Repenser la tokenisation des actions : Au-delà de la pensée basée sur les crypto
Peut-être que nous restons trop longtemps dans l'industrie Crypto et que nos réflexions sont souvent limitées à la perspective Crypto. Peu importe ce qui se passe, nous nous demandons toujours d'abord : "Quel est l'avantage pour Crypto ? Crypto a-t-il besoin de cela ? Peut-on le spéculer ?"
Prenons l'exemple de la tokenisation d'actions, il semble qu'il n'y ait pas beaucoup d'utilité du point de vue de la Crypto. Un jeton d'action avec une fluctuation quotidienne de seulement 1 à 3 %, cela ne peut pas se comparer à un jeton de meme avec une fluctuation quotidienne de 300 % ! De plus, il n'y a pas de différence essentielle entre la spéculation sur le marché boursier et celle sur le marché des jetons, et le récit n'est pas assez attrayant. Ce type de jeton semble simplement être en concurrence pour la liquidité de la Crypto, ce qui paraît totalement insignifiant. C'est une pensée typique axée sur la Crypto.
Cependant, nous devrions peut-être essayer de penser différemment : peut-être que ce n'est pas la crypto qui a besoin des actions, mais plutôt les actions qui ont besoin de la crypto.
Imaginez que vous êtes le PDG d'une entreprise sur le point d'entrer en bourse, et vous avez deux choix devant vous :
Premièrement, le marché traditionnel fonctionne 7-8 heures par jour, ferme pendant les week-ends et les jours fériés, et a des restrictions géographiques strictes.
Deuxièmement, un marché qui fonctionne en continu et auquel tout utilisateur connecté dans le monde peut participer aux transactions.
Lequel choisiriez-vous ?
Imaginez encore, si vos jetons d'actions pouvaient non seulement être échangés, mais aussi être utilisés comme garantie dans des protocoles de prêt pour emprunter des jetons stables ? Si c'étaient des actions avec dividendes, elles pourraient également être combinées avec d'autres protocoles sur la chaîne, créant des produits de rendement, des produits de séparation du capital et des intérêts, ainsi que divers produits de rendement ? Tout cela verrouillerait la liquidité de vos actions, augmenterait l'utilité des actions et l'espace de spéculation.
Alors, comment allez-vous choisir ?
Je pense que rien que le fait d'avoir des transactions mondiales sans frontières 24 heures sur 24 est déjà suffisamment attrayant pour les dirigeants d'entreprises cotées maîtrisant le trading. Évidemment, le deuxième marché est la forme Crypto qui entre sur la chaîne après la tokenisation des actions.
Ainsi, le marché des Crypto ne nécessite pas nécessairement des actions, mais les actions peuvent avoir grandement besoin des Crypto, en particulier pour les sociétés cotées après 2025. Ne pas adopter un commerce sans frontières, 24 heures sur 24, signifie perdre une grande partie du temps de négociation, des utilisateurs et des possibilités de combinaison, entraînant ainsi une énorme perte de liquidité et de marché. Avec le temps, les actions on-chain ayant plus de temps de négociation et d'utilisateurs obtiendront plus de liquidité et finiront par détenir le pouvoir de tarification.
C'est exactement l'impact de la tokenisation des actions sur les marchés boursiers traditionnels.
Certaines personnes pourraient se demander : pourquoi la tokenisation des actions, qui a été essayée pendant des années sans succès, est-elle soudainement réalisable ? S'agit-il encore d'une spéculation sur un vieux concept ?
En effet, depuis 2017, de nombreux projets d'exploration de la tokenisation des actions ont vu le jour, comme certaines plateformes d'émission de STO, certains échanges de jetons d'actions, voire des expérimentations de jetons d'actions sur certaines plateformes d'échange, mais tous ont échoué. La principale raison est la réglementation restrictive, ainsi que le moment inapproprié et l'identité des acteurs impliqués.
Les précédents acteurs (2024 ans auparavant ) étaient principalement des forces Crypto encore non mainstream à l'époque. Avant l'approbation officielle des ETF Bitcoin, avant l'afflux d'institutions traditionnelles, et avant le lancement de politiques amicales aux États-Unis, Crypto était encore un marché non mainstream dominé par les petits investisseurs.
Mais depuis 2024, le marché des cryptomonnaies est progressivement devenu dirigé par les gouvernements, guidé par les politiques et dominé par les institutions. Les ETF ont été approuvés, les géants traditionnels entrent en jeu, et des politiques amicales dirigées par le gouvernement américain sont mises en place, la situation a changé. La clé réside dans qui va pousser ce processus.
