La vague d'ETF d'altcoin déferle sur le marché, Wall Street optimiste sur l'avenir des actifs en chiffrement

Récemment, le marché des cryptomonnaies a montré une tendance intéressante. Bien que le Bitcoin ait subi un recul, l'Ethereum a inversé la tendance et a franchi la barre des 3600 dollars. Plusieurs secteurs tels que le Defi et le Layer2 ont également connu une hausse généralisée, et le marché des alts commence enfin à montrer des signes de reprise. Cela contraste fortement avec la situation d'il y a quelques jours, lorsque le Bitcoin était proche de son sommet de 100 000 dollars, tandis que le marché des alts était en pleine dépression.

Dans ce contexte de marché, l'attention de Wall Street se tourne vers les ETF d'alts. Sous des conditions réglementaires sans précédent, cette initiative insuffle une nouvelle vitalité au marché des alts qui était resté silencieux depuis longtemps.

En regardant la situation d'il y a une semaine, le Bitcoin a continué à atteindre 99 000 $, devenant le centre d'attention des grands médias. Cependant, la communauté de chiffrement, habituellement active, est restée étrangement silencieuse. Dans ce marché haussier principalement dirigé par des institutions, la plupart des participants du marché n'ont pas bénéficié des dividendes de liquidité, et au contraire, les jetons des altcoins détenus ont été continuellement siphonnés par le Bitcoin, affichant une tendance à la baisse. Cela contraste fortement avec le battage médiatique du marché haussier, laissant de nombreux participants dans l'impuissance.

Ethereum, en tant que jeton reconnu dans le domaine, n'a pas non plus montré des performances satisfaisantes. Comparé à Bitcoin, l'augmentation relative d'ETH a clairement pris du retard, le taux de change ETH/BTC a continuellement diminué au cours de l'année, passant de 0.053 à un minimum de 0.032, jusqu'à ce qu'il commence à rebondir récemment. Les performances des autres alts ne sont pas non plus optimistes.

Cependant, récemment, le marché des alts semble commencer à se redresser. Des jetons comme SOL, XRP, LTC et Link ont pris les devants le week-end dernier, le volume quotidien des transactions DEX de Solana a dépassé 6 milliards de dollars, et XRP a brièvement atteint 1,63 dollar. Ce matin, Ethereum a également franchi la barre des 3600 dollars, entraînant une hausse générale de tout le secteur des alts, dont le secteur Defi a enregistré une augmentation de 8,47 % sur 24 heures.

Analyser les raisons de la hausse des alts, en plus de l'optimisme suscité par le marché haussier, l'influence de Wall Street ne peut pas être ignorée, surtout en ce qui concerne les ETF.

En retraçant le point de départ de ce cycle haussier, le lancement de 11 ETF sur le jeton Bitcoin a déclenché une frénésie sur le marché. L'entrée des géants de Wall Street a accéléré le processus de popularisation du Bitcoin, tout en réduisant considérablement les barrières à l'entrée sur le marché. Après l'approbation successive des ETF sur le jeton Bitcoin et l'Ethereum, le marché a commencé à spéculer sur le prochain jeton qui pourrait attirer les faveurs de Wall Street. En fonction de la capitalisation et des considérations financières, Solana a été considéré comme le candidat le plus prometteur.

Le 27 juin, un géant de la gestion d'actifs a été le premier à soumettre une demande de fiducie liée à Solana aux autorités de régulation, suivie le lendemain par une autre entreprise. Le 8 juillet, la Bourse des options de Chicago a soumis des documents officiels pour les ETF Solana des deux entreprises, propulsant la spéculation autour de l'ETF SOL à son paroxysme.

Cependant, l'attitude ferme des régulateurs a rapidement refroidi l'enthousiasme pour les alts ETF. En août, des informations ont circulé sur le fait que les demandes pertinentes avaient été retirées des sites des bourses, et les analystes estiment que l'approbation est sans espoir.

Mais à ce jour, le paysage du marché a considérablement changé. Le 22 novembre, un document d'une certaine plateforme d'échange a montré que cette plateforme proposait de lister et de négocier quatre ETF liés à Solana. Ces ETF sont lancés par différentes sociétés et classés comme "parts de fonds fiduciaires basés sur des marchandises". Si les autorités de régulation acceptent officiellement, la date limite d'approbation finale est prévue pour début août 2025.

Non seulement Solana, mais d'autres ETF de alts sont également en préparation. Au cours du dernier mois, une société d'investissement en chiffrement a soumis une demande d'ETF au comptant pour trois jetons : XRP, Litecoin et HBAR. Selon des experts du secteur, au moins une institution tente actuellement de demander un ETF pour ADA (Cardano) ou AVAX (Avalanche).

L'émergence des ETF sur les alts a suscité de larges discussions, et le marché est plein d'attentes concernant les flux de capitaux potentiels. Cependant, selon des règles objectives, l'approbation des ETF sur les crypto-monnaies doit généralement répondre à deux conditions implicites : premièrement, ne pas être clairement qualifié de titre ; deuxièmement, il doit y avoir des indicateurs préalables prouvant la stabilité et l'inaltérabilité du marché, dont la caractéristique typique est que les jetons peuvent être échangés sur les principales bourses de marchandises aux États-Unis. Actuellement, à part le Bitcoin et l'Ethereum, il semble qu'aucune autre crypto-monnaie ne réponde entièrement à ces critères.

