Bitcoin Halving: Análisis profundo de la futura tendencia desde la perspectiva de la oferta y la demanda
Con la cuarta halving de Bitcoin a la vista, creemos que es difícil predecir con precisión la tendencia futura basándose únicamente en los estudios de los primeros ciclos. La muestra es pequeña y es difícil generalizar sus patrones a la situación que está por venir. Además, el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos ha remodelado la dinámica del mercado, estableciendo un nuevo punto de anclaje para la demanda de BTC, lo que hace que este ciclo sea único.
Creemos que la tendencia de precios actual podría ser solo el comienzo de un mercado alcista a largo plazo, y la tendencia de aumento de precios necesita avanzar aún más para lograr un equilibrio entre la oferta y la demanda. Queda poco más de un mes para la próxima Halving, momento en el que la recompensa de emisión de Bitcoin para los mineros se reducirá de 6.25 BTC por bloque a 3.125 BTC.
Aunque la nueva limitación de suministro de Bitcoin es un factor importante a considerar, es solo una de las muchas variables. Desde principios de 2020, el suministro de Bitcoin disponible para el comercio ha estado en tendencia a la baja, lo que representa un cambio significativo en comparación con ciclos anteriores. Sin embargo, datos recientes muestran que desde principios del cuarto trimestre del año pasado, el suministro activo de BTC ha aumentado en 1,3 millones, mientras que el Bitcoin nuevo extraído durante el mismo período fue de aproximadamente 150,000. A pesar de que la capacidad del mercado para absorber el suministro es más fuerte que en el pasado, todavía recomendamos no simplificar en exceso las interacciones complejas entre estas dinámicas del mercado.
La reducción a la mitad se llevará a cabo de acuerdo con el mecanismo establecido, hasta que se extraigan todas las 21 millones de monedas de Bitcoin, lo que se espera que ocurra alrededor del año 2140. La importancia de la reducción a la mitad radica en destacar la singularidad de Bitcoin: un plan de suministro fijo y deflacionario que finalmente formará un límite superior en el suministro. Este punto a menudo se subestima. A diferencia de las mercancías físicas, el suministro de Bitcoin es inelástico y no es sensible a las fluctuaciones de precios. Además, Bitcoin es una historia de crecimiento, cuyo efecto en la red aumenta a medida que se expande el número de usuarios, lo que afecta directamente el valor del token.
Analizar el impacto de los ciclos de Halving en el rendimiento de Bitcoin tiene limitaciones, ya que nuestra experiencia se limita a tres eventos de Halving. Los estudios sobre la correlación entre eventos de Halving anteriores y el precio de Bitcoin deben interpretarse con cautela, ya que el tamaño de la muestra es pequeño y difícil de generalizar. Creemos que se necesitan más ciclos de Halving para llegar a conclusiones más sólidas. Además, la correlación no implica causalidad; factores como el sentimiento del mercado, las tendencias de adopción y las condiciones macroeconómicas pueden causar fluctuaciones en el precio.
El ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. está remodelando la dinámica del mercado, estableciendo nuevos puntos de anclaje de demanda. Se espera que la entrada de ETF absorba la mayor parte de la oferta de manera progresiva y continua. Actualmente, el volumen diario de negociación de BTC al contado de los ETF es de aproximadamente 4 a 5 mil millones de dólares, lo que representa entre el 15% y el 20% del volumen total de negociación en intercambios centralizados a nivel mundial, proporcionando suficiente liquidez para las instituciones. A largo plazo, esta demanda estable podría tener un impacto positivo en el precio de Bitcoin, creando un mercado más equilibrado.
Los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. han atraído 9,6 mil millones de dólares en flujos netos en los últimos dos meses, alcanzando un total de activos administrados de 55 mil millones de dólares. El crecimiento neto acumulado de BTC que poseen estos ETF es casi tres veces mayor que el nuevo suministro generado por los mineros en el mismo período. Todos los ETF de Bitcoin al contado en el mundo actualmente poseen alrededor de 1,1 millones de monedas de Bitcoin, lo que representa el 5,8% del suministro circulante total.
