La fusion entre les RWA et la Finance décentralisée : injecter des gènes de Programmabilité dans la finance
Récemment, la présidente de la Fondation Solana, Lily Liu, a souligné que bien que la plupart des actifs réels tokenisés (RWA) aient de la valeur, ils manquent de prix, en raison de leur absence de transactions. Ce point de vue révèle avec précision le problème central auquel le développement des RWA est confronté actuellement : bien que les RWA aient une valeur réelle, le manque de cas d'utilisation sur la chaîne et la liquidité continue entraînent une dislocation entre la valeur des actifs et leur prix, rendant difficile la réalisation d'une véritable libre circulation. La signification des RWA ne réside pas seulement dans le simple transfert des actifs sur la chaîne, mais il est plus important d'activer leur liquidité via la mise en chaîne, transformant ainsi la valeur des actifs de "visibles sur la chaîne" à "utilisables sur la chaîne". Dans ce processus, l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée (DeFi) est cruciale.
Dilemme RWA : l'effet d'"île" des actifs sur chaîne
Lorsqu'on parle de RWA, on pense souvent à des scénarios passionnants : des appartements à Manhattan divisés en parts de NFT, des actions de Tesla converties en tokens sur la chaîne. Ces concepts deviennent progressivement réalité, de plus en plus d'actifs physiques commencent à migrer vers la blockchain. Selon les statistiques, au 26 mars, la capitalisation totale du secteur RWA (hors stablecoins) a presque atteint 20 milliards de dollars, avec une croissance de 25,4 % depuis le début de l'année et une augmentation de 109,27 % par rapport à la même période en 2024, affichant des performances nettement supérieures à celles des autres secteurs d'actifs cryptographiques.
Ces données remarquables reflètent la reconnaissance et l'acceptation du concept RWA par le marché. Dans le système financier traditionnel, les institutions financières mettent généralement plusieurs mois à compléter l'émission de dettes privées, et la livraison de l'or par la Bourse de Londres nécessite également 72 heures de règlement. En revanche, sur la blockchain, nous avons déjà pu réduire le temps de mise sur la chaîne des actifs à des secondes, avec des frais de transaction ne dépassant pas quelques dollars. Cet écart d'efficacité attire de plus en plus l'attention et la participation des institutions financières traditionnelles.
Cependant, bien que le marché des RWA soit prometteur pour devenir le prochain marché de plusieurs billions de dollars, si l'innovation se limite seulement à la "tokenisation d'actifs", les RWA ne seront qu'une enveloppe de technologie blockchain pour des produits financiers traditionnels, et leur potentiel ne pourra pas être pleinement libéré. Prenons l'exemple des obligations traditionnelles : bien que la tokenisation permette un règlement T+0, sans pools de liquidité, protocoles de prêt ou marchés dérivés, ces tokens ne sont toujours que des "certificats électroniques" contrôlés par des institutions centralisées. Comme l'a dit un expert en crédit : "L'insuffisance de l'utilité des RWA limite la liquidité sur chaîne des actifs de qualité."
Il est encore plus crucial que, lors de la mise en chaîne des actifs, les institutions financières traditionnelles doivent souvent passer par des processus de règlement, de garde et de conformité complexes. Bien que ces processus garantissent la sécurité des actifs, ils limitent également considérablement la popularité et le développement des applications de tokenisation. Certaines plateformes de tokenisation dominées par de grandes institutions financières reconstruisent souvent les privilèges financiers par le biais de vérifications d'identité strictes et de seuils d'admission. Par exemple, le fonds d'une société de gestion d'actifs n'est ouvert qu'aux institutions de niveau millionnaire, cette prétendue "démocratisation" n'est souvent qu'un slogan pour l'élite, empêchant les investisseurs ordinaires d'en tirer réellement profit.
Sans Finance décentralisée, les RWA : une révolution d'innovation inachevée
Bien qu'il ait été mentionné plusieurs fois, dans le contexte actuel où les RWA continuent de gagner en popularité, nous devons souligner que le développement des RWA doit être intégré à la Finance décentralisée.
Les institutions financières traditionnelles, bien qu'elles soient conformes et solides dans le processus de tokenisation des actifs, présentent des limitations géographiques, des problèmes d'efficacité et des obstacles réglementaires, rendant difficile la circulation des actifs tokenisés à l'échelle mondiale. Si l'on dépend entièrement des institutions financières traditionnelles, les RWA ne pourront circuler que dans des cercles fermés, et le capital mondial ne pourra pas y participer largement. De plus, sans le soutien de la Finance décentralisée, les RWA ne pourront pas former un véritable système de marché ouvert et libre, avec une efficacité de transaction faible et un mécanisme de découverte des prix imparfait, ce qui pourrait finalement évoluer vers de nouvelles "îles d'actifs".
