Nueva tendencia en empresas cotizadas: Análisis del modelo económico de reservas de Activos Cripto
Introducción
Para mediados de 2025, cada vez más empresas que cotizan en bolsa comenzarán a incluir Activos Cripto (, especialmente el bitcoin ), en la asignación de activos de la empresa. Los datos muestran que solo en junio de 2025, 26 nuevas empresas incorporaron bitcoin a sus balances, lo que eleva el número total de empresas que poseen BTC en todo el mundo a aproximadamente 250.
Estas empresas abarcan múltiples industrias ( tecnología, energía, finanzas, educación, etc. ) y diferentes países y regiones. Muchas empresas ven la oferta limitada de 21 millones de Bitcoin como una herramienta de cobertura contra la inflación y enfatizan su baja correlación con los activos financieros tradicionales. Esta estrategia está silenciosamente convirtiéndose en corriente principal: hasta mayo de 2025, 64 empresas registradas en la SEC han acumulado aproximadamente 688,000 BTC, lo que representa alrededor del 3-4% del suministro total de Bitcoin. Los analistas estiman que más de 100-200 empresas en todo el mundo han incorporado Activos Cripto en sus estados financieros.
modelo de reserva de Activos Cripto
Cuando una empresa que cotiza en bolsa asigna parte de sus activos a Activos Cripto, surge una pregunta central: ¿cómo financian la compra de estos activos? A diferencia de las instituciones financieras tradicionales, la mayoría de las empresas que adoptan una estrategia de bóveda encriptada no dependen de un negocio principal con abundante flujo de efectivo para sustentarse. El siguiente análisis tomará como ejemplo a una conocida empresa, ya que la mayoría de las otras empresas realmente están replicando su modelo.
Flujo de Caja Operativo(
Aunque teóricamente la forma más "saludable" y menos dilutiva de adquirir Activos Cripto es mediante el flujo de caja libre generado por el negocio central de la empresa, en la práctica esta forma es casi inviable. La mayoría de las empresas carecen de un flujo de caja suficientemente estable y a gran escala, por lo que no pueden acumular grandes reservas de BTC, ETH o SOL sin recurrir a financiamiento externo.
Tomando como ejemplo a una conocida empresa: esta empresa fue fundada en 1989 y originalmente era una empresa de software centrada en la inteligencia comercial, cuyos principales productos incluyen HyperIntelligence, paneles de análisis de IA, entre otros, pero estos productos todavía solo pueden generar ingresos limitados. De hecho, el flujo de efectivo operativo anual de la empresa es negativo, muy lejos de su inversión en Bitcoin que asciende a cientos de miles de millones de dólares. Por lo tanto, se puede ver que su estrategia de tesorería encriptada desde el principio no se basó en la rentabilidad interna, sino que depende de la operación de capital externo.
Una situación similar también ocurrió en otra empresa. Esta empresa se transformó en un portador de tesorería de Ethereum en 2025, adquiriendo más de 280,706 monedas ETH), equivalentes a aproximadamente 840 millones de dólares(. Evidentemente, no podría depender de los ingresos de su negocio de juegos B2B para llevar a cabo esta operación. La estrategia de formación de capital de la empresa se basa principalmente en financiamiento PIPE), financiación privada de inversión pública en acciones( y emisión directa de acciones, en lugar de ingresos operativos.
![IOSG: Nueva ola de empresas cotizadas, gran deconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87070458bd3be72388d700b47484aadc.webp(
)# financiamiento del mercado de capitales
Entre las empresas que adoptan la estrategia de tesorería encriptada, la forma más común y escalable es a través de la financiación en el mercado público ### oferta pública (, mediante la emisión de acciones o bonos para recaudar fondos, y utilizando los ingresos para comprar activos cripto como Bitcoin. Este modelo permite a las empresas construir grandes tesorerías encriptadas sin utilizar ganancias retenidas, y se basa plenamente en los métodos de ingeniería financiera de los mercados de capital tradicionales.
)# Emisión de acciones: un caso tradicional de financiación dilutiva
En la mayoría de los casos, la emisión de nuevas acciones conlleva costos. Cuando una empresa financia mediante la emisión de acciones, suelen ocurrir dos cosas:
La propiedad se diluye: la proporción de acciones de los accionistas originales en la empresa disminuye.
Ganancia por acción ### EPS ( disminuyó: el aumento del capital social llevó a una reducción de EPS, manteniendo las utilidades netas constantes.
