Recientemente, la política monetaria de EE. UU. ha presentado una escena rara: por primera vez en 32 años, dos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votaron en contra. A pesar de esto, la Tasa de interés se mantiene sin cambios. Es notable que las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Powell, son más bien hawkish, lo que parece disminuir las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas en septiembre.

Actualmente, la economía de Estados Unidos muestra signos de desaceleración, y el futuro sigue presentando una alta incertidumbre. La tasa de crecimiento del PIB del segundo trimestre alcanzó el 3% en términos anuales, ligeramente por encima de lo esperado, pero esto se debe principalmente a que el comportamiento de exportación anticipada en el primer trimestre se debilitó significativamente. En la primera mitad de este año, el crecimiento de la compra privada final nacional fue de solo 1.6%, y el crecimiento del PIB fue de 1.2%, lo que representa una caída notable en comparación con el 2.8% esperado para 2024. Es preocupante que los datos del PIB trimestral puedan enfrentar revisiones posteriores, y no se descarta la posibilidad de que sean ajustados a la baja, como ocurrió con los datos del primer trimestre.

La incertidumbre en la política comercial internacional ha agravado aún más la vaguedad de las perspectivas económicas. Las políticas arancelarias anunciadas recientemente, que incluyen un arancel general del 50% sobre el cobre y la terminación de la exención arancelaria sobre la importación de artículos pequeños, tendrán un impacto profundo en la economía.

En cuanto al mercado laboral, la tasa de desempleo se mantiene en 4.1%. A primera vista, parece haber un equilibrio entre la oferta y la demanda, pero en realidad se trata de un estado de equilibrio tenso causado por la contracción simultánea de la oferta y la demanda. La situación de la inflación muestra una tendencia de diversificación, con un debilitamiento de los precios de los servicios y un aumento en los precios de los bienes. Es importante notar que los efectos de la política arancelaria aún no se han manifestado completamente, y su efecto de transmisión es actualmente bastante lento.

A medida que miramos hacia el futuro, parece que reiniciar el ciclo de reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal es solo una cuestión de tiempo. Sin embargo, el momento específico de la reducción de tasas depende en gran medida de los cambios en los datos económicos, lo que conlleva una incertidumbre considerable. Especialmente en términos de inflación, las nuevas políticas arancelarias podrían tener un impacto duradero en la economía estadounidense, un impacto que, si bien tiende a ser único, podría influir en el nivel general de precios a través del mecanismo de transmisión de precios.

En general, la economía de Estados Unidos se encuentra en un punto de inflexión clave. Los formuladores de políticas deben buscar un equilibrio entre el crecimiento económico, el empleo y la inflación, al mismo tiempo que enfrentan la incertidumbre que presenta el entorno comercial internacional. La dirección futura de la economía dependerá en gran medida de la interacción de estos factores y su impacto en el mercado.