Impact de la politique douanière sur l'industrie minière du Bitcoin : Hausse des coûts et restructuration du paysage
Résumé
En avril 2025, le gouvernement Trump a lancé une politique de "taxe douanière équivalente" en imposant un "taux douanier de base minimum" de 10 % à tous les partenaires commerciaux mondiaux, provoquant une forte volatilité des actifs à risque dans le monde. L'industrie minière du Bitcoin, qui dépend des machines minières physiques, fait face à une pression de coûts importante. Les fabricants de machines minières sont frappés par des impacts des deux côtés de l'offre et de la demande, avec une baisse particulièrement marquée. Les mines autonomes sont principalement affectées par le côté de l'offre, tandis que les grandes mines sont moins touchées en raison de leur stratégie de stockage de jetons. Les mines de puissance cloud sont relativement moins affectées grâce à un mécanisme de transfert des coûts.
La politique tarifaire a frappé l'industrie minière du Bitcoin aux États-Unis, mais des institutions telles que BlackRock IBIT et MicroStrategy détiennent toujours le pouvoir de fixation des prix du Bitcoin. Le prix du Bitcoin n'est plus le seul indicateur, les tendances politiques, la sécurité géopolitique, la gestion de l'énergie et la stabilité de la fabrication deviennent des facteurs clés pour la survie de l'industrie minière.
Introduction
Le 2 avril, le gouvernement Trump a annoncé une politique de "tarifs égaux", imposant un "tarif de base minimum" de 10 % à tous les partenaires commerciaux mondiaux, et des droits de douane "personnalisés" élevés sur les pays avec un déficit commercial significatif. Cette politique a provoqué une forte volatilité des actifs à risque à l'échelle mondiale, entraînant une réduction considérable des actifs de l'industrie des cryptomonnaies. La Chine a annoncé des droits de douane de représailles de 84 % sur les États-Unis, et l'Union européenne a imposé un tarif de 25 % sur des produits américains d'une valeur de 21 milliards d'euros, entraînant une perte de valeur de plus de 10 000 milliards de dollars sur le marché boursier mondial en une semaine.
Le 9 avril, Trump a annoncé une suspension de 90 jours des droits de douane sur 75 pays, à l'exception de la Chine, l'Union européenne suspendant également l'augmentation des droits de douane et lançant des négociations. Ce jour-là, le S&P 500 a augmenté de 9,51 %, le NASDAQ a augmenté de 12,02 %, et le prix du Bitcoin a rebondi de 8,19 % pour atteindre 82 500 dollars.
L'exploitation minière de Bitcoin, en raison de sa forte dépendance aux équipements matériels, de l'ampleur de la chaîne d'approvisionnement mondiale et de sa forte intensité en capital, est devenue l'un des modules économiques sur chaîne les plus directement affectés par les politiques tarifaires. Les frictions commerciales mondiales provoquées par les tarifs douaniers réciproques des États-Unis ont un impact multiple sur l'exploitation minière de crypto-monnaie. La guerre tarifaire entre la Chine et les États-Unis a fait grimper le coût d'importation des machines minières, comprimant les plans d'expansion des sites miniers en Amérique du Nord. La dévaluation du renminbi aggrave la pression sur la dette en dollars des entreprises minières chinoises, combinée aux fluctuations des prix de l'électricité et de l'énergie, ce qui entraîne une augmentation continue des coûts d'exploitation. Parallèlement, la volatilité des prix des jetons affecte les revenus des mineurs.
Au niveau macroéconomique, les inquiétudes concernant la stagflation de la Réserve fédérale et les sentiments de recherche de sécurité se chevauchent, les rendements des obligations américaines à 10 ans restent élevés, ce qui inhibe l'appétit pour le risque. L'environnement de financement se resserre, et les actions des entreprises minières chutent en parallèle avec le secteur technologique. Dans un contexte de tensions géopolitiques, la réorganisation de la chaîne d'approvisionnement mondiale dans le secteur minier est en cours, les entreprises pourraient accélérer leur transfert vers des régions amicales en matière de droits de douane telles que l'Asie du Sud-Est et le Moyen-Orient. À court terme, l'incertitude politique continuera d'amplifier les risques liés à l'exploitation minière de Bitcoin, et l'industrie pourrait entrer dans une nouvelle phase de consolidation.
