RWA et IPO : comparaison et choix entre les chemins de financement émergents et traditionnels
Ces dernières années, avec le développement de la technologie blockchain et l'amélioration des cadres réglementaires, la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est progressivement devenue le point focal du marché financier. Parallèlement, les introductions en bourse traditionnelles (IPO) restent un moyen important de financement pour les entreprises. Cet article explorera les similitudes et les différences entre RWA et IPO, ainsi que les avantages de chacun et comment les entreprises peuvent choisir la voie de financement appropriée.
Introduction aux RWA et IPO
RWA fait référence à la conversion d'actifs financiers traditionnels tels que les créances, les biens immobiliers, les comptes à recevoir, etc., en actifs numériques pouvant circuler sur la blockchain grâce à la technologie blockchain. Ce processus améliore non seulement la liquidité des actifs, mais permet également de réduire les coûts de transaction et d'augmenter la transparence. Par exemple, une société de fonds peut regrouper les droits de revenus d'un projet immobilier détenu et les émettre sous forme de cryptomonnaie sur la chaîne, permettant ainsi aux investisseurs du monde entier de participer à la transaction avec un seuil d'entrée plus bas.
L'IPO est l'acte par lequel une entreprise émet des actions pour la première fois à des investisseurs publics et est cotée en bourse. En tant que méthode de financement la plus formelle, la plus ancienne et celle dont la réglementation est la plus mature sur le marché des capitaux, l'IPO nécessite la participation de trois intermédiaires : des cabinets d'expertise comptable, des cabinets d'avocats et des courtiers, et fait l'objet d'un audit financier rigoureux, d'un examen de conformité légale et de la préparation de documents tels que le prospectus.
Les principales différences entre RWA et IPO
Objet de financement : RWA s'adresse aux investisseurs du monde entier, tandis que l'IPO s'adresse principalement à des investisseurs qualifiés sur des marchés spécifiques.
Taille du financement : RWA flexible, peut être grand ou petit ; l'IPO a généralement une taille plus grande.
Efficacité d'émission : l'émission RWA est rapide ; le processus d'IPO est complexe et a une durée plus longue.
Niveau de réglementation : Réglementation RWA relativement lâche ; réglementation IPO stricte.
Information à divulguer : Les exigences de divulgation RWA sont relativement faibles ; les exigences d'IPO nécessitent une divulgation complète et détaillée.
Seuil d'investissement : le seuil RWA est bas ; le seuil d'investissement pour l'IPO est relativement élevé.
Marché secondaire : RWA peut être échangé mondialement 24/7 ; l'IPO est soumis aux horaires de négociation des bourses.
Dépendance technologique : RWA dépend fortement de la technologie blockchain ; l'IPO dépend principalement des infrastructures financières traditionnelles.
Avantages et caractéristiques de l'IPO et de la RWA
Avantages des RWA :
Faible barrière d'entrée et haute efficacité : possibilité de diviser le montant de l'investissement selon les besoins, adapté à un large éventail d'investisseurs.
Amélioration de la liquidité : réaliser des transactions mondiales pour des actifs qui ne sont normalement pas facilement échangeables.
Efficacité d'émission élevée : une fois la technologie mature, l'émission peut être rapide.
Transparence sur la chaîne : les enregistrements de transaction sont traçables, renforçant le mécanisme de confiance.
Avantages d'IPO :
Montant de financement élevé : Une introduction en bourse réussie peut permettre de lever des centaines de millions, voire des milliards.
Amélioration de la réputation de la marque : grâce à des audits rigoureux, cela a un impact très positif sur l'image de l'entreprise.
Grand espace de manœuvre en capital : permet de doter les entreprises de plusieurs outils tels que l'émission d'actions supplémentaires et les fusions et acquisitions.
Mécanisme de protection des investisseurs amélioré : réglementer l'environnement de supervision et garantir les droits des investisseurs par le droit.
