Fondo BUIDL de BlackRock: un hito en RWA de nivel institucional
Resumen
El Fondo de Liquidez Digital Institucional en Dólares de BlackRock (CONSTRUIR) es el primer fondo tokenizado emitido en una blockchain pública lanzado por BlackRock, la mayor empresa de gestión de activos del mundo, en marzo de 2024. Combina los ingresos estables de las finanzas tradicionales (TradFi) con la eficiencia de la tecnología blockchain, ofreciendo a los inversores calificados un nuevo paradigma de inversión.
CONSTRUIR es esencialmente un fondo de mercado monetario tradicional regulado (MMF), cuyos activos subyacentes son efectivo de alta liquidez, bonos del gobierno de EE. UU. y acuerdos de recompra. Su innovación radica en tokenizar las participaciones del fondo en tokens CONSTRUIR que circulan en una blockchain pública, logrando la registro de propiedad, transferencia y distribución de ingresos en la cadena.
El éxito de BUIDL depende de un ecosistema cuidadosamente construido. BlackRock actúa como administrador de activos; Securitize como socio tecnológico y de cumplimiento central, proporcionando servicios de tokenización, agencia de transferencia y acceso a inversores; el Banco de Nueva York Mellon actúa como custodio de los activos del fondo y administrador administrativo. Esta estructura de "triángulo de hierro" asegura la conformidad, seguridad y operación a gran escala del fondo.
El proceso de inversión refleja la idea central de la "finanza de licencia". Los inversores deben ser "compradores calificados" según la definición de la ley de valores de EE. UU., y pasar la verificación KYC/AML de Securitize, con sus direcciones de billetera incluidas en la lista blanca del contrato inteligente. El canal de redención instantánea de USDC lanzado por Circle es una innovación clave, ya que resuelve la contradicción entre el ciclo de liquidación de las finanzas tradicionales y la demanda de liquidez instantánea 24/7 en el mundo cripto.
BUIDL se emitió inicialmente en Ethereum como un token ERC-20 personalizado, y su característica técnica central es el mecanismo de control de transferencia de lista blanca incorporado. Para ampliar su influencia, el fondo se ha expandido rápidamente a varias redes de blockchain principales como Solana, Avalanche y Polygon, y ha logrado la interoperabilidad entre cadenas a través del protocolo Wormhole.
El lanzamiento de CONSTRUIR no solo es un paso clave en la estrategia de activos digitales de BlackRock, sino que también ha tenido un enorme efecto catalizador y de validación en todo el campo de la tokenización de RWA. Rápidamente superó a los competidores iniciales, convirtiéndose en el fondo de bonos del gobierno tokenizado más grande del mundo, y su crecimiento en la gestión de activos (AUM) está impulsado principalmente por la demanda B2B de protocolos nativos de criptomonedas como Ondo Finance y Ethena, que lo utilizan como reservas y colateral.
CONSTRUIR proporciona un plano de cumplimiento replicable para la tokenización de activos financieros tradicionales y ha creado una nueva vía de "DeFi con licencia" paralela a la DeFi abierta. Representa un hito clave en el proceso de fusión entre TradFi y DeFi, estableciendo un modelo viable, escalable y conforme para llevar activos del mundo real a la cadena.
1. Deconstruir CONSTRUIR: un nuevo paradigma en la gestión de activos
1.1 Misión del Fondo: Fondo de mercado monetario regulado en la blockchain
CONSTRUIR es un fondo de mercado monetario (MMF), emitido bajo la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Compañías de Inversión de 1940, dirigido únicamente a "compradores calificados". Su objetivo central es "buscar rendimientos actuales, manteniendo la liquidez y la estabilidad del capital".
1.2 Estrategia de inversión: obtener ingresos estables a través de herramientas tradicionales
CONSTRUIR invertirá el 100% de los activos en una combinación de efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. y acuerdos de recompra, con el objetivo de ofrecer a los inversores rendimientos en dólares de bajo riesgo.
1.3 CONSTRUIR token: certificado digital de participación en el fondo
El token BUIDL es una representación digital de las participaciones del fondo, cada token representa una participación del fondo. El fondo se compromete a estabilizar el valor de cada token BUIDL en 1.00 dólar.
1.4 Mecanismo de ingresos: interés diario, distribución en cadena mensual
Los fondos generan intereses diariamente, pero las ganancias se distribuyen mensualmente a las billeteras de los inversores en forma de nuevos tokens CONSTRUIR. Este diseño asegura que el valor nominal de cada token CONSTRUIR se mantenga siempre en 1.00 dólar, lo que lo convierte en un colateral ideal para DeFi.