Les principales institutions qui poussent activement la tokenisation des actions sont principalement deux groupes :
Premier groupe : une plateforme de courtage, un échange bien connu, etc.
Deuxième groupe : une grande société de gestion d'actifs, une banque d'investissement, etc.
Le premier groupe est relativement facile à comprendre. En tant que nouvelle plateforme de courtage destinée aux détaillants, elle vise à détourner les utilisateurs traditionnels du marché boursier, et promouvoir la tokenisation des actions prolonge la stratégie originale, grignotant davantage de parts de marché des transactions boursières traditionnelles. Certaines plateformes d'échange Crypto, quant à elles, élargissent le marché boursier traditionnel grâce à la tokenisation des actions.
Le premier groupe d'institutions sont des concurrents visibles du marché boursier traditionnel, mais pour le NASDAQ, la Bourse de New York et d'autres marchés boursiers traditionnels, leur taille reste très petite et ne constitue pas une menace significative.
Le deuxième groupe est peu commun.
Les plus grands gestionnaires d'actifs au monde gèrent plus de 11,5 trillions de dollars d'actifs ; une grande banque gère 3,5 trillions de dollars d'actifs, une banque d'investissement gère 2 trillions de dollars d'actifs, et ensemble, ces trois entités contrôlent plus de 17 trillions de dollars d'actifs. Cette taille est presque équivalente à 85 % de la capitalisation boursière totale des dix plus grandes entreprises mondiales.
Ils possèdent non seulement une énorme liquidité, mais sont aussi les plus grands utilisateurs institutionnels des marchés boursiers traditionnels, l'un de leurs ETF représentant 35 % de la taille totale du marché des ETF aux États-Unis.
Ils restent les plus grandes banques d'investissement et courtiers en valeurs mobilières.
On peut dire que ces géants de la gestion d'actifs maîtrisent non seulement la liquidité, mais possèdent également un grand nombre de droits d'émission d'actions de sociétés en voie de cotation et de nombreux utilisateurs de trading institutionnel, mais il leur manque une chose : le marché boursier lui-même.
Le marché des échanges d'actifs, en tant que centre de liquidité, est la partie la plus lucrative du marché financier, se situant au sommet de la chaîne alimentaire.
Dans les marchés financiers traditionnels, ces géants de la gestion d'actifs et des banques d'investissement, aussi puissants soient-ils, ont du mal à pénétrer le marché des actions. Mais l'émergence de la blockchain et des Cryptos a créé un nouveau marché de trading mondial sans frontières, accessible 24 heures sur 24. Depuis 2024, les politiques américaines ont progressivement ouvert la voie à ce marché, comment les géants pourraient-ils laisser passer cette opportunité de dépasser les autres sur le virage?
La tokenisation des actions est la première étape pour ces géants de la gestion d'actifs de transférer les actifs d'actions traditionnels sur la blockchain. Pour cela, ils vont également construire des blockchains dédiées, lancer des produits financiers en ligne basés sur des actions, établir des marchés de liquidité en ligne, et même créer leur propre bourse de jetons d'actions.
Si certaines bourses poussent à la tokenisation des actions, cela concurrence directement les marchés boursiers traditionnels, alors ces géants de la gestion d'actifs, banques d'investissement de premier plan et courtiers déplacent l'ensemble de la liquidité, des émetteurs d'actions et même des utilisateurs de trading, se réorganisant sur la blockchain, ce qui peut être considéré comme une érosion progressive des fondements des marchés boursiers traditionnels.
Face à d'énormes intérêts, tant que les politiques ne font pas obstacle, rien ne peut arrêter les géants.
C'est précisément la raison pour laquelle ils se lancent tous dans la promotion de la tokenisation des actions. Bien qu'il ne s'agisse actuellement que d'un début, une fois lancé, cela évoluera dans une direction irréversible.
Alors, en quoi cette vague de tokenisation des actions est-elle différente des précédentes ?
Le moment a changé ( l'entrée des institutions ), l'environnement a changé ( le soutien des politiques ), les moteurs ont également changé ( des géants capables de rivaliser avec le marché boursier participent personnellement ).
Ainsi, cette vague de tokenisation des actions est effectivement différente des précédentes.
Alors, les actions sur la chaîne ont-elles vraiment des avantages par rapport aux actions traditionnelles ?
La finance sur chaîne est-elle vraiment plus compétitive que la finance traditionnelle ?
La chaîne a effectivement un avantage.