Cependant, l'ouverture et les avantages de la décentralisation de la Finance décentralisée (DeFi) ont insufflé une nouvelle vitalité à la tokenisation des actifs réels (RWA). Prenons l'immobilier comme exemple, les RWA ont longtemps été un domaine très controversé sur le marché. Face à un immeuble de bureaux d'une valeur de plusieurs centaines de millions de dollars, comment permettre aux investisseurs ordinaires d'y participer ? La réponse de la DeFi est de regrouper l'hypothèque de cet immeuble de bureaux en NFT et de la diviser en tokens de différents niveaux de risque, connectés à un pool de liquidité. Ainsi, les investisseurs ordinaires peuvent acheter des tokens "à faible risque" pour 50 dollars et partager les revenus fixes des loyers de l'immeuble de bureaux ; tandis que les investisseurs professionnels peuvent utiliser des tokens "à haut risque" pour des arbitrages à effet de levier.
Ce modèle de "fragmentation + programmabilité" permet à la valeur d'un actif unique de se fissurer en un portefeuille de rendements multidimensionnels pour les investisseurs du monde entier. Grâce aux pools de liquidité de la finance décentralisée, les tokens RWA peuvent non seulement offrir aux investisseurs des choix plus diversifiés, mais également améliorer la liquidité globale du marché, favorisant ainsi une allocation efficace du capital.
Plus important encore, la fusion des RWA avec la Finance décentralisée (DeFi) offrira des canaux de revenus plus stables pour le marché. Le rendement actuel des obligations américaines est d'environ 5 %, tandis qu'en utilisant les protocoles de prêt dans la DeFi, les investisseurs peuvent souvent obtenir des rendements plus attractifs. Dans ce contexte, les RWA peuvent non seulement fournir davantage d'actifs soutenus par la réalité au sein de l'écosystème DeFi, mais également, le mécanisme de mise en relation et de liquidation efficace de la DeFi peut offrir des services de marché plus efficients pour les RWA. Ainsi, la DeFi ne fournit pas seulement des canaux de liquidité pour les RWA, mais, grâce à la transparence et à l'efficacité de la plateforme, elle offre également un potentiel de rendement plus élevé aux investisseurs. Cela attirera davantage d'investisseurs vers le marché tokenisé, élargissant ainsi la demande et le champ d'application des RWA.
En revanche, le développement de la Finance décentralisée ne peut également pas se passer du soutien solide des RWA. Dans le passé, les rendements de la Finance décentralisée dépendaient principalement des activités de staking, de prêt et de trading d'actifs cryptographiques à haute volatilité, mais exposaient souvent des problèmes réels tels que le manque de liquidités et la baisse des rendements. L'introduction des actifs RWA peut non seulement apporter à l'écosystème de la Finance décentralisée davantage d'actifs stables ayant un soutien de valeur réelle, mais aussi offrir aux utilisateurs des rendements sans risque stables lors des périodes de faiblesse du marché. Comparé aux actifs à haute volatilité traditionnels, cette stabilité est précisément ce dont les plateformes de Finance décentralisée ont désespérément besoin pour attirer des fonds institutionnels et des investisseurs à long terme. Avec la stabilité et la conformité des RWA, l'efficacité et l'ouverture uniques de la Finance décentralisée pourraient être pleinement libérées à l'avenir, accueillant ainsi une nouvelle période de prospérité.
Conclusion
La fusion des RWA et de la Finance décentralisée consiste essentiellement à injecter la logique de la finance traditionnelle dans le gène programmable de la blockchain. Lorsqu'un immeuble de bureaux tokenisé peut automatiquement transformer les revenus locatifs en intérêts de dépôts tokenisés, et qu'une œuvre d'art numérique peut être fragmentée en centaines de collatéraux pour des pools de prêt DeFi, la finance ne sera plus un jeu réservé à quelques-uns, mais deviendra un protocole open source de liquidité mondiale.
Cette révolution ne vise pas à renverser la valeur de l'or, mais à permettre à chacun de devenir son propre "market maker". Tout comme Satoshi Nakamoto l'a gravé dans le titre du journal du bloc genesis : "Le chancelier est au bord d'un second sauvetage bancaire" — quinze ans plus tard, les RWA et la Finance décentralisée s'associent pour écrire le prochain chapitre : "La tokenisation est en train de toucher aux frontières de la reconstruction de la finance traditionnelle".
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LowCapGemHunter
· 07-30 09:08
Vite, l'île peut être conservée, elle est très utile !
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NftDeepBreather
· 07-30 09:06
off-chain vieux acteur a encore reçu une injection d'adrénaline
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governance_ghost
· 07-30 09:01
C'est tout ? RWA a déjà été joué à fond.