Desde una perspectiva a medio plazo, los ETF podrían mantener e incluso aumentar la liquidez actual, ya que las grandes corredurías aún no han comenzado a ofrecer estos productos a sus clientes. Teniendo en cuenta que todavía hay más de 6 billones de dólares en fondos del mercado monetario en EE. UU., además de la inminente reducción de tasas, este año podría haber una gran cantidad de capital ocioso fluyendo hacia esta categoría de activos.
Es importante señalar que la centralización del Bitcoin en manos de los ETF no representará un riesgo de estabilidad para la red, ya que poseer Bitcoin por sí solo no puede influir en la red descentralizada ni controlar sus nodos. Además, las instituciones financieras actualmente no pueden ofrecer derivados basados en estos ETF; una vez que estos derivados estén disponibles, podrían cambiar la estructura del mercado de los grandes participantes. Sin embargo, la aprobación de los reguladores podría tardar varios meses.
Una forma de medir la cantidad de Bitcoin disponible para el comercio es tomar la diferencia entre la oferta circulante y la oferta no líquida. Según los datos de Glassnode, el nivel de suministro de Bitcoin disponible ha mostrado una tendencia a la baja en los últimos cuatro años, cayendo de un pico de 5.3 millones de BTC a 4.6 millones en la actualidad. Esto representa un cambio significativo en comparación con la tendencia de aumento constante del suministro disponible observada durante las tres anteriores halvings.
A primera vista, la disminución de la disponibilidad de transacciones de Bitcoin parece ser uno de los principales soportes técnicos de su rendimiento, especialmente considerando la nueva demanda institucional proveniente de los ETF. Sin embargo, este marco no captura completamente la complejidad de la dinámica de liquidez en el mercado de Bitcoin, ya que "oferta no líquida" no significa oferta estática.
Los inversores no deben ignorar varios factores clave que pueden afectar la presión de venta:
No todos los Bitcoins con baja liquidez están "atrapados". Los holders a largo plazo pueden realizar parte de sus ganancias cuando el precio sube.
Algunos poseedores pueden no tener la intención de vender en el corto plazo, pero aún pueden proporcionar liquidez utilizando Bitcoin como colateral.
Los mineros pueden vender sus reservas de Bitcoin para expandir sus negocios o cubrir otros costos.
Aproximadamente 3 millones de monedas BTC en posesión a corto plazo no es poco, a medida que los precios fluctúan, los especuladores aún pueden obtener ganancias y salir.
Si no se consideran estas fuentes de suministro significativas, afirmar que el Halving y la demanda de ETF necesariamente conducirán a la escasez es una simplificación excesiva. Es necesario realizar una evaluación más completa para determinar la verdadera dinámica de oferta y demanda detrás del próximo evento de Halving.
Incluso si Bitcoin ha sido incluido en el ETF, la tasa de crecimiento de la oferta circulante activa ha superado con creces la cantidad acumulada de entradas al ETF. Desde el cuarto trimestre del año pasado, la oferta activa de BTC ha aumentado en 1.3 millones de monedas, mientras que la cantidad de Bitcoin recién minados es de aproximadamente 150,000 monedas. Parte de la oferta activa proviene de los mineros que venden reservas, tanto para aprovechar las tendencias de precios como para establecer liquidez en un contexto de ingresos decrecientes.
Sin embargo, la disminución del saldo neto de la billetera de mineros es limitada, lo que significa que el suministro reciente de Bitcoin proviene principalmente de otras fuentes. En ciclos anteriores, el cambio en la cantidad activa de suministro también superó más de cinco veces la tasa de crecimiento del Bitcoin recién extraído. Al mismo tiempo, la cantidad inactiva de suministro (Bitcoin que no se ha movido en más de un año) ha estado disminuyendo durante tres meses consecutivos, lo que podría indicar que los poseedores a largo plazo han comenzado a vender.
