El flujo de fondos y las expectativas del mercado detrás de la emisión de moneda Pump.fun

Recientemente, la emisión de moneda de Pump.fun se ha convertido en el foco del mercado de criptomonedas. Esta actividad de financiación pública, que comenzó a gestarse en junio y se lanzó oficialmente el 12 de julio, logró completar su objetivo de recaudación de 500 millones de dólares en solo 12 minutos. A pesar de que la valoración de 4 mil millones de dólares ha suscitado dudas, el entusiasmo de los inversores sigue en aumento, e incluso hay quienes han expresado su descontento en las redes sociales por no haber podido participar.

Actualmente, Pump.fun ha entregado un informe relativamente satisfactorio. Después de su lanzamiento, el precio ha aumentado de manera constante y recientemente se ha llevado a cabo la primera recompra de monedas. Sin embargo, si el precio de la moneda puede mantenerse a largo plazo sigue siendo un problema sin resolver.

Como uno de los destacados en esta ronda de mercado alcista, Pump.fun ha llevado la emisión del token MEME a nuevas alturas. Su concepto de lanzamiento justo y su operación conveniente han roto las altas barreras del modelo de emisión tradicional, atrayendo a numerosos usuarios con un bajo costo de solo 3 dólares para crear un token. Incluso en el momento en que la popularidad del MEME ha disminuido, Pump.fun sigue manteniendo una alta popularidad.

Desde el punto de vista del mecanismo, Pump.fun utiliza un sistema de precios basado en contratos inteligentes durante todo el proceso, sin preventas ni ofertas privadas, y ha establecido un mecanismo de "graduación" que crea automáticamente un fondo de liquidez en DEX después de alcanzar una capitalización de mercado de 69,000 dólares. Este proceso de listado casi totalmente automatizado es muy popular y ha convertido a Pump.fun en una "máquina de imprimir monedas" en el mercado.

Desde su lanzamiento en enero de 2024, Pump.fun ha emitido 11.44 millones de monedas, con más de 22 millones de direcciones utilizadas y unos ingresos acumulados de cerca de 720 millones de dólares. Los ingresos diarios más altos por comisiones alcanzaron los 5.43 millones de dólares, y los ingresos diarios máximos llegaron a ser de 15.88 millones de dólares. Se puede decir que Pump.fun ha abarcado prácticamente todos los beneficios del actual mercado MEME y ha impulsado el desarrollo del ecosistema de Solana.

Sin embargo, cuando Pump.fun anunció la emisión de la moneda nativa PUMP, la reacción del mercado fue divergente. Por un lado, la venta pública se agotó rápidamente, lo que refleja el entusiasmo de los inversores; por otro lado, la valoración de 40 mil millones de dólares generó muchas dudas. Algunos analistas creen que esto podría ser un intento del equipo del proyecto de buscar liquidez, en lugar de un plan de desarrollo a largo plazo.

Desde el resultado final, a pesar de que los profesionales de la industria son generalmente pesimistas, el entusiasmo de los partidarios y las instituciones sigue siendo alto. Según los datos, hay 23,959 direcciones de billetera que participaron en la preventa del sitio web oficial y completaron el KYC, de las cuales 10,145 lograron realizar una compra, con un monto promedio de suscripción de 44,209 dólares. Los usuarios de pequeñas cantidades son el grupo principal, pero también hay 202 direcciones con montos de suscripción que superan el millón de dólares, lo que muestra la preferencia de los inversores institucionales.

Después de su lanzamiento, el precio del token PUMP experimentó una breve caída antes de comenzar a subir, actualmente cotiza a 0.0066 dólares, un aumento del 55% respecto al precio de recaudación de 0.004 dólares, lo que hace que la valoración total del proyecto pase de 4,000 millones de dólares a 6,600 millones de dólares. Sin embargo, este aumento podría estar respaldado por la recompra del equipo del proyecto. Según el análisis en cadena, Pump.fun ha utilizado aproximadamente 1.83 millones de dólares de ingresos por tarifas para recomprar 3.04 mil millones de PUMP, a un precio promedio de 0.006 dólares.

Ya sea que se trate de retirar liquidez o de continuar desarrollándose, la controversia sobre la valoración de Pump.fun refleja la situación actual del mercado MEME. La economía de la atención, que solía ser muy popular, parece estar enfriándose, incluso las aplicaciones más representativas han optado por emitir moneda, lo que sugiere que la narrativa puede estar llegando a su fin. El futuro del token PUMP se convertirá en un indicador de la valoración del mercado sobre el valor de la economía MEME.

A corto plazo, los promotores del proyecto, los participantes de la oferta pública y los inversores alcistas han obtenido beneficios. Algunos grandes inversores ya han comenzado a realizar ganancias, como un inversor que participó en la oferta pública a través de 5 billeteras, comprando 1.25 mil millones de monedas PUMP y luego vendiéndolas todas, obteniendo una ganancia de 3.416 millones de dólares.

Sin embargo, la mejora del mercado macro podría traer nuevas oportunidades para MEME. El fuerte rendimiento de Ethereum y sus proyectos ecológicos, junto con las expectativas de una posible reducción de tasas, podrían generar un pequeño auge en el mercado de monedas alternativas. El mercado de MEME podría mostrar una polarización, con los proyectos de calidad beneficiándose del cambio de sectores y aumentando, mientras que otros proyectos podrían caer en la depresión debido a la retirada de liquidez.

Aunque MEME, como una existencia similar a la economía de lotería, puede existir a largo plazo, la posibilidad de que genere grandes olas en el mercado como en 2024 se ha reducido considerablemente. El rumbo del desarrollo del mercado MEME en el futuro merece nuestra atención continua.