1. L'industrie minière du Bitcoin est directement frappée par la politique tarifaire, la plupart des actions des entreprises concernées chutent de plus de l'indice NASDAQ 100.
Bitcoin, en tant que principale chaîne publique adoptant le mécanisme PoW, est largement considéré comme "l'or numérique". Le mécanisme PoW repose sur des machines de minage physiques, et les machines de minage ainsi que leurs composants clés en amont, comme les semi-conducteurs, ne figurent pas sur la liste des exonérations fiscales. Par conséquent, les entreprises minières concernées font face à une pression importante sur les coûts. L'impact en amont résultant des politiques douanières pourrait, à travers un mécanisme de transfert de coûts, influencer indirectement la tendance des prix de Bitcoin à moyen et long terme.
L'écosystème principal de l'exploitation minière de Bitcoin comprend les machines de minage, les mines auto-gérées et les mines de puissance cloud. Les entreprises de machines de minage incluent Bitmain, Canaan Creative, Bit Micro, Ebang International, etc., dont les principales usines sont situées en Chine continentale. Les entreprises de mines auto-gérées telles que Marathon Digital, Riot Platform, Cleanspark, etc. ont leur siège aux États-Unis, mais leurs mines sont réparties dans plusieurs pays. Les mines de puissance cloud comprennent principalement Antpool, Bitdeer, BitFufu, Ecos, etc.
Impacté par la politique tarifaire de Trump, le prix des actions des entreprises liées à l'exploitation minière de Bitcoin a chuté, avec des baisses dépassant celles du NASDAQ 100. Les données montrent que depuis l'annonce de la politique tarifaire le 2 avril, le secteur des machines à miner a connu la baisse la plus marquée, avec une chute de plus de 17 % pour Canaan Creative et de plus de 11 % pour Ebang International. Le secteur des mines en propre est second, avec Core Scientific en tête des baisses, affichant une diminution de plus de 10 % au cours du mois dernier. Les mines de puissance cloud ont été moins affectées, BitFufu n'ayant chuté que de 5,9 %. L'indice NASDAQ 100 de référence a baissé de 2,2 %.
2. Analyse de l'impact des politiques tarifaires sur les différents secteurs de l'exploitation minière Bitcoin
2.1 Fabricants de machines à miner
Les fabricants de machines minières ont subi la plus forte baisse au cours du dernier mois, en raison des impacts des politiques tarifaires tant du côté de l'offre que de la demande. Les usines de sous-traitance en amont font face à une pression fiscale élevée, ce qui pourrait entraîner un transfert des coûts vers les producteurs de machines minières. Du côté de la demande, les mines américaines doivent supporter des droits de douane élevés pour l'achat de machines minières, ce qui entraîne une réduction des commandes.
À long terme, les fabricants de machines minières pourraient privilégier les zones à politique tarifaire favorable pour établir leur capacité de production, en évitant les risques tarifaires potentiels grâce à une stratégie de configuration mondiale des capacités et en optimisant les coûts de la chaîne d'approvisionnement.
2.2 Ferme minière autonome
Les mines autonomes sont principalement influencées par l'offre, tandis que les activités de vente de Bitcoin aux échanges sont moins affectées par les politiques tarifaires. De grandes mines comme Marathon adoptent une stratégie de stockage de jetons, ce qui les rend relativement moins sensibles à la baisse des prix du Bitcoin. Les petites mines, en raison de la pression sur leur flux de trésorerie, pourraient adopter une stratégie "miner et vendre", aggravant ainsi la pression de vente sur le marché.