Estos efectos suelen provocar una caída en el precio de las acciones, y hay dos razones principales:
Lógica de valoración: si el P/E ) se mantiene constante y el EPS disminuye, el precio de la acción también caerá.
Psicología del mercado: los inversores a menudo interpretan la financiación como una falta de fondos o una situación difícil para la empresa, especialmente cuando los fondos recaudados se utilizan para planes de crecimiento aún no verificados. Además, la presión de suministro de nuevas acciones que inundan el mercado también puede bajar los precios del mercado.
(# Una excepción: el modelo de acciones anti-dilución de una empresa
Una empresa es un ejemplo típico que se aleja de la narrativa tradicional de "dilución de acciones = daño a los accionistas". Desde 2020, la compañía ha estado activamente utilizando financiamiento de acciones para comprar Bitcoin, y su total de acciones en circulación ha crecido de menos de 100 millones a más de 224 millones a finales de 2024.
A pesar de que el capital se diluye, el rendimiento de la empresa a menudo supera al del Bitcoin en sí. ¿Por qué? Porque la empresa ha estado en un estado de "valor de mercado superior al valor neto de sus Bitcoins" a largo plazo, es decir, lo que llamamos mNAV > 1.
)# Entendiendo la prima: ¿qué es mNAV?
Cuando mNAV > 1, el mercado le otorga a la empresa una valoración superior al valor de mercado justo de los bitcoins que posee.
En otras palabras, cuando los inversores obtienen exposición a Bitcoin a través de la empresa, el precio pagado por unidad es más alto que el costo de comprar BTC directamente. Esta prima refleja la confianza del mercado en la estrategia de capital de la empresa y también puede representar que el mercado considera que la empresa ofrece una exposición a BTC apalancada y gestionada de manera activa.
A pesar de que mNAV es un indicador de valoración nativo de encriptación, el concepto de "el precio de transacción es superior al valor del activo subyacente" ya es común en las finanzas tradicionales.
Las razones por las cuales la empresa a menudo se negocia a un precio superior al valor contable o al patrimonio neto son las siguientes:
Flujo de efectivo descontado ) DCF ### método de valoración
Los inversores se centran en el valor presente de los flujos de efectivo futuros de la empresa (Valor Presente), y no solo en los activos que posee actualmente.
Este método de valoración a menudo conduce a que el precio de negociación de la empresa sea mucho más alto que su valor contable, especialmente en los siguientes contextos:
Se espera un crecimiento en ingresos y márgenes de beneficio
La empresa tiene poder de fijación de precios o una ventaja competitiva técnica/comercial
Ejemplo: La valoración de una conocida empresa tecnológica no se basa en sus activos de efectivo o hardware, sino en su flujo de caja estable de software por suscripción en el futuro.
Valoración de múltiplos de ganancias e ingresos(EBITDA)
En muchas industrias de alto crecimiento, las empresas suelen utilizar el P/E( la relación precio/beneficio) o el múltiplo de ingresos para la valoración:
Las empresas de software de alto crecimiento pueden negociarse a múltiplos de 20-30 veces EBITDA;
Las empresas en etapa temprana pueden negociarse a 50 veces sus ingresos o más, incluso sin beneficios.
Ejemplo: un gigante del comercio electrónico tuvo un ratio precio-beneficio de 1078 en 2013.
A pesar de los márgenes de beneficio reducidos, los inversores siguen apostando por su futura posición dominante en el comercio electrónico y la computación en la nube.
Una empresa de bóveda de Activos Cripto tiene ventajas que no posee el propio Bitcoin: una estructura corporativa que puede acceder a canales de financiación tradicionales. Como empresa que cotiza en EE. UU., puede emitir acciones, bonos, e incluso moneda preferente (preferred equity) para recaudar efectivo, y de hecho lo ha hecho, y los resultados son sorprendentes.
El ejecutivo de la compañía aprovechó hábilmente este sistema: recaudó miles de millones de dólares mediante la emisión de bonos convertibles a cero por ciento (zero-percent convertible bonds), así como un producto de acciones preferentes innovador que lanzó recientemente, y destinó todos esos fondos a Bitcoin.
Los inversores reconocen que la empresa puede utilizar "el dinero de otros" para comprar Bitcoin a gran escala, y esta oportunidad no es fácil de replicar por los inversores individuales. La prima de la empresa "no está relacionada con el arbitraje de NAV a corto plazo", sino que proviene de la alta confianza del mercado en su capacidad de adquisición y asignación de capital.
