Revisión y perspectiva del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continuó siendo inestable. La Reserva Federal pausó varias veces la reducción de tasas, reflejando que la política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que la escalada de conflictos geopolíticos desgarró aún más la estructura del apetito de riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de encriptación de derivados mantuvo el fuerte impulso que comenzó a fines de 2024, alcanzando un nuevo máximo en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo su punto más alto histórico de 111,000 dólares a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos no liquidados de derivados de BTC a nivel mundial aumentaron significativamente, con un volumen no liquidado total que saltó de aproximadamente 60 mil millones de dólares a más de 70 mil millones de dólares a finales de junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de los 100,000 dólares, el mercado de derivados experimentó múltiples reestructuraciones entre toros y osos, se liberaron algunos riesgos de apalancamiento, y la estructura del mercado se consideró relativamente saludable.
A medida que nos dirigimos hacia el tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose debido al entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y al impulso de los fondos institucionales. Es probable que la volatilidad se mantenga en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista hacia el continuo aumento del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una notable volatilidad. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de 110,000 dólares en enero, y luego cayó a alrededor de 75,000 dólares en abril, con una disminución de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a aumentar en mayo, alcanzando un pico de 112,000 dólares. Hasta junio, el precio se estabilizó en torno a los 107,000 dólares. Al mismo tiempo, la participación de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025, según los datos de la plataforma, la participación de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021. Esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una participación de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversionistas institucionales en BTC sigue creciendo, y el ETF de BTC presenta una tendencia de entrada continua, con un total de activos bajo gestión de ETF que ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractividad de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de 3,700 dólares, rápidamente sufrió una caída significativa. En abril, ETH llegó a caer por debajo de los 1,400 dólares, con una caída superior al 60%. El repunte de precios en mayo fue limitado, incluso con la liberación de buenas noticias técnicas (como la actualización Pectra), ETH solo logró rebotar hasta aproximadamente 2,700 dólares, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en alrededor de 2,500 dólares, lo que representa una caída de casi el 30% respecto al máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
El movimiento divergente entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento continuo en su dominio en el mercado, ETH no solo no ha logrado aumentar de manera sincronizada, sino que ha mostrado una debilidad notable. Este fenómeno se manifiesta en la caída significativa del valor de ETH/BTC, que ha bajado de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%. Esta divergencia revela una notable disminución de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de estafa de ETF de ETH, la preferencia por el riesgo en el mercado pueda recuperarse y el sentimiento general pueda mejorar.
El rendimiento general del mercado de altcoins es aún más débil, los datos muestran que algunas altcoins principales representadas por Solana, a pesar de un breve aumento a principios de año, luego experimentaron una corrección continua. SOL cayó desde un máximo de aproximadamente 295 dólares hasta un mínimo de aproximadamente 113 dólares en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras altcoins (como Avalanche, Polkadot, ADA) también mostraron caídas similares o más pronunciadas, algunas altcoins incluso cayeron más del 90% desde su máximo. Este fenómeno muestra un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de evasión de riesgos se ha reforzado claramente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macro", mientras que ETH y las monedas alternativas todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", con una posición de activo más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las monedas alternativas ha mostrado un rendimiento débil debido a la reducción de la preferencia de fondos, el aumento de la presión competitiva y el impacto del entorno macro y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecología sigue expandiéndose, el mercado general de monedas alternativas carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen, lo que dificulta atraer la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y las monedas alternativas no cuenta con nuevos ecosistemas o tecnologías sólidas que impulsen, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y la actitud de los inversores hacia las monedas alternativas sigue siendo cautelosa y conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF de contado y la fuerte demanda de futuros, lo que llevó al OI de futuros de BTC a seguir aumentando, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es importante señalar que la participación de las bolsas tradicionales reguladas, como CME, ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos de futuros BTC no liquidados de CME alcanzaron los 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una plataforma de intercambio durante el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se están convirtiendo en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no liquidados en el intercambio de encriptación, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, el volumen total de contratos abiertos alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos abiertos de futuros de ETH alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de la bolsa en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen de contratos abiertos en todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones bruscas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de la bolsa no se ha descontrolado. Especialmente después de la volatilidad del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de las bolsas son relativamente abundantes; aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto han mostrado picos ocasionales, no han presentado características de tendencia creciente sostenida.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
El Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento del precio del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de contado tradicionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de fijación de precios central del mercado. El CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo, a través del seguimiento dinámico de los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado de contratos no liquidados (Open Interest), y combinando su cantidad de contratos no liquidados (Open Interest) para realizar un peso de valor.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniéndose cerca de niveles históricos altos, pero CGDI comenzó a caer desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad de los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC brillaba por su cuenta, los futuros de ETH y altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el desempeño del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que mantuvo su fuerza principalmente respaldada por la acumulación a largo plazo de instituciones y el efecto del ETF de spot, aumentando la cuota de mercado de BTC, mientras que el enfriamiento del entusiasmo especulativo en el sector de altcoins y la fuga de capitales llevaron a un descenso en CGDI mientras que el precio de BTC se mantenía alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivación, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento, la calidez del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica en el mercado actual. CDRI se enfoca en la alerta de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas mediante un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos no liquidados, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, relación larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; un valor más alto indica que el mercado está más cerca de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutral ligeramente alto en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI fue de 58, ubicándose en el rango de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación de moneda
Análisis de la tasa de financiamiento del contrato perpetuo
La variación de la tasa de financiamiento refleja directamente el uso del apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva normalmente significa un aumento en las posiciones largas, indicando un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar una creciente presión bajista, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento advierte a los inversores que deben estar atentos al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una tendencia mayoritariamente alcista, con la tasa de financiación en su mayoría en valores positivos. La tasa de financiación de los principales activos de encriptación se mantuvo positiva y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un mercado generalmente alcista. Durante este período, los inversores mantenían una actitud optimista sobre las perspectivas del mercado, lo que impulsó el aumento de las posiciones largas. A medida que la congestión de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, el BTC subió y luego cayó, y la tasa de financiación volvió a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresó a la racionalidad, y la tasa de financiamiento de abril a junio se mantuvo mayormente por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), e incluso en algunos períodos se volvió negativa, lo que indica que la euforia especulativa se ha disipado y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, la cantidad de veces que la tasa de financiamiento pasó de positiva a negativa es muy limitada, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída dramática, la tasa de financiamiento perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un extremo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de 75,000 dólares, la tasa de financiamiento volvió a convertirse brevemente en negativa, mostrando que en medio del pánico, los cortos se aglomeraron; a mediados de junio, los choques geopolíticos llevaron la tasa de financiamiento a la tercera caída en el área negativa. Aparte de estas pocas situaciones extremas, durante la mayor parte de la primera mitad del año, la tasa de financiamiento se mantuvo en positivo, reflejando un tono de mercado de tendencia a largo plazo hacia lo alcista. La primera mitad de 2025 continuó la tendencia de 2024: la tasa de financiamiento volviéndose negativa es una situación poco común, cada vez correspondiente a un giro drástico en el sentimiento del mercado. Por lo tanto, la cantidad de veces que se cambia entre tasas positivas y negativas puede servir como una señal de inversión del sentimiento------las pocas transiciones en la primera mitad de este año presagiaron precisamente la aparición de un punto de inflexión en el mercado.
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PancakeFlippa
· hace20h
mundo Cripto otra vez está en auge, ¿verdad? Los que estaban bajistas deben estar siendo golpeados en la cara.
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PerpetualLonger
· 08-01 22:25
¡Aumentar la posición, aumentar la posición! ¡Las posiciones en largo nunca se arrepienten! Las instituciones lo entienden, ¿qué están dudando los inversores minoristas?
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AllInAlice
· 08-01 22:23
¿Están los tontos listos para la segunda cosecha?