À long terme, le cycle de dépréciation des équipements de minage est généralement de 2,5 à 3 ans, et les mines autonomes doivent continuer à investir en capital. Si la politique fiscale sur les machines de minage est officiellement mise en place, la pression des coûts en amont se transmettra aux mines en aval, augmentant encore le coût de production marginal dans l'industrie, ce qui constitue un défi pour la rentabilité des petites et moyennes mines.
2.3 Cloud mining farm
Les centres de minage en cloud computing sont essentiellement basés sur un modèle de location, gagnant principalement des frais de service payés par les clients, sans supporter directement les gains ou les pertes causés par la hausse ou la baisse du Bitcoin. Leur revenu est principalement alimenté par la puissance de calcul totale du réseau ; lorsque la puissance de calcul totale du réseau augmente, cela prouve que plus de clients choisissent d'acheter de la puissance de calcul en cloud.
Du point de vue des coûts, le modèle commercial de location des fermes de cloud mining dispose d'un mécanisme de tampon contre les risques, en transférant le coût d'achat des machines minières aux clients par des frais de service de puissance de calcul, ce qui rend l'érosion des profits de la plateforme due à la prime sur les machines minières nettement inférieure à celle du modèle de minage traditionnel. Cette caractéristique fait des fermes de cloud mining un domaine moins touché par les politiques tarifaires.
3. L'impact de la restructuration du paysage minier de Bitcoin sur le prix du Bitcoin
Les États-Unis imposent des droits de douane sur les machines minières importées, ce qui entraîne une hausse significative des coûts d'exploitation pour les mineurs américains, offrant ainsi des opportunités aux entreprises non américaines d'entrer dans l'industrie de l'extraction de Bitcoin. L'augmentation des coûts d'exploitation et des risques politiques pour les sites miniers locaux aux États-Unis pourrait rendre la production de Bitcoin plus dispersée, et le pouvoir de négociation des entreprises minières américaines pourrait diminuer.
À long terme, la logique fondamentale du Bitcoin subira un changement radical en 2024. Les institutions représentées par BlackRock IBIT et MicroStrategy détiennent toujours le pouvoir de tarification du Bitcoin. À partir d'avril 2025, IBIT détient 570 983 Bitcoins, et MicroStrategy détient 528 185 Bitcoins, les deux positions continuant à augmenter leur part du volume total en circulation de Bitcoin, et leur pouvoir d'achat est suffisant pour absorber les nouveaux Bitcoins produits chaque jour.
Résumé
La politique de "tarifs douaniers équitables" du gouvernement Trump représente un double défi pour l'industrie minière du Bitcoin en termes de coûts en amont et de géographie. Les fabricants de machines de minage sont les plus touchés, les mines auto-exploitées font face à une pression à la hausse des coûts et à une augmentation des dépenses en capital, tandis que les fermes de minage en cloud bénéficient d'une certaine capacité d'amortissement. L'expansion minière en Amérique du Nord pourrait être limitée, tandis que la puissance de calcul mondiale pourrait continuer à se disperser vers des régions à faibles droits de douane, et l'influence des entreprises minières américaines dans l'écosystème du Bitcoin pourrait diminuer temporairement.
Les participants au minage doivent réévaluer l'importance des politiques. Le prix du Bitcoin n'est plus le seul indicateur, les tendances politiques, la sécurité géopolitique, la gestion de l'énergie et la stabilité de la fabrication deviennent des éléments clés pour la survie des mineurs. À court terme, l'augmentation des coûts d'extraction pourrait constituer une pression marginale à la baisse sur le prix du Bitcoin ; mais à moyen et long terme, la force des institutions est devenue dominante sur le marché, et leur capacité d'achat continue devrait compenser la pression sur l'offre et stabiliser la structure du marché. Le minage de Bitcoin est à un moment clé de la restructuration politique et du transfert de structure, les investisseurs mondiaux doivent prêter une attention particulière à l'évolution des politiques et au rééquilibrage de la chaîne d'approvisionnement résultant de la migration de la puissance de calcul.
La politique tarifaire redessine le paysage de l'industrie minière de Bitcoin, la hausse des coûts provoque un remaniement du secteur.