(# mNAV > 1 ¿Cómo lograr la no dilución?
Cuando el precio de la transacción de una empresa de bóveda de activos cripto es superior a su valor neto de activos en Bitcoin ) es decir, mNAV > 1###, la empresa puede:
Emitir nuevas acciones a un precio premium
Utilizar los fondos recaudados para comprar más bitcoins (BTC)
Aumentar la posición total de BTC
Impulsar el NAV y el valor de la empresa ( Valor de la Empresa ) en sincronía.
Incluso en el caso de un aumento en las acciones en circulación, la cantidad de BTC mantenida por acción (BTC/share) también puede mantenerse estable o incluso aumentar, lo que convierte la emisión de nuevas acciones en una operación de antidilución.
(# ¿Qué pasará si mNAV < 1?
Cuando mNAV < 1, significa que cada dólar de acciones de la empresa representa un valor de mercado de BTC superior a 1 dólar ), al menos en la contabilidad.
Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, la empresa está negociando con un descuento, es decir, por debajo de su valor neto de activos ###NAV(. Esto presenta desafíos en la asignación de capital. Si la empresa financia con acciones en esta situación para comprar BTC, desde la perspectiva de los accionistas, en realidad está comprando BTC a un precio alto, lo que lleva a:
Dilución de BTC/moneda ) cantidad de BTC por moneda (
y reducir el valor de los accionistas existentes
Cuando la empresa se enfrenta a una situación de mNAV < 1, no podrá continuar manteniendo ese efecto de rueda de volantes de "emisión de nuevas acciones → compra de BTC → aumento de BTC/acción".
¿Entonces, qué opciones quedan?
)# Recompro acciones, en lugar de seguir comprando BTC
Cuando mNAV < 1, recomprar acciones de la empresa es una acción de aumento de valor ( value-accretive ), las razones incluyen:
Estás recomprando acciones a un precio inferior a su valor intrínseco en BTC
A medida que disminuye la cantidad de acciones en circulación, el BTC/acción aumentará.
Los altos ejecutivos de la empresa han declarado claramente: si el mNAV es inferior a 1, la mejor estrategia es recomprar acciones en lugar de seguir comprando BTC.
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)# Medio uno: emisión de acciones preferentes(
Las acciones preferentes son un tipo de valor híbrido que se sitúa entre la deuda y las acciones ordinarias en la estructura de capital de la empresa. Generalmente, ofrecen dividendos fijos, no tienen derechos de voto y tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en la distribución de utilidades y en la liquidación. A diferencia de la deuda, las acciones preferentes no requieren el reembolso del principal; y a diferencia de las acciones ordinarias, pueden proporcionar ingresos más predecibles.
Una empresa de caja fuerte de Activos Cripto ha emitido tres tipos de acciones preferentes.
Una de ellas es la herramienta más directa: se trata de una acción preferente permanente no convertible que paga un dividendo en efectivo fijo anual del 10% sobre un valor nominal de $100. No tiene opción de conversión de acciones y no participa en el aumento de las acciones de la empresa, solo ofrece rendimiento.
El precio de mercado de este tipo de acciones preferentes fluctúa en torno a la siguiente lógica:
Si la empresa necesita financiamiento, emitirá más acciones preferentes de este tipo, aumentando así la oferta y reduciendo el precio;
Si la demanda del mercado por los ingresos se dispara ) como en períodos de tasas de interés bajas ###, el precio de estas acciones preferentes aumentará, lo que reducirá la tasa de rendimiento efectiva;
Esto forma un mecanismo de ajuste de precios, el rango de precios suele ser estrecho (, por ejemplo, $80-$100 ), impulsado por la demanda de rendimiento y la oferta y demanda.
Ejemplo: si el mercado requiere un rendimiento del 15%, el precio de estas acciones preferentes podría caer a $66.67; si el mercado acepta el 5%, podría subir a $200.
Dado que este tipo de acciones preferentes son instrumentos no convertibles y prácticamente no redimibles (, a menos que se produzcan condiciones de activación fiscal o de capital ), su comportamiento es similar al de los bonos perpetuos, la empresa puede "comprar en el fondo" BTC repetidamente sin necesidad de refinanciar.