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SelfSovereignSteve
· 08-01 22:10
Ay, los comerciantes bajistas van a llorar de nuevo, no pueden aguantar la caída.
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MetaLord420
· 08-01 22:02
En realidad, ganar dinero depende de las habilidades.
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BlockchainTalker
· 08-01 21:59
en realidad... los derivados son solo Wall Street 2.0 disfrazándose de innovación cripto, para ser honesto.
El mercado de derivados de BTC alcanza un nuevo máximo, impulsado por los fondos institucionales que amplían la escala.
Revisión y perspectiva del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continuó siendo inestable. La Reserva Federal pausó varias veces la reducción de tasas, reflejando que la política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que la escalada de conflictos geopolíticos desgarró aún más la estructura del apetito de riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de encriptación de derivados mantuvo el fuerte impulso que comenzó a fines de 2024, alcanzando un nuevo máximo en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo su punto más alto histórico de 111,000 dólares a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos no liquidados de derivados de BTC a nivel mundial aumentaron significativamente, con un volumen no liquidado total que saltó de aproximadamente 60 mil millones de dólares a más de 70 mil millones de dólares a finales de junio. Hasta junio, aunque el precio del BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de los 100,000 dólares, el mercado de derivados experimentó múltiples reestructuraciones entre toros y osos, se liberaron algunos riesgos de apalancamiento, y la estructura del mercado se consideró relativamente saludable.
A medida que nos dirigimos hacia el tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose debido al entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y al impulso de los fondos institucionales. Es probable que la volatilidad se mantenga en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista hacia el continuo aumento del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una notable volatilidad. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de 110,000 dólares en enero, y luego cayó a alrededor de 75,000 dólares en abril, con una disminución de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a aumentar en mayo, alcanzando un pico de 112,000 dólares. Hasta junio, el precio se estabilizó en torno a los 107,000 dólares. Al mismo tiempo, la participación de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025, según los datos de la plataforma, la participación de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021. Esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una participación de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversionistas institucionales en BTC sigue creciendo, y el ETF de BTC presenta una tendencia de entrada continua, con un total de activos bajo gestión de ETF que ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractividad de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de 3,700 dólares, rápidamente sufrió una caída significativa. En abril, ETH llegó a caer por debajo de los 1,400 dólares, con una caída superior al 60%. El repunte de precios en mayo fue limitado, incluso con la liberación de buenas noticias técnicas (como la actualización Pectra), ETH solo logró rebotar hasta aproximadamente 2,700 dólares, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en alrededor de 2,500 dólares, lo que representa una caída de casi el 30% respecto al máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
El movimiento divergente entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento continuo en su dominio en el mercado, ETH no solo no ha logrado aumentar de manera sincronizada, sino que ha mostrado una debilidad notable. Este fenómeno se manifiesta en la caída significativa del valor de ETH/BTC, que ha bajado de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%. Esta divergencia revela una notable disminución de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de estafa de ETF de ETH, la preferencia por el riesgo en el mercado pueda recuperarse y el sentimiento general pueda mejorar.
