BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando la disminución de tasas de interés y un nuevo aumento
El mercado de activos de riesgo se comporta de manera fuerte, lo que ha sorprendido a los fondos de cobertura de Wall Street y ha llevado a muchos a cuestionar si se han perdido información importante.
Tras el rebote de abril, los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos continuaron subiendo con fuerza en mayo, mientras que BTC alcanzó un nuevo máximo histórico.
Aunque la "guerra comercial" ha mostrado cierta relajación, aún no se ha logrado un avance significativo en las negociaciones, y el "conflicto entre Rusia y Ucrania" sigue atrapado entre negociaciones y combates.
Sin embargo, una gran cantidad de fondos está fluyendo, el flujo neto de ETF de BTC al contado supera los 2,7 mil millones de dólares. La posición de los tenedores a largo plazo está cerca de su punto máximo, la cantidad de BTC en los intercambios sigue disminuyendo, y la situación de oferta y demanda de BTC es muy fuerte.
A nivel de política, varios estados de EE. UU. han logrado un avance histórico en la legislación sobre reservas de BTC. También ha sido aprobado por votación del Senado el "GENIUS ACT" relacionado con las stablecoins.
Los datos de empleo en EE.UU. muestran un desempeño sólido, la inflación sigue disminuyendo y las expectativas del PIB comienzan a ajustarse al alza. Esto podría ser la razón fundamental del fortalecimiento del mercado. Sin embargo, los problemas arancelarios aún no se han resuelto, y las preocupaciones sobre la deuda estadounidense, provocadas por el "hermoso gran plan", persisten. El comportamiento del mercado de valores de EE.UU. y BTC este mes ya ha incluido las expectativas más optimistas, y es probable que el mercado fluctúe para eliminar la incertidumbre, a la espera de recortes de tasas en el tercer trimestre.
Macrofinanzas: El impacto de los aranceles podría llevar a una "recesión moderada" en la economía de EE. UU.
En el informe de abril, señalamos que "el período más difícil ha pasado, una vez que Washington y la Reserva Federal regresen a un juego racional, el mercado debería volver a sus propias reglas de funcionamiento". De hecho, la competencia geopolítica global y el sistema democrático de Estados Unidos han superado las ambiciones de algunos, las expectativas del mercado finalmente regresaron a la racionalidad, dando lugar a un repunte continuo, realizando la valoración más optimista.
"La triple matanza de acciones, bonos y divisas" ha provocado una intensa agitación en los mercados financieros de Estados Unidos. Además, debido a la fuerte oposición del sector empresarial, la guerra comercial entró rápidamente en la segunda fase de "negociaciones" en mayo y comenzó a entrar en la tercera fase, alcanzando primero un acuerdo arancelario con el Reino Unido.
A principios de mayo, Estados Unidos y China llevaron a cabo la primera ronda de negociaciones comerciales en Suiza, poniendo en pausa más de un mes de intensa guerra de aranceles entre los dos países. El 12 de mayo, ambos emitieron un comunicado conjunto, comprometiéndose a reducir mutuamente los altos aranceles impuestos durante los próximos 90 días, y afirmaron que continuarían negociando sobre las relaciones económicas y comerciales. Ese día, el S&P 500 subió un 3.26%.
A principios de abril, con el endurecimiento de la postura arancelaria, el mercado de valores de EE. UU. inició un gran contraataque, recuperando prácticamente la caída desde el inicio de la guerra comercial. En mayo, junto con el contacto oficial entre EE. UU. y China para las negociaciones, el mercado de valores de EE. UU., que había estado estancado, nuevamente obtuvo impulso y continuó su ascenso. Hasta el 31, el Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones registraron aumentos mensuales del 9.56%, 6.15% y 3.94%, respectivamente.
La rebote en el mercado de valores estadounidense en abril puede verse como un reflejo del fin de la venta por pánico y una suavización de la postura sobre los aranceles, siendo una rápida valoración tras la finalización de la primera fase de la guerra comercial. El aumento en mayo implica una valoración optimista sobre las negociaciones de la segunda fase de la guerra comercial (. Según la información pública disponible, esta valoración ya es completa y optimista. Antes de obtener nuevos avances en la guerra comercial, una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal y un progreso adicional en el "conflicto entre Rusia y Ucrania", creemos que continuar con una valoración de grandes aumentos no es lo suficientemente prudente.