Sin embargo, actualmente no está claro cuántos de estos Bitcoin se han transferido a los intercambios para su venta, se han bloqueado en puentes de cadena cruzada o se han utilizado para otras transacciones financieras. El saldo neto de Bitcoin en los intercambios ha disminuido, lo que indica que, además de los ETF, hay otros fondos que ayudan a compensar el volumen de transferencias de los tenedores a largo y corto plazo hacia los intercambios.
La dinámica de oferta y demanda en el mercado spot solo refleja una parte de la situación del flujo de capital. Bitcoin muestra un efecto multiplicador de derivados similar al de las materias primas, y el valor nominal de los derivados de Bitcoin no pagados es significativamente mayor que el valor de mercado del Bitcoin físico. Por lo tanto, analizar únicamente los datos de los intercambios públicos de spot no puede reflejar completamente la verdadera liquidez y adopción en la economía de Bitcoin.
A pesar de que el aumento en la actividad de los Bitcoin "dormidos" coincide con los picos anteriores del mercado alcista, la dinámica exacta de la interacción entre la oferta y la demanda sigue siendo incierta en el entorno actual.
Este ciclo podría ser realmente diferente. La entrada neta diaria continua del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. seguirá siendo un motor importante para esta clase de activos. La cantidad de Bitcoin recién extraído está a punto de sufrir un Halving, lo que llevará a que la dinámica del mercado se vuelva más ajustada. Sin embargo, esto no significa necesariamente que estemos a punto de entrar en una situación de restricción de suministro.
El ETF de Bitcoin al contado se ha convertido en una nueva categoría de activos digitales, y ahora las instituciones financieras tradicionales pueden incorporarlo en sus carteras de inversión, lo que marca un hito importante en la adopción de Bitcoin por parte de las corrientes principales. Por lo tanto, creemos que la tendencia actual de precios puede ser solo el comienzo de un mercado alcista a largo plazo, y se necesita un impulso adicional en los precios para equilibrar la dinámica de oferta y demanda.
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SchrodingerWallet
· 08-07 05:49
hay que seguir comprando la caída
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SchrodingerProfit
· 08-07 05:46
Este ciclo de mercado es un poco salvaje, pero está estabilizado.
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BankruptcyArtist
· 08-07 05:32
Los demás se ríen de mí por estar tan loco.
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MissingSats
· 08-07 05:27
Esta situación parece un juego.
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CoconutWaterBoy
· 08-07 05:24
Billetera ya está lista, solo falta To the moon.
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AirdropHunterKing
· 08-07 05:21
¿Así de simple es la subida? Hablemos después de que termine mi posición de bloqueo de tres veces~
Bitcoin Halving y ETF: Perspectivas de un bull run a largo plazo en un nuevo patrón de oferta y demanda
Bitcoin Halving: Análisis profundo de la futura tendencia desde la perspectiva de la oferta y la demanda
Con la cuarta halving de Bitcoin a la vista, creemos que es difícil predecir con precisión la tendencia futura basándose únicamente en los estudios de los primeros ciclos. La muestra es pequeña y es difícil generalizar sus patrones a la situación que está por venir. Además, el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos ha remodelado la dinámica del mercado, estableciendo un nuevo punto de anclaje para la demanda de BTC, lo que hace que este ciclo sea único.
Creemos que la tendencia de precios actual podría ser solo el comienzo de un mercado alcista a largo plazo, y la tendencia de aumento de precios necesita avanzar aún más para lograr un equilibrio entre la oferta y la demanda. Queda poco más de un mes para la próxima Halving, momento en el que la recompensa de emisión de Bitcoin para los mineros se reducirá de 6.25 BTC por bloque a 3.125 BTC.
Aunque la nueva limitación de suministro de Bitcoin es un factor importante a considerar, es solo una de las muchas variables. Desde principios de 2020, el suministro de Bitcoin disponible para el comercio ha estado en tendencia a la baja, lo que representa un cambio significativo en comparación con ciclos anteriores. Sin embargo, datos recientes muestran que desde principios del cuarto trimestre del año pasado, el suministro activo de BTC ha aumentado en 1,3 millones, mientras que el Bitcoin nuevo extraído durante el mismo período fue de aproximadamente 150,000. A pesar de que la capacidad del mercado para absorber el suministro es más fuerte que en el pasado, todavía recomendamos no simplificar en exceso las interacciones complejas entre estas dinámicas del mercado.
