La position dominante de l'Ethereum sur le marché RWA et les défis futurs
Ce rapport analyse la position dominante de l'Ethereum sur le marché de la tokenisation des actifs réels (RWA), examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes blockchain sont susceptibles de diriger la prochaine étape de la croissance des RWA.
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, son expérience d'expérimentation institutionnelle, sa profonde liquidité on-chain et son architecture décentralisée, est actuellement en tête du marché RWA.
Une blockchain universelle avec des transactions plus rapides et à faible coût, ainsi qu'une chaîne dédiée aux RWA conçue pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaque aux limitations de coût et de performance d'Ethereum. Ces nouvelles plateformes se positionnent comme une infrastructure de nouvelle génération en offrant une évolutivité technique supérieure ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire en chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité en chaîne significative.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Des sociétés de conseil mondiales ont publié des prévisions de marché étendues et ont également mené une analyse approfondie des marchés émergents, mettant en évidence l'importance croissante de ce domaine.
RWA désigne la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Bien que la concurrence soit de plus en plus intense, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et des plateformes DeFi matures s'étendent également au domaine RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui confèrent à Ethereum une position dominante sur le marché des RWA et explore les évolutions des conditions susceptibles de façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1 Avantage du premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenue la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Elle a été la première à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, avant l'émergence de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondations techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Une plateforme de blockchain d'entreprise et de monnaie numérique d'une grande banque (2016-2017 ) : Pour soutenir les cas d'utilisation d'entreprise, cette banque a développé un fork privé d'Ethereum. Le lancement de la monnaie numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum (, même sous forme privée ), peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations par une banque française (2019 : cette banque a émis des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros sur la blockchain publique Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant l'implication des intermédiaires.
Une banque européenne a émis des obligations numériques )2021 en ( : cette banque a collaboré avec plusieurs institutions financières pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en monnaie numérique de banque centrale (CBDC) émise par la banque centrale d'un pays, soulignant le potentiel d'Ethereum dans un marché de capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance est basée sur des cas d'utilisation vérifiés et d'autres participants réglementés. Le bilan d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une plateforme de titres numériques a annoncé qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement ultérieur d'un fonds tokenisé de plus grande envergure, qui est actuellement émis sur Ethereum.
) 2.2 Plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin de capitaux capables d'investir activement et de trader ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Ce point est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétique en dollars.
Une plateforme a accumulé une valeur totale de verrouillage de plus de 600 millions de dollars grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État (TVL).
Une autre plateforme a utilisé la liquidité d'un stablecoin pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
De plus, la plateforme a utilisé son stablecoin synthétique sur Ethereum pour établir une infrastructure de rendement sans banque, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser de véritables investissements et gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir les flux de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête à la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
![Ethereum sur le marché RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3 Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transaction d'actifs de grande valeur dans un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Le réseau est ouvert à tous, les modifications sont décidées par consensus des participants, et non par un contrôle centralisé. Par conséquent, il évite les points de défaillance uniques, assure une résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un registre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques ( de transparence, de sécurité et d'accessibilité ) font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation d'actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Les nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
La principale chaîne Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également mis en évidence des limitations structurelles qui entravent une adoption plus large par les institutions. Les principaux obstacles comprennent un débit de transactions limité, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions d'extension Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion ###2022, Dencun (2024 et le prochain Pectra )2025, ont apporté des améliorations en matière de scalabilité. Malgré cela, le réseau n'a pas encore réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Ethereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Le retard pose également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter, ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas reste un problème préoccupant. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce degré d'incertitude des frais complique la planification commerciale et peut affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine plateforme de titres numériques illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expérimentations institutionnelles, il fait désormais face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
( 3.1 L'essor des blockchains générales rapides, efficaces et à faible coût
Avec les limitations d'Ethereum devenant de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus les avantages alternatifs à offrir en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sur ces plateformes sans stablecoins ) reste beaucoup plus faible par rapport à Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font toujours partie de la stratégie de déploiement multichaîne dominée par Ethereum.
Cependant, il y a encore des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme d'échange a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine, juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale vient tout juste de commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains à haute performance, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. S'appuyer uniquement sur d'excellentes performances techniques ne suffit pas. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir une infrastructure et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
Finalement, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins du débit brut que de leur capacité à offrir une valeur tangible. Les écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur positionnement à long terme dans ce domaine émergent.
( 3.2 L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design générique pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également évidente dans le domaine des RWA, avec l'émergence d'une nouvelle génération de chaînes spécialisées construites spécifiquement pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons pour lesquelles une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques ), notamment en ce qui concerne la conformité réglementaire ###, doivent être résolues dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les flux de travail de tokenisation, mais ceux-ci sont traditionnellement traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels au format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle réside dans le transfert complet de ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux de blockchain est en croissance, ces réseaux pouvant non seulement enregistrer la propriété, mais aussi faire respecter nativement au niveau des protocoles.
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NoodlesOrTokens
· Il y a 23h
les frais de gas sont toujours un problème sérieux, d'accord
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AllInAlice
· Il y a 23h
Le coût du piège en cuir est trop élevé, pourquoi ne pas utiliser sol ?
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Blockwatcher9000
· Il y a 23h
Qui ne dit pas que notre vieux Ethereum est une action primitive.
