Analyse complète du système de réglementation des Cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les Cryptoactifs, principalement exercé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, n'acceptant aucun jeton émis par des entités privées comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières est chargée d'inclure les Cryptoactifs éligibles dans le système de régulation du marché des capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les Cryptoactifs comme un produit de sécurité/investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base légale du système de réglementation découle de l'ordonnance de la Loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services (les cryptoactifs et les jetons numériques en tant que titres) entrée en vigueur en 2019. Cette ordonnance confère à la commission des valeurs mobilières le pouvoir de réglementation et stipule que tant que les actifs cryptographiques répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les Directives pour les opérateurs de marché reconnus et les Directives sur les actifs numériques, qui réglementent respectivement les conditions d'entrée des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission de première cotation et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils de licence clairs. Les plateformes de négociation d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus, répondre à des normes de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, disposer d'un capital minimum, d'un mécanisme de contrôle des risques robuste, de mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et de processus KYC. De plus, la commission des valeurs mobilières a également introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs détiennent des licences pertinentes et assurent le stockage indépendant des actifs des clients, une tenue de registre claire et une séparation des risques.
En ce qui concerne les services de portefeuille, s'ils n'offrent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils incluent des fonctions de conversion de monnaie fiduciaire ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde appropriées. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement innovant et la régulation contrôlable.
II. Régulation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses de cryptoactifs agréées par la Commission des valeurs mobilières, y compris :
Luno Malaysia : la plateforme conforme avec la plus haute part de marché, fondée en 2013, la première à obtenir une licence, supporte le trading d'environ 18 jetons réglementés.
SINEGY : Échange local fondé en 2017, caractérisé par la conformité et la sécurité, avec un nombre limité de jetons pris en charge.
Tokenize Malaysia : Fondée en 2017, son activité couvre la Malaisie, Singapour, le Vietnam, etc., et a reçu un investissement de la banque d'investissement locale Kenanga.
MX Global : Fondée en 2018, plateforme d'échange locale, a reçu des investissements d'une certaine plateforme d'échange, prend en charge le trading des jetons principaux.
HATA Digital : A obtenu l'approbation de principe en 2022, c'est le 5ème échange agréé, disposant de fonctionnalités de trading sur le marché du dollar indépendant.
Torum International : approuvé en 2024, c'est la 6ème bourse, positionnée comme une plateforme "sociale + financière", actuellement en phase de préparation avant le lancement.
Les plateformes ci-dessus sont toutes des opérateurs de marché reconnus et sont connectées au système bancaire local, supportant les dépôts, les retraits et les échanges de jetons en ringgit malaisien, constituant ainsi la base de l'écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
Selon les règlements de la commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique lancé sur une bourse agréée doit être approuvé. Au début de 2025, 22 types de Cryptoactifs ont été autorisés à être échangés, couvrant des jetons principaux, des jetons de chaînes publiques, des jetons DeFi, etc. Il est important de noter qu'aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le commerce. Cela indique que les autorités de réglementation de Malaisie adoptent une approche prudente en ce qui concerne le choix des jetons, mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie de fonds et contrôle des changes
Les plateformes d'échange agréées en Malaisie prennent généralement en charge les dépôts et retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien. Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange en transférant de la monnaie fiduciaire via des banques locales, puis échanger cette monnaie contre des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre les actifs cryptographiques qu'ils détiennent et retirer des ringgits vers leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits entraînent généralement des frais symboliques, ce qui rend le seuil d'entrée relativement bas.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des Cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel vers l'échange pour effectuer des transactions. Après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cet arrangement offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre la monnaie fiduciaire et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par des procédures de vérification d'identité et de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou inhabituels, la plateforme effectuera des vérifications supplémentaires.
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux. Afin d'empêcher la formation de canaux de sortie de fonds via les cryptoactifs, les autorités de régulation mettent en œuvre les mesures suivantes pour les échanges :
Transactions uniquement libellées en ringgit : les échanges ne doivent pas proposer de paires de trading libellées en dollars américains ou dans d'autres devises étrangères, et les transactions en cryptoactifs stables ne sont pas autorisées.
Les retraits sont limités aux comptes bancaires locaux : les retraits en monnaie fiduciaire doivent être transférés sur le compte bancaire local au nom de l'utilisateur, il est strictement interdit de les transférer sur un compte tiers.
Vérification des retraits de cryptoactifs : Bien que techniquement, les utilisateurs puissent retirer des jetons vers leur portefeuille personnel, la plateforme met généralement en place des délais ou des processus d'audit supplémentaires.