El precio de mayo ya incluye el desempeño relativamente "fuerte" de la economía y el empleo de Estados Unidos.
Los datos publicados a finales de mayo muestran que el PIB de EE. UU. se contrajo a una tasa anual del 0.2% en el primer trimestre. Algo mejor que el valor preliminar anterior de )-0.3%(, pero aún muestra que el gasto en consumo y las importaciones han afectado negativamente a la economía de EE. UU. a principios de año.
Después de meses de subestimación, los datos suaves del PIB han rebotado. Los datos de GDP Now de la Reserva Federal de Atlanta muestran que desde finales de abril los datos han vuelto por encima del eje cero, alcanzando un 3.8% a finales de mayo, reflejando un optimismo tras la relajación de la guerra comercial.
Los datos del PCE, que son de gran interés para la Reserva Federal y publicados en mayo, muestran que la inflación sigue desacelerándose, con una tasa anual de PCE que ha bajado durante 3 meses hasta el 2.15%, y el PCE subyacente ha caído al 2.52%, un nuevo mínimo desde la pandemia, acercándose gradualmente al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Los datos de empleo superaron las expectativas. A principios de mayo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. anunció que en abril de 2024 se añadieron 177,000 empleos no agrícolas, por encima de la expectativa de 138,000. Hasta la semana del 24 de mayo, el número de solicitudes iniciales de subsidios por desempleo fue de 240,000, un aumento de 14,000 respecto a la semana anterior, superando la expectativa de 230,000. La fortaleza del empleo, por un lado, elimina las preocupaciones del mercado sobre una recesión económica en EE. UU., y por otro lado, permite a la Reserva Federal centrarse en el objetivo de "reducir la inflación".
Este mes, la reunión de política monetaria de la Reserva Federal decidió no hacer cambios durante tres meses consecutivos. Aunque durante el período de "tres muertes" se emitieron algunas declaraciones "dovish", después de que los mercados financieros se estabilizaron, aún resistieron la presión y mantuvieron las tasas de interés sin cambios, enfatizando que la incertidumbre provocada por los aranceles podría llevar a un rebote de la inflación.
El fuerte desempeño del mercado financiero, junto con la guerra comercial que no ha terminado y la posibilidad de un repunte de la inflación, hace que el mercado juzgue que la Reserva Federal no podría reiniciar los recortes de tasas en la primera mitad del año. Los últimos datos de CME FedWatch muestran que los operadores esperan que este año solo haya dos recortes de tasas, en septiembre y diciembre, cada uno de 25 puntos básicos. Esta expectativa, de hecho, limita el espacio para que la liquidez impulse un fuerte aumento de las acciones estadounidenses y los activos criptográficos.
Según los datos y la situación actuales, esperamos que el mercado de valores de EE. UU. y BTC probablemente mantengan una tendencia lateral durante los próximos 2 meses, hasta que las expectativas de recortes de tasas en agosto puedan impulsar al mercado de valores de EE. UU. y a BTC a alcanzar nuevos máximos. Este juicio incluye un desenlace optimista de la guerra comercial, así como una recesión "moderada" de la economía estadounidense.
El PIB de Estados Unidos registró una contracción del -0.21% en el primer trimestre, y la caída de la confianza del consumidor y el desorden en el mercado provocados por la guerra arancelaria en el segundo trimestre podrían llevar a una ligera disminución del PIB en el segundo trimestre, alcanzando el estándar de "recesión moderada", por lo que iniciar recortes de tasas en septiembre podría ser una expectativa más cautelosa.
![Informe de EMC Labs de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando recortes de tasas y un nuevo impulso])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c76d4d487ab3b0e2235361310bf487f8.webp(
Activos criptográficos: la gran afluencia de capital impulsa el BTC a nuevos máximos
En mayo, el BTC abrió a 94182.55 dólares, cerró en 104645.87 dólares, con un aumento del 11.11% durante todo el mes, una amplitud del 19.79% y un volumen de transacciones que ha disminuido durante dos meses consecutivos.