Otra clase de acciones preferentes es similar a los tipos mencionados anteriormente, con un rendimiento anual del 8%, pero incluye una característica clave: cuando el precio de las acciones de la empresa supera los $1,000, se puede convertir en acciones ordinarias a una proporción de 10:1, lo que equivale a haber incorporado una opción de compra (call option) profundamente fuera del dinero, brindando a los poseedores la oportunidad de un aumento a largo plazo.
Esta acción preferente tiene una gran atracción tanto para la empresa como para los inversores, por las siguientes razones:
Oportunidades asimétricas de subida para los accionistas de la empresa:
El precio de cada acción de este tipo de acciones preferentes es de aproximadamente $85, se pueden recaudar $850 por 10 acciones;
Si en el futuro se convierte en 1 acción ordinaria, equivale a que la empresa compre BTC actualmente a un costo de $850, pero solo cuando
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TrustMeBro
· hace22h
Todos copiaron la tarea.
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SatoshiLegend
· 07-31 04:45
¿Solo un 3% de 666k BTC en comparación con el registro de código fuente? El mercado finalmente despertará.
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LootboxPhobia
· 07-30 19:41
Los que almacenan btc son personas inteligentes.
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LightningPacketLoss
· 07-30 19:39
El océano azul se está volviendo cada vez más pequeño.
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0xTherapist
· 07-30 19:37
Los grandes jugadores de la inflación se divierten.
Modelo de reservas de Bitcoin de empresas que cotizan en bolsa: análisis de la innovación en la financiación y estrategias de anti-dilución
Nueva tendencia en empresas cotizadas: Análisis del modelo económico de reservas de Activos Cripto
Introducción
Para mediados de 2025, cada vez más empresas que cotizan en bolsa comenzarán a incluir Activos Cripto (, especialmente el bitcoin ), en la asignación de activos de la empresa. Los datos muestran que solo en junio de 2025, 26 nuevas empresas incorporaron bitcoin a sus balances, lo que eleva el número total de empresas que poseen BTC en todo el mundo a aproximadamente 250.
Estas empresas abarcan múltiples industrias ( tecnología, energía, finanzas, educación, etc. ) y diferentes países y regiones. Muchas empresas ven la oferta limitada de 21 millones de Bitcoin como una herramienta de cobertura contra la inflación y enfatizan su baja correlación con los activos financieros tradicionales. Esta estrategia está silenciosamente convirtiéndose en corriente principal: hasta mayo de 2025, 64 empresas registradas en la SEC han acumulado aproximadamente 688,000 BTC, lo que representa alrededor del 3-4% del suministro total de Bitcoin. Los analistas estiman que más de 100-200 empresas en todo el mundo han incorporado Activos Cripto en sus estados financieros.
modelo de reserva de Activos Cripto
Cuando una empresa que cotiza en bolsa asigna parte de sus activos a Activos Cripto, surge una pregunta central: ¿cómo financian la compra de estos activos? A diferencia de las instituciones financieras tradicionales, la mayoría de las empresas que adoptan una estrategia de bóveda encriptada no dependen de un negocio principal con abundante flujo de efectivo para sustentarse. El siguiente análisis tomará como ejemplo a una conocida empresa, ya que la mayoría de las otras empresas realmente están replicando su modelo.
Flujo de Caja Operativo(
Aunque teóricamente la forma más "saludable" y menos dilutiva de adquirir Activos Cripto es mediante el flujo de caja libre generado por el negocio central de la empresa, en la práctica esta forma es casi inviable. La mayoría de las empresas carecen de un flujo de caja suficientemente estable y a gran escala, por lo que no pueden acumular grandes reservas de BTC, ETH o SOL sin recurrir a financiamiento externo.
Tomando como ejemplo a una conocida empresa: esta empresa fue fundada en 1989 y originalmente era una empresa de software centrada en la inteligencia comercial, cuyos principales productos incluyen HyperIntelligence, paneles de análisis de IA, entre otros, pero estos productos todavía solo pueden generar ingresos limitados. De hecho, el flujo de efectivo operativo anual de la empresa es negativo, muy lejos de su inversión en Bitcoin que asciende a cientos de miles de millones de dólares. Por lo tanto, se puede ver que su estrategia de tesorería encriptada desde el principio no se basó en la rentabilidad interna, sino que depende de la operación de capital externo.
