La nueva regulación impulsa el crecimiento del mercado global de moneda estable, la ley de Hong Kong y Estados Unidos lidera la transformación del activo digital.
Nueva era de regulación de monedas estables: Transformación y perspectivas del mercado global de activos digitales
Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han lanzado sucesivamente proyectos de ley relacionados con las monedas estables, lo que marca el inicio de un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación en el mercado global de activos digitales. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio de las monedas estables ancladas a activos de moneda fiduciaria, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, incluyendo la separación de activos de reserva, garantías de redención y requisitos de prevención de lavado de dinero, reduciendo efectivamente el riesgo sistémico.
Este artículo analizará el contenido central de dos grandes leyes y, junto con predicciones cuantitativas, anticipará la trayectoria de crecimiento de las monedas estables en dólares conformes en la próxima década y su efecto de reestructuración en el ecosistema blockchain.
Uno, la ley GENIUS de EE. UU.: un hito en la regulación de las monedas estables
En mayo de 2025, el Senado de los Estados Unidos aprobó la "Ley GENIUS" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), un importante avance en la regulación de monedas estables en Estados Unidos. Esta ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, cuyos principales requisitos incluyen:
Los emisores de monedas estables deben mantener al menos 1:1 de activos de alta liquidez como reservas, como efectivo en dólares, bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo o fondos del mercado monetario del gobierno.
Aceptar auditorías periódicas, cumplir con los requisitos de cumplimiento como la prevención de lavado de dinero ( AML ) y conocer a tu cliente ( KYC ).
Está prohibido ofrecer rendimientos de interés en moneda estable.
Restringir la entrada de emisores extranjeros al mercado estadounidense.
Aclarar que las monedas estables no son ni valores ni mercancías, proporcionando una clara ubicación legal para los activos digitales.
Esta legislación tiene como objetivo fortalecer la protección del consumidor, prevenir riesgos financieros y al mismo tiempo proporcionar un entorno regulatorio estable para la innovación en tecnología financiera.
Se espera que la implementación de la ley GENIUS tenga un profundo impacto en el panorama del mercado de criptomonedas a nivel global:
Las monedas estables se convertirán en un canal importante para la distribución de deuda estadounidense, ayudando a aliviar la presión de financiamiento del déficit fiscal de EE. UU. y reforzando la posición del dólar en los pagos internacionales a través de canales de activos digitales.
Un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al campo de las monedas estables, promoviendo la innovación y la mejora de la eficiencia en los sistemas de pago.
Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, incluyendo problemas potenciales de conflicto de intereses, así como problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las limitaciones impuestas a los emisores extranjeros. A pesar de ello, la ley GENIUS proporciona una garantía institucional para el desarrollo de monedas estables, marcando un paso importante de Estados Unidos en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Una conocida banca de inversión predice que, en un escenario de mayor claridad regulatoria, el valor de mercado global de las monedas estables crecerá de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta predicción se basa en dos supuestos clave:
Las monedas estables conformes acelerarán la sustitución de los canales tradicionales de pago transfronterizo, ahorrando aproximadamente 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año.
En las finanzas descentralizadas ( DeFi ), el volumen de monedas estables bloqueadas en protocolos superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica de DeFi.
Dos, características del marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong
El "Reglamento sobre monedas estables" publicado recientemente por el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong es un avance importante en su disposición sistemática en el campo de Web3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, y su contenido principal incluye:
El emisor debe obtener la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA).
Satisfacer los estrictos requisitos en la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos.
Se planea lanzar un sistema de doble licencia para el comercio extrabursátil (OTC) y servicios de custodia en los próximos dos años.
Estas medidas están destinadas a fortalecer la protección de los inversores, aumentar la transparencia del mercado y consolidar a Hong Kong como un centro global de activos digitales.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 una guía operativa sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA), promoviendo el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales como bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se lograrán funciones como la distribución automática de dividendos y la asignación de intereses. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales y la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0.