2. Asuntos estratégicos: La visión financiera en cadena de BlackRock
2.1 La relación simbiótica entre BlackRock y Securitize
Securitize desempeña un papel central como núcleo técnico y de servicios en el ecosistema BUIDL, siendo responsable de funciones clave como la tokenización, la intermediación de transferencias, la intermediación de asignaciones y la pasarela de cumplimiento. BlackRock ha realizado una inversión estratégica en Securitize, formando una profunda alianza estratégica entre ambas partes.
2.2 Ecosistema: Banco Mellon de Nueva York, custodios y proveedores de infraestructura
El ecosistema de CONSTRUIR integra servicios financieros tradicionales con proveedores de servicios nativos de criptomonedas. El Banco Mellon de Nueva York actúa como custodio de activos fuera de la cadena y administrador de fondos. Los proveedores de servicios de custodia de activos digitales incluyen Anchorage Digital, BitGo, entre otros. PwC ha sido designado como auditor del fondo.
2.3 Precedente estratégico: establecer estándares para la tokenización de RWA
La entrada de BlackRock ha traído una gran legitimidad y efecto de validación al campo de RWA. La arquitectura completa de CONSTRUIR proporciona a otras instituciones de TradFi que desean llevar activos a la blockchain un plano claro y conforme.
3. Ruta del inversor: de la suscripción al reembolso
3.1 Umbral de acceso: compradores calificados y proceso de apertura de cuenta
CONSTRUIR solo está dirigido a "compradores calificados", con una inversión mínima de 5 millones de dólares. Los inversores deben pasar por un riguroso proceso de KYC/AML de Securitize Markets, y las direcciones de billetera aprobadas se agregarán a la lista blanca del contrato inteligente.
3.2 Suscripción ( acuñación ): convertir moneda fiduciaria en tokens BUIDL en la cadena
Los inversores transfieren dólares a través de una transferencia bancaria a Bank of New York Mellon, BlackRock compra los activos subyacentes, luego Securitize invoca el contrato inteligente para acuñar la cantidad correspondiente de tokens CONSTRUIR y enviarlos a la billetera de la lista blanca de los inversores.
3.3 Mecanismo de lista blanca: transferencia punto a punto de licencia
El contrato inteligente BUIDL incluye una lista blanca de direcciones de billetera de inversores aprobados, que solo permite transferencias punto a punto entre direcciones en la lista blanca las 24 horas del día.
3.4 Redención ( destrucción ): Securitize y Circle USDC doble vía
El camino de redención tradicional se inicia a través de la plataforma Securitize, sujeto a los ciclos de liquidación financiera tradicionales. El canal de redención instantánea de USDC proporcionado por Circle permite a los titulares en la lista blanca canjear casi instantáneamente BUIDL por USDC a través de contratos inteligentes.
4. Pila tecnológica: el puente que conecta TradFi y DeFi
4.1 Arquitectura Central: contrato inteligente ERC-20 con permiso en Ethereum
CONSTRUIR se lanzó inicialmente en Ethereum, siguiendo un estándar ERC-20 personalizado para cumplir con la normativa, siendo la modificación central la lógica de restricción de transferencias en la lista blanca.
4.2 Expansión multichain: principios e implementación
BUIDL se ha expandido a varias redes de blockchain populares como Solana, Avalanche y Polygon, con el objetivo de proporcionar más opciones y facilidad de acceso para los inversores y los protocolos DeFi.
4.3 Motor de interoperabilidad: el papel clave de Wormhole
CONSTRUIR utiliza Wormhole como solución de interoperabilidad entre cadenas, asegurando que los tokens mantengan unidad y liquidez entre todas las cadenas de bloques soportadas.
4.4 Motor de liquidez: Análisis de la tecnología de contratos inteligentes Circle CONSTRUIR-to-USDC
El contrato de redención de Circle ofrece un intercambio unidireccional e instantáneo de 1:1 de BUIDL a USDC, siendo una innovación clave en la pila tecnológica de BUIDL.
5. Catalizadores del mercado: CONSTRUIR el impacto en el ecosistema RWA
5.1 Desde el inicio hasta el liderazgo: CONSTRUIR la trayectoria de crecimiento de activos
Desde su lanzamiento, AUM de CONSTRUIR ha crecido rápidamente, acercándose a los 2.9 mil millones de dólares a mediados de 2025, convirtiéndose en el mayor fondo de bonos tokenizados del mundo.
5.2 Nuevos tipos de colateral: cómo los protocolos DeFi utilizan CONSTRUIR
Varios protocolos DeFi como Ondo Finance, Ethena Labs y Frax Finance utilizan CONSTRUIR como activos de reserva y colateral, impulsando su AUM a un rápido crecimiento.