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GmGmNoGn
· 07-30 08:45
La voie est claire, je crois en RWA.
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OldLeekConfession
· 07-30 08:42
Le rendement est tellement élevé qu'il en devient absurde, absurde au point de ne pas oser monter à bord.
RWA et Finance décentralisée : activer la valeur des actifs off-chain et mener l'innovation financière
La fusion entre les RWA et la Finance décentralisée : injecter des gènes de Programmabilité dans la finance
Récemment, la présidente de la Fondation Solana, Lily Liu, a souligné que bien que la plupart des actifs réels tokenisés (RWA) aient de la valeur, ils manquent de prix, en raison de leur absence de transactions. Ce point de vue révèle avec précision le problème central auquel le développement des RWA est confronté actuellement : bien que les RWA aient une valeur réelle, le manque de cas d'utilisation sur la chaîne et la liquidité continue entraînent une dislocation entre la valeur des actifs et leur prix, rendant difficile la réalisation d'une véritable libre circulation. La signification des RWA ne réside pas seulement dans le simple transfert des actifs sur la chaîne, mais il est plus important d'activer leur liquidité via la mise en chaîne, transformant ainsi la valeur des actifs de "visibles sur la chaîne" à "utilisables sur la chaîne". Dans ce processus, l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée (DeFi) est cruciale.
Dilemme RWA : l'effet d'"île" des actifs sur chaîne
Lorsqu'on parle de RWA, on pense souvent à des scénarios passionnants : des appartements à Manhattan divisés en parts de NFT, des actions de Tesla converties en tokens sur la chaîne. Ces concepts deviennent progressivement réalité, de plus en plus d'actifs physiques commencent à migrer vers la blockchain. Selon les statistiques, au 26 mars, la capitalisation totale du secteur RWA (hors stablecoins) a presque atteint 20 milliards de dollars, avec une croissance de 25,4 % depuis le début de l'année et une augmentation de 109,27 % par rapport à la même période en 2024, affichant des performances nettement supérieures à celles des autres secteurs d'actifs cryptographiques.
Ces données remarquables reflètent la reconnaissance et l'acceptation du concept RWA par le marché. Dans le système financier traditionnel, les institutions financières mettent généralement plusieurs mois à compléter l'émission de dettes privées, et la livraison de l'or par la Bourse de Londres nécessite également 72 heures de règlement. En revanche, sur la blockchain, nous avons déjà pu réduire le temps de mise sur la chaîne des actifs à des secondes, avec des frais de transaction ne dépassant pas quelques dollars. Cet écart d'efficacité attire de plus en plus l'attention et la participation des institutions financières traditionnelles.
Cependant, bien que le marché des RWA soit prometteur pour devenir le prochain marché de plusieurs billions de dollars, si l'innovation se limite seulement à la "tokenisation d'actifs", les RWA ne seront qu'une enveloppe de technologie blockchain pour des produits financiers traditionnels, et leur potentiel ne pourra pas être pleinement libéré. Prenons l'exemple des obligations traditionnelles : bien que la tokenisation permette un règlement T+0, sans pools de liquidité, protocoles de prêt ou marchés dérivés, ces tokens ne sont toujours que des "certificats électroniques" contrôlés par des institutions centralisées. Comme l'a dit un expert en crédit : "L'insuffisance de l'utilité des RWA limite la liquidité sur chaîne des actifs de qualité."
Il est encore plus crucial que, lors de la mise en chaîne des actifs, les institutions financières traditionnelles doivent souvent passer par des processus de règlement, de garde et de conformité complexes. Bien que ces processus garantissent la sécurité des actifs, ils limitent également considérablement la popularité et le développement des applications de tokenisation. Certaines plateformes de tokenisation dominées par de grandes institutions financières reconstruisent souvent les privilèges financiers par le biais de vérifications d'identité strictes et de seuils d'admission. Par exemple, le fonds d'une société de gestion d'actifs n'est ouvert qu'aux institutions de niveau millionnaire, cette prétendue "démocratisation" n'est souvent qu'un slogan pour l'élite, empêchant les investisseurs ordinaires d'en tirer réellement profit.
Sans Finance décentralisée, les RWA : une révolution d'innovation inachevée
Bien qu'il ait été mentionné plusieurs fois, dans le contexte actuel où les RWA continuent de gagner en popularité, nous devons souligner que le développement des RWA doit être intégré à la Finance décentralisée.