En plus du marché mondial de trading disponible en permanence mentionné précédemment, la finance sur blockchain a un autre avantage important : des coûts plus bas, une efficacité accrue, permettant de maximiser l'efficacité du capital.
Le principal coût d'exploitation des marchés financiers traditionnels est la comptabilité et le règlement des transactions. Rien que pour la comptabilité, il est nécessaire de préparer plusieurs ensembles de livres pour la réglementation, la fiscalité, la gestion interne et les utilisateurs. Selon les statistiques, le coût de la comptabilité de certaines bourses représente environ 15%-20% des coûts d'exploitation, soit environ 300-400 millions de dollars par an.
Le règlement et la compensation nécessitent de payer des frais aux institutions intermédiaires, estimés entre 20 % et 45 % des coûts d'exploitation, soit environ 400 à 600 millions de dollars par an. De plus, le délai de règlement des institutions intermédiaires sur le marché boursier américain est de T+2, ce qui rend impossible un règlement en temps réel de T+0, et cela peut être considéré comme coûteux et peu efficace.
Et après la tokenisation des actions, tout devient simplifié. Tous les comptes sont complètement transparents et fiables sur la chaîne, que ce soit pour les comptes externes ou internes, ils sont tous sur la chaîne, le coût de la comptabilité est presque nul et la fiabilité est extrêmement élevée ; le règlement et la liquidation se font également en temps réel sur la chaîne, les utilisateurs paient simplement le Gas. Le coût de la comptabilité, le coût de la liquidation et le temps de règlement sont considérablement réduits, c'est exactement l'efficacité des coûts et des performances apportée par la technologie Crypto.
La finance en chaîne non seulement réduit les coûts et améliore l'efficacité, mais crée également un environnement de transaction global sans frontières, offrant une maximisation de l'efficacité du capital sur le marché financier.
En raison de la finance en chaîne qui a complètement brisé les limites du marché financier traditionnel en matière de temps de transaction (, d'accès régional ), d'efficacité de règlement ( et de vitesse ), elle a donc pleinement libéré l'énergie du capital sur ces trois dimensions.
Nous pouvons estimer grossièrement : supposons que le temps de transaction moyen précédent était de 8 heures, maintenant c'est 24 heures, la dimension temporelle est multipliée par 3 ; l'accès régional est passé d'un marché local à un marché sans frontières sur la chaîne, à titre d'exemple, il est également multiplié par 3, la dimension spatiale est donc multipliée par 3 ; l'efficacité de règlement est passée de T+2 à T+0, à titre d'exemple, cela représente une amélioration de 3 fois, donc la vitesse est multipliée par 3. Ainsi, l'efficacité du capital dans la finance sur la chaîne est environ 333=27 fois celle de la finance traditionnelle.
Avec la flexibilité extrême de la composabilité des finances on-chain, divers protocoles de finances on-chain imbriqués peuvent libérer davantage d'efficacité du capital.
Face à un marché financier en chaîne qui peut à la fois réduire les coûts, augmenter l'efficacité et maximiser l'efficacité du capital, les géants traditionnels n'ont naturellement pas tardé à entrer en scène. Il n'est pas surprenant qu'un PDG d'une grande société de gestion d'actifs ait lui-même déclaré : "Les actions et les obligations de demain fonctionneront toutes sur un livre de comptes universel unique."
La tokenisation des actions n'est que la première étape, pour réaliser un marché financier entièrement on-chain, il faut un mouvement financier nouveau, complet et radical, que nous pouvons appeler "Mouvement des actifs hyper-spatiaux".
Qu'est-ce que le "mouvement des actifs intertemporels" ?
Parce que la finance on-chain a complètement dépassé la finance traditionnelle sur les trois dimensions du temps, de l'espace et de la vitesse, une univers financier parallèle, sans cesse en construction et dépassant les limites spatio-temporelles, se construit pour les utilisateurs du monde entier.
Ainsi, nous appelons le processus de migration des actifs hors chaîne vers la chaîne un mouvement d'actifs transcendant le temps et l'espace, abrégé en "mouvement d'actifs transcendant le temps et l'espace".
La tokenisation des actions est un aspect de ce mouvement. Ce mouvement inclut également des stablecoins en monnaie fiduciaire, la tokenisation des obligations ainsi qu'une multitude d'actifs alternatifs tels que l'attention des gens ( les mèmes et des concepts similaires ), etc.