5.3 Estructura de competencia: CONSTRUIR vs. Franklin Templeton BENJI y otros
BUIDL SUPERÓ RÁPIDAMENTE A BENJI, DE FRANKLIN TEMPLETON, PARA CONVERTIRSE EN EL LÍDER DEL MERCADO. Su estrategia multicadena y su canal de canje instantáneo son ventajas competitivas clave.
6. Análisis estratégico y perspectivas futuras
6.1 Evaluación de riesgos
CONSTRUIR enfrenta riesgos técnicos ( vulnerabilidades de contratos inteligentes, riesgos de la cadena de bloques subyacente ), riesgos regulatorios ( incertidumbre política, complejidad transfronteriza ) y riesgos de mercado ( riesgo de liquidez, riesgo de contraparte, riesgo de activos subyacentes ).
6.2 Compromiso entre la conformidad y la composabilidad de DeFi
CONSTRUIR sacrificó la composabilidad del DeFi abierto para cumplir con la regulación, formando un ecosistema de "DeFi con licencia". Este modelo se adapta perfectamente a las necesidades de los inversores institucionales, pero va en contra del espíritu de "desconfianza" de las criptomonedas.
6.3 CONSTRUIR y la evolución de productos RWA a nivel institucional
CONSTRUIR es el primer paso de la estrategia de tokenización más amplia de BlackRock. En el futuro, podría expandirse a más clases de activos, profundizar la integración de DeFi y promover la estandarización de la industria.
CONSTRUIR representa un hito clave en la fusión de TradFi y DeFi, estableciendo un plan viable y conforme para introducir activos del mundo real en la cadena. Se posiciona como la piedra angular de las finanzas de próxima generación, pero su viabilidad a largo plazo depende de si el ecosistema cripto seguirá priorizando la conformidad y los ingresos sobre la pura búsqueda de descentralización.
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MysteryBoxBuster
· hace17h
Los que hacen mercado negro han vuelto a entrar.
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mev_me_maybe
· 07-29 04:24
El viejo Bu ya lo ha entendido bien～
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WhaleWatcher
· 07-29 04:23
¡Todavía hay que depender de las grandes instituciones para madurar el mercado!
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TeaTimeTrader
· 07-29 04:18
Siento que BlackRock finalmente ha dado este paso.
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SerNgmi
· 07-29 04:16
¡Ah, BlackRock finalmente no pudo quedarse quieto!
BUIDL: BlackRock establece un nuevo estándar de tokenización RWA a nivel institucional
Fondo BUIDL de BlackRock: un hito en RWA de nivel institucional
Resumen
El Fondo de Liquidez Digital Institucional en Dólares de BlackRock (CONSTRUIR) es el primer fondo tokenizado emitido en una blockchain pública lanzado por BlackRock, la mayor empresa de gestión de activos del mundo, en marzo de 2024. Combina los ingresos estables de las finanzas tradicionales (TradFi) con la eficiencia de la tecnología blockchain, ofreciendo a los inversores calificados un nuevo paradigma de inversión.
CONSTRUIR es esencialmente un fondo de mercado monetario tradicional regulado (MMF), cuyos activos subyacentes son efectivo de alta liquidez, bonos del gobierno de EE. UU. y acuerdos de recompra. Su innovación radica en tokenizar las participaciones del fondo en tokens CONSTRUIR que circulan en una blockchain pública, logrando la registro de propiedad, transferencia y distribución de ingresos en la cadena.
El éxito de BUIDL depende de un ecosistema cuidadosamente construido. BlackRock actúa como administrador de activos; Securitize como socio tecnológico y de cumplimiento central, proporcionando servicios de tokenización, agencia de transferencia y acceso a inversores; el Banco de Nueva York Mellon actúa como custodio de los activos del fondo y administrador administrativo. Esta estructura de "triángulo de hierro" asegura la conformidad, seguridad y operación a gran escala del fondo.
El proceso de inversión refleja la idea central de la "finanza de licencia". Los inversores deben ser "compradores calificados" según la definición de la ley de valores de EE. UU., y pasar la verificación KYC/AML de Securitize, con sus direcciones de billetera incluidas en la lista blanca del contrato inteligente. El canal de redención instantánea de USDC lanzado por Circle es una innovación clave, ya que resuelve la contradicción entre el ciclo de liquidación de las finanzas tradicionales y la demanda de liquidez instantánea 24/7 en el mundo cripto.