Desde los indicadores técnicos que hemos estado siguiendo, el precio de BTC volvió a la "línea de base de Trump" ) de 90,000 a 110,000 dólares ( en abril, alcanzando un nuevo máximo de 112,000 dólares y subiendo por encima de la "primera línea de tendencia alcista del mercado alcista".
En un entorno de altas tasas de interés, los minoristas no han formado un verdadero poder de compra decisivo. De hecho, desde marzo del año pasado, las nuevas direcciones diarias de BTC han caído a niveles bajos.
Desde abril, la fuerza decisiva en el rebote en el fondo proviene de las instituciones.
Según el anuncio de la empresa Strategy, desde 2025 ha aumentado su tenencia en 133850 BTC, alcanzando un total de 580250 BTC.
En enero de 2024, se aprobaron 11 ETFs de BTC al contado. En mayo de 2024, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó la "Ley de Innovación y Tecnología Financiera", estableciendo gradualmente los activos criptográficos y la tecnología blockchain como áreas clave de desarrollo en EE. UU. A partir de entonces, la aplicación de los activos criptográficos representados por BTC se volvió aún más mainstream en EE. UU.
En marzo de 2025, el gobierno de Estados Unidos estableció una "reserva estratégica de Bitcoin", utilizando aproximadamente 200,000 BTC como activos de reserva nacional.
Luego, más de 20 estados comenzaron a proponer leyes estatales sobre reservas de Bitcoin. En mayo también se lograron avances. El 7 de mayo, New Hampshire se convirtió en el primer estado en incluir oficialmente criptomonedas en sus reservas estratégicas. La ley permite al tesorero estatal invertir hasta un 5% de los fondos del gobierno estatal en criptomonedas. Las leyes relacionadas de Texas y Arizona también han sido votadas por el Senado, esperando la firma del gobernador para entrar en vigor.
En el ámbito de la blockchain y Web3, el 19 de mayo, el "GENIUS ACT" que regula el desarrollo de las stablecoins fue aprobado en el Senado por una votación procedural de 66 a favor y 32 en contra, allanando el camino para su firma final. En el mismo mes, el 21, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó oficialmente el proyecto de ley para establecer un sistema de licencias para emisores de stablecoins de moneda fiduciaria.
Varias grandes bancos estadounidenses están explorando la colaboración para lanzar una stablecoin conjunta, involucrando a JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, entre otros.
Las stablecoins con un volumen de emisión superior a 240 mil millones de dólares estadounidenses entrarán en una era de desarrollo regulado. Además de BTC, las stablecoins podrían convertirse en el segundo activo criptográfico adoptado ampliamente, y también podrían ser la primera aplicación asesina en el ámbito de Web3 en superar los mil millones de usuarios. Esto establece una base de casos de uso para el floreciente desarrollo de la blockchain, especialmente de las plataformas de contratos inteligentes.
Tras ser incorporados al sistema de cumplimiento, BTC y la blockchain se están convirtiendo en la cima tecnológica que Estados Unidos debe ocupar. Esta tendencia está generando una expansión del sentimiento de inversión y especulación. Además de Strategy, varias empresas globales, incluidas algunas grupos de medios, están iniciando planes de acumulación de BTC y otros activos criptográficos ) como ETH, SOL(.
La expansión de casos de uso, así como la emoción y el poder de compra impulsados por las brechas regulatorias, se han convertido en los motores fundamentales del precio del BTC y otros activos criptográficos que suben.
![Informe de EMC Labs de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando una reducción de tasas y un nuevo aumento])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c14fbba3f190b498deb9d2cf21dbf453.webp(
Fondos: precios optimistas + expansión de la escala
Durante la caída de las acciones de EE. UU. de marzo a abril, la entrada de ETF de BTC se detuvo abruptamente, lo que llevó a una corrección de más del 30% en BTC junto con las acciones de EE. UU. ) esta fue la mayor corrección de esta ronda (, y de abril a mayo, con el fuerte rebote de las acciones de EE. UU., la compra de ETF de BTC también se recuperó con fuerza, con entradas de 605 millones y 2,775 millones de dólares, impulsando a BTC a recuperar toda la caída y alcanzar un nuevo máximo de 112,000 dólares.