Aunque el "Proyecto de Ley de Monedas Estables" de Hong Kong se basa en la lógica regulatoria de Estados Unidos, existen diferencias significativas en los detalles de implementación:
| Elementos de regulación | Proyecto de ley GENIUS de EE. UU. | Borrador de reglamento de Hong Kong |
|---------|---------------|-------------|
| Licencia de emisión | Licencia de la Reserva Federal | Licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong |
| Activo de reserva | Solo efectivo en dólares y bonos del gobierno | Incluye principales monedas internacionales |
| Pago de intereses | Prohibido | Permitido |
| Mecanismo de redención | Dentro de 24 horas | Dentro de 7 días |
| Capital mínimo | 100 millones de dólares | 250 millones de dólares de Hong Kong |
| Regulación transfronteriza | Restricciones a emisores extranjeros | Fomentar la cooperación internacional |
Tres. Evolución del panorama global de las monedas estables bajo la competencia y regulación.
( una ) efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global de la moneda estable en dólares
Bajo el marco de la ley GENIUS, las monedas estables de tipo pago deben tener como activos de reserva a los bonos del Tesoro de los EE. UU., lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá del ámbito de las criptomonedas. Esencialmente, estas monedas estables se han convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de los EE. UU., construyendo a nivel mundial un sistema único de ciclo de fondos: cuando los usuarios globales compran monedas estables denominadas en dólares, la entidad emisora debe asignar los fondos correspondientes como activos de bonos del Tesoro, lo que no solo facilita el retorno de fondos al Departamento del Tesoro de EE. UU., sino que también refuerza de manera intangible la amplitud de uso global del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en varios sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólares en cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación en dólares ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales, ampliando los escenarios de uso internacional del dólar, representando una modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital y consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
( dos ) desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
A pesar de que Hong Kong fue el primero en establecer un sistema de licencia para monedas estables, la Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) lanzó simultáneamente un "sandbox para monedas estables" que permite la emisión experimental de tokens vinculados a monedas fiduciarias existentes. Aunque ambos lugares comparten objetivos similares en sus políticas de regulación de monedas estables, los caminos de implementación muestran diferencias significativas:
Hong Kong adopta un enfoque regulatorio prudente y restrictivo, posicionando las monedas estables como "sustitutos de los bancos virtuales" y siguiendo estrictamente el marco regulatorio financiero tradicional.
Singapur adopta un enfoque de supervisión experimental, permitiendo ensayos innovadores donde los tokens digitales están vinculados a monedas fiduciarias, reservando un espacio flexible para la innovación tecnológica y de modelos de negocio.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a las instituciones emisoras a registrarse selectivamente para eludir un examen riguroso, o a aprovechar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la efectividad de la revisión del mecanismo vinculado a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diversificación puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria por regiones, haciendo que ambas áreas caigan en una competencia de desgaste.
Las autoridades de regulación de ambos lugares deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para aumentar la influencia global de Asia en la gobernanza de las finanzas digitales.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS de EE. UU. y el borrador de regulaciones de Hong Kong marca una transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a uno sistemático. Las monedas estables en dólares estadounidenses compatibles lograrán un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central entre las finanzas tradicionales y el ecosistema cripto. La evolución técnica de la infraestructura de cadenas públicas determinará si puede capturar el máximo dividendo de valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la estrategia clave para ganar la competencia de la próxima década.
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LazyDevMiner
· hace2h
Otra vez arruinando la fiesta, la regulación y este asunto.
La nueva regulación impulsa el crecimiento del mercado global de moneda estable, la ley de Hong Kong y Estados Unidos lidera la transformación del activo digital.
Nueva era de regulación de monedas estables: Transformación y perspectivas del mercado global de activos digitales
Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han lanzado sucesivamente proyectos de ley relacionados con las monedas estables, lo que marca el inicio de un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación en el mercado global de activos digitales. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio de las monedas estables ancladas a activos de moneda fiduciaria, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, incluyendo la separación de activos de reserva, garantías de redención y requisitos de prevención de lavado de dinero, reduciendo efectivamente el riesgo sistémico.
Este artículo analizará el contenido central de dos grandes leyes y, junto con predicciones cuantitativas, anticipará la trayectoria de crecimiento de las monedas estables en dólares conformes en la próxima década y su efecto de reestructuración en el ecosistema blockchain.
Uno, la ley GENIUS de EE. UU.: un hito en la regulación de las monedas estables
En mayo de 2025, el Senado de los Estados Unidos aprobó la "Ley GENIUS" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), un importante avance en la regulación de monedas estables en Estados Unidos. Esta ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, cuyos principales requisitos incluyen:
Esta legislación tiene como objetivo fortalecer la protección del consumidor, prevenir riesgos financieros y al mismo tiempo proporcionar un entorno regulatorio estable para la innovación en tecnología financiera.