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SchrodingerAirdrop
· Il y a 23h
Cette vague de nouvelles mécaniques de jeu est vraiment quelque chose.
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Rugpull幸存者
· Il y a 23h
Avec un frais de gas comme ça, ils veulent encore conquérir le marché RWA ? Je suis mort de rire.
Analyse de la position dominante d'Ethereum sur le marché RWA et des défis futurs de hausse
La position dominante de l'Ethereum sur le marché RWA et les défis futurs
Ce rapport analyse la position dominante de l'Ethereum sur le marché de la tokenisation des actifs réels (RWA), examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes blockchain sont susceptibles de diriger la prochaine étape de la croissance des RWA.
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, son expérience d'expérimentation institutionnelle, sa profonde liquidité on-chain et son architecture décentralisée, est actuellement en tête du marché RWA.
Une blockchain universelle avec des transactions plus rapides et à faible coût, ainsi qu'une chaîne dédiée aux RWA conçue pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaque aux limitations de coût et de performance d'Ethereum. Ces nouvelles plateformes se positionnent comme une infrastructure de nouvelle génération en offrant une évolutivité technique supérieure ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire en chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité en chaîne significative.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Des sociétés de conseil mondiales ont publié des prévisions de marché étendues et ont également mené une analyse approfondie des marchés émergents, mettant en évidence l'importance croissante de ce domaine.
RWA désigne la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Bien que la concurrence soit de plus en plus intense, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et des plateformes DeFi matures s'étendent également au domaine RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui confèrent à Ethereum une position dominante sur le marché des RWA et explore les évolutions des conditions susceptibles de façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1 Avantage du premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenue la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Elle a été la première à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, avant l'émergence de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondations techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Une plateforme de blockchain d'entreprise et de monnaie numérique d'une grande banque (2016-2017 ) : Pour soutenir les cas d'utilisation d'entreprise, cette banque a développé un fork privé d'Ethereum. Le lancement de la monnaie numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum (, même sous forme privée ), peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations par une banque française (2019 : cette banque a émis des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros sur la blockchain publique Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant l'implication des intermédiaires.
Une banque européenne a émis des obligations numériques )2021 en ( : cette banque a collaboré avec plusieurs institutions financières pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en monnaie numérique de banque centrale (CBDC) émise par la banque centrale d'un pays, soulignant le potentiel d'Ethereum dans un marché de capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance est basée sur des cas d'utilisation vérifiés et d'autres participants réglementés. Le bilan d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une plateforme de titres numériques a annoncé qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement ultérieur d'un fonds tokenisé de plus grande envergure, qui est actuellement émis sur Ethereum.
) 2.2 Plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin de capitaux capables d'investir activement et de trader ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Ce point est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétique en dollars.
Une plateforme a accumulé une valeur totale de verrouillage de plus de 600 millions de dollars grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État (TVL).
Une autre plateforme a utilisé la liquidité d'un stablecoin pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
De plus, la plateforme a utilisé son stablecoin synthétique sur Ethereum pour établir une infrastructure de rendement sans banque, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser de véritables investissements et gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir les flux de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête à la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
![Ethereum sur le marché RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3 Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transaction d'actifs de grande valeur dans un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Le réseau est ouvert à tous, les modifications sont décidées par consensus des participants, et non par un contrôle centralisé. Par conséquent, il évite les points de défaillance uniques, assure une résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un registre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques ( de transparence, de sécurité et d'accessibilité ) font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation d'actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Les nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
La principale chaîne Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également mis en évidence des limitations structurelles qui entravent une adoption plus large par les institutions. Les principaux obstacles comprennent un débit de transactions limité, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions d'extension Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion ###2022, Dencun (2024 et le prochain Pectra )2025, ont apporté des améliorations en matière de scalabilité. Malgré cela, le réseau n'a pas encore réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Ethereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Le retard pose également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter, ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas reste un problème préoccupant. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce degré d'incertitude des frais complique la planification commerciale et peut affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine plateforme de titres numériques illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expérimentations institutionnelles, il fait désormais face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
( 3.1 L'essor des blockchains générales rapides, efficaces et à faible coût
Avec les limitations d'Ethereum devenant de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus les avantages alternatifs à offrir en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sur ces plateformes sans stablecoins ) reste beaucoup plus faible par rapport à Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font toujours partie de la stratégie de déploiement multichaîne dominée par Ethereum.
Cependant, il y a encore des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme d'échange a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine, juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale vient tout juste de commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains à haute performance, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. S'appuyer uniquement sur d'excellentes performances techniques ne suffit pas. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir une infrastructure et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
Finalement, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins du débit brut que de leur capacité à offrir une valeur tangible. Les écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur positionnement à long terme dans ce domaine émergent.
( 3.2 L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design générique pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également évidente dans le domaine des RWA, avec l'émergence d'une nouvelle génération de chaînes spécialisées construites spécifiquement pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons pour lesquelles une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques ), notamment en ce qui concerne la conformité réglementaire ###, doivent être résolues dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les flux de travail de tokenisation, mais ceux-ci sont traditionnellement traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels au format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle réside dans le transfert complet de ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux de blockchain est en croissance, ces réseaux pouvant non seulement enregistrer la propriété, mais aussi faire respecter nativement au niveau des protocoles.