins directement auprès de Tether. En général, les clients directs de Tether sont des bourses et des institutions financières, les utilisateurs finaux doivent échanger par l'intermédiaire de ces "clients directs". Les utilisateurs individuels peuvent devenir des "clients directs" de Tether et obtenir des droits de rachat après avoir complété le processus KYC.
Analyse des clauses des stablecoins USDC
Les conditions de rachat de l'USDC de Circle sont similaires à celles de l'USDT, mais plus strictes. Les conditions de service de l'USDC stipulent clairement que Circle ne s'engage pas à détenir une réserve de monnaie légale équivalente à l'USDC, mais plutôt à être soutenue par des actifs libellés en dollars équivalents.
Bien que Circle "promette d'échanger 1 USDC contre 1 USD", cela ne s'applique qu'à son partenaire (, c'est-à-dire aux "utilisateurs de classe A" ). Les utilisateurs individuels ne peuvent pas devenir des "utilisateurs directs" de Circle et exercer leur droit de rachat, ils peuvent seulement devenir des clients des partenaires de Circle.
Il est encore plus important de noter que les conditions de service de l'USDC stipulent que "Circle ne garantit pas que la valeur de 1 USDC sera toujours égale à 1 USD", et n'est pas responsable des pertes résultant des fluctuations de la valeur de l'USDC.
L'inégalité des droits entre l'émetteur de stablecoin et l'utilisateur
D'un point de vue légal, USDT et USDC ne sont pas équivalents à des monnaies légales. Leur réserve de valeur prétendue au taux de 1:1 n'est pas entièrement liée à des monnaies légales, mais inclut divers actifs qui peuvent se déprécier.
Actuellement, les utilisateurs peuvent ne pas être en mesure d'exercer leur droit d'échanger librement des stablecoins par des moyens légaux. Pour Tether, bien que les particuliers puissent devenir des clients directs, Tether se réserve le droit de ne pas racheter de la monnaie légale. Pour Circle, bien que l'entreprise s'engage à permettre le rachat de monnaie légale, elle ne reconnaît pas le droit des particuliers d'exercer cet engagement.
Les droits des émetteurs de stablecoins et des utilisateurs sont manifestement inégaux. Tether et Circle n'ont pas donné de réponse claire sur la possibilité pour les utilisateurs individuels d'échanger à tout moment et en tout lieu contre des monnaies fiduciaires. Cette incertitude met en évidence les risques juridiques potentiels sur le marché des stablecoins, nécessitant l'attention des organismes de réglementation et des utilisateurs.
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ApyWhisperer
· 08-08 15:36
Ne touche plus au ringgit.
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ThatsNotARugPull
· 08-08 15:31
C'est un discours habituel, en d'autres termes, c'est prendre de l'argent sans le rendre.
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SchrodingerAirdrop
· 08-08 15:28
Ne fais pas ça de manière fictive, de toute façon, tout est dans le piège.
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NestedFox
· 08-08 15:23
On ne peut pas gagner en étant trop direct !
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InscriptionGriller
· 08-08 15:22
J'avais déjà dit que les stablecoins n'étaient qu'un morceau de papier sans valeur, Se faire prendre pour des cons.
Interprétation des termes USDT et USDC : risques juridiques liés à l'échange de stablecoins et droits des utilisateurs
Risques juridiques des stablecoins : Analyse des conditions de USDT et USDC
Récemment, l'effondrement de l'UST a suscité des interrogations sur la stabilité des stablecoins, en particulier en ce qui concerne la question de savoir si les stablecoins disposent de suffisamment de devises légales et d'autres actifs pour les soutenir. Les réserves sont un indicateur important pour évaluer l'ancrage de la valeur d'un stablecoin, mais si les termes juridiques des stablecoins ne confèrent pas aux détenteurs le droit légal d'échanger les actifs en chaîne contre des devises légales, la signification de cet indicateur mérite d'être discutée.