En cuanto a las stablecoins, ) no se utiliza exclusivamente para transacciones de criptomonedas, ( también se ha ampliado, con entradas de 5,375 millones y 5,567 millones de dólares en abril y mayo, respectivamente, pero en comparación con los cambios de fondos en el canal del ETF de BTC, son relativamente pequeños.
Anteriormente señalamos que el poder de fijación de precios de BTC ha sido transferido del capital en el mercado a los fondos de ETF de BTC y a instituciones similares a Strategy. Estas instituciones muestran una tendencia de largo plazo hacia posiciones largas, respaldadas por los avances significativos de BTC y los activos criptográficos en el ámbito de políticas en Estados Unidos. Esta es tanto la razón por la cual BTC pudo rebotar rápidamente en abril y mayo, superando el índice Nasdaq para alcanzar nuevos máximos, como el soporte lógico subyacente a largo plazo.
Pero hay que tener en cuenta que el mercado estadounidense ya ha fijado precios extremadamente optimistas en relación a la guerra comercial, y podría implicar que la economía de EE.UU. no entrará en una fuerte recesión. Actualmente, es difícil que el mercado estadounidense supere nuevos máximos, y las fluctuaciones son inevitables. Aunque instituciones como Strategy continúan invirtiendo, el ETF de BTC difícilmente podrá tener un rendimiento independiente que se diferencie del Nasdaq, por lo que es demasiado optimista esperar que BTC alcance nuevos máximos en el corto o mediano plazo.
![Informe de EMC Labs de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando recortes de tasas y un nuevo aumento])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39e622e5baf08e93d78bc5c8135dbdf9.webp(
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Estructura de chips: el suministro de BTC en los intercambios sigue disminuyendo
Durante la caída de marzo a abril, los inversores a largo plazo de BTC han comenzado a aumentar sus posiciones nuevamente, lo que objetivamente actúa como un equilibrador que reduce la presión de venta en el mercado.
Hasta finales de mayo, Chang tiene una tenencia de 14,419,900 monedas, cerca de su punto más alto histórico, mientras que el suministro en los intercambios centralizados sigue disminuyendo, quedando actualmente solo 2,988,200 monedas, cerca del nivel de finales de noviembre de 2020.
Durante el período anterior, el aumento de la liquidez y la elección de venta por parte de los largos objetivamente reprimieron el precio al subir, pero cuando el precio bajó durante el período, los largos ralentizarían las ventas o incluso optarían por aumentar su participación, y este período no es una excepción.
La diferencia con ciclos anteriores es que, en el pasado, la "segunda venta" de los grandes poseedores terminaba el mercado alcista, mientras que tras esta "segunda venta" el mercado ha optado por seguir subiendo. Creemos que esto se debe a que se han incorporado instituciones de tipo Strategy en la estructura de grandes poseedores, lo que ha cambiado la tendencia del mercado. Si este cambio es permanente o temporal, debe ser observado de cerca.
![Informe de EMC Labs de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando la reducción de tasas y un nuevo ascenso])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0c6f5d6dc48de1fbdacd07e2ca627bf.webp(
![EMC Labs informe de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando una reducción de tasas y un nuevo aumento])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-391c00a200a566a09f7960a5c50cc839.webp(
Conclusión
Aunque somos optimistas sobre la expansión de la aplicación de BTC y su tendencia a largo plazo, el fuerte precio de BTC y su tendencia agresiva a corto plazo aún superan nuestras estimaciones más optimistas.
La razón radica en el optimismo excesivo del mercado de riesgos, incluyendo el mercado de acciones de EE. UU., así como en la ola de inversión y especulación provocada por la gran expansión de la aplicación de BTC en EE. UU. Tenemos plena confianza en esta última, pero creemos que el mercado de acciones de EE. UU. y el mercado de BTC están valorando la "guerra comercial" de manera demasiado optimista, aún habrá muchos altibajos en el medio. Además, hemos rebajado nuestras proyecciones sobre la reducción de la Reserva Federal.
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CryptoCross-TalkClub
· hace13h
Tan pronto como los puerros estuvieron fritos, comenzaron a tener miedo del tsk
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ChainWanderingPoet
· hace13h
La reducción de tasas de interés es la clave, ¿de acuerdo?
