Gate Institut : Berachain et son Mécanisme de consensus -- Qui paie encore pour le récit des chaînes publiques

Le dernier rapport publié par l'Institut Gate《Berachain et son mécanisme de consensus -- Qui croit encore au récit de la blockchain publique》, analyse le cheminement de l'ascension de la blockchain innovante Berachain. Le rapport se concentre sur le mécanisme de consensus PoL (Proof of Liquidity) et examine divers aspects tels que l'architecture technique, l'économie des tokens, la croissance de la TVL, les applications écologiques et les données on-chain, pour décomposer de manière exhaustive comment Berachain redéfinit le modèle de sécurité et la logique de gouvernance en incitant les fournisseurs de liquidité. Le rapport révèle également les contradictions structurelles et les risques potentiels dans son expansion rapide, et évalue en profondeur sa capacité à construire un flywheel économique durable et à passer à un nouveau paradigme de blockchain publique.

Résumé des points clés

• Contexte du marché : Depuis 2020, le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs cycles de hausses et de baisses, le TVL et l'innovation sur la chaîne étant devenus des points d'intérêt centraux du nouveau cycle. Début 2025, le lancement du mainnet de Berachain, avec son mécanisme de consensus innovant et son attractivité financière, a rapidement émergé, se classant en seulement un mois parmi les six plus grandes blockchains en termes de TVL, suscitant un large intérêt sur le marché.
• Évolution technologique : Berachain est construit sur le SDK Cosmos et adopte l’architecture modulaire BeaconKit et Polaris EVM pour obtenir une compatibilité totale avec la chaîne d’outils Ethereum, et prend en charge les modules personnalisés pour interagir avec les modules Cosmos, ouvrant des voies de développement multi-chaînes et améliorant la composabilité et la flexibilité de la DeFi.
• Innovation des mécanismes de consensus : Le mécanisme PoL (Proof of Liquidity) relie la sécurité en chaîne aux fournisseurs de liquidité, contrairement à la « mise est égale à l'inutilisation » du PoS traditionnel, encourageant les actifs actifs à participer à la construction du réseau. Grâce aux jetons de gouvernance liés à l'âme $BGT, il incite les LP et les validateurs à établir des relations de coopération, résolvant ainsi les problèmes de verrouillage de liquidité et de centralisation du PoS.
• Conception économique des tokens : Système à trois tokens ($BERA, $BGT, $HONEY) avec des fonctions claires et un équilibre mutuel, évitant la concentration du pouvoir de gouvernance. $BGT ne peut être obtenu que par la fourniture de liquidités, il n'est pas possible de l'acheter, le mécanisme de vote est intégré dans un cycle d'incitation, formant une roue d'incitation DeFi.
• Dynamique écologique : Au début de son lancement, le TVL a rapidement dépassé 3 milliards de dollars, avec des protocoles natifs tels que BEX, Bend, Berps et Infrared dominant l'accumulation de fonds. Des protocoles comme Kodiak, Gummi et Beradrome offrent des fonctionnalités diversifiées, renforçant la profondeur et l'adhérence de l'écosystème.
• Risque de centralisation : La TVL est fortement concentrée sur quelques protocoles (les 3 premiers représentent plus de 60%), l'écosystème précoce présente un schéma « domination des grandes baleines + faible densité de protocoles », le mécanisme d'incitation PoL pourrait renforcer l'avantage des oligopoles, formant un cartel potentiel.
• Inquiétude concernant l'inflation : $BGT a des émissions quotidiennes stables mais un taux de destruction relativement faible, le taux d'inflation annualisé étant d'environ 8,6 %. Si la croissance de l'écosystème ne parvient pas à couvrir les émissions, cela pourrait entraîner une spirale de subventions, affectant ainsi la stabilité de la valeur des tokens de gouvernance et la fidélité des utilisateurs à long terme.
• Perspectives d'avenir : Si Berachain peut transformer la liquidité accumulée en demande réelle et réaliser la prospérité de l'écosystème dApps, il pourrait définir un nouveau paradigme de blockchain "axé sur la liquidité". Sinon, il pourrait tomber dans une bulle à court terme en raison d'une inflation incontrôlée et d'un manque d'innovation. L'expansion de l'écosystème, l'optimisation des mécanismes d'incitation et la décentralisation de la gouvernance seront les champs de bataille clés à l'avenir.

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