El rendimiento general del mercado de altcoins es aún más débil, los datos muestran que algunas altcoins principales representadas por Solana, a pesar de un breve aumento a principios de año, luego experimentaron una corrección continua. SOL cayó desde un máximo de aproximadamente 295 dólares hasta un mínimo de aproximadamente 113 dólares en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras altcoins (como Avalanche, Polkadot, ADA) también mostraron caídas similares o más pronunciadas, algunas altcoins incluso cayeron más del 90% desde su máximo. Este fenómeno muestra un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de evasión de riesgos se ha reforzado claramente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macro", mientras que ETH y las monedas alternativas todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", con una posición de activo más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las monedas alternativas ha mostrado un rendimiento débil debido a la reducción de la preferencia de fondos, el aumento de la presión competitiva y el impacto del entorno macro y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecología sigue expandiéndose, el mercado general de monedas alternativas carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen, lo que dificulta atraer la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y las monedas alternativas no cuenta con nuevos ecosistemas o tecnologías sólidas que impulsen, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y la actitud de los inversores hacia las monedas alternativas sigue siendo cautelosa y conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF de contado y la fuerte demanda de futuros, lo que llevó al OI de futuros de BTC a seguir aumentando, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es importante señalar que la participación de las bolsas tradicionales reguladas, como CME, ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos de futuros BTC no liquidados de CME alcanzaron los 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una plataforma de intercambio durante el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se están convirtiendo en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no liquidados en el intercambio de encriptación, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, el volumen total de contratos abiertos alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos abiertos de futuros de ETH alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de la bolsa en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen de contratos abiertos en todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones bruscas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de la bolsa no se ha descontrolado. Especialmente después de la volatilidad del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de las bolsas son relativamente abundantes; aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto han mostrado picos ocasionales, no han presentado características de tendencia creciente sostenida.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
El Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento del precio del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de contado tradicionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de fijación de precios central del mercado. El CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo, a través del seguimiento dinámico de los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado de contratos no liquidados (Open Interest), y combinando su cantidad de contratos no liquidados (Open Interest) para realizar un peso de valor.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniéndose cerca de niveles históricos altos, pero CGDI comenzó a caer desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad de los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC brillaba por su cuenta, los futuros de ETH y altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el desempeño del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que mantuvo su fuerza principalmente respaldada por la acumulación a largo plazo de instituciones y el efecto del ETF de spot, aumentando la cuota de mercado de BTC, mientras que el enfriamiento del entusiasmo especulativo en el sector de altcoins y la fuga de capitales llevaron a un descenso en CGDI mientras que el precio de BTC se mantenía alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice (CDRI ) análisis
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivación, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento, la calidez del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica en el mercado actual. CDRI se enfoca en la alerta de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas mediante un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos no liquidados, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, relación larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; un valor más alto indica que el mercado está más cerca de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutral ligeramente alto en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI fue de 58, ubicándose en el rango de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación de moneda
Análisis de la tasa de financiamiento del contrato perpetuo
La variación de la tasa de financiamiento refleja directamente el uso del apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva normalmente significa un aumento en las posiciones largas, indicando un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar una creciente presión bajista, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento advierte a los inversores que deben estar atentos al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una tendencia mayoritariamente alcista, con la tasa de financiación en su mayoría en valores positivos. La tasa de financiación de los principales activos de encriptación se mantuvo positiva y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un mercado generalmente alcista. Durante este período, los inversores mantenían una actitud optimista sobre las perspectivas del mercado, lo que impulsó el aumento de las posiciones largas. A medida que la congestión de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, el BTC subió y luego cayó, y la tasa de financiación volvió a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresó a la racionalidad, y la tasa de financiamiento de abril a junio se mantuvo mayormente por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), e incluso en algunos períodos se volvió negativa, lo que indica que la euforia especulativa se ha disipado y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, la cantidad de veces que la tasa de financiamiento pasó de positiva a negativa es muy limitada, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída dramática, la tasa de financiamiento perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un extremo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de 75,000 dólares, la tasa de financiamiento volvió a convertirse brevemente en negativa, mostrando que en medio del pánico, los cortos se aglomeraron; a mediados de junio, los choques geopolíticos llevaron la tasa de financiamiento a la tercera caída en el área negativa. Aparte de estas pocas situaciones extremas, durante la mayor parte de la primera mitad del año, la tasa de financiamiento se mantuvo en positivo, reflejando un tono de mercado de tendencia a largo plazo hacia lo alcista. La primera mitad de 2025 continuó la tendencia de 2024: la tasa de financiamiento volviéndose negativa es una situación poco común, cada vez correspondiente a un giro drástico en el sentimiento del mercado. Por lo tanto, la cantidad de veces que se cambia entre tasas positivas y negativas puede servir como una señal de inversión del sentimiento------las pocas transiciones en la primera mitad de este año presagiaron precisamente la aparición de un punto de inflexión en el mercado.
análisis de datos del mercado de opciones