Détails sur les stablecoins et analyse de cas USDe

Aperçu des stablecoins

Les stablecoins jouent un rôle important sur le marché des cryptomonnaies. À la fin juillet 2024, la capitalisation totale des stablecoins est d'environ 165 milliards de dollars, représentant près de 7 % de l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Parmi eux, Tether (USDT), en tant que leader des stablecoins, est actuellement la troisième plus grande cryptomonnaie en termes de capitalisation, juste derrière le Bitcoin et l'Ethereum.

Les stablecoins visent à maintenir une valeur relativement stable, généralement liés à des monnaies fiduciaires ( comme le dollar ). Ils fournissent un moyen d'échange pratique et un outil de stockage de valeur dans l'écosystème Web3, aidant à atténuer les effets de la volatilité du marché.

Classification des stablecoins

Les stablecoins se divisent principalement en deux grandes catégories :

1. Collatéraliser des stablecoins :

   • Stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire ( comme USDT, USDC )
   • Produit de garantie stablecoin( comme XAUt)
   • Cryptomonnaie garantie par un stablecoin ( comme DAI )

2. stablecoin algorithmique :

   • Adopter un mécanisme de liquidation ( comme DAI )
   • Utiliser un mécanisme de destruction et de frappe
   • Ajuster le taux d'intérêt des emprunts

Il convient de noter que de nombreux stablecoins utilisent une combinaison de plusieurs mécanismes pour renforcer leur stabilité.

Risques liés aux stablecoins et solutions

Les principaux risques comprennent :

• Problème de transparence des collatéraux
• Fluctuation de la valeur des garanties
• Vulnérabilité de contrat intelligent
• Volatilité extrême du marché

Les solutions comprennent des audits réguliers, des preuves de réserve, un surcollatéralisme, des mécanismes de liquidation, des audits de sécurité, etc.

Aperçu des stablecoins principaux

Le marché présente une forte concentration, les cinq plus grands stablecoins représentant 96 % de la capitalisation totale. Les utilisateurs préfèrent généralement les stablecoins entièrement garantis, en particulier ceux soutenus par des monnaies fiduciaires.

Analyse de cas USDe

USDe est un stablecoin émergent émis par Ethena Labs, qui est actuellement devenu le quatrième stablecoin en termes de capitalisation boursière. Son mécanisme clé comprend :

1. Principe de conception :

   • Utiliser des cryptomonnaies grand public comme garantie
   • Adopter une stratégie de "couverture delta" pour maintenir la stabilité des actifs garantis
   • Les sources de revenus comprennent les revenus de staking et les revenus des positions de produits dérivés.

2. Risques potentiels:

   • Risque de centralisation : forte dépendance aux échanges centralisés
   • Risque de marché : peut faire face à des taux de financement négatifs persistants

Conclusion

Les stablecoins jouent un rôle clé dans l'écosystème des crypto-monnaies, offrant stabilité et commodité de transaction au marché. Différents types de stablecoins répondent aux besoins diversifiés du marché, mais font également face à leurs propres défis et risques.

Avec l'émergence de nouveaux stablecoins comme l'USDe, la concurrence sur le marché devient de plus en plus intense. La clé est de savoir si ces nouveaux stablecoins peuvent maintenir leur stabilité face aux fluctuations du marché et établir une confiance à long terme auprès des utilisateurs. Des audits de sécurité et une surveillance continus sont essentiels pour maintenir la stabilité du marché.