Actions liées à la Blockchain : un nouvel havre de liquidité émergent en dehors de l'univers de la cryptomonnaie

Avec l'évolution de l'environnement réglementaire financier mondial, le marché des cryptomonnaies passe progressivement d'un cercle restreint à un système financier mainstream. Les résultats récents des élections américaines ont eu un impact positif sur l'industrie des cryptomonnaies, renforçant la confiance du marché. Dans ce contexte, plusieurs actions liées au Blockchain ont généralement augmenté.

Actuellement, de plus en plus de sociétés cotées prennent conscience du grand potentiel de la Blockchain et l'intègrent activement dans leur stratégie. De nombreuses entreprises de jetons liés à la Blockchain connaissent une forte dynamique de développement, attirant une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie Blockchain, favorisent la transformation numérique de leurs activités et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs majeurs de l'industrie.

Ces dernières années, en particulier avec les avantages réglementaires apportés par le lancement d'ETF liés aux cryptomonnaies aux États-Unis, cela marque une profonde intégration des cryptomonnaies avec les marchés de capitaux traditionnels. Les données montrent qu'un ETF de bitcoin au comptant a atteint une taille d'actifs sous gestion de 17,243 milliards de dollars, étant presque constamment en état d'afflux net depuis le début de l'année. Cela démontre l'intérêt et la confiance des investisseurs pour cette nouvelle catégorie d'actifs.

La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est d'environ 3,2 billions de dollars, et peut être divisée en trois parties principales :

1. Bitcoin (BTC) : En tant qu'actif central, sa capitalisation boursière est d'environ 1,9 billion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation totale. Il est reconnu comme un outil de stockage de valeur à la fois par la finance traditionnelle et l'univers de la cryptomonnaie, et est surnommé "l'or numérique".

2. Actifs natifs sur la chaîne : y compris les jetons de la blockchain publique, les jetons liés à la DeFi, etc. La capitalisation boursière est d'environ 1,4 billion de dollars, bien en dessous des attentes de forte croissance du marché.

3. Combinaison d'actifs traditionnels et de technologies cryptographiques : couvre la tokenisation des actifs réels sur la chaîne, les actifs titrisés basés sur la Blockchain, etc. Actuellement, la capitalisation du marché n'est que de quelques milliers de milliards de dollars, mais se développe rapidement. On s'attend à ce que cela pousse la finance traditionnelle vers une transformation numérique plus efficace et transparente, libérant un énorme potentiel de marché.

Pourquoi sommes-nous si optimistes quant à l'espace de croissance des actifs traditionnels ?

Au cours des six derniers mois, les attributs d'actif du Bitcoin ont connu une nouvelle évolution, la force dominante du marché des capitaux a effectué la transition de l'ancienne puissance vers un nouveau fonds.

En 2024, la cryptomonnaie consolide davantage sa position dans le domaine de la finance traditionnelle. Plusieurs géants financiers lancent des produits négociés en bourse pour le Bitcoin et l'Ethereum, offrant aux investisseurs institutionnels et particuliers des canaux d'investissement en actifs numériques pratiques.

En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) se développe rapidement, améliorant encore la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, une banque de développement d'État a émis des obligations numériques via la technologie Blockchain, un fabricant d'équipements informatiques utilise la tokenisation pour fournir un soutien en capital à de nouvelles installations de fabrication, montrant que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie Blockchain pour optimiser l'efficacité opérationnelle.

Actuellement, un modèle de circulation des fonds centré sur le Bitcoin, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuyant sur des sociétés cotées comme plateformes de soutien, est en train d'absorber continuellement la liquidité en dollars et se déploie de manière exhaustive.

La combinaison de la finance traditionnelle et de la Blockchain donnera naissance à davantage d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur chaîne. Cette tendance reflète l'importance accordée par le marché à la stabilité et aux cas d'utilisation pratiques. Le marché financier traditionnel dispose d'infrastructures solides et de mécanismes de marché matures, et combiné à la technologie Blockchain, il libérera un potentiel encore plus grand.

Classification des actions conceptuelles de Blockchain

I. Concept de l'actif moteur

Concernant le concept de répartition d'actifs dans l'univers de la cryptomonnaie, la stratégie de l'entreprise est d'utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par une certaine entreprise en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises, comme une certaine société d'investissement japonaise et une certaine société cotée à Hong Kong, ont également rejoint le mouvement, et le volume des acquisitions de Bitcoin n'a cessé d'augmenter.