BUIDL se emitió inicialmente en Ethereum como un token ERC-20 personalizado, y su característica técnica central es el mecanismo de control de transferencia de lista blanca incorporado. Para ampliar su influencia, el fondo se ha expandido rápidamente a varias redes de blockchain principales como Solana, Avalanche y Polygon, y ha logrado la interoperabilidad entre cadenas a través del protocolo Wormhole.
El lanzamiento de CONSTRUIR no solo es un paso clave en la estrategia de activos digitales de BlackRock, sino que también ha tenido un enorme efecto catalizador y de validación en todo el campo de la tokenización de RWA. Rápidamente superó a los competidores iniciales, convirtiéndose en el fondo de bonos del gobierno tokenizado más grande del mundo, y su crecimiento en la gestión de activos (AUM) está impulsado principalmente por la demanda B2B de protocolos nativos de criptomonedas como Ondo Finance y Ethena, que lo utilizan como reservas y colateral.
CONSTRUIR proporciona un plano de cumplimiento replicable para la tokenización de activos financieros tradicionales y ha creado una nueva vía de "DeFi con licencia" paralela a la DeFi abierta. Representa un hito clave en el proceso de fusión entre TradFi y DeFi, estableciendo un modelo viable, escalable y conforme para llevar activos del mundo real a la cadena.
1. Deconstruir CONSTRUIR: un nuevo paradigma en la gestión de activos
1.1 Misión del Fondo: Fondo de mercado monetario regulado en la blockchain
CONSTRUIR es un fondo de mercado monetario (MMF), emitido bajo la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Compañías de Inversión de 1940, dirigido únicamente a "compradores calificados". Su objetivo central es "buscar rendimientos actuales, manteniendo la liquidez y la estabilidad del capital".
1.2 Estrategia de inversión: obtener ingresos estables a través de herramientas tradicionales
CONSTRUIR invertirá el 100% de los activos en una combinación de efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. y acuerdos de recompra, con el objetivo de ofrecer a los inversores rendimientos en dólares de bajo riesgo.
1.3 CONSTRUIR token: certificado digital de participación en el fondo
El token BUIDL es una representación digital de las participaciones del fondo, cada token representa una participación del fondo. El fondo se compromete a estabilizar el valor de cada token BUIDL en 1.00 dólar.
1.4 Mecanismo de ingresos: interés diario, distribución en cadena mensual
Los fondos generan intereses diariamente, pero las ganancias se distribuyen mensualmente a las billeteras de los inversores en forma de nuevos tokens CONSTRUIR. Este diseño asegura que el valor nominal de cada token CONSTRUIR se mantenga siempre en 1.00 dólar, lo que lo convierte en un colateral ideal para DeFi.
2. Asuntos estratégicos: La visión financiera en cadena de BlackRock
2.1 La relación simbiótica entre BlackRock y Securitize
Securitize desempeña un papel central como núcleo técnico y de servicios en el ecosistema BUIDL, siendo responsable de funciones clave como la tokenización, la intermediación de transferencias, la intermediación de asignaciones y la pasarela de cumplimiento. BlackRock ha realizado una inversión estratégica en Securitize, formando una profunda alianza estratégica entre ambas partes.
2.2 Ecosistema: Banco Mellon de Nueva York, custodios y proveedores de infraestructura
El ecosistema de CONSTRUIR integra servicios financieros tradicionales con proveedores de servicios nativos de criptomonedas. El Banco Mellon de Nueva York actúa como custodio de activos fuera de la cadena y administrador de fondos. Los proveedores de servicios de custodia de activos digitales incluyen Anchorage Digital, BitGo, entre otros. PwC ha sido designado como auditor del fondo.
2.3 Precedente estratégico: establecer estándares para la tokenización de RWA
La entrada de BlackRock ha traído una gran legitimidad y efecto de validación al campo de RWA. La arquitectura completa de CONSTRUIR proporciona a otras instituciones de TradFi que desean llevar activos a la blockchain un plano claro y conforme.
3. Ruta del inversor: de la suscripción al reembolso
3.1 Umbral de acceso: compradores calificados y proceso de apertura de cuenta
CONSTRUIR solo está dirigido a "compradores calificados", con una inversión mínima de 5 millones de dólares. Los inversores deben pasar por un riguroso proceso de KYC/AML de Securitize Markets, y las direcciones de billetera aprobadas se agregarán a la lista blanca del contrato inteligente.
3.2 Suscripción ( acuñación ): convertir moneda fiduciaria en tokens BUIDL en la cadena
Los inversores transfieren dólares a través de una transferencia bancaria a Bank of New York Mellon, BlackRock compra los activos subyacentes, luego Securitize invoca el contrato inteligente para acuñar la cantidad correspondiente de tokens CONSTRUIR y enviarlos a la billetera de la lista blanca de los inversores.