Impact de la politique douanière sur l'industrie minière du Bitcoin : Hausse des coûts et restructuration du paysage
Résumé
En avril 2025, le gouvernement Trump a lancé une politique de "taxe douanière équivalente" en imposant un "taux douanier de base minimum" de 10 % à tous les partenaires commerciaux mondiaux, provoquant une forte volatilité des actifs à risque dans le monde. L'industrie minière du Bitcoin, qui dépend des machines minières physiques, fait face à une pression de coûts importante. Les fabricants de machines minières sont frappés par des impacts des deux côtés de l'offre et de la demande, avec une baisse particulièrement marquée. Les mines autonomes sont principalement affectées par le côté de l'offre, tandis que les grandes mines sont moins touchées en raison de leur stratégie de stockage de jetons. Les mines de puissance cloud sont relativement moins affectées grâce à un mécanisme de transfert des coûts.
La politique tarifaire a frappé l'industrie minière du Bitcoin aux États-Unis, mais des institutions telles que BlackRock IBIT et MicroStrategy détiennent toujours le pouvoir de fixation des prix du Bitcoin. Le prix du Bitcoin n'est plus le seul indicateur, les tendances politiques, la sécurité géopolitique, la gestion de l'énergie et la stabilité de la fabrication deviennent des facteurs clés pour la survie de l'industrie minière.
Introduction
Le 2 avril, le gouvernement Trump a annoncé une politique de "tarifs égaux", imposant un "tarif de base minimum" de 10 % à tous les partenaires commerciaux mondiaux, et des droits de douane "personnalisés" élevés sur les pays avec un déficit commercial significatif. Cette politique a provoqué une forte volatilité des actifs à risque à l'échelle mondiale, entraînant une réduction considérable des actifs de l'industrie des cryptomonnaies. La Chine a annoncé des droits de douane de représailles de 84 % sur les États-Unis, et l'Union européenne a imposé un tarif de 25 % sur des produits américains d'une valeur de 21 milliards d'euros, entraînant une perte de valeur de plus de 10 000 milliards de dollars sur le marché boursier mondial en une semaine.
Le 9 avril, Trump a annoncé une suspension de 90 jours des droits de douane sur 75 pays, à l'exception de la Chine, l'Union européenne suspendant également l'augmentation des droits de douane et lançant des négociations. Ce jour-là, le S&P 500 a augmenté de 9,51 %, le NASDAQ a augmenté de 12,02 %, et le prix du Bitcoin a rebondi de 8,19 % pour atteindre 82 500 dollars.
L'exploitation minière de Bitcoin, en raison de sa forte dépendance aux équipements matériels, de l'ampleur de la chaîne d'approvisionnement mondiale et de sa forte intensité en capital, est devenue l'un des modules économiques sur chaîne les plus directement affectés par les politiques tarifaires. Les frictions commerciales mondiales provoquées par les tarifs douaniers réciproques des États-Unis ont un impact multiple sur l'exploitation minière de crypto-monnaie. La guerre tarifaire entre la Chine et les États-Unis a fait grimper le coût d'importation des machines minières, comprimant les plans d'expansion des sites miniers en Amérique du Nord. La dévaluation du renminbi aggrave la pression sur la dette en dollars des entreprises minières chinoises, combinée aux fluctuations des prix de l'électricité et de l'énergie, ce qui entraîne une augmentation continue des coûts d'exploitation. Parallèlement, la volatilité des prix des jetons affecte les revenus des mineurs.
Au niveau macroéconomique, les inquiétudes concernant la stagflation de la Réserve fédérale et les sentiments de recherche de sécurité se chevauchent, les rendements des obligations américaines à 10 ans restent élevés, ce qui inhibe l'appétit pour le risque. L'environnement de financement se resserre, et les actions des entreprises minières chutent en parallèle avec le secteur technologique. Dans un contexte de tensions géopolitiques, la réorganisation de la chaîne d'approvisionnement mondiale dans le secteur minier est en cours, les entreprises pourraient accélérer leur transfert vers des régions amicales en matière de droits de douane telles que l'Asie du Sud-Est et le Moyen-Orient. À court terme, l'incertitude politique continuera d'amplifier les risques liés à l'exploitation minière de Bitcoin, et l'industrie pourrait entrer dans une nouvelle phase de consolidation.
