La relation secrète entre la liquidité de la Banque centrale et l'évolution du Bitcoin

Après une semaine de frictions tarifaires, le marché a connu un bref répit durant le week-end. Cependant, il reste à savoir si cette tranquillité pourra perdurer. Les questions tarifaires, en tant qu'événement imprévu, ont déclenché une recherche de sécurité des capitaux et des fluctuations d'humeur, entraînant de fortes oscillations sur le marché.

Une fois que le marché aura clarifié les changements fondamentaux apportés par les droits de douane et libéré des émotions de couverture, les marchés financiers chercheront à nouveau un point d'équilibre. Cela explique également pourquoi les marchés boursiers mondiaux, en particulier les actions américaines, ont terminé en hausse vendredi dernier. On peut en voir un aperçu à travers les changements de l'indice de volatilité du S&P 500.

La semaine dernière, l'indice VIX a atteint un nouveau sommet récent, avec seulement des événements extrêmes comme la hausse des taux de la Banque du Japon l'année dernière et les turbulences financières causées par la pandémie de 2020 pouvant être comparés. C'est également la raison pour laquelle le marché a connu une telle fluctuation au cours de la semaine passée, car une telle situation est vraiment rare.

Avec la grande Fluctuation temporairement apaisée, l'attention sur le marché des cryptomonnaies est de nouveau portée sur "l'inflation" et "la baisse des taux d'intérêt". Seule une baisse des taux d'intérêt peut entraîner un afflux massif de capitaux, apportant une dynamique de croissance aux actifs risqués dirigés par le bitcoin.

En comparant l'évolution de l'offre monétaire mondiale (M2) au cours des 10 dernières années avec celle du Bitcoin, on peut analyser cette corrélation. L'énorme augmentation du Bitcoin au cours des 10 dernières années repose sur l'explosion de l'offre mondiale de M2, et cette corrélation dépasse de loin celle des autres données financières.

Cela explique également pourquoi chaque fois que des données liées à l'inflation ou à une baisse des taux d'intérêt sont publiées, le Bitcoin connaît toujours des fluctuations, car cela influence finalement si de nouveaux fonds entrent dans le domaine des cryptomonnaies.

Cependant, le marché des cryptomonnaies semble actuellement trop axé sur le chemin de baisse des taux de la Réserve fédérale, tout en ignorant une autre donnée importante à prendre en compte : la taille des actifs de la banque centrale. Cela reflète la situation actuelle de la liquidité de la monnaie domestique.

Lorsque la plupart des gens se concentrent sur le marché financier de la côte ouest, ils négligent justement la liquidité financière de notre pays, qui est en réalité tout aussi étroitement liée à la fluctuation du Bitcoin.

On peut constater à partir du graphique des variations des hausses de Bitcoin au cours des 3 derniers cycles et de la croissance de la taille des actifs des banques centrales que cette corrélation de fluctuation a presque traversé chaque grande hausse de Bitcoin, correspondant exactement à chaque cycle de 4 ans.

La liquidité de la banque centrale a joué un rôle dans le marché haussier des cryptomonnaies de 2020-2021, le marché baissier de 2022, la reprise depuis le point bas du cycle de fin 2022 au début de 2023, la montée en flèche du quatrième trimestre 2023 (avant l'approbation des ETF Bitcoin) et la correction du deuxième au troisième trimestre 2024.

De même, quelques mois avant les élections américaines de 2024, la liquidité de la banque centrale est redevenue positive, ce qui a justement entraîné une vague de "bulles électorales".

Cependant, la taille de la banque centrale commence à diminuer après septembre 2024 et atteint un creux à la fin de 2024, avant de remonter, atteignant actuellement un sommet de l'année passée. D'après la corrélation des données, les variations de la liquidité de la banque centrale précèdent souvent des fluctuations importantes sur le marché du Bitcoin et des cryptomonnaies.

Il est intéressant de noter qu'au cours du marché haussier du Bitcoin en 2017, la Réserve fédérale n'était pas du côté de "l'assouplissement monétaire", mais a en fait augmenté les taux d'intérêt 3 fois au cours de l'année, avec une réduction quantitative. Cependant, les actifs risqués, menés par le Bitcoin, ont tout de même affiché une performance très optimiste en 2017, car la taille des banques centrales a atteint un niveau record cette année-là.

Même en regardant l'augmentation du S&P 500, il existe une certaine corrélation avec la liquidité de la banque centrale. D'après les données historiques, le coefficient de corrélation annuel entre la taille totale des actifs de la banque centrale et le S&P 500 est d'environ 0,32 (basé sur les données de 2015 à 2024).

Bien sûr, dans un certain sens, c'est aussi parce que la période de publication du rapport trimestriel sur la politique monétaire de la banque centrale coïncide avec celle de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, ce qui amplifie la corrélation à court terme.

En résumé, en plus de suivre de près la politique monétaire américaine, il est également nécessaire de prêter attention aux variations des données financières nationales. Il y a une semaine, des nouvelles ont indiqué : "Les outils de politique monétaire tels que la réduction des réserves obligatoires et la baisse des taux d'intérêt laissent suffisamment de marge de manœuvre pour des ajustements, pouvant être mis en œuvre à tout moment" ; ce que nous devons faire, c'est suivre ce changement.

Il convient de noter qu'en termes de taille des actifs, à partir de janvier 2025, le montant total des dépôts en Chine est de 42,3 billions de dollars, tandis que le montant total des dépôts aux États-Unis est d'environ 17,93 billions de dollars. En termes de taille des dépôts, la Chine présente davantage de possibilités financières, et si la liquidité s'améliore, cela pourrait entraîner un certain changement.

Bien sûr, un autre point à explorer est de savoir si, même si la liquidité des fonds augmente, cela peut entrer sur le marché des cryptomonnaies, car certaines restrictions subsistent. Cependant, Hong Kong a déjà donné une réponse, car la situation en matière de politique et de commodité est différente de celle d'il y a quelques années.

Enfin, il vaut mieux avancer avec le vent que de ramer à contre-courant. Ce que nous devons faire, en plus d'attendre, c'est avoir le courage de gravir les échelons lorsque le vent se lève et de voler au gré du vent.