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même s'ils achètent des monnaies à forte volatilité comme le Bitcoin ou l'Ethereum, de les convertir en actifs en devises étrangères pour effectuer des transferts de change. La position de base de la régulation est : "ne pas interdire les transactions, mais contrôler l'utilisation transfrontalière".
Quatre, Mode de conservation des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie utilisent un modèle de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer leurs actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille en chaîne personnel pour des transactions directes ou en chaîne. Dans ce modèle, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des ordres que par le biais de leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit veiller à ce que les actifs des clients soient strictement séparés des actifs de l'entreprise et à mettre en place des mécanismes appropriés de stockage en cold wallet/multi-signature. Cette exigence provient des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives sur la protection des actifs des clients" établies par la commission des valeurs mobilières, visant à prévenir l'appropriation des actifs des utilisateurs ou les pertes d'actifs.
La Commission des valeurs mobilières de Malaisie a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu une approbation de principe.
Avant la mise en œuvre complète de ce mécanisme, la plupart des plateformes confiaient la garde des actifs numériques à des tiers internationaux de garde.
Luno Malaysia : en collaboration avec BitGo pour la conservation des actifs numériques, les fonds en monnaie fiduciaire étant déposés auprès de l'institution fiduciaire locale MTrustee.
Tokeniser : La garde des actifs est réalisée par BitGo et Universal Trustee.
SINEGY : adopte également une solution de garde indépendante pour garantir l'indépendance des actifs des clients.
La commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses agréées :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1, les actifs des clients ne peuvent pas être utilisés à d'autres fins.
Mise en œuvre d'audits d'actifs réguliers et de rapports de preuve de réserve.
Interdiction pour la plateforme d'effectuer toute forme de prêt d'actifs des clients ou d'investissement à effet de levier.
Ce dispositif, particulièrement après l'événement sur une certaine plateforme d'échange, revêt une importance cruciale pour garantir la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison du fait que les actifs sont détenus par un tiers et ne peuvent pas être détournés, a donc affiché une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire lors des turbulences sur le marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance solide ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, la taille annuelle des transactions sur le marché des cryptoactifs à l'échelle nationale avait atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, comparable à la taille des ouvertures de comptes sur le marché des valeurs mobilières traditionnel.
Dans le paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu l'approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un total de plus de 72 millions de transactions et un montant total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché des bourses agréées. Luno dispose d'avantages en termes de support des jetons, d'expérience utilisateur et de garde conforme, consolidant sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres échanges sont relativement limitées, mais ils ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Tokenize Malaysia, grâce à l'expérience d'investissement de Kenanga, bénéficie d'une certaine reconnaissance parmi les utilisateurs de la finance traditionnelle locale et a lancé des jetons qui ne sont pas couverts par Luno.
MX Global a connu une croissance significative des utilisateurs après avoir obtenu des investissements d'une certaine plateforme de trading en 2022, devenant ainsi la plateforme à la croissance la plus rapide après Luno ;
HATA Digital commencera les tests en 2024, attirant l'attention des utilisateurs professionnels en raison de sa zone de négociation en dollars et de sa fonction d'intégration de liquidités externes.
Dans l'ensemble, le marché réglementé en Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les utilisateurs et le volume des transactions sur les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA sont bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles essaient d'attirer des groupes spécifiques grâce à différentes stratégies.
D'après le profil des investisseurs, les utilisateurs de détail prédominent, avec une nette jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen des investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion de 76 % d'hommes, et un montant médian des dépôts de 100 ringgit, reflétant les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, fréquence élevée". Parallèlement, la proportion d'utilisatrices augmente chaque année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, ce qui montre une acceptation croissante du marché. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutionnel", offrant des API, de la liquidité OTC et une garde professionnelle, indiquant que la plateforme s'efforce activement d'élargir sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité du marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après un événement survenu dans un certain échange en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la reprise du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le volume des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre 2023. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois les 100 000 dollars, ce qui a encore stimulé la volonté de trader et l'enthousiasme pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes sur les échanges, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs du numérique. Certains projets et événements ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité d'intensifier l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading principalement composé de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration des plateformes et une activité de trading clairement influencée par les tendances mondiales, sur la base de politiques réglementaires claires et de plateformes conformes et sécurisées. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du cadre des outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude réglementaire
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons de négociation, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales licenciées comme un "canal d'entrée et de sortie de fonds", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices grâce à des transactions sur des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs vers des plateformes licenciées pour les convertir en ringgits.