Base d'investisseurs large : couvre divers types d'investisseurs, y compris les institutions et les particuliers, avec une liquidité de marché abondante.
Différences de régulation entre les IPO et les RWA - Exemple de Hong Kong
Hong Kong montre une approche différenciée en matière de réglementation des RWA et des IPO : un accent mis sur la conformité rigoureuse, la divulgation d'informations et la protection des investisseurs pour les IPO ; une attitude relativement ouverte, encourageant l'innovation tout en intégrant progressivement les RWA.
Le système d'IPO de Hong Kong suit le cadre strict de la Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme, réglementé conjointement par la Bourse de Hong Kong et la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme, couvrant plusieurs étapes telles que le parrainage, la due diligence et l'examen des audits, afin de garantir que les entreprises cotées disposent d'une performance financière stable et d'une bonne structure de gouvernance.
Pour les RWA, Hong Kong fait preuve d'une pensée expérimentale "inclusivement prudente". Les régulateurs publient fréquemment des circulaires pertinentes, établissent des sandboxes réglementaires et un système de licences, et intègrent les jetons de type RWA dans la catégorie des produits d'investissement éligibles pour tenter une régulation. Par exemple, la circulaire pertinente publiée en 2023 précise les responsabilités des fournisseurs de produits concernant les arrangements de tokenisation, exigeant qu'ils garantissent la compatibilité avec les prestataires de services et expliquent la fiabilité des arrangements.
Publics cibles pour l'IPO et le RWA
RWA convient à :
PME : recherche de financements rapides et flexibles.
Entreprises innovantes : possédant des actifs ou des modèles commerciaux uniques.
Entreprises mondiales : nécessitant des flux de capitaux transfrontaliers.
Entreprises à forte intensité d'actifs : comme les sociétés immobilières et d'infrastructure.
Entreprises à fort potentiel de croissance : canaux de financement traditionnels limités.
IPO adapté à :
Grandes entreprises matures : bénéfices stables, gouvernance réglementée.
Leaders du secteur : part de marché dominante, notoriété de la marque élevée.
Entreprises à forte intensité capitalistique : nécessitent des financements à long terme et à grande échelle.
Entreprises de haute technologie : nécessitent la reconnaissance du marché des capitaux et l'effet de marque.
Entreprises familiales : rechercher la séparation de la propriété et de la gestion.
Conclusion
RWA et IPO ne sont pas en relation de substitution, mais plutôt un complément et une restructuration du système de financement traditionnel. RWA offre de nouvelles voies de financement pour les petites et moyennes entreprises ainsi que pour les détenteurs d'actifs, améliorant ainsi l'inclusion financière ; l'IPO reste un chemin clé pour les entreprises vers la maturité et l'acceptation du marché public. Les entreprises devraient choisir ou combiner raisonnablement RWA et IPO en fonction de leur stade de développement, de leurs besoins de financement, de leur structure d'actifs et de leur stratégie. À l'avenir, avec la maturation des mécanismes de réglementation, la réduction des barrières technologiques et l'augmentation de l'acceptation du marché, RWA et IPO devraient ensemble construire un écosystème de financement plus diversifié, transparent et efficace.
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gaslight_gasfeez
· Il y a 18h
Ce n'est pas encore un pauvre qui fait du Trading des cryptomonnaies pour se sauver.
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FalseProfitProphet
· Il y a 18h
rwa c'est vraiment bon. Quand est-ce que les maisons pourront aussi être tokenisées ?
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HodlVeteran
· Il y a 18h
Les pigeons ont enfin un nouveau champ de pigeons sur lequel ils peuvent tomber, le vieux conducteur va d'abord mettre un pied dans le piège.
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liquidation_surfer
· Il y a 18h
Je pense que RWA est tout simplement un IPO déguisé ?
RWA et IPO : duel entre de nouvelles voies de financement et traditionnelles, comment les entreprises choisissent.
