Société de coffre-fort d'actifs numériques : un domaine émergent de l'investissement en cryptoactifs
Les sociétés de coffre-forts d'actifs numériques (DATs) deviennent un domaine émergent de l'investissement en cryptoactifs sur le marché public. Ces entreprises adoptent une stratégie similaire à celle d'une société bien connue, en offrant des investissements dans des actifs numériques par le biais d'instruments de capital permanent cotés en bourse. Après une recherche approfondie, nous avons une grande confiance dans cette idée d'investissement et avons tendance à privilégier un investissement concentré.
En tant qu'investisseurs, nous remettons constamment en question nos préjugés initiaux. Compte tenu de la prime persistante de certaines entreprises et des comportements d'achat de certains fonds orientés vers les fondamentaux, nous recherchons des opportunités asymétriques en tirant parti des tendances DAT. Bien que l'ampleur de la prime ne puisse pas durer éternellement, il est raisonnable d'investir dans des entreprises de coffre-fort d'actifs numériques et d'expliquer que leur prix de transaction est supérieur à la valeur nette d'inventaire (VNI) sous-jacente.
La raison la plus fondamentale d'être haussier est qu'à travers certaines entreprises, avec le temps, il pourrait être possible de détenir plus de BTC par action (BTC-per-share, "BPS") par rapport à l'achat direct de BTC. Par exemple :
Si vous achetez des actions d'une entreprise pour le double de la valeur nette des actifs, vous achetez en réalité 0,5 BTC, au lieu d'acheter directement 1,0 BTC. Cependant, si l'entreprise parvient à lever des fonds et que le BPS augmente de 50% par an (il a augmenté de 74% l'année dernière), alors à la fin de la deuxième année, vous aurez 1,1 BTC, ce qui est plus que si vous aviez acheté directement sur le marché.
Pour croire qu'une entreprise peut développer durablement le BPS, il faut croire en trois points :
Les actions ne sont parfois pas échangées à leur juste valeur, le marché peut devenir irrationnel, entraînant une surévaluation par rapport à la valeur nette des actifs.
La volatilité de certaines actions est très élevée, ce qui crée des conditions pour vendre des obligations convertibles ou pour obtenir de la volatilité en vendant des options d'achat sur elles-mêmes, et ainsi réaliser une prime élevée.
La direction a suffisamment de sens financier pour tirer parti de ces conditions.
Un facteur sous-estimé du succès des DAT est la manière dont ils relient le comportement des investisseurs traditionnels à l'investissement dans les actifs numériques, essentiellement en transformant les cryptoactifs en actions. La forte demande pour certains produits comme les entreprises, les ETF et la nouvelle vague de DAT indique qu'une grande quantité de fonds avait auparavant été marginalisée en raison de la complexité d'entrée des produits natifs de crypto. Il est encourageant de constater qu'il y a maintenant plus de capitaux entrant dans ce domaine par le biais de systèmes "anciens".
D'un point de vue de l'offre structurelle, le DAT et l'ETF présentent également un contraste intéressant : l'achat de DAT peut efficacement verrouiller l'offre, car le DAT est en réalité un fonds fermé unidirectionnel, ce qui rend la possibilité de vente plus faible. En revanche, les jetons détenus par l'ETF peuvent se dissiper aussi facilement que des accumulations. Ce phénomène pourrait avoir un meilleur impact sur le prix de l'actif sous-jacent, car le DAT peut à la fois acheter plus de jetons comme réserve et ne favorise pas les ventes.
Nous avons investi dans plusieurs entreprises DAT, y compris :
BTC DAT société : la plus célèbre d'entre elles est une entreprise dirigée par un fervent défenseur du Bitcoin de longue date. Cette société essaie d'imiter la stratégie d'une entreprise bien connue et bénéficie du soutien de trois géants de l'industrie.
Société SOL DAT : Nous avons mené un tour de financement pour une entreprise qui déclenche la tendance DAT aux États-Unis. Cette entreprise s'inspire de la stratégie d'une société bien connue, mais l'applique à Solana. Solana est un remplacement intéressant pour le BTC, pour plusieurs raisons : (a) l'espace de hausse potentiel pourrait être plus important ; (b) la volatilité est plus élevée ; (c) les rendements de staking peuvent favoriser la croissance de chaque jeton SOL ; (d) il y a actuellement peu d'alternatives disponibles.
ETH DAT Société : Notre dernier investissement est dans la première société de coffre-fort d'actifs numériques Ethereum aux États-Unis. Cette entreprise bénéficie du soutien des principaux éditeurs de logiciels Ethereum.
Notre soutien à ces entreprises ainsi que leur succès sur le marché ont poussé à l'émergence d'une série de projets par la suite, et nous continuons à évaluer activement de nombreux projets parmi eux.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
L'émergence des entreprises de coffre-fort d'actifs numériques ouvre de nouvelles opportunités d'investissement dans les cryptoactifs.