La reducción a la mitad se llevará a cabo de acuerdo con el mecanismo establecido, hasta que se extraigan todas las 21 millones de monedas de Bitcoin, lo que se espera que ocurra alrededor del año 2140. La importancia de la reducción a la mitad radica en destacar la singularidad de Bitcoin: un plan de suministro fijo y deflacionario que finalmente formará un límite superior en el suministro. Este punto a menudo se subestima. A diferencia de las mercancías físicas, el suministro de Bitcoin es inelástico y no es sensible a las fluctuaciones de precios. Además, Bitcoin es una historia de crecimiento, cuyo efecto en la red aumenta a medida que se expande el número de usuarios, lo que afecta directamente el valor del token.
Analizar el impacto de los ciclos de Halving en el rendimiento de Bitcoin tiene limitaciones, ya que nuestra experiencia se limita a tres eventos de Halving. Los estudios sobre la correlación entre eventos de Halving anteriores y el precio de Bitcoin deben interpretarse con cautela, ya que el tamaño de la muestra es pequeño y difícil de generalizar. Creemos que se necesitan más ciclos de Halving para llegar a conclusiones más sólidas. Además, la correlación no implica causalidad; factores como el sentimiento del mercado, las tendencias de adopción y las condiciones macroeconómicas pueden causar fluctuaciones en el precio.
El ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. está remodelando la dinámica del mercado, estableciendo nuevos puntos de anclaje de demanda. Se espera que la entrada de ETF absorba la mayor parte de la oferta de manera progresiva y continua. Actualmente, el volumen diario de negociación de BTC al contado de los ETF es de aproximadamente 4 a 5 mil millones de dólares, lo que representa entre el 15% y el 20% del volumen total de negociación en intercambios centralizados a nivel mundial, proporcionando suficiente liquidez para las instituciones. A largo plazo, esta demanda estable podría tener un impacto positivo en el precio de Bitcoin, creando un mercado más equilibrado.
Los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. han atraído 9,6 mil millones de dólares en flujos netos en los últimos dos meses, alcanzando un total de activos administrados de 55 mil millones de dólares. El crecimiento neto acumulado de BTC que poseen estos ETF es casi tres veces mayor que el nuevo suministro generado por los mineros en el mismo período. Todos los ETF de Bitcoin al contado en el mundo actualmente poseen alrededor de 1,1 millones de monedas de Bitcoin, lo que representa el 5,8% del suministro circulante total.
Desde una perspectiva a medio plazo, los ETF podrían mantener e incluso aumentar la liquidez actual, ya que las grandes corredurías aún no han comenzado a ofrecer estos productos a sus clientes. Teniendo en cuenta que todavía hay más de 6 billones de dólares en fondos del mercado monetario en EE. UU., además de la inminente reducción de tasas, este año podría haber una gran cantidad de capital ocioso fluyendo hacia esta categoría de activos.
Es importante señalar que la centralización del Bitcoin en manos de los ETF no representará un riesgo de estabilidad para la red, ya que poseer Bitcoin por sí solo no puede influir en la red descentralizada ni controlar sus nodos. Además, las instituciones financieras actualmente no pueden ofrecer derivados basados en estos ETF; una vez que estos derivados estén disponibles, podrían cambiar la estructura del mercado de los grandes participantes. Sin embargo, la aprobación de los reguladores podría tardar varios meses.
Una forma de medir la cantidad de Bitcoin disponible para el comercio es tomar la diferencia entre la oferta circulante y la oferta no líquida. Según los datos de Glassnode, el nivel de suministro de Bitcoin disponible ha mostrado una tendencia a la baja en los últimos cuatro años, cayendo de un pico de 5.3 millones de BTC a 4.6 millones en la actualidad. Esto representa un cambio significativo en comparación con la tendencia de aumento constante del suministro disponible observada durante las tres anteriores halvings.
