Marché des stablecoins : L'émergence et les opportunités d'un océan bleu de 2 billions de dollars

Les stablecoins sont devenus une partie indispensable de l'industrie Web3. Récemment, le prix des actions de l'émetteur de stablecoins Circle a grimpé en flèche après son introduction en bourse, attirant une large attention sur le marché. Derrière ce phénomène, le projet de loi GENIUS sur les stablecoins, adopté par le Sénat américain, a joué un rôle clé.

Le contenu principal de ce projet de loi comprend l'établissement d'un système de réglementation à double voie, l'exigence d'une réserve de 1:1, le renforcement de la divulgation d'informations et des audits, la mise en place de licences et d'exigences de conformité, le renforcement des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et la protection des droits des consommateurs. Il est à noter que le projet de loi exige que les réserves des stablecoins soient constituées d'actifs à forte liquidité et à faible risque, tels que des liquidités en dollars américains, des obligations d'État à court terme, etc.

Cette réglementation suggère que les stablecoins pourraient devenir un nouvel outil pour le gouvernement américain afin de résoudre sa dette. Des analystes prévoient qu'en 2028, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins pourrait atteindre 2 billions de dollars, ce qui entraînerait une demande énorme pour le marché des obligations américaines. Actuellement, les principaux émetteurs de stablecoins détiennent une grande quantité d'obligations américaines, et pourraient à l'avenir devenir le troisième plus grand détenteur d'obligations américaines, après la Réserve fédérale et les banques centrales étrangères.

Cette tendance contribue non seulement à réduire le coût d'emprunt du gouvernement américain, mais renforce également la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. Par conséquent, le projet de loi a reçu un large soutien de la part des décideurs politiques, et son adoption finale semble désormais inéluctable.

Bien que l'évaluation actuelle de Circle soit élevée, le marché reste optimiste quant à ses perspectives. Cela provient principalement du fait que les stablecoins sont considérés comme un outil important pour maintenir la domination du dollar et renforcer l'attrait des obligations américaines, ce qui pourrait favoriser une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.

En dehors des émetteurs, la chaîne de l'industrie des stablecoins comprend également des domaines tels que la distribution par canal, les scénarios d'application et les services techniques associés. Pour les entrepreneurs, fournir des services de stablecoin dans des scénarios de niche peut être plus attrayant, comme les paiements transfrontaliers de faible montant. Bien que les services techniques associés aient une marge bénéficiaire plus faible, ils présentent une stabilité et des caractéristiques anti-cycliques.

Sur le marché secondaire, Coinbase, en tant que partenaire important de Circle, pourrait en bénéficier. De plus, certaines nouvelles entreprises liées aux stablecoins pourraient également être prisées par le marché. Pour l'industrie des cryptomonnaies, la croissance de l'échelle des stablecoins offrira des opportunités aux protocoles de prêt DeFi et aux projets de rendement, en particulier ceux qui tokenisent les obligations d'État américaines pourraient obtenir un avantage significatif.