1. L'industrie minière du Bitcoin est directement frappée par la politique tarifaire, la plupart des actions des entreprises concernées chutent de plus de l'indice NASDAQ 100.
Bitcoin, en tant que principale chaîne publique adoptant le mécanisme PoW, est largement considéré comme "l'or numérique". Le mécanisme PoW repose sur des machines de minage physiques, et les machines de minage ainsi que leurs composants clés en amont, comme les semi-conducteurs, ne figurent pas sur la liste des exonérations fiscales. Par conséquent, les entreprises minières concernées font face à une pression importante sur les coûts. L'impact en amont résultant des politiques douanières pourrait, à travers un mécanisme de transfert de coûts, influencer indirectement la tendance des prix de Bitcoin à moyen et long terme.
L'écosystème principal de l'exploitation minière de Bitcoin comprend les machines de minage, les mines auto-gérées et les mines de puissance cloud. Les entreprises de machines de minage incluent Bitmain, Canaan Creative, Bit Micro, Ebang International, etc., dont les principales usines sont situées en Chine continentale. Les entreprises de mines auto-gérées telles que Marathon Digital, Riot Platform, Cleanspark, etc. ont leur siège aux États-Unis, mais leurs mines sont réparties dans plusieurs pays. Les mines de puissance cloud comprennent principalement Antpool, Bitdeer, BitFufu, Ecos, etc.
Impacté par la politique tarifaire de Trump, le prix des actions des entreprises liées à l'exploitation minière de Bitcoin a chuté, avec des baisses dépassant celles du NASDAQ 100. Les données montrent que depuis l'annonce de la politique tarifaire le 2 avril, le secteur des machines à miner a connu la baisse la plus marquée, avec une chute de plus de 17 % pour Canaan Creative et de plus de 11 % pour Ebang International. Le secteur des mines en propre est second, avec Core Scientific en tête des baisses, affichant une diminution de plus de 10 % au cours du mois dernier. Les mines de puissance cloud ont été moins affectées, BitFufu n'ayant chuté que de 5,9 %. L'indice NASDAQ 100 de référence a baissé de 2,2 %.
2. Analyse de l'impact des politiques tarifaires sur les différents secteurs de l'exploitation minière Bitcoin
2.1 Fabricants de machines à miner
Les fabricants de machines minières ont subi la plus forte baisse au cours du dernier mois, en raison des impacts des politiques tarifaires tant du côté de l'offre que de la demande. Les usines de sous-traitance en amont font face à une pression fiscale élevée, ce qui pourrait entraîner un transfert des coûts vers les producteurs de machines minières. Du côté de la demande, les mines américaines doivent supporter des droits de douane élevés pour l'achat de machines minières, ce qui entraîne une réduction des commandes.
À long terme, les fabricants de machines minières pourraient privilégier les zones à politique tarifaire favorable pour établir leur capacité de production, en évitant les risques tarifaires potentiels grâce à une stratégie de configuration mondiale des capacités et en optimisant les coûts de la chaîne d'approvisionnement.
2.2 Ferme minière autonome
Les mines autonomes sont principalement influencées par l'offre, tandis que les activités de vente de Bitcoin aux échanges sont moins affectées par les politiques tarifaires. De grandes mines comme Marathon adoptent une stratégie de stockage de jetons, ce qui les rend relativement moins sensibles à la baisse des prix du Bitcoin. Les petites mines, en raison de la pression sur leur flux de trésorerie, pourraient adopter une stratégie "miner et vendre", aggravant ainsi la pression de vente sur le marché.
À long terme, le cycle de dépréciation des équipements de minage est généralement de 2,5 à 3 ans, et les mines autonomes doivent continuer à investir en capital. Si la politique fiscale sur les machines de minage est officiellement mise en place, la pression des coûts en amont se transmettra aux mines en aval, augmentant encore le coût de production marginal dans l'industrie, ce qui constitue un défi pour la rentabilité des petites et moyennes mines.