BTC alcanza un nuevo máximo histórico. La entrada de capital impulsa, esperando la bajada de tipos en septiembre.
BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando la disminución de tasas de interés y un nuevo aumento
El mercado de activos de riesgo se comporta de manera fuerte, lo que ha sorprendido a los fondos de cobertura de Wall Street y ha llevado a muchos a cuestionar si se han perdido información importante.
Tras el rebote de abril, los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos continuaron subiendo con fuerza en mayo, mientras que BTC alcanzó un nuevo máximo histórico.
Aunque la "guerra comercial" ha mostrado cierta relajación, aún no se ha logrado un avance significativo en las negociaciones, y el "conflicto entre Rusia y Ucrania" sigue atrapado entre negociaciones y combates.
Sin embargo, una gran cantidad de fondos está fluyendo, el flujo neto de ETF de BTC al contado supera los 2,7 mil millones de dólares. La posición de los tenedores a largo plazo está cerca de su punto máximo, la cantidad de BTC en los intercambios sigue disminuyendo, y la situación de oferta y demanda de BTC es muy fuerte.
A nivel de política, varios estados de EE. UU. han logrado un avance histórico en la legislación sobre reservas de BTC. También ha sido aprobado por votación del Senado el "GENIUS ACT" relacionado con las stablecoins.
Los datos de empleo en EE.UU. muestran un desempeño sólido, la inflación sigue disminuyendo y las expectativas del PIB comienzan a ajustarse al alza. Esto podría ser la razón fundamental del fortalecimiento del mercado. Sin embargo, los problemas arancelarios aún no se han resuelto, y las preocupaciones sobre la deuda estadounidense, provocadas por el "hermoso gran plan", persisten. El comportamiento del mercado de valores de EE.UU. y BTC este mes ya ha incluido las expectativas más optimistas, y es probable que el mercado fluctúe para eliminar la incertidumbre, a la espera de recortes de tasas en el tercer trimestre.
Macrofinanzas: El impacto de los aranceles podría llevar a una "recesión moderada" en la economía de EE. UU.
En el informe de abril, señalamos que "el período más difícil ha pasado, una vez que Washington y la Reserva Federal regresen a un juego racional, el mercado debería volver a sus propias reglas de funcionamiento". De hecho, la competencia geopolítica global y el sistema democrático de Estados Unidos han superado las ambiciones de algunos, las expectativas del mercado finalmente regresaron a la racionalidad, dando lugar a un repunte continuo, realizando la valoración más optimista.
"La triple matanza de acciones, bonos y divisas" ha provocado una intensa agitación en los mercados financieros de Estados Unidos. Además, debido a la fuerte oposición del sector empresarial, la guerra comercial entró rápidamente en la segunda fase de "negociaciones" en mayo y comenzó a entrar en la tercera fase, alcanzando primero un acuerdo arancelario con el Reino Unido.
A principios de mayo, Estados Unidos y China llevaron a cabo la primera ronda de negociaciones comerciales en Suiza, poniendo en pausa más de un mes de intensa guerra de aranceles entre los dos países. El 12 de mayo, ambos emitieron un comunicado conjunto, comprometiéndose a reducir mutuamente los altos aranceles impuestos durante los próximos 90 días, y afirmaron que continuarían negociando sobre las relaciones económicas y comerciales. Ese día, el S&P 500 subió un 3.26%.
A principios de abril, con el endurecimiento de la postura arancelaria, el mercado de valores de EE. UU. inició un gran contraataque, recuperando prácticamente la caída desde el inicio de la guerra comercial. En mayo, junto con el contacto oficial entre EE. UU. y China para las negociaciones, el mercado de valores de EE. UU., que había estado estancado, nuevamente obtuvo impulso y continuó su ascenso. Hasta el 31, el Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones registraron aumentos mensuales del 9.56%, 6.15% y 3.94%, respectivamente.
La rebote en el mercado de valores estadounidense en abril puede verse como un reflejo del fin de la venta por pánico y una suavización de la postura sobre los aranceles, siendo una rápida valoración tras la finalización de la primera fase de la guerra comercial. El aumento en mayo implica una valoración optimista sobre las negociaciones de la segunda fase de la guerra comercial (. Según la información pública disponible, esta valoración ya es completa y optimista. Antes de obtener nuevos avances en la guerra comercial, una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal y un progreso adicional en el "conflicto entre Rusia y Ucrania", creemos que continuar con una valoración de grandes aumentos no es lo suficientemente prudente.