Société de coffre-fort d'actifs numériques : un domaine émergent de l'investissement en cryptoactifs
Les sociétés de coffre-forts d'actifs numériques (DATs) deviennent un domaine émergent de l'investissement en cryptoactifs sur le marché public. Ces entreprises adoptent une stratégie similaire à celle d'une société bien connue, en offrant des investissements dans des actifs numériques par le biais d'instruments de capital permanent cotés en bourse. Après une recherche approfondie, nous avons une grande confiance dans cette idée d'investissement et avons tendance à privilégier un investissement concentré.
En tant qu'investisseurs, nous remettons constamment en question nos préjugés initiaux. Compte tenu de la prime persistante de certaines entreprises et des comportements d'achat de certains fonds orientés vers les fondamentaux, nous recherchons des opportunités asymétriques en tirant parti des tendances DAT. Bien que l'ampleur de la prime ne puisse pas durer éternellement, il est raisonnable d'investir dans des entreprises de coffre-fort d'actifs numériques et d'expliquer que leur prix de transaction est supérieur à la valeur nette d'inventaire (VNI) sous-jacente.
La raison la plus fondamentale d'être haussier est qu'à travers certaines entreprises, avec le temps, il pourrait être possible de détenir plus de BTC par action (BTC-per-share, "BPS") par rapport à l'achat direct de BTC. Par exemple :
Si vous achetez des actions d'une entreprise pour le double de la valeur nette des actifs, vous achetez en réalité 0,5 BTC, au lieu d'acheter directement 1,0 BTC. Cependant, si l'entreprise parvient à lever des fonds et que le BPS augmente de 50% par an (il a augmenté de 74% l'année dernière), alors à la fin de la deuxième année, vous aurez 1,1 BTC, ce qui est plus que si vous aviez acheté directement sur le marché.
Pour croire qu'une entreprise peut développer durablement le BPS, il faut croire en trois points :
Les actions ne sont parfois pas échangées à leur juste valeur, le marché peut devenir irrationnel, entraînant une surévaluation par rapport à la valeur nette des actifs.
La volatilité de certaines actions est très élevée, ce qui crée des conditions pour vendre des obligations convertibles ou pour obtenir de la volatilité en vendant des options d'achat sur elles-mêmes, et ainsi réaliser une prime élevée.
La direction a suffisamment de sens financier pour tirer parti de ces conditions.
Un facteur sous-estimé du succès des DAT est la manière dont ils relient le comportement des investisseurs traditionnels à l'investissement dans les actifs numériques, essentiellement en transformant les cryptoactifs en actions. La forte demande pour certains produits comme les entreprises, les ETF et la nouvelle vague de DAT indique qu'une grande quantité de fonds avait auparavant été marginalisée en raison de la complexité d'entrée des produits natifs de crypto. Il est encourageant de constater qu'il y a maintenant plus de capitaux entrant dans ce domaine par le biais de systèmes "anciens".
D'un point de vue de l'offre structurelle, le DAT et l'ETF présentent également un contraste intéressant : l'achat de DAT peut efficacement verrouiller l'offre, car le DAT est en réalité un fonds fermé unidirectionnel, ce qui rend la possibilité de vente plus faible. En revanche, les jetons détenus par l'ETF peuvent se dissiper aussi facilement que des accumulations. Ce phénomène pourrait avoir un meilleur impact sur le prix de l'actif sous-jacent, car le DAT peut à la fois acheter plus de jetons comme réserve et ne favorise pas les ventes.
Nous avons investi dans plusieurs entreprises DAT, y compris :
BTC DAT société : la plus célèbre d'entre elles est une entreprise dirigée par un fervent défenseur du Bitcoin de longue date. Cette société essaie d'imiter la stratégie d'une entreprise bien connue et bénéficie du soutien de trois géants de l'industrie.
Société SOL DAT : Nous avons mené un tour de financement pour une entreprise qui déclenche la tendance DAT aux États-Unis. Cette entreprise s'inspire de la stratégie d'une société bien connue, mais l'applique à Solana. Solana est un remplacement intéressant pour le BTC, pour plusieurs raisons : (a) l'espace de hausse potentiel pourrait être plus important ; (b) la volatilité est plus élevée ; (c) les rendements de staking peuvent favoriser la croissance de chaque jeton SOL ; (d) il y a actuellement peu d'alternatives disponibles.
ETH DAT Société : Notre dernier investissement est dans la première société de coffre-fort d'actifs numériques Ethereum aux États-Unis. Cette entreprise bénéficie du soutien des principaux éditeurs de logiciels Ethereum.
Notre soutien à ces entreprises ainsi que leur succès sur le marché ont poussé à l'émergence d'une série de projets par la suite, et nous continuons à évaluer activement de nombreux projets parmi eux.