Bien sûr, ce mouvement des actifs transcendant le temps et l'espace fait actuellement face à une série de défis :
Par exemple, les jetons d'actions actuels ressemblent davantage à des produits dérivés d'actions sur la chaîne, et manquent encore de droits de vote et de droits de dividende ; la liquidité des jetons d'actions actuels est encore très faible par rapport au marché boursier traditionnel ; les lois et règlements concernant la tokenisation des actions sont encore en cours d'amélioration, etc., ce sont là quelques-uns des défis auxquels ce mouvement est confronté.
Bien sûr, avec des défis viennent des opportunités.
Par exemple, certains projets ont obtenu la reconnaissance du système financier traditionnel grâce au code ISIN, ce qui pourrait permettre aux futurs jetons d'actions d'avoir des droits équivalents plus complets; tandis que certains projets ont obtenu une licence d'agent de transfert aux États-Unis, ce qui pourrait permettre aux jetons d'actions de se connecter directement à la liquidité des bourses traditionnelles. Ce sont toutes des explorations très précieuses.
Avec l'arrivée continue et la poussée de grandes sociétés de gestion d'actifs, de banques d'investissement et d'autres géants avec des actifs de qualité, de la liquidité et même des utilisateurs institutionnels, je suis convaincu que ces problèmes seront résolus un par un.
Chaque révolution technologique est une révolution de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité. La finance en chaîne construite sur la blockchain écrase complètement la finance hors chaîne en matière de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité. Une fois cet avantage et cette tendance établis, les parties prenantes ne manqueront pas de pousser avec détermination.
En résumé, ce mouvement d'actifs trans-temporels a déjà commencé, et 2025 n'est que la première année.
Enfin, revenons à la crypto-monnaie.
Quels sont les opportunités offertes par ce mouvement d'actifs transdimensionnels pour les professionnels de la Crypto ? Quels jetons méritent d'être surveillés ?
Tout d'abord, le mouvement des actifs transcendantaux nécessite un environnement d'émission et de transaction d'actifs décentralisé largement adopté, c'est-à-dire une chaîne publique principale prenant en charge les fonctions de contrat intelligent. Dans tout le domaine de la Crypto, il n'y a actuellement que deux principales chaînes publiques capables de relever ce défi. L'une d'elles dispose d'une infrastructure financière plus complète et d'une plus grande taille d'actifs. L'autre, représentant la finance de haute performance sur chaîne, attire également un grand nombre d'utilisateurs et de fonds. Bien qu'il y ait quelques nouvelles chaînes publiques qui se préparent à entrer en scène, en termes de force de consensus et d'échelle d'adoption, ces deux chaînes publiques sont actuellement les plus dignes d'intérêt.
Ensuite, il y a quelques protocoles financiers en chaîne de premier plan, tels que le plus grand protocole de prêt en chaîne, le plus grand protocole de séparation du capital et des intérêts, le plus grand protocole de contrat en chaîne, etc. Ces protocoles prennent actuellement en charge les actifs Crypto principaux, et à l'avenir, ils pourront prendre en charge la tokenisation des actions. Imaginez que vous pouvez emprunter des stablecoins en mettant en gage des jetons d'actions d'une entreprise sur un certain protocole de prêt ; vous pouvez également séparer le capital et les intérêts des jetons d'actions de dividende sur un certain protocole ; et ouvrir des positions longues/courtes de 50 fois sur un certain protocole de contrat pour une entreprise technologique.
Pour les entrepreneurs, développer des protocoles financiers en chaîne spécifiquement conçus pour supporter les jetons d'actions pourrait être une opportunité, comme des protocoles de contrats en chaîne et des protocoles de prêt ciblant les jetons d'actions.
Alors, les altcoins ont-ils un avenir ?
Je peux presque dire avec certitude que les altcoins qui ne deviennent pas une infrastructure financière sur chaîne ou un composant clé entreront officiellement dans une nuit sans fin lorsque le mouvement des actifs transcendants atteindra son heure de gloire.
Finalement, comment le bitcoin va-t-il évoluer ?
Le Bitcoin domine toujours ce système, sa logique reste constante - il est l'ancre de valeur du monde financier sur la chaîne, l'or numérique, la seule monnaie du monde sur la chaîne.
Les monnaies légales émises en quantité croissante par les pays du monde, détiennent
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MeltdownSurvivalist
· Il y a 18h
Aucun sens, cercle de spéculation
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FOMOSapien
· 08-01 06:49
Qui va me rendre les pigeons que j'ai perdus à cause d'un 300x prendre les gens pour des idiots.
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gas_fee_therapist
· 07-30 19:56
Pas de raison, je demande juste si la Fluctuation est grande.