3.3 Mecanismo de lista blanca: transferencia punto a punto de licencia
El contrato inteligente BUIDL incluye una lista blanca de direcciones de billetera de inversores aprobados, que solo permite transferencias punto a punto entre direcciones en la lista blanca las 24 horas del día.
3.4 Redención ( destrucción ): Securitize y Circle USDC doble vía
El camino de redención tradicional se inicia a través de la plataforma Securitize, sujeto a los ciclos de liquidación financiera tradicionales. El canal de redención instantánea de USDC proporcionado por Circle permite a los titulares en la lista blanca canjear casi instantáneamente BUIDL por USDC a través de contratos inteligentes.
4. Pila tecnológica: el puente que conecta TradFi y DeFi
4.1 Arquitectura Central: contrato inteligente ERC-20 con permiso en Ethereum
CONSTRUIR se lanzó inicialmente en Ethereum, siguiendo un estándar ERC-20 personalizado para cumplir con la normativa, siendo la modificación central la lógica de restricción de transferencias en la lista blanca.
4.2 Expansión multichain: principios e implementación
BUIDL se ha expandido a varias redes de blockchain populares como Solana, Avalanche y Polygon, con el objetivo de proporcionar más opciones y facilidad de acceso para los inversores y los protocolos DeFi.
4.3 Motor de interoperabilidad: el papel clave de Wormhole
CONSTRUIR utiliza Wormhole como solución de interoperabilidad entre cadenas, asegurando que los tokens mantengan unidad y liquidez entre todas las cadenas de bloques soportadas.
4.4 Motor de liquidez: Análisis de la tecnología de contratos inteligentes Circle CONSTRUIR-to-USDC
El contrato de redención de Circle ofrece un intercambio unidireccional e instantáneo de 1:1 de BUIDL a USDC, siendo una innovación clave en la pila tecnológica de BUIDL.
5. Catalizadores del mercado: CONSTRUIR el impacto en el ecosistema RWA
5.1 Desde el inicio hasta el liderazgo: CONSTRUIR la trayectoria de crecimiento de activos
Desde su lanzamiento, AUM de CONSTRUIR ha crecido rápidamente, acercándose a los 2.9 mil millones de dólares a mediados de 2025, convirtiéndose en el mayor fondo de bonos tokenizados del mundo.
5.2 Nuevos tipos de colateral: cómo los protocolos DeFi utilizan CONSTRUIR
Varios protocolos DeFi como Ondo Finance, Ethena Labs y Frax Finance utilizan CONSTRUIR como activos de reserva y colateral, impulsando su AUM a un rápido crecimiento.
5.3 Estructura de competencia: CONSTRUIR vs. Franklin Templeton BENJI y otros
BUIDL SUPERÓ RÁPIDAMENTE A BENJI, DE FRANKLIN TEMPLETON, PARA CONVERTIRSE EN EL LÍDER DEL MERCADO. Su estrategia multicadena y su canal de canje instantáneo son ventajas competitivas clave.
6. Análisis estratégico y perspectivas futuras
6.1 Evaluación de riesgos
CONSTRUIR enfrenta riesgos técnicos ( vulnerabilidades de contratos inteligentes, riesgos de la cadena de bloques subyacente ), riesgos regulatorios ( incertidumbre política, complejidad transfronteriza ) y riesgos de mercado ( riesgo de liquidez, riesgo de contraparte, riesgo de activos subyacentes ).
6.2 Compromiso entre la conformidad y la composabilidad de DeFi
CONSTRUIR sacrificó la composabilidad del DeFi abierto para cumplir con la regulación, formando un ecosistema de "DeFi con licencia". Este modelo se adapta perfectamente a las necesidades de los inversores institucionales, pero va en contra del espíritu de "desconfianza" de las criptomonedas.
6.3 CONSTRUIR y la evolución de productos RWA a nivel institucional
CONSTRUIR es el primer paso de la estrategia de tokenización más amplia de BlackRock. En el futuro, podría expandirse a más clases de activos, profundizar la integración de DeFi y promover la estandarización de la industria.
CONSTRUIR representa un hito clave en la fusión de TradFi y DeFi, estableciendo un plan viable y conforme para introducir activos del mundo real en la cadena. Se posiciona como la piedra angular de las finanzas de próxima generación, pero su viabilidad a largo plazo depende de si el ecosistema cripto seguirá priorizando la conformidad y los ingresos sobre la pura búsqueda de descentralización.