Ce phénomène reflète les limites du marché local en matière de jetons, de types de produits et d'outils d'investissement, tout en mettant en évidence la contradiction entre la mondialisation de l'industrie du chiffrement et la réglementation locale.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires par étapes, établissant un système de restrictions et de sanctions.
Système de liste d'avertissement des investisseurs : La Commission des valeurs mobilières maintient et publie en permanence une "liste d'avertissement des investisseurs", énumérant les plateformes étrangères qui fournissent des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, plusieurs plateformes non autorisées ont été inscrites sur cette liste dès 2020-2021 et ont clairement informé le public que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Application formelle et ordonnance d'interdiction :
La Commission des valeurs mobilières a émis à plusieurs reprises des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre des grandes plateformes :
Juillet 2021 : Ordre de cesser le service aux utilisateurs malaisiens dans un délai de 14 jours ouvrables, de fermer le site web, l'application et les canaux de marketing, et de demander au fondateur de s'assurer personnellement de l'exécution.
Mai 2023 : un ordre similaire a été envoyé au PDG de la plateforme, exigeant un retrait complet du marché malaisien.
Décembre 2024 : La Commission des valeurs mobilières annonce qu'une plateforme fournit des services de trading illégaux et lui ordonne de fermer toutes ses plateformes de trading destinées à la Malaisie dans les 14 jours, le PDG étant responsable de la liquidation des actifs des utilisateurs.
Coordination entre les technologies et les moyens financiers de blocage :
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PrivateKeyParanoia
· 07-27 21:41
Se coucher, manger des melons et regarder la politique malaisienne.
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RugPullProphet
· 07-25 19:08
La régulation est inévitable, il faut quand même s'échapper.
Voir l'originalRépondre0
LadderToolGuy
· 07-25 00:04
Malaisie est déjà en tête.
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CryptoMom
· 07-25 00:00
La Malaisie est si stricte, oser monter à bord maintenant ?
Voir l'originalRépondre0
CrashHotline
· 07-24 23:59
Encore un endroit où les gens sont pris pour des idiots par la réglementation.
Réglementation complète sur le chiffrement en Malaisie : double cadre, six plateformes d'échange agréées et état du marché
Analyse complète du système de réglementation des Cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les Cryptoactifs, principalement exercé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, n'acceptant aucun jeton émis par des entités privées comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières est chargée d'inclure les Cryptoactifs éligibles dans le système de régulation du marché des capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les Cryptoactifs comme un produit de sécurité/investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base légale du système de réglementation découle de l'ordonnance de la Loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services (les cryptoactifs et les jetons numériques en tant que titres) entrée en vigueur en 2019. Cette ordonnance confère à la commission des valeurs mobilières le pouvoir de réglementation et stipule que tant que les actifs cryptographiques répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les Directives pour les opérateurs de marché reconnus et les Directives sur les actifs numériques, qui réglementent respectivement les conditions d'entrée des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission de première cotation et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils de licence clairs. Les plateformes de négociation d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus, répondre à des normes de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, disposer d'un capital minimum, d'un mécanisme de contrôle des risques robuste, de mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et de processus KYC. De plus, la commission des valeurs mobilières a également introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs détiennent des licences pertinentes et assurent le stockage indépendant des actifs des clients, une tenue de registre claire et une séparation des risques.
En ce qui concerne les services de portefeuille, s'ils n'offrent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils incluent des fonctions de conversion de monnaie fiduciaire ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde appropriées. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement innovant et la régulation contrôlable.
II. Régulation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses de cryptoactifs agréées par la Commission des valeurs mobilières, y compris :
Les plateformes ci-dessus sont toutes des opérateurs de marché reconnus et sont connectées au système bancaire local, supportant les dépôts, les retraits et les échanges de jetons en ringgit malaisien, constituant ainsi la base de l'écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
Selon les règlements de la commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique lancé sur une bourse agréée doit être approuvé. Au début de 2025, 22 types de Cryptoactifs ont été autorisés à être échangés, couvrant des jetons principaux, des jetons de chaînes publiques, des jetons DeFi, etc. Il est important de noter qu'aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le commerce. Cela indique que les autorités de réglementation de Malaisie adoptent une approche prudente en ce qui concerne le choix des jetons, mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie de fonds et contrôle des changes
Les plateformes d'échange agréées en Malaisie prennent généralement en charge les dépôts et retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien. Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange en transférant de la monnaie fiduciaire via des banques locales, puis échanger cette monnaie contre des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre les actifs cryptographiques qu'ils détiennent et retirer des ringgits vers leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits entraînent généralement des frais symboliques, ce qui rend le seuil d'entrée relativement bas.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des Cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel vers l'échange pour effectuer des transactions. Après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cet arrangement offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre la monnaie fiduciaire et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par des procédures de vérification d'identité et de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou inhabituels, la plateforme effectuera des vérifications supplémentaires.