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ChainSauceMaster
· 07-30 19:53
Faut-il vraiment tout mettre sur la blockchain ?
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DataOnlooker
· 07-30 19:41
Je sens à nouveau l'odeur des pigeons.
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MysteriousZhang
· 07-30 19:37
Une série de rebondissements n'est pas aussi bonne que de s'accrocher au meme jeton de mon frère.
Mouvement des actifs hyperspatiaux : la tokenisation des actions mène une nouvelle ère financière off-chain.
Repenser la tokenisation des actions : Au-delà de la pensée basée sur les crypto
Peut-être que nous restons trop longtemps dans l'industrie Crypto et que nos réflexions sont souvent limitées à la perspective Crypto. Peu importe ce qui se passe, nous nous demandons toujours d'abord : "Quel est l'avantage pour Crypto ? Crypto a-t-il besoin de cela ? Peut-on le spéculer ?"
Prenons l'exemple de la tokenisation d'actions, il semble qu'il n'y ait pas beaucoup d'utilité du point de vue de la Crypto. Un jeton d'action avec une fluctuation quotidienne de seulement 1 à 3 %, cela ne peut pas se comparer à un jeton de meme avec une fluctuation quotidienne de 300 % ! De plus, il n'y a pas de différence essentielle entre la spéculation sur le marché boursier et celle sur le marché des jetons, et le récit n'est pas assez attrayant. Ce type de jeton semble simplement être en concurrence pour la liquidité de la Crypto, ce qui paraît totalement insignifiant. C'est une pensée typique axée sur la Crypto.
Cependant, nous devrions peut-être essayer de penser différemment : peut-être que ce n'est pas la crypto qui a besoin des actions, mais plutôt les actions qui ont besoin de la crypto.
Imaginez que vous êtes le PDG d'une entreprise sur le point d'entrer en bourse, et vous avez deux choix devant vous :
Premièrement, le marché traditionnel fonctionne 7-8 heures par jour, ferme pendant les week-ends et les jours fériés, et a des restrictions géographiques strictes.
Deuxièmement, un marché qui fonctionne en continu et auquel tout utilisateur connecté dans le monde peut participer aux transactions.
Lequel choisiriez-vous ?
Imaginez encore, si vos jetons d'actions pouvaient non seulement être échangés, mais aussi être utilisés comme garantie dans des protocoles de prêt pour emprunter des jetons stables ? Si c'étaient des actions avec dividendes, elles pourraient également être combinées avec d'autres protocoles sur la chaîne, créant des produits de rendement, des produits de séparation du capital et des intérêts, ainsi que divers produits de rendement ? Tout cela verrouillerait la liquidité de vos actions, augmenterait l'utilité des actions et l'espace de spéculation.
Alors, comment allez-vous choisir ?
Je pense que rien que le fait d'avoir des transactions mondiales sans frontières 24 heures sur 24 est déjà suffisamment attrayant pour les dirigeants d'entreprises cotées maîtrisant le trading. Évidemment, le deuxième marché est la forme Crypto qui entre sur la chaîne après la tokenisation des actions.
Ainsi, le marché des Crypto ne nécessite pas nécessairement des actions, mais les actions peuvent avoir grandement besoin des Crypto, en particulier pour les sociétés cotées après 2025. Ne pas adopter un commerce sans frontières, 24 heures sur 24, signifie perdre une grande partie du temps de négociation, des utilisateurs et des possibilités de combinaison, entraînant ainsi une énorme perte de liquidité et de marché. Avec le temps, les actions on-chain ayant plus de temps de négociation et d'utilisateurs obtiendront plus de liquidité et finiront par détenir le pouvoir de tarification.
C'est exactement l'impact de la tokenisation des actions sur les marchés boursiers traditionnels.
Certaines personnes pourraient se demander : pourquoi la tokenisation des actions, qui a été essayée pendant des années sans succès, est-elle soudainement réalisable ? S'agit-il encore d'une spéculation sur un vieux concept ?
En effet, depuis 2017, de nombreux projets d'exploration de la tokenisation des actions ont vu le jour, comme certaines plateformes d'émission de STO, certains échanges de jetons d'actions, voire des expérimentations de jetons d'actions sur certaines plateformes d'échange, mais tous ont échoué. La principale raison est la réglementation restrictive, ainsi que le moment inapproprié et l'identité des acteurs impliqués.
Les précédents acteurs (2024 ans auparavant ) étaient principalement des forces Crypto encore non mainstream à l'époque. Avant l'approbation officielle des ETF Bitcoin, avant l'afflux d'institutions traditionnelles, et avant le lancement de politiques amicales aux États-Unis, Crypto était encore un marché non mainstream dominé par les petits investisseurs.
