Récemment, la politique monétaire américaine a connu une situation rare : pour la première fois en 32 ans, deux membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) ont voté contre. Malgré cela, le taux d'intérêt reste inchangé. Il convient de noter que les déclarations du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sont en faveur d'une approche hawkish, ce qui semble atténuer les attentes du marché concernant une baisse des taux en septembre.

Actuellement, la croissance économique américaine montre des signes de ralentissement, et l'avenir reste incertain. Le PIB du deuxième trimestre a augmenté de 3 % en taux annuel ajusté, légèrement supérieur aux attentes, mais cela est principalement dû à un affaiblissement significatif des comportements d'exportation anticipée au premier trimestre. Au cours du premier semestre de cette année, la croissance des achats privés domestiques finaux n'a été que de 1,6 %, tandis que la croissance du PIB était de 1,2 %, ce qui représente une nette baisse par rapport aux 2,8 % prévus pour 2024. Il convient de rester vigilant, car les données du PIB trimestriel pourraient faire l'objet de révisions ultérieures, et il n'est pas exclu qu'elles soient abaissées comme les données du premier trimestre.

L'incertitude des politiques commerciales internationales a encore exacerbé l'ambiguïté des perspectives économiques. Les récentes politiques tarifaires annoncées, y compris un tarif général de 50 % sur le cuivre et la cessation de l'exemption tarifaire pour les importations de petits biens, auront des effets profonds sur l'économie.

Sur le marché de l'emploi, le taux de chômage reste à 4,1 %, donnant l'impression d'un équilibre entre l'offre et la demande, mais en réalité, il s'agit d'un état de tension équilibrée dû à une contraction simultanée de l'offre et de la demande. La situation inflationniste présente une tendance divergente, avec une faiblesse des prix des services, tandis que les prix des biens augmentent. Il convient de noter que l'impact de la politique tarifaire n'est pas encore complètement visible, et son effet de transmission est actuellement relativement lent.

Envisageant l'avenir, il semble que la Réserve fédérale redémarre un cycle de baisse des taux d'intérêt ne soit qu'une question de temps. Cependant, le moment précis de la baisse des taux dépend fortement des variations des données économiques, ce qui entraîne une incertitude considérable. En particulier en ce qui concerne l'inflation, les nouvelles politiques tarifaires pourraient avoir un impact durable sur l'économie américaine, cet impact bien qu'il tende à être ponctuel, pourrait influencer le niveau général des prix via le mécanisme de transmission des prix.

Dans l'ensemble, l'économie américaine est à un tournant crucial. Les décideurs politiques doivent trouver un équilibre entre la croissance économique, l'emploi et l'inflation, tout en faisant face à l'incertitude liée à l'environnement commercial international. L'évolution future de l'économie dépendra en grande partie des interactions entre ces facteurs et de leur impact sur le marché.