Malgré cela, le marché reste optimiste quant à l'approbation des ETF pour des jetons tels que SOL et XRP. Un analyste d'ETF bien connu estime que le temps d'approbation des décisions concernant les ETF concernés pourrait être prolongé jusqu'à la fin de 2025, mais les ETF liés à Solana devraient être approuvés dans les deux ans. Un autre expert du secteur est encore plus optimiste, prévoyant que l'ETF Solana pourrait être approuvé avant la fin de l'année prochaine.

Cette optimisme repose sur un facteur clé : le nouveau gouvernement qui va entrer en fonction. L'attitude positive du nouveau gouvernement envers le chiffrement commence à se manifester, et les changements dans l'environnement réglementaire interne et externe confèrent une confiance accrue à l'industrie du chiffrement.

Du point de vue de la réglementation interne du secteur, les principales autorités de régulation vont connaître des changements majeurs. Le responsable actuel a annoncé qu'il quittera son poste le 20 janvier 2025, ce qui pourrait mettre en pause les politiques réglementaires strictes des dernières années. Parmi les membres du nouveau gouvernement, plusieurs sont des partisans du chiffrement, et certains détiennent même des jetons.

Ce changement préfigure une réglementation potentiellement plus souple pour les cryptomonnaies à l'avenir. Si un cadre réglementaire solide pour les actifs chiffrés peut être établi pendant le mandat du nouveau gouvernement, cela fournira des orientations plus claires pour le développement à long terme de l'industrie.

En plus du changement d'attitude réglementaire, les entreprises sous le nouveau gouvernement s'engagent également activement dans le domaine du chiffrement. Des sources indiquent qu'une entreprise de technologie médiatique est en pourparlers pour acquérir une plateforme d'échange de cryptomonnaies et a soumis une demande de services de paiement en cryptomonnaie. Ces développements reflètent indirectement l'attitude positive des hauts responsables envers l'industrie du chiffrement.

C'est justement en raison de ces facteurs que le marché ravive l'espoir pour les ETF d'alts. Avec le changement de dirigeants des organismes de réglementation, les controverses autour des attributs de sécurité des alts pourraient temporairement s'apaiser, posant ainsi des bases préliminaires pour la réalisation des ETF.

Même si l'avenir des alts ETF reste incertain, les institutions financières traditionnelles ne souhaitent pas abandonner ce vaste marché. Elles construisent de nouveaux produits d'investissement et outils dérivés autour des actifs de chiffrement, afin que les investisseurs puissent intégrer les actifs de chiffrement dans leur portefeuille.

Un responsable d'un fournisseur d'indices de chiffrement a déclaré que les investisseurs de premier plan, en plus d'établir une exposition directe via un ETF Bitcoin au comptant, vont également personnaliser leur exposition aux jetons par le biais d'autres produits. Les produits les plus populaires actuellement incluent des produits à terme sur des marchandises liés aux cryptomonnaies qui génèrent des rendements, ainsi que des produits offrant une protection contre la baisse par le biais d'options.

À long terme, avec l'assouplissement de la réglementation et l'augmentation de l'intérêt des investisseurs, la recherche approfondie des actifs de chiffrement par les institutions deviendra une tendance inévitable. Du côté des produits, les institutions ne se limiteront plus au bitcoin et à l'éther, la productisation et la standardisation des actifs de chiffrement seront davantage renforcées, et le marché des produits dérivés pourrait connaître une croissance explosive. Ces mesures visent à éliminer les obstacles à la participation des investisseurs sur le marché des cryptomonnaies. On peut prévoir qu'à l'avenir, les investisseurs disposeront de davantage de moyens pour investir dans des produits liés aux jetons.

En parallèle du développement de nouveaux produits, les ETF existants bénéficieront également de cette tendance. Prenons l'exemple de l'ETF à terme sur Ethereum, dont les flux de fonds ont longtemps été inférieurs à ceux de Bitcoin. Au 27 novembre, les flux nets de fonds de l'ETF à terme sur Ethereum s'élevaient à environ 240 millions de dollars, tandis que les flux nets de l'ETF à terme sur Bitcoin atteignaient 30,384 milliards de dollars, avec un écart considérable.

Les raisons de cet écart sont multiples. En plus des différences de positionnement de valeur entre Ethereum et Bitcoin, la fonction de staking, qui est la plus essentielle, étant limitée a également considérablement diminué l'intérêt des investisseurs. Détenir directement de l'ETH permet de bénéficier d'un rendement de staking d'environ 3,5 %, tandis que détenir un ETF institutionnel non seulement ne permet pas de profiter de ce rendement sans risque, mais nécessite également le paiement de frais de gestion allant de 0,15 % à 2,5 %.

Cependant, avec le changement d'attitude réglementaire, l'ETF spot Ethereum pourrait ne plus être isolé de la fonction de staking à l'avenir. Le marché européen a déjà des précédents, un certain émetteur d'ETP a récemment annoncé l'ajout de la fonction de staking à son produit ETP Ethereum Core.

Bien que les perspectives des ETF soient prometteuses, les flux de capitaux réels restent à observer. Même l'attractivité de l'Ethereum pour le capital traditionnel est relativement limitée, avec un total d'actifs de seulement 70 millions de dollars pour le Solana Trust d'une institution bien connue, ce qui indique que le pouvoir d'achat pour investir dans les alts pourrait ne pas être aussi optimiste que prévu. En conséquence, certaines grandes institutions de gestion d'actifs ont déclaré qu'elles s'intéressaient peu aux autres produits de chiffrement, en dehors du Bitcoin et de l'Ethereum.

Peu importe comment le processus d'approbation se déroule par la suite, le battage médiatique autour des ETF alts a déjà commencé. Pour un marché des alts qui est resté morose pendant longtemps, c'est sans aucun doute une bouffée d'oxygène opportune.