Mais depuis 2024, le marché des cryptomonnaies est progressivement devenu dirigé par les gouvernements, guidé par les politiques et dominé par les institutions. Les ETF ont été approuvés, les géants traditionnels entrent en jeu, et des politiques amicales dirigées par le gouvernement américain sont mises en place, la situation a changé. La clé réside dans qui va pousser ce processus.
Les principales institutions qui poussent activement la tokenisation des actions sont principalement deux groupes :
Premier groupe : une plateforme de courtage, un échange bien connu, etc. Deuxième groupe : une grande société de gestion d'actifs, une banque d'investissement, etc.
Le premier groupe est relativement facile à comprendre. En tant que nouvelle plateforme de courtage destinée aux détaillants, elle vise à détourner les utilisateurs traditionnels du marché boursier, et promouvoir la tokenisation des actions prolonge la stratégie originale, grignotant davantage de parts de marché des transactions boursières traditionnelles. Certaines plateformes d'échange Crypto, quant à elles, élargissent le marché boursier traditionnel grâce à la tokenisation des actions.
Le premier groupe d'institutions sont des concurrents visibles du marché boursier traditionnel, mais pour le NASDAQ, la Bourse de New York et d'autres marchés boursiers traditionnels, leur taille reste très petite et ne constitue pas une menace significative.
Le deuxième groupe est peu commun.
Les plus grands gestionnaires d'actifs au monde gèrent plus de 11,5 trillions de dollars d'actifs ; une grande banque gère 3,5 trillions de dollars d'actifs, une banque d'investissement gère 2 trillions de dollars d'actifs, et ensemble, ces trois entités contrôlent plus de 17 trillions de dollars d'actifs. Cette taille est presque équivalente à 85 % de la capitalisation boursière totale des dix plus grandes entreprises mondiales.
Ils possèdent non seulement une énorme liquidité, mais sont aussi les plus grands utilisateurs institutionnels des marchés boursiers traditionnels, l'un de leurs ETF représentant 35 % de la taille totale du marché des ETF aux États-Unis.
Ils restent les plus grandes banques d'investissement et courtiers en valeurs mobilières.
On peut dire que ces géants de la gestion d'actifs maîtrisent non seulement la liquidité, mais possèdent également un grand nombre de droits d'émission d'actions de sociétés en voie de cotation et de nombreux utilisateurs de trading institutionnel, mais il leur manque une chose : le marché boursier lui-même.
Le marché des échanges d'actifs, en tant que centre de liquidité, est la partie la plus lucrative du marché financier, se situant au sommet de la chaîne alimentaire.
Dans les marchés financiers traditionnels, ces géants de la gestion d'actifs et des banques d'investissement, aussi puissants soient-ils, ont du mal à pénétrer le marché des actions. Mais l'émergence de la blockchain et des Cryptos a créé un nouveau marché de trading mondial sans frontières, accessible 24 heures sur 24. Depuis 2024, les politiques américaines ont progressivement ouvert la voie à ce marché, comment les géants pourraient-ils laisser passer cette opportunité de dépasser les autres sur le virage?
La tokenisation des actions est la première étape pour ces géants de la gestion d'actifs de transférer les actifs d'actions traditionnels sur la blockchain. Pour cela, ils vont également construire des blockchains dédiées, lancer des produits financiers en ligne basés sur des actions, établir des marchés de liquidité en ligne, et même créer leur propre bourse de jetons d'actions.
Si certaines bourses poussent à la tokenisation des actions, cela concurrence directement les marchés boursiers traditionnels, alors ces géants de la gestion d'actifs, banques d'investissement de premier plan et courtiers déplacent l'ensemble de la liquidité, des émetteurs d'actions et même des utilisateurs de trading, se réorganisant sur la blockchain, ce qui peut être considéré comme une érosion progressive des fondements des marchés boursiers traditionnels.
Face à d'énormes intérêts, tant que les politiques ne font pas obstacle, rien ne peut arrêter les géants.
C'est précisément la raison pour laquelle ils se lancent tous dans la promotion de la tokenisation des actions. Bien qu'il ne s'agisse actuellement que d'un début, une fois lancé, cela évoluera dans une direction irréversible.
Alors, en quoi cette vague de tokenisation des actions est-elle différente des précédentes ?
Le moment a changé ( l'entrée des institutions ), l'environnement a changé ( le soutien des politiques ), les moteurs ont également changé ( des géants capables de rivaliser avec le marché boursier participent personnellement ).