Plus précisément, certaines entreprises adoptent la stratégie d'introduire un indicateur de performance clé appelé "rendement du Bitcoin" pour offrir aux investisseurs une nouvelle perspective d'évaluation de la valeur de l'entreprise et de la prise de décision d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions en circulation après dilution, calculant le nombre de Bitcoins détenus par action, sans tenir compte des fluctuations du prix du Bitcoin, et vise à aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise lors de l'achat de Bitcoins par l'émission d'actions ordinaires supplémentaires ou d'instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en Bitcoin et la dilution des capitaux propres.

Cependant, bien que certaines entreprises aient réalisé des performances significatives dans l'investissement en Bitcoin, leur structure de dette suscite des inquiétudes sur le marché. Les analystes de marché craignent que si le prix du Bitcoin chute de manière significative, les entreprises pourraient être amenées à vendre une partie de leurs Bitcoins pour rembourser leurs dettes. Mais d'autres estiment que, grâce à leur activité de logiciels traditionnels stable et à un environnement de taux d'intérêt bas, leur flux de trésorerie opérationnel est suffisant pour couvrir les intérêts de la dette, donc même si le prix du Bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela oblige les entreprises à vendre leurs actifs en Bitcoin.

Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement en Bitcoin de ces entreprises, estimant qu'elle pourrait générer des rendements considérables pour les actionnaires, certains investisseurs expriment des inquiétudes concernant leur taux d'endettement élevé et les risques potentiels du marché. Étant donné la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies, tout changement défavorable sur le marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ces entreprises, et il existe une prime significative sur le prix de leurs actions par rapport à la valeur nette des actifs, ce qui soulève des questions sur la durabilité de cette situation.

Deux, concept de l'exploitation minière

Les actions conceptuelles liées à l'exploitation minière de la Blockchain ont récemment suscité un grand intérêt sur le marché, en particulier avec les fluctuations des prix des cryptomonnaies telles que le Bitcoin. Les entreprises minières bénéficient non seulement des revenus directs des monnaies numériques, mais participent également, dans une certaine mesure, à la mise en place d'autres secteurs à forte croissance, notamment l'intelligence artificielle (IA) et le calcul haute performance (HPC). Avec le développement florissant de la technologie IA, la demande en puissance de calcul IA augmente rapidement, ce qui apporte un nouveau soutien à l'évaluation des actions conceptuelles d'exploitation minière. En particulier, la pénurie croissante de contrats d'électricité, de centres de données et de leurs infrastructures associées permet aux entreprises minières de générer des revenus supplémentaires en fournissant des infrastructures de puissance de calcul pour répondre aux besoins de l'IA.

Cependant, toutes les entreprises minières ne peuvent pas entièrement répondre aux besoins des centres de données AI. Les opérations minières privilégient des sources d'électricité bon marché et choisissent souvent des emplacements avec des prix bas et une électricité instable à court terme afin de maximiser les profits. En revanche, les centres de données AI accordent plus d'importance à la stabilité de l'électricité, sont moins sensibles aux variations des prix de l'électricité et préfèrent un approvisionnement électrique stable à long terme. Par conséquent, tous les équipements électriques et centres de données existants des entreprises minières ne sont pas nécessairement adaptés à une transformation directe en centres de données AI.

On peut classer les actions conceptuelles de l'exploitation minière en plusieurs catégories :

1. Sociétés minières disposant d'activités matures en IA/HPC : Ces entreprises ne se contentent pas d'être présentes dans le domaine du minage, mais possèdent également des activités matures en IA ou en HPC, soutenues par des géants de la technologie.

2. Se concentrer sur le minage et accumuler de nombreux jetons : ces entreprises se concentrent principalement sur l'activité de minage et détiennent une grande quantité de Bitcoin et d'autres cryptomonnaies.

3. Les entreprises hybrides à activités diversifiées : ces entreprises ne se contentent pas de miner des cryptomonnaies et de stocker des jetons, mais s'intéressent également à l'inférence AI, à la construction de centres de données AI, etc.

Avec l'augmentation de la demande en IA, la puissance de calcul IA et les services de calcul haute performance seront de plus en plus intégrés aux activités de minage sur la blockchain, ce qui pourrait accroître davantage la valorisation des entreprises de minage. À l'avenir, les entreprises de minage ne seront pas seulement des "mineurs" de monnaies numériques, mais pourraient également devenir des fournisseurs d'infrastructure essentiels au développement des technologies IA.

Trois, Fournisseurs d'infrastructures et de solutions

Les actions des sociétés de fabrication de mineurs / d'infrastructures Blockchain désignent celles qui se concentrent sur le matériel de minage de Bitcoin, la construction d'infrastructures Blockchain et les services technologiques associés. Ces entreprises génèrent principalement des revenus en concevant, fabriquant et vendant des équipements de minage spécialisés (comme les mineurs ASIC), en offrant des services de minage en cloud, ainsi qu'en exploitant l'infrastructure matérielle nécessaire aux réseaux Blockchain. Les fabricants de mineurs sont au cœur de l'infrastructure Blockchain, car ils fournissent les équipements matériels nécessaires au minage de cryptomonnaies telles que le Bitcoin.