2.3 Cloud mining farm
Les centres de minage en cloud computing sont essentiellement basés sur un modèle de location, gagnant principalement des frais de service payés par les clients, sans supporter directement les gains ou les pertes causés par la hausse ou la baisse du Bitcoin. Leur revenu est principalement alimenté par la puissance de calcul totale du réseau ; lorsque la puissance de calcul totale du réseau augmente, cela prouve que plus de clients choisissent d'acheter de la puissance de calcul en cloud.
Du point de vue des coûts, le modèle commercial de location des fermes de cloud mining dispose d'un mécanisme de tampon contre les risques, en transférant le coût d'achat des machines minières aux clients par des frais de service de puissance de calcul, ce qui rend l'érosion des profits de la plateforme due à la prime sur les machines minières nettement inférieure à celle du modèle de minage traditionnel. Cette caractéristique fait des fermes de cloud mining un domaine moins touché par les politiques tarifaires.
3. L'impact de la restructuration du paysage minier de Bitcoin sur le prix du Bitcoin
Les États-Unis imposent des droits de douane sur les machines minières importées, ce qui entraîne une hausse significative des coûts d'exploitation pour les mineurs américains, offrant ainsi des opportunités aux entreprises non américaines d'entrer dans l'industrie de l'extraction de Bitcoin. L'augmentation des coûts d'exploitation et des risques politiques pour les sites miniers locaux aux États-Unis pourrait rendre la production de Bitcoin plus dispersée, et le pouvoir de négociation des entreprises minières américaines pourrait diminuer.
À long terme, la logique fondamentale du Bitcoin subira un changement radical en 2024. Les institutions représentées par BlackRock IBIT et MicroStrategy détiennent toujours le pouvoir de tarification du Bitcoin. À partir d'avril 2025, IBIT détient 570 983 Bitcoins, et MicroStrategy détient 528 185 Bitcoins, les deux positions continuant à augmenter leur part du volume total en circulation de Bitcoin, et leur pouvoir d'achat est suffisant pour absorber les nouveaux Bitcoins produits chaque jour.
Résumé
La politique de "tarifs douaniers équitables" du gouvernement Trump représente un double défi pour l'industrie minière du Bitcoin en termes de coûts en amont et de géographie. Les fabricants de machines de minage sont les plus touchés, les mines auto-exploitées font face à une pression à la hausse des coûts et à une augmentation des dépenses en capital, tandis que les fermes de minage en cloud bénéficient d'une certaine capacité d'amortissement. L'expansion minière en Amérique du Nord pourrait être limitée, tandis que la puissance de calcul mondiale pourrait continuer à se disperser vers des régions à faibles droits de douane, et l'influence des entreprises minières américaines dans l'écosystème du Bitcoin pourrait diminuer temporairement.
Les participants au minage doivent réévaluer l'importance des politiques. Le prix du Bitcoin n'est plus le seul indicateur, les tendances politiques, la sécurité géopolitique, la gestion de l'énergie et la stabilité de la fabrication deviennent des éléments clés pour la survie des mineurs. À court terme, l'augmentation des coûts d'extraction pourrait constituer une pression marginale à la baisse sur le prix du Bitcoin ; mais à moyen et long terme, la force des institutions est devenue dominante sur le marché, et leur capacité d'achat continue devrait compenser la pression sur l'offre et stabiliser la structure du marché. Le minage de Bitcoin est à un moment clé de la restructuration politique et du transfert de structure, les investisseurs mondiaux doivent prêter une attention particulière à l'évolution des politiques et au rééquilibrage de la chaîne d'approvisionnement résultant de la migration de la puissance de calcul.
![Coûts et perturbations de la chaîne d'approvisionnement, analyse approfondie de l'impact de la politique tarifaire sur l'industrie minière Bitcoin](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-350e75e44a2049a0625220e30bae1956.webp01