Ainsi, cette vague de tokenisation des actions est effectivement différente des précédentes.
Alors, les actions sur la chaîne ont-elles vraiment des avantages par rapport aux actions traditionnelles ?
La finance sur chaîne est-elle vraiment plus compétitive que la finance traditionnelle ?
La chaîne a effectivement un avantage.
En plus du marché mondial de trading disponible en permanence mentionné précédemment, la finance sur blockchain a un autre avantage important : des coûts plus bas, une efficacité accrue, permettant de maximiser l'efficacité du capital.
Le principal coût d'exploitation des marchés financiers traditionnels est la comptabilité et le règlement des transactions. Rien que pour la comptabilité, il est nécessaire de préparer plusieurs ensembles de livres pour la réglementation, la fiscalité, la gestion interne et les utilisateurs. Selon les statistiques, le coût de la comptabilité de certaines bourses représente environ 15%-20% des coûts d'exploitation, soit environ 300-400 millions de dollars par an.
Le règlement et la compensation nécessitent de payer des frais aux institutions intermédiaires, estimés entre 20 % et 45 % des coûts d'exploitation, soit environ 400 à 600 millions de dollars par an. De plus, le délai de règlement des institutions intermédiaires sur le marché boursier américain est de T+2, ce qui rend impossible un règlement en temps réel de T+0, et cela peut être considéré comme coûteux et peu efficace.
Et après la tokenisation des actions, tout devient simplifié. Tous les comptes sont complètement transparents et fiables sur la chaîne, que ce soit pour les comptes externes ou internes, ils sont tous sur la chaîne, le coût de la comptabilité est presque nul et la fiabilité est extrêmement élevée ; le règlement et la liquidation se font également en temps réel sur la chaîne, les utilisateurs paient simplement le Gas. Le coût de la comptabilité, le coût de la liquidation et le temps de règlement sont considérablement réduits, c'est exactement l'efficacité des coûts et des performances apportée par la technologie Crypto.
La finance en chaîne non seulement réduit les coûts et améliore l'efficacité, mais crée également un environnement de transaction global sans frontières, offrant une maximisation de l'efficacité du capital sur le marché financier.
En raison de la finance en chaîne qui a complètement brisé les limites du marché financier traditionnel en matière de temps de transaction (, d'accès régional ), d'efficacité de règlement ( et de vitesse ), elle a donc pleinement libéré l'énergie du capital sur ces trois dimensions.
Nous pouvons estimer grossièrement : supposons que le temps de transaction moyen précédent était de 8 heures, maintenant c'est 24 heures, la dimension temporelle est multipliée par 3 ; l'accès régional est passé d'un marché local à un marché sans frontières sur la chaîne, à titre d'exemple, il est également multiplié par 3, la dimension spatiale est donc multipliée par 3 ; l'efficacité de règlement est passée de T+2 à T+0, à titre d'exemple, cela représente une amélioration de 3 fois, donc la vitesse est multipliée par 3. Ainsi, l'efficacité du capital dans la finance sur la chaîne est environ 333=27 fois celle de la finance traditionnelle.
Avec la flexibilité extrême de la composabilité des finances on-chain, divers protocoles de finances on-chain imbriqués peuvent libérer davantage d'efficacité du capital.
Face à un marché financier en chaîne qui peut à la fois réduire les coûts, augmenter l'efficacité et maximiser l'efficacité du capital, les géants traditionnels n'ont naturellement pas tardé à entrer en scène. Il n'est pas surprenant qu'un PDG d'une grande société de gestion d'actifs ait lui-même déclaré : "Les actions et les obligations de demain fonctionneront toutes sur un livre de comptes universel unique."
La tokenisation des actions n'est que la première étape, pour réaliser un marché financier entièrement on-chain, il faut un mouvement financier nouveau, complet et radical, que nous pouvons appeler "Mouvement des actifs hyper-spatiaux".
Qu'est-ce que le "mouvement des actifs intertemporels" ?
Parce que la finance on-chain a complètement dépassé la finance traditionnelle sur les trois dimensions du temps, de l'espace et de la vitesse, une univers financier parallèle, sans cesse en construction et dépassant les limites spatio-temporelles, se construit pour les utilisateurs du monde entier.
Ainsi, nous appelons le processus de migration des actifs hors chaîne vers la chaîne un mouvement d'actifs transcendant le temps et l'espace, abrégé en "mouvement d'actifs transcendant le temps et l'espace".
