CEO de la mayor empresa de gestión de activos del mundo: Bitcoin podría desafiar la posición global del dólar, la tokenización podría convertirse en el futuro financiero

El 31 de marzo, el CEO de una de las principales compañías de gestión de activos del mundo publicó una carta anual a los inversionistas de 27 páginas. En esta carta, este CEO advirtió raramente: si Estados Unidos no puede controlar la creciente deuda y el déficit fiscal, la "posición de moneda de reserva global" del dólar podría eventualmente ceder ante activos digitales emergentes como Bitcoin.

Bitcoin podría debilitar el estatus de moneda de reserva del dólar

El CEO planteó una pregunta provocadora en la página 20 del informe: "¿El Bitcoin debilitará la posición del dólar como moneda de reserva?"

Él afirmó que, durante décadas, Estados Unidos ha beneficiado de la posición del dólar como moneda de reserva global. Pero esta posición no es una garantía permanente. Desde que comenzó el conteo del "Reloj de la Deuda" en Times Square en 1989, la deuda pública de Estados Unidos ha crecido a un ritmo tres veces mayor que el del PIB. Este año, solo el gasto por intereses superará los 952 mil millones de dólares, más que el gasto en defensa. Para 2030, el gasto gubernamental obligatorio y el servicio de la deuda consumirán todos los ingresos federales, creando un déficit a largo plazo.

Al advertir sobre los riesgos financieros tradicionales, este CEO también dejó claro que no se opone al desarrollo de activos digitales. Escribió: "Es necesario aclarar que claramente no me opongo a los activos digitales. Pero dos cosas pueden ser verdaderas al mismo tiempo: las finanzas descentralizadas son una innovación extraordinaria. Hacen que el mercado sea más rápido, más económico y más transparente. Sin embargo, esta misma innovación también puede debilitar la ventaja económica de Estados Unidos, si los inversores comienzan a creer que Bitcoin es más seguro que el dólar."

Al revisar el desempeño, el CEO señaló que el ETF de Bitcoin lanzado por la empresa en Estados Unidos se convirtió en el producto cotizado en bolsa de mayor tamaño en la historia, superando los 50,000 millones de dólares en activos bajo gestión en menos de un año. Este es el tercer producto en el sector ETF en términos de atractivo de activos, solo detrás del fondo del índice S&P 500. De la demanda, más de la mitad proviene de inversores minoristas, y tres cuartas partes provienen de inversores que nunca antes habían poseído productos de la empresa. Este año, la empresa ha ampliado su producto de Bitcoin a productos cotizados en bolsa (ETP) en Canadá y Europa.

Él señaló además que los ETF no solo han tenido un gran éxito en los Estados Unidos, sino que también se están convirtiendo en una herramienta clave para impulsar el desarrollo de la cultura de inversión en Europa. Muchos inversionistas europeos que ingresan por primera vez al mercado de capitales están dando su primer paso a través de los ETF, especialmente los productos de esta empresa. Actualmente, solo un tercio de los inversionistas individuales europeos participa en inversiones en el mercado de capitales, una proporción muy por debajo del 60% en los Estados Unidos. Esto no solo les hace perder oportunidades de crecimiento que ofrece el mercado de capitales, sino que en un contexto de tasas de interés bajas, los rendimientos de sus cuentas de ahorro a menudo son erosionados por la inflación.

Para mejorar esta proporción, la empresa está colaborando con varias instituciones maduras y plataformas emergentes en Europa, como algunas conocidas empresas de tecnología financiera, para reducir las barreras de inversión y mejorar la educación financiera local.

Confío en RWA y creo que la tokenización es la "autopista" del futuro financiero.

Desde ETF hasta las actuales tecnologías criptográficas populares, este CEO cree que la tokenización se está convirtiendo en una fuerza clave para remodelar la infraestructura financiera.

Escribió que la circulación de capitales en el mundo actual sigue dependiendo de los "canales financieros" establecidos en la era en que las órdenes se gritaban en un piso de negociación y los fax eran considerados herramientas revolucionarias. Tomemos como ejemplo la Asociación Mundial de Telecomunicaciones Financieras (SWIFT), que respalda transacciones globales por miles de millones de dólares cada día, funcionando más como una carrera de relevos: los bancos transmiten órdenes uno tras otro, verificando cuidadosamente los detalles en cada paso. En los años 70, cuando el tamaño del mercado era más pequeño y la frecuencia de transacciones más baja, este método de relevos tenía sentido. Pero hoy en día, seguir dependiendo de SWIFT es tan ineficiente como enviar un correo electrónico a la oficina de correos para que lo reenvíen.

Este sistema, aunque fue razonable en el pasado, ahora la eficiencia es difícil de sostener las demandas financieras globales y digitalizadas.