Cet article se concentrera sur l'analyse des conditions de service des deux plus grands stablecoins, USDT et USDC, et les résultats pourraient être surprenants.
Analyse des termes de l'USDT stablecoin
L'article 3 des conditions de service de l'USDT stipule que si les réserves rencontrent des problèmes de liquidité insuffisante, d'indisponibilité ou de perte, Tether a le droit de retarder le remboursement ou le retrait de l'USDT, et se réserve également le droit de rembourser par des actifs physiques. Cela soulève une question : si l'USDT est vraiment soutenu à 100 % par des réserves, pourquoi y a-t-il encore besoin de retarder le remboursement ?
En fait, Tether affirme que l'USDT est "ancré" à une "évaluation" de 1:1 avec le dollar, mais n'est pas entièrement soutenu par des monnaies fiduciaires. La composition des réserves est décidée par Tether elle-même. Le rapport d'évaluation de la Réserve fédérale indique que les actifs soutenant Tether pourraient se déprécier ou manquer de liquidité sous pression, ce qui représente un risque de ruée.
Il est également important de noter que Tether se réserve le droit de "remboursement en nature", c'est-à-dire que même si un utilisateur achète des USDT en dollars, Tether peut rembourser d'autres actifs provenant des réserves au lieu de dollars.
Seules les "clients Tether vérifiés" peuvent racheter des stablecoins directement auprès de Tether. En général, les clients directs de Tether sont des bourses et des institutions financières, les utilisateurs finaux doivent échanger par l'intermédiaire de ces "clients directs". Les utilisateurs individuels peuvent devenir des "clients directs" de Tether et obtenir des droits de rachat après avoir complété le processus KYC.
Analyse des clauses des stablecoins USDC
Les conditions de rachat de l'USDC de Circle sont similaires à celles de l'USDT, mais plus strictes. Les conditions de service de l'USDC stipulent clairement que Circle ne s'engage pas à détenir une réserve de monnaie légale équivalente à l'USDC, mais plutôt à être soutenue par des actifs libellés en dollars équivalents.
Bien que Circle "promette d'échanger 1 USDC contre 1 USD", cela ne s'applique qu'à son partenaire (, c'est-à-dire aux "utilisateurs de classe A" ). Les utilisateurs individuels ne peuvent pas devenir des "utilisateurs directs" de Circle et exercer leur droit de rachat, ils peuvent seulement devenir des clients des partenaires de Circle.
Il est encore plus important de noter que les conditions de service de l'USDC stipulent que "Circle ne garantit pas que la valeur de 1 USDC sera toujours égale à 1 USD", et n'est pas responsable des pertes résultant des fluctuations de la valeur de l'USDC.
L'inégalité des droits entre l'émetteur de stablecoin et l'utilisateur
D'un point de vue légal, USDT et USDC ne sont pas équivalents à des monnaies légales. Leur réserve de valeur prétendue au taux de 1:1 n'est pas entièrement liée à des monnaies légales, mais inclut divers actifs qui peuvent se déprécier.
Actuellement, les utilisateurs peuvent ne pas être en mesure d'exercer leur droit d'échanger librement des stablecoins par des moyens légaux. Pour Tether, bien que les particuliers puissent devenir des clients directs, Tether se réserve le droit de ne pas racheter de la monnaie légale. Pour Circle, bien que l'entreprise s'engage à permettre le rachat de monnaie légale, elle ne reconnaît pas le droit des particuliers d'exercer cet engagement.
Les droits des émetteurs de stablecoins et des utilisateurs sont manifestement inégaux. Tether et Circle n'ont pas donné de réponse claire sur la possibilité pour les utilisateurs individuels d'échanger à tout moment et en tout lieu contre des monnaies fiduciaires. Cette incertitude met en évidence les risques juridiques potentiels sur le marché des stablecoins, nécessitant l'attention des organismes de réglementation et des utilisateurs.