Régulation des stablecoins : une refonte du paysage financier mondial
Cette semaine, le Sénat américain et le Conseil législatif de Hong Kong ont presque simultanément pris des mesures importantes concernant la réglementation des stablecoins. Le Sénat américain a adopté par un vote écrasant la motion procédurale du projet de loi GENIUS, levant ainsi les obstacles à la première loi fédérale sur les stablecoins du pays. Pendant ce temps, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté en troisième lecture le projet de loi sur les stablecoins, devenant ainsi la première juridiction de la région Asie-Pacifique à établir un régime de licence pour les stablecoins. Cette forte coïncidence dans le rythme législatif entre l'Est et l'Ouest reflète une compétition intense pour le pouvoir de parole financière à l'avenir.
Croissance explosive du marché des stablecoins
Selon les statistiques, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins approche actuellement 2500 milliards de dollars, ayant augmenté de plus de 22 fois au cours des 5 dernières années. Depuis le début de 2025, le volume des transactions sur la chaîne a dépassé 3,7 billions de dollars, et on s'attend à ce qu'il atteigne près de 10 billions de dollars pour l'année. Les stablecoins adossés au dollar ont été largement utilisés pour les transactions et les remises dans les marchés émergents, et dans certaines régions, leur utilisation a même dépassé celle des systèmes de paiement traditionnels.
Sur la base des signaux réglementaires actuels et de l'attitude des fonds institutionnels, des instituts de recherche prédisent : dans un scénario optimiste où le cadre de conformité mondial s'améliore progressivement et où les institutions et les particuliers adoptent largement, l'offre mondiale de stablecoins atteindra 30 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec un volume de transactions en chaîne mensuel atteignant 9 000 milliards de dollars, et le volume total des transactions annuelles pourrait dépasser 100 000 milliards de dollars. Cela signifie que les stablecoins ne se contenteront pas de rivaliser avec les systèmes de paiement électroniques traditionnels, mais occuperont également une position structurelle de base dans le réseau de compensation mondial.
Il est important de noter que la structure de réserve des stablecoins pourrait avoir un impact significatif sur l'économie macroéconomique. Actuellement, les stablecoins ont absorbé environ 3 % des bons du Trésor américain à court terme arrivant à échéance. Si l'on estime un ratio de 50 % de répartition, une capitalisation boursière de 30 000 milliards de dollars correspondrait à un besoin d'au moins 15 000 milliards de dollars en bons du Trésor à court terme. Cette échelle est déjà proche des positions actuelles des principaux acheteurs souverains étrangers de bons du Trésor américain, et les stablecoins pourraient devenir un créancier important du Trésor américain.
Comparaison des cadres réglementaires entre les États-Unis et Hong Kong
Bien que les États-Unis et Hong Kong présentent des différences dans les voies législatives et certains détails, ils ont atteint un haut degré de consensus sur des principes fondamentaux tels que "ancrage des monnaies fiduciaires, réserves suffisantes, émission sous licence".
La loi GENIUS se concentre sur les "stablecoins de paiement", c'est-à-dire des jetons ancrés à des monnaies légales, promettant un remboursement 1:1, sans intérêts, en soulignant leur nature non-securitaire. Hong Kong, tout en garantissant un ancrage suffisant de 1:1, n'a pas encore restreint les intérêts et la structure d'ancrage, laissant ainsi de la place pour l'innovation future.
En ce qui concerne les exigences de réserve, les États-Unis et Hong Kong exigent tous deux que des actifs liquides de haute qualité soient entièrement ancrés, mais la loi GENIUS limite clairement les types d'actifs de réserve éligibles, y compris les obligations d'État, les liquidités et les accords de rachat, et exige un audit mensuel. Hong Kong exige également des audits et une garde séparée, mais les types d'actifs de réserve ne sont pas complètement définis.
Dans sa structure institutionnelle, le projet de loi GENIUS adopte un système "fédéral-étatique" à double voie, offrant trois voies pour l'émission de stablecoins. À Hong Kong, la Banque de Hong Kong délivre des licences de manière unifiée, exigeant que, que l'émetteur de stablecoins soit situé à Hong Kong ou non, dès lors qu'il est indexé sur le dollar de Hong Kong ou qu'il propose activement des services au public hongkongais, une licence doit être demandée.
Ces différences institutionnelles reflètent des demandes divergentes concernant le positionnement des stablecoins dans les deux régions. Les États-Unis se concentrent sur le maintien de la domination du dollar et la satisfaction des besoins fiscaux, en promouvant les stablecoins comme une extension du dollar sur la chaîne. Hong Kong, quant à lui, souhaite attirer des projets Web3 mondiaux tout en garantissant la stabilité financière locale, visant à créer un terrain d'expérimentation réglementé mais ouvert pour l'innovation en Asie-Pacifique.