En général, le prix des machines de minage est influencé par divers facteurs, y compris la volatilité du marché du Bitcoin, le coût de production des machines de minage, la stabilité de la chaîne d'approvisionnement, etc. Lorsque le prix du Bitcoin augmente, les bénéfices des mineurs augmentent également, et la demande pour les machines de minage tend à augmenter, ce qui entraîne une croissance des revenus des fabricants de machines de minage. En plus de la production de machines de minage, l'infrastructure Blockchain comprend également des pools de minage, des centres de données et d'autres plateformes de services cloud qui fournissent un support de puissance de calcul.

Pour les investisseurs, les fabricants de machines de minage et les entreprises d'infrastructure Blockchain peuvent offrir des opportunités de croissance plus élevées, surtout lorsque le marché des cryptomonnaies est en cycle ascendant. Cependant, ces entreprises sont également confrontées à des risques de forte volatilité, influencés par des facteurs multiples tels que le sentiment du marché, l'innovation technologique et la régulation politique.

Quatre, concept d'échange

Plateforme d'échange de cryptomonnaies, offrant des services d'échange et de stockage de jetons numériques. Ce type d'entreprise est généralement la première et la seule bourse de cryptomonnaie légale et conforme cotée aux États-Unis, devenant la plus grande bourse de cryptomonnaie en termes de volume d'échange aux États-Unis, tout en attirant de nombreuses institutions qui choisissent celle-ci comme plateforme préférée pour la garde d'actifs cryptographiques.

Les mouvements des actions de ce type d'entreprise sont fortement corrélés au Bitcoin, reflétant l'effet de levier amplifié sur le marché des cryptomonnaies. Au cours des six derniers mois, la volatilité des actions a été principalement influencée par la pression réglementaire et le processus d'approbation des ETF Bitcoin. Avec la victoire de Trump à l'élection, ses politiques favorables aux cryptomonnaies ont renforcé la confiance du marché, entraînant une rapide augmentation des prix des actions.

En tant que leader des échanges légaux aux États-Unis, ces entreprises ont des fondamentaux relativement solides, et leur identité hautement conforme leur confère un avantage plus important lors de l'adoption de politiques favorables. À l'avenir, avec l'entrée de plus d'investisseurs ordinaires sur le marché, on s'attend à attirer un flux massif.

Cinq, concept de paiement

Les prestataires de services de paiement ont toujours été actifs dans le domaine du Bitcoin. Certaines entreprises achètent massivement des Bitcoins pour leurs activités de paiement et comme réserves d'actifs de l'entreprise. Leur activité génère des flux de trésorerie stables, ce qui en fait un choix relativement solide parmi de nombreuses actions conceptuelles. Sous l'influence de facteurs déterminants favorables au Bitcoin après l'élection de Trump, ce type d'entreprise a récemment réalisé des hausses significatives.

Certaines grandes entreprises de paiement mondial manifestent également un vif intérêt pour la technologie Blockchain, en lançant des stablecoins basés sur Ethereum et soutenus par le dollar, qui constituent l'une de leurs stratégies clés dans la fusion des paiements numériques et de la Blockchain.

Résumé

La demande pour les actions conceptuelles de Blockchain connaît une croissance rapide, pouvant même dépasser celle des actions technologiques traditionnelles et de la cryptomonnaie elle-même. À mesure que la Blockchain évolue d'applications de cryptomonnaie à des solutions industrielles plus larges, la demande pour les technologies et infrastructures associées augmente considérablement. Par rapport aux actions technologiques traditionnelles, le potentiel de croissance des actions conceptuelles de Blockchain est plus marqué, car elles dépendent non seulement de l'innovation technologique continue, mais sont également étroitement liées à la transformation numérique des marchés financiers mondiaux et aux tendances de décentralisation.

Avec la maturité de la technologie Blockchain et l'optimisation de l'environnement politique, les perspectives de marché des actions liées à la Blockchain deviendront de plus en plus claires. En particulier, dans le contexte où les politiques réglementaires sur les actifs cryptographiques des gouvernements du monde entier deviennent progressivement claires, les entreprises de Blockchain devraient connaître une croissance explosive sur la base de la conformité. Nous espérons que davantage d'industries traditionnelles commenceront à adopter la technologie Blockchain, ce qui stimulera davantage l'innovation technologique et la demande du marché dans ce domaine.