Les institutions financières traditionnelles, bien qu'elles soient conformes et solides dans le processus de tokenisation des actifs, présentent des limitations géographiques, des problèmes d'efficacité et des obstacles réglementaires, rendant difficile la circulation des actifs tokenisés à l'échelle mondiale. Si l'on dépend entièrement des institutions financières traditionnelles, les RWA ne pourront circuler que dans des cercles fermés, et le capital mondial ne pourra pas y participer largement. De plus, sans le soutien de la Finance décentralisée, les RWA ne pourront pas former un véritable système de marché ouvert et libre, avec une efficacité de transaction faible et un mécanisme de découverte des prix imparfait, ce qui pourrait finalement évoluer vers de nouvelles "îles d'actifs".
Cependant, l'ouverture et les avantages de la décentralisation de la Finance décentralisée (DeFi) ont insufflé une nouvelle vitalité à la tokenisation des actifs réels (RWA). Prenons l'immobilier comme exemple, les RWA ont longtemps été un domaine très controversé sur le marché. Face à un immeuble de bureaux d'une valeur de plusieurs centaines de millions de dollars, comment permettre aux investisseurs ordinaires d'y participer ? La réponse de la DeFi est de regrouper l'hypothèque de cet immeuble de bureaux en NFT et de la diviser en tokens de différents niveaux de risque, connectés à un pool de liquidité. Ainsi, les investisseurs ordinaires peuvent acheter des tokens "à faible risque" pour 50 dollars et partager les revenus fixes des loyers de l'immeuble de bureaux ; tandis que les investisseurs professionnels peuvent utiliser des tokens "à haut risque" pour des arbitrages à effet de levier.
Ce modèle de "fragmentation + programmabilité" permet à la valeur d'un actif unique de se fissurer en un portefeuille de rendements multidimensionnels pour les investisseurs du monde entier. Grâce aux pools de liquidité de la finance décentralisée, les tokens RWA peuvent non seulement offrir aux investisseurs des choix plus diversifiés, mais également améliorer la liquidité globale du marché, favorisant ainsi une allocation efficace du capital.
Plus important encore, la fusion des RWA avec la Finance décentralisée (DeFi) offrira des canaux de revenus plus stables pour le marché. Le rendement actuel des obligations américaines est d'environ 5 %, tandis qu'en utilisant les protocoles de prêt dans la DeFi, les investisseurs peuvent souvent obtenir des rendements plus attractifs. Dans ce contexte, les RWA peuvent non seulement fournir davantage d'actifs soutenus par la réalité au sein de l'écosystème DeFi, mais également, le mécanisme de mise en relation et de liquidation efficace de la DeFi peut offrir des services de marché plus efficients pour les RWA. Ainsi, la DeFi ne fournit pas seulement des canaux de liquidité pour les RWA, mais, grâce à la transparence et à l'efficacité de la plateforme, elle offre également un potentiel de rendement plus élevé aux investisseurs. Cela attirera davantage d'investisseurs vers le marché tokenisé, élargissant ainsi la demande et le champ d'application des RWA.
En revanche, le développement de la Finance décentralisée ne peut également pas se passer du soutien solide des RWA. Dans le passé, les rendements de la Finance décentralisée dépendaient principalement des activités de staking, de prêt et de trading d'actifs cryptographiques à haute volatilité, mais exposaient souvent des problèmes réels tels que le manque de liquidités et la baisse des rendements. L'introduction des actifs RWA peut non seulement apporter à l'écosystème de la Finance décentralisée davantage d'actifs stables ayant un soutien de valeur réelle, mais aussi offrir aux utilisateurs des rendements sans risque stables lors des périodes de faiblesse du marché. Comparé aux actifs à haute volatilité traditionnels, cette stabilité est précisément ce dont les plateformes de Finance décentralisée ont désespérément besoin pour attirer des fonds institutionnels et des investisseurs à long terme. Avec la stabilité et la conformité des RWA, l'efficacité et l'ouverture uniques de la Finance décentralisée pourraient être pleinement libérées à l'avenir, accueillant ainsi une nouvelle période de prospérité.
Conclusion
La fusion des RWA et de la Finance décentralisée consiste essentiellement à injecter la logique de la finance traditionnelle dans le gène programmable de la blockchain. Lorsqu'un immeuble de bureaux tokenisé peut automatiquement transformer les revenus locatifs en intérêts de dépôts tokenisés, et qu'une œuvre d'art numérique peut être fragmentée en centaines de collatéraux pour des pools de prêt DeFi, la finance ne sera plus un jeu réservé à quelques-uns, mais deviendra un protocole open source de liquidité mondiale.
Cette révolution ne vise pas à renverser la valeur de l'or, mais à permettre à chacun de devenir son propre "market maker". Tout comme Satoshi Nakamoto l'a gravé dans le titre du journal du bloc genesis : "Le chancelier est au bord d'un second sauvetage bancaire" — quinze ans plus tard, les RWA et la Finance décentralisée s'associent pour écrire le prochain chapitre : "La tokenisation est en train de toucher aux frontières de la reconstruction de la finance traditionnelle".