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux. Afin d'empêcher la formation de canaux de sortie de fonds via les cryptoactifs, les autorités de régulation mettent en œuvre les mesures suivantes pour les échanges :
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même s'ils achètent des monnaies à forte volatilité comme le Bitcoin ou l'Ethereum, de les convertir en actifs en devises étrangères pour effectuer des transferts de change. La position de base de la régulation est : "ne pas interdire les transactions, mais contrôler l'utilisation transfrontalière".
Quatre, Mode de conservation des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie utilisent un modèle de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer leurs actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille en chaîne personnel pour des transactions directes ou en chaîne. Dans ce modèle, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des ordres que par le biais de leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit veiller à ce que les actifs des clients soient strictement séparés des actifs de l'entreprise et à mettre en place des mécanismes appropriés de stockage en cold wallet/multi-signature. Cette exigence provient des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives sur la protection des actifs des clients" établies par la commission des valeurs mobilières, visant à prévenir l'appropriation des actifs des utilisateurs ou les pertes d'actifs.
La Commission des valeurs mobilières de Malaisie a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu une approbation de principe.
Avant la mise en œuvre complète de ce mécanisme, la plupart des plateformes confiaient la garde des actifs numériques à des tiers internationaux de garde.
La commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses agréées :
Ce dispositif, particulièrement après l'événement sur une certaine plateforme d'échange, revêt une importance cruciale pour garantir la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison du fait que les actifs sont détenus par un tiers et ne peuvent pas être détournés, a donc affiché une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire lors des turbulences sur le marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance solide ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, la taille annuelle des transactions sur le marché des cryptoactifs à l'échelle nationale avait atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, comparable à la taille des ouvertures de comptes sur le marché des valeurs mobilières traditionnel.
Dans le paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu l'approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un total de plus de 72 millions de transactions et un montant total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché des bourses agréées. Luno dispose d'avantages en termes de support des jetons, d'expérience utilisateur et de garde conforme, consolidant sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres échanges sont relativement limitées, mais ils ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Dans l'ensemble, le marché réglementé en Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les utilisateurs et le volume des transactions sur les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA sont bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles essaient d'attirer des groupes spécifiques grâce à différentes stratégies.
D'après le profil des investisseurs, les utilisateurs de détail prédominent, avec une nette jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen des investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion de 76 % d'hommes, et un montant médian des dépôts de 100 ringgit, reflétant les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, fréquence élevée". Parallèlement, la proportion d'utilisatrices augmente chaque année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, ce qui montre une acceptation croissante du marché. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutionnel", offrant des API, de la liquidité OTC et une garde professionnelle, indiquant que la plateforme s'efforce activement d'élargir sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité du marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après un événement survenu dans un certain échange en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la reprise du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le volume des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre 2023. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois les 100 000 dollars, ce qui a encore stimulé la volonté de trader et l'enthousiasme pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes sur les échanges, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs du numérique. Certains projets et événements ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité d'intensifier l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading principalement composé de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration des plateformes et une activité de trading clairement influencée par les tendances mondiales, sur la base de politiques réglementaires claires et de plateformes conformes et sécurisées. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du cadre des outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude réglementaire
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons de négociation, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales licenciées comme un "canal d'entrée et de sortie de fonds", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices grâce à des transactions sur des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs vers des plateformes licenciées pour les convertir en ringgits.
Ce phénomène reflète les limites du marché local en matière de jetons, de types de produits et d'outils d'investissement, tout en mettant en évidence la contradiction entre la mondialisation de l'industrie du chiffrement et la réglementation locale.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires par étapes, établissant un système de restrictions et de sanctions.
Système de liste d'avertissement des investisseurs : La Commission des valeurs mobilières maintient et publie en permanence une "liste d'avertissement des investisseurs", énumérant les plateformes étrangères qui fournissent des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, plusieurs plateformes non autorisées ont été inscrites sur cette liste dès 2020-2021 et ont clairement informé le public que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Application formelle et ordonnance d'interdiction :
La Commission des valeurs mobilières a émis à plusieurs reprises des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre des grandes plateformes :
régulation des actions