L'impact de la réglementation des stablecoins sur l'écosystème Web3
La signification de la réglementation des stablecoins réside dans le fait qu'elle fournit une base de paiement et de règlement pour l'adoption à grande échelle du Web3. Dans le domaine de la DeFi, les stablecoins fournis par des émetteurs conformes deviendront le cœur de règlement de la "DeFi conforme", avec des protocoles intégrant davantage de modules KYC, AML et d'identification des actifs, la finance décentralisée évoluant progressivement vers un réseau financier en chaîne pouvant être audité.
Dans le système de paiement Web3, la régulation des stablecoins permettra de passer réellement de "médiateur de transaction" à "canal de paiement". Plusieurs entreprises de technologie de paiement ont intégré les stablecoins dans le processus de règlement des commerçants, tandis que les portefeuilles Web3 utilisent les stablecoins comme actif de paiement par défaut pour étendre les scénarios de micropaiement. Les paiements sur la chaîne évoluent d'outils destinés au cercle crypto vers des interfaces financières de niveau entreprise.
Un changement plus profond réside dans la restructuration de la structure de règlement mondiale. Les stablecoins établissent une connexion entre la monnaie locale et les actifs en chaîne, sans dépendre du système des comptes bancaires, permettant ainsi un règlement de pair à pair. Cela signifie que dans des scénarios tels que les paiements transfrontaliers et le financement du commerce en chaîne, les stablecoins pourraient remplacer les banques traditionnelles en tant que centre de circulation des fonds.
Les stablecoins conformes fournissent un soutien clé à la large adoption du Web3. Ils sont à la fois des actifs de transaction reconnus par les institutions et possèdent la programmabilité pour circuler sur la chaîne. Avec le soutien des stablecoins conformes, des transactions d'actifs physiques à la distribution de salaires sur la chaîne, en passant par la compensation transfrontalière jusqu'aux interfaces de paiement Web3, les stablecoins deviendront des actifs d'infrastructure pour promouvoir la diffusion de l'économie sur la chaîne.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
9 J'aime
Récompense
9
5
Partager
Commentaire
0/400
SelfSovereignSteve
· 07-30 19:14
Il aurait fallu s'en occuper plus tôt !
Voir l'originalRépondre0
AirdropHunterZhang
· 07-30 08:03
Encore pris pour un idiot, j'attends l'émission d'un jeton pour combler le trou.
Voir l'originalRépondre0
TokenBeginner'sGuide
· 07-30 08:03
Petit rappel : En observant la fluctuation des données, on peut comprendre que nous sommes dans une période clé pour la normalisation des stablecoins. La sécurité des fonds est primordiale, il est conseillé aux débutants de commencer par comprendre les régulations de base.
Voir l'originalRépondre0
AirdropHarvester
· 07-30 08:02
La régulation arrive, préparez-vous à Cut Loss Rug Pull.
Voir l'originalRépondre0
MrRightClick
· 07-30 07:58
La régulation est arrivée, presque tout le monde a commencé à fuir.
Nouveau cadre réglementaire pour les stablecoins dans le monde, remodelant le paysage financier de Web3.
Régulation des stablecoins : une refonte du paysage financier mondial
Cette semaine, le Sénat américain et le Conseil législatif de Hong Kong ont presque simultanément pris des mesures importantes concernant la réglementation des stablecoins. Le Sénat américain a adopté par un vote écrasant la motion procédurale du projet de loi GENIUS, levant ainsi les obstacles à la première loi fédérale sur les stablecoins du pays. Pendant ce temps, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté en troisième lecture le projet de loi sur les stablecoins, devenant ainsi la première juridiction de la région Asie-Pacifique à établir un régime de licence pour les stablecoins. Cette forte coïncidence dans le rythme législatif entre l'Est et l'Ouest reflète une compétition intense pour le pouvoir de parole financière à l'avenir.
Croissance explosive du marché des stablecoins
Selon les statistiques, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins approche actuellement 2500 milliards de dollars, ayant augmenté de plus de 22 fois au cours des 5 dernières années. Depuis le début de 2025, le volume des transactions sur la chaîne a dépassé 3,7 billions de dollars, et on s'attend à ce qu'il atteigne près de 10 billions de dollars pour l'année. Les stablecoins adossés au dollar ont été largement utilisés pour les transactions et les remises dans les marchés émergents, et dans certaines régions, leur utilisation a même dépassé celle des systèmes de paiement traditionnels.
Sur la base des signaux réglementaires actuels et de l'attitude des fonds institutionnels, des instituts de recherche prédisent : dans un scénario optimiste où le cadre de conformité mondial s'améliore progressivement et où les institutions et les particuliers adoptent largement, l'offre mondiale de stablecoins atteindra 30 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec un volume de transactions en chaîne mensuel atteignant 9 000 milliards de dollars, et le volume total des transactions annuelles pourrait dépasser 100 000 milliards de dollars. Cela signifie que les stablecoins ne se contenteront pas de rivaliser avec les systèmes de paiement électroniques traditionnels, mais occuperont également une position structurelle de base dans le réseau de compensation mondial.