RWA et IPO : comparaison et choix entre les chemins de financement émergents et traditionnels
Ces dernières années, avec le développement de la technologie blockchain et l'amélioration des cadres réglementaires, la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est progressivement devenue le point focal du marché financier. Parallèlement, les introductions en bourse traditionnelles (IPO) restent un moyen important de financement pour les entreprises. Cet article explorera les similitudes et les différences entre RWA et IPO, ainsi que les avantages de chacun et comment les entreprises peuvent choisir la voie de financement appropriée.
Introduction aux RWA et IPO
RWA fait référence à la conversion d'actifs financiers traditionnels tels que les créances, les biens immobiliers, les comptes à recevoir, etc., en actifs numériques pouvant circuler sur la blockchain grâce à la technologie blockchain. Ce processus améliore non seulement la liquidité des actifs, mais permet également de réduire les coûts de transaction et d'augmenter la transparence. Par exemple, une société de fonds peut regrouper les droits de revenus d'un projet immobilier détenu et les émettre sous forme de cryptomonnaie sur la chaîne, permettant ainsi aux investisseurs du monde entier de participer à la transaction avec un seuil d'entrée plus bas.
L'IPO est l'acte par lequel une entreprise émet des actions pour la première fois à des investisseurs publics et est cotée en bourse. En tant que méthode de financement la plus formelle, la plus ancienne et celle dont la réglementation est la plus mature sur le marché des capitaux, l'IPO nécessite la participation de trois intermédiaires : des cabinets d'expertise comptable, des cabinets d'avocats et des courtiers, et fait l'objet d'un audit financier rigoureux, d'un examen de conformité légale et de la préparation de documents tels que le prospectus.
Les principales différences entre RWA et IPO
Avantages et caractéristiques de l'IPO et de la RWA
Avantages des RWA :
Avantages d'IPO :
Différences de régulation entre les IPO et les RWA - Exemple de Hong Kong
Hong Kong montre une approche différenciée en matière de réglementation des RWA et des IPO : un accent mis sur la conformité rigoureuse, la divulgation d'informations et la protection des investisseurs pour les IPO ; une attitude relativement ouverte, encourageant l'innovation tout en intégrant progressivement les RWA.
Le système d'IPO de Hong Kong suit le cadre strict de la Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme, réglementé conjointement par la Bourse de Hong Kong et la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme, couvrant plusieurs étapes telles que le parrainage, la due diligence et l'examen des audits, afin de garantir que les entreprises cotées disposent d'une performance financière stable et d'une bonne structure de gouvernance.
Pour les RWA, Hong Kong fait preuve d'une pensée expérimentale "inclusivement prudente". Les régulateurs publient fréquemment des circulaires pertinentes, établissent des sandboxes réglementaires et un système de licences, et intègrent les jetons de type RWA dans la catégorie des produits d'investissement éligibles pour tenter une régulation. Par exemple, la circulaire pertinente publiée en 2023 précise les responsabilités des fournisseurs de produits concernant les arrangements de tokenisation, exigeant qu'ils garantissent la compatibilité avec les prestataires de services et expliquent la fiabilité des arrangements.
Publics cibles pour l'IPO et le RWA
RWA convient à :
IPO adapté à :
Conclusion
RWA et IPO ne sont pas en relation de substitution, mais plutôt un complément et une restructuration du système de financement traditionnel. RWA offre de nouvelles voies de financement pour les petites et moyennes entreprises ainsi que pour les détenteurs d'actifs, améliorant ainsi l'inclusion financière ; l'IPO reste un chemin clé pour les entreprises vers la maturité et l'acceptation du marché public. Les entreprises devraient choisir ou combiner raisonnablement RWA et IPO en fonction de leur stade de développement, de leurs besoins de financement, de leur structure d'actifs et de leur stratégie. À l'avenir, avec la maturation des mécanismes de réglementation, la réduction des barrières technologiques et l'augmentation de l'acceptation du marché, RWA et IPO devraient ensemble construire un écosystème de financement plus diversifié, transparent et efficace.