El precio de mayo ya incluye el desempeño relativamente "fuerte" de la economía y el empleo de Estados Unidos.
Los datos publicados a finales de mayo muestran que el PIB de EE. UU. se contrajo a una tasa anual del 0.2% en el primer trimestre. Algo mejor que el valor preliminar anterior de )-0.3%(, pero aún muestra que el gasto en consumo y las importaciones han afectado negativamente a la economía de EE. UU. a principios de año.
Después de meses de subestimación, los datos suaves del PIB han rebotado. Los datos de GDP Now de la Reserva Federal de Atlanta muestran que desde finales de abril los datos han vuelto por encima del eje cero, alcanzando un 3.8% a finales de mayo, reflejando un optimismo tras la relajación de la guerra comercial.
Los datos del PCE, que son de gran interés para la Reserva Federal y publicados en mayo, muestran que la inflación sigue desacelerándose, con una tasa anual de PCE que ha bajado durante 3 meses hasta el 2.15%, y el PCE subyacente ha caído al 2.52%, un nuevo mínimo desde la pandemia, acercándose gradualmente al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Los datos de empleo superaron las expectativas. A principios de mayo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. anunció que en abril de 2024 se añadieron 177,000 empleos no agrícolas, por encima de la expectativa de 138,000. Hasta la semana del 24 de mayo, el número de solicitudes iniciales de subsidios por desempleo fue de 240,000, un aumento de 14,000 respecto a la semana anterior, superando la expectativa de 230,000. La fortaleza del empleo, por un lado, elimina las preocupaciones del mercado sobre una recesión económica en EE. UU., y por otro lado, permite a la Reserva Federal centrarse en el objetivo de "reducir la inflación".
Este mes, la reunión de política monetaria de la Reserva Federal decidió no hacer cambios durante tres meses consecutivos. Aunque durante el período de "tres muertes" se emitieron algunas declaraciones "dovish", después de que los mercados financieros se estabilizaron, aún resistieron la presión y mantuvieron las tasas de interés sin cambios, enfatizando que la incertidumbre provocada por los aranceles podría llevar a un rebote de la inflación.
El fuerte desempeño del mercado financiero, junto con la guerra comercial que no ha terminado y la posibilidad de un repunte de la inflación, hace que el mercado juzgue que la Reserva Federal no podría reiniciar los recortes de tasas en la primera mitad del año. Los últimos datos de CME FedWatch muestran que los operadores esperan que este año solo haya dos recortes de tasas, en septiembre y diciembre, cada uno de 25 puntos básicos. Esta expectativa, de hecho, limita el espacio para que la liquidez impulse un fuerte aumento de las acciones estadounidenses y los activos criptográficos.
Según los datos y la situación actuales, esperamos que el mercado de valores de EE. UU. y BTC probablemente mantengan una tendencia lateral durante los próximos 2 meses, hasta que las expectativas de recortes de tasas en agosto puedan impulsar al mercado de valores de EE. UU. y a BTC a alcanzar nuevos máximos. Este juicio incluye un desenlace optimista de la guerra comercial, así como una recesión "moderada" de la economía estadounidense.
El PIB de Estados Unidos registró una contracción del -0.21% en el primer trimestre, y la caída de la confianza del consumidor y el desorden en el mercado provocados por la guerra arancelaria en el segundo trimestre podrían llevar a una ligera disminución del PIB en el segundo trimestre, alcanzando el estándar de "recesión moderada", por lo que iniciar recortes de tasas en septiembre podría ser una expectativa más cautelosa.
![Informe de EMC Labs de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando recortes de tasas y un nuevo impulso])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c76d4d487ab3b0e2235361310bf487f8.webp(
Activos criptográficos: la gran afluencia de capital impulsa el BTC a nuevos máximos
En mayo, el BTC abrió a 94182.55 dólares, cerró en 104645.87 dólares, con un aumento del 11.11% durante todo el mes, una amplitud del 19.79% y un volumen de transacciones que ha disminuido durante dos meses consecutivos.