Una situación similar también ocurrió en otra empresa. Esta empresa se transformó en un portador de tesorería de Ethereum en 2025, adquiriendo más de 280,706 monedas ETH), equivalentes a aproximadamente 840 millones de dólares(. Evidentemente, no podría depender de los ingresos de su negocio de juegos B2B para llevar a cabo esta operación. La estrategia de formación de capital de la empresa se basa principalmente en financiamiento PIPE), financiación privada de inversión pública en acciones( y emisión directa de acciones, en lugar de ingresos operativos.
![IOSG: Nueva ola de empresas cotizadas, gran deconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87070458bd3be72388d700b47484aadc.webp(
)# financiamiento del mercado de capitales
Entre las empresas que adoptan la estrategia de tesorería encriptada, la forma más común y escalable es a través de la financiación en el mercado público ### oferta pública (, mediante la emisión de acciones o bonos para recaudar fondos, y utilizando los ingresos para comprar activos cripto como Bitcoin. Este modelo permite a las empresas construir grandes tesorerías encriptadas sin utilizar ganancias retenidas, y se basa plenamente en los métodos de ingeniería financiera de los mercados de capital tradicionales.
)# Emisión de acciones: un caso tradicional de financiación dilutiva
En la mayoría de los casos, la emisión de nuevas acciones conlleva costos. Cuando una empresa financia mediante la emisión de acciones, suelen ocurrir dos cosas:
Estos efectos suelen provocar una caída en el precio de las acciones, y hay dos razones principales:
(# Una excepción: el modelo de acciones anti-dilución de una empresa
Una empresa es un ejemplo típico que se aleja de la narrativa tradicional de "dilución de acciones = daño a los accionistas". Desde 2020, la compañía ha estado activamente utilizando financiamiento de acciones para comprar Bitcoin, y su total de acciones en circulación ha crecido de menos de 100 millones a más de 224 millones a finales de 2024.
A pesar de que el capital se diluye, el rendimiento de la empresa a menudo supera al del Bitcoin en sí. ¿Por qué? Porque la empresa ha estado en un estado de "valor de mercado superior al valor neto de sus Bitcoins" a largo plazo, es decir, lo que llamamos mNAV > 1.
)# Entendiendo la prima: ¿qué es mNAV?
En otras palabras, cuando los inversores obtienen exposición a Bitcoin a través de la empresa, el precio pagado por unidad es más alto que el costo de comprar BTC directamente. Esta prima refleja la confianza del mercado en la estrategia de capital de la empresa y también puede representar que el mercado considera que la empresa ofrece una exposición a BTC apalancada y gestionada de manera activa.
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(# Apoyo a la lógica financiera tradicional
A pesar de que mNAV es un indicador de valoración nativo de encriptación, el concepto de "el precio de transacción es superior al valor del activo subyacente" ya es común en las finanzas tradicionales.
Las razones por las cuales la empresa a menudo se negocia a un precio superior al valor contable o al patrimonio neto son las siguientes:
Flujo de efectivo descontado ) DCF ### método de valoración
Los inversores se centran en el valor presente de los flujos de efectivo futuros de la empresa (Valor Presente), y no solo en los activos que posee actualmente.
Este método de valoración a menudo conduce a que el precio de negociación de la empresa sea mucho más alto que su valor contable, especialmente en los siguientes contextos:
Ejemplo: La valoración de una conocida empresa tecnológica no se basa en sus activos de efectivo o hardware, sino en su flujo de caja estable de software por suscripción en el futuro.
Valoración de múltiplos de ganancias e ingresos(EBITDA)
En muchas industrias de alto crecimiento, las empresas suelen utilizar el P/E( la relación precio/beneficio) o el múltiplo de ingresos para la valoración:
Ejemplo: un gigante del comercio electrónico tuvo un ratio precio-beneficio de 1078 en 2013.
A pesar de los márgenes de beneficio reducidos, los inversores siguen apostando por su futura posición dominante en el comercio electrónico y la computación en la nube.
Una empresa de bóveda de Activos Cripto tiene ventajas que no posee el propio Bitcoin: una estructura corporativa que puede acceder a canales de financiación tradicionales. Como empresa que cotiza en EE. UU., puede emitir acciones, bonos, e incluso moneda preferente (preferred equity) para recaudar efectivo, y de hecho lo ha hecho, y los resultados son sorprendentes.