Se espera que la implementación de la ley GENIUS tenga un profundo impacto en el panorama del mercado de criptomonedas a nivel global:
Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, incluyendo problemas potenciales de conflicto de intereses, así como problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las limitaciones impuestas a los emisores extranjeros. A pesar de ello, la ley GENIUS proporciona una garantía institucional para el desarrollo de monedas estables, marcando un paso importante de Estados Unidos en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Una conocida banca de inversión predice que, en un escenario de mayor claridad regulatoria, el valor de mercado global de las monedas estables crecerá de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta predicción se basa en dos supuestos clave:
Dos, características del marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong
El "Reglamento sobre monedas estables" publicado recientemente por el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong es un avance importante en su disposición sistemática en el campo de Web3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, y su contenido principal incluye:
Estas medidas están destinadas a fortalecer la protección de los inversores, aumentar la transparencia del mercado y consolidar a Hong Kong como un centro global de activos digitales.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 una guía operativa sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA), promoviendo el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales como bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se lograrán funciones como la distribución automática de dividendos y la asignación de intereses. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales y la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0.
Aunque el "Proyecto de Ley de Monedas Estables" de Hong Kong se basa en la lógica regulatoria de Estados Unidos, existen diferencias significativas en los detalles de implementación:
| Elementos de regulación | Proyecto de ley GENIUS de EE. UU. | Borrador de reglamento de Hong Kong | |---------|---------------|-------------| | Licencia de emisión | Licencia de la Reserva Federal | Licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong | | Activo de reserva | Solo efectivo en dólares y bonos del gobierno | Incluye principales monedas internacionales | | Pago de intereses | Prohibido | Permitido | | Mecanismo de redención | Dentro de 24 horas | Dentro de 7 días | | Capital mínimo | 100 millones de dólares | 250 millones de dólares de Hong Kong | | Regulación transfronteriza | Restricciones a emisores extranjeros | Fomentar la cooperación internacional |
Tres. Evolución del panorama global de las monedas estables bajo la competencia y regulación.
( una ) efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global de la moneda estable en dólares
Bajo el marco de la ley GENIUS, las monedas estables de tipo pago deben tener como activos de reserva a los bonos del Tesoro de los EE. UU., lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá del ámbito de las criptomonedas. Esencialmente, estas monedas estables se han convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de los EE. UU., construyendo a nivel mundial un sistema único de ciclo de fondos: cuando los usuarios globales compran monedas estables denominadas en dólares, la entidad emisora debe asignar los fondos correspondientes como activos de bonos del Tesoro, lo que no solo facilita el retorno de fondos al Departamento del Tesoro de EE. UU., sino que también refuerza de manera intangible la amplitud de uso global del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en varios sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólares en cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación en dólares ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales, ampliando los escenarios de uso internacional del dólar, representando una modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital y consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
( dos ) desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
A pesar de que Hong Kong fue el primero en establecer un sistema de licencia para monedas estables, la Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) lanzó simultáneamente un "sandbox para monedas estables" que permite la emisión experimental de tokens vinculados a monedas fiduciarias existentes. Aunque ambos lugares comparten objetivos similares en sus políticas de regulación de monedas estables, los caminos de implementación muestran diferencias significativas:
Esta diferencia regulatoria puede llevar a las instituciones emisoras a registrarse selectivamente para eludir un examen riguroso, o a aprovechar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la efectividad de la revisión del mecanismo vinculado a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diversificación puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria por regiones, haciendo que ambas áreas caigan en una competencia de desgaste.
Las autoridades de regulación de ambos lugares deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para aumentar la influencia global de Asia en la gobernanza de las finanzas digitales.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS de EE. UU. y el borrador de regulaciones de Hong Kong marca una transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a uno sistemático. Las monedas estables en dólares estadounidenses compatibles lograrán un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central entre las finanzas tradicionales y el ecosistema cripto. La evolución técnica de la infraestructura de cadenas públicas determinará si puede capturar el máximo dividendo de valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la estrategia clave para ganar la competencia de la próxima década.