Il est important de noter que la structure de réserve des stablecoins pourrait avoir un impact significatif sur l'économie macroéconomique. Actuellement, les stablecoins ont absorbé environ 3 % des bons du Trésor américain à court terme arrivant à échéance. Si l'on estime un ratio de 50 % de répartition, une capitalisation boursière de 30 000 milliards de dollars correspondrait à un besoin d'au moins 15 000 milliards de dollars en bons du Trésor à court terme. Cette échelle est déjà proche des positions actuelles des principaux acheteurs souverains étrangers de bons du Trésor américain, et les stablecoins pourraient devenir un créancier important du Trésor américain.
Comparaison des cadres réglementaires entre les États-Unis et Hong Kong
Bien que les États-Unis et Hong Kong présentent des différences dans les voies législatives et certains détails, ils ont atteint un haut degré de consensus sur des principes fondamentaux tels que "ancrage des monnaies fiduciaires, réserves suffisantes, émission sous licence".
La loi GENIUS se concentre sur les "stablecoins de paiement", c'est-à-dire des jetons ancrés à des monnaies légales, promettant un remboursement 1:1, sans intérêts, en soulignant leur nature non-securitaire. Hong Kong, tout en garantissant un ancrage suffisant de 1:1, n'a pas encore restreint les intérêts et la structure d'ancrage, laissant ainsi de la place pour l'innovation future.
En ce qui concerne les exigences de réserve, les États-Unis et Hong Kong exigent tous deux que des actifs liquides de haute qualité soient entièrement ancrés, mais la loi GENIUS limite clairement les types d'actifs de réserve éligibles, y compris les obligations d'État, les liquidités et les accords de rachat, et exige un audit mensuel. Hong Kong exige également des audits et une garde séparée, mais les types d'actifs de réserve ne sont pas complètement définis.
Dans sa structure institutionnelle, le projet de loi GENIUS adopte un système "fédéral-étatique" à double voie, offrant trois voies pour l'émission de stablecoins. À Hong Kong, la Banque de Hong Kong délivre des licences de manière unifiée, exigeant que, que l'émetteur de stablecoins soit situé à Hong Kong ou non, dès lors qu'il est indexé sur le dollar de Hong Kong ou qu'il propose activement des services au public hongkongais, une licence doit être demandée.
Ces différences institutionnelles reflètent des demandes divergentes concernant le positionnement des stablecoins dans les deux régions. Les États-Unis se concentrent sur le maintien de la domination du dollar et la satisfaction des besoins fiscaux, en promouvant les stablecoins comme une extension du dollar sur la chaîne. Hong Kong, quant à lui, souhaite attirer des projets Web3 mondiaux tout en garantissant la stabilité financière locale, visant à créer un terrain d'expérimentation réglementé mais ouvert pour l'innovation en Asie-Pacifique.
L'impact de la réglementation des stablecoins sur l'écosystème Web3
La signification de la réglementation des stablecoins réside dans le fait qu'elle fournit une base de paiement et de règlement pour l'adoption à grande échelle du Web3. Dans le domaine de la DeFi, les stablecoins fournis par des émetteurs conformes deviendront le cœur de règlement de la "DeFi conforme", avec des protocoles intégrant davantage de modules KYC, AML et d'identification des actifs, la finance décentralisée évoluant progressivement vers un réseau financier en chaîne pouvant être audité.
Dans le système de paiement Web3, la régulation des stablecoins permettra de passer réellement de "médiateur de transaction" à "canal de paiement". Plusieurs entreprises de technologie de paiement ont intégré les stablecoins dans le processus de règlement des commerçants, tandis que les portefeuilles Web3 utilisent les stablecoins comme actif de paiement par défaut pour étendre les scénarios de micropaiement. Les paiements sur la chaîne évoluent d'outils destinés au cercle crypto vers des interfaces financières de niveau entreprise.
Un changement plus profond réside dans la restructuration de la structure de règlement mondiale. Les stablecoins établissent une connexion entre la monnaie locale et les actifs en chaîne, sans dépendre du système des comptes bancaires, permettant ainsi un règlement de pair à pair. Cela signifie que dans des scénarios tels que les paiements transfrontaliers et le financement du commerce en chaîne, les stablecoins pourraient remplacer les banques traditionnelles en tant que centre de circulation des fonds.
Les stablecoins conformes fournissent un soutien clé à la large adoption du Web3. Ils sont à la fois des actifs de transaction reconnus par les institutions et possèdent la programmabilité pour circuler sur la chaîne. Avec le soutien des stablecoins conformes, des transactions d'actifs physiques à la distribution de salaires sur la chaîne, en passant par la compensation transfrontalière jusqu'aux interfaces de paiement Web3, les stablecoins deviendront des actifs d'infrastructure pour promouvoir la diffusion de l'économie sur la chaîne.