Le "moment GPT" des stablecoins : un tournant dans l'application de la Blockchain dans le secteur financier et public

L'année 2025 pourrait devenir le "moment ChatGPT" pour l'application de la Blockchain dans le secteur financier et public. Les principales raisons incluent :

1. La position de soutien des régulateurs américains envers la Blockchain devrait changer le paysage de l'industrie, favorisant une adoption plus large des monnaies basées sur la Blockchain et stimulant l'émergence d'autres cas d'utilisation.

2. Surveiller en permanence la transparence et la responsabilité des dépenses publiques est également devenu un catalyseur potentiel.

Ces changements s'appuient sur les développements des 12-15 derniers mois, y compris la réglementation MiCA de l'Union européenne, l'émission d'ETF de cryptomonnaies, ainsi que la systématisation des échanges et de la conservation des cryptomonnaies.

Bien que la participation des banques, des sociétés de gestion d'actifs et du secteur public au Blockchain ait augmenté, elle reste inférieure aux attentes optimistes. L'adoption du Blockchain par le gouvernement se divise principalement en deux catégories : l'autonomisation de nouveaux outils financiers et la modernisation des systèmes.

Les stablecoins sont actuellement les principaux détenteurs de la dette publique américaine et commencent à influencer les flux financiers mondiaux. La popularité croissante des stablecoins reflète la demande continue pour des actifs libellés en dollars.

L'essor des stablecoins

Les stablecoins sont des cryptomonnaies liées à des actifs stables comme le dollar (, et le principal catalyseur de leur acceptation plus large pourrait être la clarté réglementaire aux États-Unis. Cela permettra aux stablecoins de mieux s'intégrer dans le système financier existant.

Le gouvernement américain semble désireux de promouvoir le développement de l'industrie des actifs numériques sur le territoire. En janvier 2025, un décret présidentiel américain a établi un groupe de travail sur les actifs numériques, chargé d'élaborer un cadre de réglementation fédérale.

Dans un contexte réglementaire favorable, les actifs numériques se fondent de plus en plus avec les institutions financières existantes, jetant les bases de la croissance de l'utilisation des stablecoins. Des facteurs macroéconomiques tels que la demande de dollars dans les marchés émergents et de première ligne soutiennent également cette tendance.

À la fin mars 2025, la valeur totale des stablecoins dépassera 230 milliards de dollars, soit 30 fois celle d'il y a cinq ans. Notre analyse montre qu'en scénario de référence, l'offre totale de stablecoins pourrait atteindre 1 600 milliards de dollars d'ici 2030, avec des scénarios de marché baissier et haussier respectivement à 500 milliards de dollars et 3 700 milliards de dollars.

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Le cadre réglementaire des stablecoins aux États-Unis soutiendra la demande d'actifs sans risque libellés en dollars. Nous prévoyons qu'en 2030, la quantité d'obligations d'État américaines détenues par les émetteurs de stablecoins pourrait dépasser le total de n'importe quelle juridiction actuelle.

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Défis futurs

Les défis auxquels fait face le développement des stablecoins incluent :

1. Les décideurs politiques non américains pourraient considérer les stablecoins comme un outil de domination du dollar.

2. La Chine et l'Europe pourraient promouvoir la monnaie numérique de banque centrale )CBDC( ou émettre des stablecoins en monnaie nationale.

3. Les décideurs politiques des marchés émergents et des marchés de pointe restent vigilants face aux risques de dollarisation.

4. Les stablecoins présentent un risque de ruée, ce qui pourrait déclencher un effet de contagion.

5. Les émetteurs de stablecoins peuvent violer certaines réglementations bancaires et faire face à des risques systémiques.

Nous prévoyons que le marché des stablecoins restera dominé par le dollar au cours des prochaines années. Dans le scénario de référence, environ 90 % de l'offre de stablecoins sera libellée en dollars en 2030.

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Le secteur public a-t-il besoin de Blockchain ?

La blockchain a introduit une méthode de gestion des données publiques décentralisée basée sur la confiance. Son immutabilité offre un enregistrement à l'abri des falsifications pour les données publiques sensibles.

Les activités transfrontalières, en particulier le paiement de fonds internationaux via des institutions multilatérales ou des projets d'aide humanitaire, sont un cas d'utilisation important de la Blockchain. La Blockchain peut fournir de la transparence pour des transactions complexes, même dans des régions éloignées ou instables où les institutions financières fonctionnent mal.

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Applications Blockchain dans le secteur public

1. Dépenses publiques et finances : améliorer la transparence, l'efficacité et la responsabilité, réduire la dépendance aux processus manuels et papier.

2. Distribution des fonds et des subventions : simplifier les processus, améliorer la sécurité et l'intégrité des données, augmenter la transparence.

3. Gestion des dossiers publics : assurer l'authenticité, l'intégrité et l'accessibilité des données clés.

4. Aide humanitaire : fournir un grand livre partagé unifié, simplifier la conception des projets, la répartition des ressources et le partage des données.

5. Tokenisation des actifs : représenter de manière numérique les actifs du monde réel et les actifs financiers grâce aux jetons, libérant ainsi de la valeur.

6. Identité numérique : fournir un mécanisme de vérification d'identité décentralisé et inviolable, réduisant les risques de fraude et de vol d'identité.

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Les défis auxquels sont confrontées les applications Blockchain dans le secteur public

1. Manque de confiance : De nombreuses solutions sont encore en phase expérimentale, non testées.

2. Interopérabilité et évolutivité : besoin de traiter un grand nombre de transactions.

3. Défis de transformation : La transformation des infrastructures existantes nécessite beaucoup de temps et de ressources.

4. Problèmes de réglementation : les caractéristiques décentralisées posent des défis pour les applications à grande échelle.

5. Répondre aux risques d'abus : il est nécessaire de prévenir l'utilisation illégale.

6. Résistance au changement et perception du public : peut être perçu comme une menace ou associé à des marchés spéculatifs.

Dans l'ensemble, 2025 pourrait devenir un tournant pour l'application de la Blockchain dans les secteurs financier et public, mais il reste de nombreux défis à surmonter. La clarté réglementaire, l'amélioration de la maturité technologique et l'amélioration de la perception du public seront des facteurs clés.

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