Para este CEO, la aparición de la tokenización cambiará por completo esta ineficiencia. Si SWIFT es el servicio postal, la tokenización es el correo electrónico en sí: los activos pueden circular de forma directa y en tiempo real, eludiendo a todos los intermediarios.

Él describió además cómo la tokenización está transformando profundamente el ecosistema financiero, sin duda con una mirada favorable al mercado RWA. "Es la conversión de activos del mundo real (como acciones, bonos, bienes raíces) en tokens digitales que se pueden negociar en línea. Cada token representa tu propiedad sobre un activo específico, como un certificado de propiedad digital. A diferencia de los certificados en papel tradicionales, estos tokens existen de forma segura en la blockchain, haciendo que la compra, venta y transferencia sean instantáneas, sin la necesidad de documentos engorrosos y tiempos de espera. Cada acción, cada bono, cada fondo: cada tipo de activo puede ser tokenizado. Una vez logrado, revolucionará por completo la forma de invertir. El mercado ya no necesitará cerrar, las transacciones que antes tardaban días en completarse pueden liquidarse en segundos. Miles de millones de dólares que actualmente están congelados debido a retrasos en el asentamiento, podrán ser reintegrados de inmediato a la economía, impulsando un mayor crecimiento."

Él señaló que, quizás lo más importante, la tokenización hará que la inversión sea más "democrática". La tokenización permite la democratización del acceso. La tokenización permite la tenencia fragmentada de activos: los activos pueden ser divididos en innumerables pequeñas partes. Esto significa que los activos que originalmente tenían un alto umbral (como bienes raíces privados, capital privado) estarán abiertos a un grupo más amplio de inversores, lo que reduce significativamente la barrera de entrada.

La tokenización también puede lograr la democratización de las votaciones de los accionistas. Poseer acciones significa que tienes derecho a votar sobre las propuestas de los accionistas de la empresa. La tokenización hace que votar sea más conveniente, ya que tu propiedad y derecho a voto se registran digitalmente, permitiéndote participar en las votaciones de manera segura y sin barreras desde cualquier lugar.

La tokenización también puede lograr la democratización de los ingresos. Algunos retornos de inversión son mucho más altos que otros, pero a menudo solo los grandes inversores pueden participar. Una de las razones es la existencia de "fricciones" legales, operativas y burocráticas. La tokenización puede eliminar estas barreras, permitiendo que más personas tengan la oportunidad de acceder a áreas de alta rentabilidad.

Sin embargo, este CEO también señaló con franqueza que la tokenización enfrenta un desafío clave en términos de tecnología y regulación. "Un día en el futuro, creo que los fondos tokenizados serán una asignación diaria para los inversionistas, pero esto dependerá de que resolvamos un problema clave: la verificación de identidad."

Él expresó que las transacciones financieras requieren una autenticación de identidad estricta. Algunos métodos de pago y tarjetas de crédito principales pueden completar miles de millones de verificaciones de identidad sin obstáculos cada día. Las principales bolsas de valores y plataformas de negociación también pueden hacerlo al comprar y vender valores. Pero los activos tokenizados ya no pasarán por estos canales tradicionales, por lo que necesitamos un nuevo sistema de verificación de identidad digital.

"Suena complicado, pero el país con la mayor población del mundo — India, ya ha logrado este objetivo. Hoy en día, más del 90% de los indios pueden completar la verificación de transacciones de forma segura a través de sus teléfonos inteligentes."

En esta carta anual, el CEO también revisó el desarrollo histórico de los mercados de capital, señalando su importancia en la promoción de la prosperidad social y en ayudar a las personas a acumular riqueza a través de la inversión. Habló sobre la necesidad de seguir impulsando la innovación financiera para cerrar la brecha entre los mercados públicos y privados, y enfatizó la importancia de ampliar las oportunidades de inversión, especialmente para permitir que los pequeños y medianos inversores también puedan participar en clases de activos que anteriormente estaban abiertas solo a los más ricos.

A pesar de que también reconoce la ansiedad económica generalizada actual, este CEO aún intenta tranquilizar a los inversores, afirmando que este tipo de épocas no son nuevas: al igual que en la historia, confiando en la resiliencia humana y el poder de los mercados de capital, la economía eventualmente se estabilizará.

En general, esta carta anual a los inversores advierte sobre los riesgos de la posición de reserva global del dólar y también es una predicción sobre el futuro financiero. Desde la tokenización que reconstruye los mercados de capital hasta la superación de los cuellos de botella en los sistemas de identidad digital necesarios, este CEO revela las irracionalidades del sistema actual y señala las nuevas direcciones que la innovación tecnológica y institucional podría traer.