Desde los indicadores técnicos que hemos estado siguiendo, el precio de BTC volvió a la "línea de base de Trump" ) de 90,000 a 110,000 dólares ( en abril, alcanzando un nuevo máximo de 112,000 dólares y subiendo por encima de la "primera línea de tendencia alcista del mercado alcista".
En un entorno de altas tasas de interés, los minoristas no han formado un verdadero poder de compra decisivo. De hecho, desde marzo del año pasado, las nuevas direcciones diarias de BTC han caído a niveles bajos.
Desde abril, la fuerza decisiva en el rebote en el fondo proviene de las instituciones.
Según el anuncio de la empresa Strategy, desde 2025 ha aumentado su tenencia en 133850 BTC, alcanzando un total de 580250 BTC.
En enero de 2024, se aprobaron 11 ETFs de BTC al contado. En mayo de 2024, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó la "Ley de Innovación y Tecnología Financiera", estableciendo gradualmente los activos criptográficos y la tecnología blockchain como áreas clave de desarrollo en EE. UU. A partir de entonces, la aplicación de los activos criptográficos representados por BTC se volvió aún más mainstream en EE. UU.
En marzo de 2025, el gobierno de Estados Unidos estableció una "reserva estratégica de Bitcoin", utilizando aproximadamente 200,000 BTC como activos de reserva nacional.
Luego, más de 20 estados comenzaron a proponer leyes estatales sobre reservas de Bitcoin. En mayo también se lograron avances. El 7 de mayo, New Hampshire se convirtió en el primer estado en incluir oficialmente criptomonedas en sus reservas estratégicas. La ley permite al tesorero estatal invertir hasta un 5% de los fondos del gobierno estatal en criptomonedas. Las leyes relacionadas de Texas y Arizona también han sido votadas por el Senado, esperando la firma del gobernador para entrar en vigor.
En el ámbito de la blockchain y Web3, el 19 de mayo, el "GENIUS ACT" que regula el desarrollo de las stablecoins fue aprobado en el Senado por una votación procedural de 66 a favor y 32 en contra, allanando el camino para su firma final. En el mismo mes, el 21, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó oficialmente el proyecto de ley para establecer un sistema de licencias para emisores de stablecoins de moneda fiduciaria.
Varias grandes bancos estadounidenses están explorando la colaboración para lanzar una stablecoin conjunta, involucrando a JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, entre otros.
Las stablecoins con un volumen de emisión superior a 240 mil millones de dólares estadounidenses entrarán en una era de desarrollo regulado. Además de BTC, las stablecoins podrían convertirse en el segundo activo criptográfico adoptado ampliamente, y también podrían ser la primera aplicación asesina en el ámbito de Web3 en superar los mil millones de usuarios. Esto establece una base de casos de uso para el floreciente desarrollo de la blockchain, especialmente de las plataformas de contratos inteligentes.
Tras ser incorporados al sistema de cumplimiento, BTC y la blockchain se están convirtiendo en la cima tecnológica que Estados Unidos debe ocupar. Esta tendencia está generando una expansión del sentimiento de inversión y especulación. Además de Strategy, varias empresas globales, incluidas algunas grupos de medios, están iniciando planes de acumulación de BTC y otros activos criptográficos ) como ETH, SOL(.
La expansión de casos de uso, así como la emoción y el poder de compra impulsados por las brechas regulatorias, se han convertido en los motores fundamentales del precio del BTC y otros activos criptográficos que suben.
![Informe de EMC Labs de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando una reducción de tasas y un nuevo aumento])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c14fbba3f190b498deb9d2cf21dbf453.webp(
Fondos: precios optimistas + expansión de la escala
Durante la caída de las acciones de EE. UU. de marzo a abril, la entrada de ETF de BTC se detuvo abruptamente, lo que llevó a una corrección de más del 30% en BTC junto con las acciones de EE. UU. ) esta fue la mayor corrección de esta ronda (, y de abril a mayo, con el fuerte rebote de las acciones de EE. UU., la compra de ETF de BTC también se recuperó con fuerza, con entradas de 605 millones y 2,775 millones de dólares, impulsando a BTC a recuperar toda la caída y alcanzar un nuevo máximo de 112,000 dólares.