A primera vista, la disminución de la disponibilidad de transacciones de Bitcoin parece ser uno de los principales soportes técnicos de su rendimiento, especialmente considerando la nueva demanda institucional proveniente de los ETF. Sin embargo, este marco no captura completamente la complejidad de la dinámica de liquidez en el mercado de Bitcoin, ya que "oferta no líquida" no significa oferta estática.
Los inversores no deben ignorar varios factores clave que pueden afectar la presión de venta:
Si no se consideran estas fuentes de suministro significativas, afirmar que el Halving y la demanda de ETF necesariamente conducirán a la escasez es una simplificación excesiva. Es necesario realizar una evaluación más completa para determinar la verdadera dinámica de oferta y demanda detrás del próximo evento de Halving.
Incluso si Bitcoin ha sido incluido en el ETF, la tasa de crecimiento de la oferta circulante activa ha superado con creces la cantidad acumulada de entradas al ETF. Desde el cuarto trimestre del año pasado, la oferta activa de BTC ha aumentado en 1.3 millones de monedas, mientras que la cantidad de Bitcoin recién minados es de aproximadamente 150,000 monedas. Parte de la oferta activa proviene de los mineros que venden reservas, tanto para aprovechar las tendencias de precios como para establecer liquidez en un contexto de ingresos decrecientes.
Sin embargo, la disminución del saldo neto de la billetera de mineros es limitada, lo que significa que el suministro reciente de Bitcoin proviene principalmente de otras fuentes. En ciclos anteriores, el cambio en la cantidad activa de suministro también superó más de cinco veces la tasa de crecimiento del Bitcoin recién extraído. Al mismo tiempo, la cantidad inactiva de suministro (Bitcoin que no se ha movido en más de un año) ha estado disminuyendo durante tres meses consecutivos, lo que podría indicar que los poseedores a largo plazo han comenzado a vender.
Sin embargo, actualmente no está claro cuántos de estos Bitcoin se han transferido a los intercambios para su venta, se han bloqueado en puentes de cadena cruzada o se han utilizado para otras transacciones financieras. El saldo neto de Bitcoin en los intercambios ha disminuido, lo que indica que, además de los ETF, hay otros fondos que ayudan a compensar el volumen de transferencias de los tenedores a largo y corto plazo hacia los intercambios.
La dinámica de oferta y demanda en el mercado spot solo refleja una parte de la situación del flujo de capital. Bitcoin muestra un efecto multiplicador de derivados similar al de las materias primas, y el valor nominal de los derivados de Bitcoin no pagados es significativamente mayor que el valor de mercado del Bitcoin físico. Por lo tanto, analizar únicamente los datos de los intercambios públicos de spot no puede reflejar completamente la verdadera liquidez y adopción en la economía de Bitcoin.
A pesar de que el aumento en la actividad de los Bitcoin "dormidos" coincide con los picos anteriores del mercado alcista, la dinámica exacta de la interacción entre la oferta y la demanda sigue siendo incierta en el entorno actual.
Este ciclo podría ser realmente diferente. La entrada neta diaria continua del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. seguirá siendo un motor importante para esta clase de activos. La cantidad de Bitcoin recién extraído está a punto de sufrir un Halving, lo que llevará a que la dinámica del mercado se vuelva más ajustada. Sin embargo, esto no significa necesariamente que estemos a punto de entrar en una situación de restricción de suministro.
El ETF de Bitcoin al contado se ha convertido en una nueva categoría de activos digitales, y ahora las instituciones financieras tradicionales pueden incorporarlo en sus carteras de inversión, lo que marca un hito importante en la adopción de Bitcoin por parte de las corrientes principales. Por lo tanto, creemos que la tendencia actual de precios puede ser solo el comienzo de un mercado alcista a largo plazo, y se necesita un impulso adicional en los precios para equilibrar la dinámica de oferta y demanda.