La tokenisation des actions est un aspect de ce mouvement. Ce mouvement inclut également des stablecoins en monnaie fiduciaire, la tokenisation des obligations ainsi qu'une multitude d'actifs alternatifs tels que l'attention des gens ( les mèmes et des concepts similaires ), etc.
Bien sûr, ce mouvement des actifs transcendant le temps et l'espace fait actuellement face à une série de défis :
Par exemple, les jetons d'actions actuels ressemblent davantage à des produits dérivés d'actions sur la chaîne, et manquent encore de droits de vote et de droits de dividende ; la liquidité des jetons d'actions actuels est encore très faible par rapport au marché boursier traditionnel ; les lois et règlements concernant la tokenisation des actions sont encore en cours d'amélioration, etc., ce sont là quelques-uns des défis auxquels ce mouvement est confronté.
Bien sûr, avec des défis viennent des opportunités.
Par exemple, certains projets ont obtenu la reconnaissance du système financier traditionnel grâce au code ISIN, ce qui pourrait permettre aux futurs jetons d'actions d'avoir des droits équivalents plus complets; tandis que certains projets ont obtenu une licence d'agent de transfert aux États-Unis, ce qui pourrait permettre aux jetons d'actions de se connecter directement à la liquidité des bourses traditionnelles. Ce sont toutes des explorations très précieuses.
Avec l'arrivée continue et la poussée de grandes sociétés de gestion d'actifs, de banques d'investissement et d'autres géants avec des actifs de qualité, de la liquidité et même des utilisateurs institutionnels, je suis convaincu que ces problèmes seront résolus un par un.
Chaque révolution technologique est une révolution de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité. La finance en chaîne construite sur la blockchain écrase complètement la finance hors chaîne en matière de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité. Une fois cet avantage et cette tendance établis, les parties prenantes ne manqueront pas de pousser avec détermination.
En résumé, ce mouvement d'actifs trans-temporels a déjà commencé, et 2025 n'est que la première année.
Enfin, revenons à la crypto-monnaie.
Quels sont les opportunités offertes par ce mouvement d'actifs transdimensionnels pour les professionnels de la Crypto ? Quels jetons méritent d'être surveillés ?
Tout d'abord, le mouvement des actifs transcendantaux nécessite un environnement d'émission et de transaction d'actifs décentralisé largement adopté, c'est-à-dire une chaîne publique principale prenant en charge les fonctions de contrat intelligent. Dans tout le domaine de la Crypto, il n'y a actuellement que deux principales chaînes publiques capables de relever ce défi. L'une d'elles dispose d'une infrastructure financière plus complète et d'une plus grande taille d'actifs. L'autre, représentant la finance de haute performance sur chaîne, attire également un grand nombre d'utilisateurs et de fonds. Bien qu'il y ait quelques nouvelles chaînes publiques qui se préparent à entrer en scène, en termes de force de consensus et d'échelle d'adoption, ces deux chaînes publiques sont actuellement les plus dignes d'intérêt.
Ensuite, il y a quelques protocoles financiers en chaîne de premier plan, tels que le plus grand protocole de prêt en chaîne, le plus grand protocole de séparation du capital et des intérêts, le plus grand protocole de contrat en chaîne, etc. Ces protocoles prennent actuellement en charge les actifs Crypto principaux, et à l'avenir, ils pourront prendre en charge la tokenisation des actions. Imaginez que vous pouvez emprunter des stablecoins en mettant en gage des jetons d'actions d'une entreprise sur un certain protocole de prêt ; vous pouvez également séparer le capital et les intérêts des jetons d'actions de dividende sur un certain protocole ; et ouvrir des positions longues/courtes de 50 fois sur un certain protocole de contrat pour une entreprise technologique.
Pour les entrepreneurs, développer des protocoles financiers en chaîne spécifiquement conçus pour supporter les jetons d'actions pourrait être une opportunité, comme des protocoles de contrats en chaîne et des protocoles de prêt ciblant les jetons d'actions.
Alors, les altcoins ont-ils un avenir ?
Je peux presque dire avec certitude que les altcoins qui ne deviennent pas une infrastructure financière sur chaîne ou un composant clé entreront officiellement dans une nuit sans fin lorsque le mouvement des actifs transcendants atteindra son heure de gloire.
Finalement, comment le bitcoin va-t-il évoluer ?
Le Bitcoin domine toujours ce système, sa logique reste constante - il est l'ancre de valeur du monde financier sur la chaîne, l'or numérique, la seule monnaie du monde sur la chaîne.
Les monnaies légales émises en quantité croissante par les pays du monde, détiennent