En cuanto a las stablecoins, ) no se utiliza exclusivamente para transacciones de criptomonedas, ( también se ha ampliado, con entradas de 5,375 millones y 5,567 millones de dólares en abril y mayo, respectivamente, pero en comparación con los cambios de fondos en el canal del ETF de BTC, son relativamente pequeños.
Anteriormente señalamos que el poder de fijación de precios de BTC ha sido transferido del capital en el mercado a los fondos de ETF de BTC y a instituciones similares a Strategy. Estas instituciones muestran una tendencia de largo plazo hacia posiciones largas, respaldadas por los avances significativos de BTC y los activos criptográficos en el ámbito de políticas en Estados Unidos. Esta es tanto la razón por la cual BTC pudo rebotar rápidamente en abril y mayo, superando el índice Nasdaq para alcanzar nuevos máximos, como el soporte lógico subyacente a largo plazo.
Pero hay que tener en cuenta que el mercado estadounidense ya ha fijado precios extremadamente optimistas en relación a la guerra comercial, y podría implicar que la economía de EE.UU. no entrará en una fuerte recesión. Actualmente, es difícil que el mercado estadounidense supere nuevos máximos, y las fluctuaciones son inevitables. Aunque instituciones como Strategy continúan invirtiendo, el ETF de BTC difícilmente podrá tener un rendimiento independiente que se diferencie del Nasdaq, por lo que es demasiado optimista esperar que BTC alcance nuevos máximos en el corto o mediano plazo.
![Informe de EMC Labs de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando recortes de tasas y un nuevo aumento])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39e622e5baf08e93d78bc5c8135dbdf9.webp(
![Informe de EMC Labs de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando recortes de tasas y un nuevo aumento])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb26e6a36b1a8f9b2f5a6c95493a3c4f.webp(
Estructura de chips: el suministro de BTC en los intercambios sigue disminuyendo
Durante la caída de marzo a abril, los inversores a largo plazo de BTC han comenzado a aumentar sus posiciones nuevamente, lo que objetivamente actúa como un equilibrador que reduce la presión de venta en el mercado.
Hasta finales de mayo, Chang tiene una tenencia de 14,419,900 monedas, cerca de su punto más alto histórico, mientras que el suministro en los intercambios centralizados sigue disminuyendo, quedando actualmente solo 2,988,200 monedas, cerca del nivel de finales de noviembre de 2020.
Durante el período anterior, el aumento de la liquidez y la elección de venta por parte de los largos objetivamente reprimieron el precio al subir, pero cuando el precio bajó durante el período, los largos ralentizarían las ventas o incluso optarían por aumentar su participación, y este período no es una excepción.
La diferencia con ciclos anteriores es que, en el pasado, la "segunda venta" de los grandes poseedores terminaba el mercado alcista, mientras que tras esta "segunda venta" el mercado ha optado por seguir subiendo. Creemos que esto se debe a que se han incorporado instituciones de tipo Strategy en la estructura de grandes poseedores, lo que ha cambiado la tendencia del mercado. Si este cambio es permanente o temporal, debe ser observado de cerca.
![Informe de EMC Labs de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando la reducción de tasas y un nuevo ascenso])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0c6f5d6dc48de1fbdacd07e2ca627bf.webp(
![EMC Labs informe de mayo: BTC alcanza un nuevo máximo histórico, esperando una reducción de tasas y un nuevo aumento])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-391c00a200a566a09f7960a5c50cc839.webp(
Conclusión
Aunque somos optimistas sobre la expansión de la aplicación de BTC y su tendencia a largo plazo, el fuerte precio de BTC y su tendencia agresiva a corto plazo aún superan nuestras estimaciones más optimistas.
La razón radica en el optimismo excesivo del mercado de riesgos, incluyendo el mercado de acciones de EE. UU., así como en la ola de inversión y especulación provocada por la gran expansión de la aplicación de BTC en EE. UU. Tenemos plena confianza en esta última, pero creemos que el mercado de acciones de EE. UU. y el mercado de BTC están valorando la "guerra comercial" de manera demasiado optimista, aún habrá muchos altibajos en el medio. Además, hemos rebajado nuestras proyecciones sobre la reducción de la Reserva Federal.