El ejecutivo de la compañía aprovechó hábilmente este sistema: recaudó miles de millones de dólares mediante la emisión de bonos convertibles a cero por ciento (zero-percent convertible bonds), así como un producto de acciones preferentes innovador que lanzó recientemente, y destinó todos esos fondos a Bitcoin.
Los inversores reconocen que la empresa puede utilizar "el dinero de otros" para comprar Bitcoin a gran escala, y esta oportunidad no es fácil de replicar por los inversores individuales. La prima de la empresa "no está relacionada con el arbitraje de NAV a corto plazo", sino que proviene de la alta confianza del mercado en su capacidad de adquisición y asignación de capital.
(# mNAV > 1 ¿Cómo lograr la no dilución?
Cuando el precio de la transacción de una empresa de bóveda de activos cripto es superior a su valor neto de activos en Bitcoin ) es decir, mNAV > 1###, la empresa puede:
Incluso en el caso de un aumento en las acciones en circulación, la cantidad de BTC mantenida por acción (BTC/share) también puede mantenerse estable o incluso aumentar, lo que convierte la emisión de nuevas acciones en una operación de antidilución.
(# ¿Qué pasará si mNAV < 1?
Cuando mNAV < 1, significa que cada dólar de acciones de la empresa representa un valor de mercado de BTC superior a 1 dólar ), al menos en la contabilidad.
Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, la empresa está negociando con un descuento, es decir, por debajo de su valor neto de activos ###NAV(. Esto presenta desafíos en la asignación de capital. Si la empresa financia con acciones en esta situación para comprar BTC, desde la perspectiva de los accionistas, en realidad está comprando BTC a un precio alto, lo que lleva a:
Cuando la empresa se enfrenta a una situación de mNAV < 1, no podrá continuar manteniendo ese efecto de rueda de volantes de "emisión de nuevas acciones → compra de BTC → aumento de BTC/acción".
¿Entonces, qué opciones quedan?
)# Recompro acciones, en lugar de seguir comprando BTC
Cuando mNAV < 1, recomprar acciones de la empresa es una acción de aumento de valor ( value-accretive ), las razones incluyen:
Los altos ejecutivos de la empresa han declarado claramente: si el mNAV es inferior a 1, la mejor estrategia es recomprar acciones en lugar de seguir comprando BTC.
![IOSG: Nueva tendencia en empresas cotizadas, gran deconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8a10b19ebf5eadb9fc0f9acc8d19569b.webp(
)# Medio uno: emisión de acciones preferentes(
Las acciones preferentes son un tipo de valor híbrido que se sitúa entre la deuda y las acciones ordinarias en la estructura de capital de la empresa. Generalmente, ofrecen dividendos fijos, no tienen derechos de voto y tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en la distribución de utilidades y en la liquidación. A diferencia de la deuda, las acciones preferentes no requieren el reembolso del principal; y a diferencia de las acciones ordinarias, pueden proporcionar ingresos más predecibles.
Una empresa de caja fuerte de Activos Cripto ha emitido tres tipos de acciones preferentes.
Una de ellas es la herramienta más directa: se trata de una acción preferente permanente no convertible que paga un dividendo en efectivo fijo anual del 10% sobre un valor nominal de $100. No tiene opción de conversión de acciones y no participa en el aumento de las acciones de la empresa, solo ofrece rendimiento.
El precio de mercado de este tipo de acciones preferentes fluctúa en torno a la siguiente lógica:
Ejemplo: si el mercado requiere un rendimiento del 15%, el precio de estas acciones preferentes podría caer a $66.67; si el mercado acepta el 5%, podría subir a $200.
Dado que este tipo de acciones preferentes son instrumentos no convertibles y prácticamente no redimibles (, a menos que se produzcan condiciones de activación fiscal o de capital ), su comportamiento es similar al de los bonos perpetuos, la empresa puede "comprar en el fondo" BTC repetidamente sin necesidad de refinanciar.
Otra clase de acciones preferentes es similar a los tipos mencionados anteriormente, con un rendimiento anual del 8%, pero incluye una característica clave: cuando el precio de las acciones de la empresa supera los $1,000, se puede convertir en acciones ordinarias a una proporción de 10:1, lo que equivale a haber incorporado una opción de compra (call option) profundamente fuera del dinero, brindando a los poseedores la oportunidad de un aumento a largo plazo.
Esta acción preferente tiene una gran atracción tanto para la empresa como para los inversores, por las siguientes razones:
Oportunidades asimétricas de subida para los accionistas de la empresa: