Tokenización: Los límites de los activos están siendo remodelados 「El gran logro, si carece, no se agota; la gran abundancia, si se desborda, no se acaba。」

Independientemente de cómo lo llames: ETF, Delta-1 swap, stablecoin, tokenización de activos RWA... al final, todos son esencialmente lo mismo: una herramienta que ancla activos financieros subyacentes y logra una exposición sintética 1:1, con el objetivo de permitir que más personas accedan y comercien con estos activos de manera más conveniente y libre. El ETF (fondo índice abierto cotizado) es esencialmente un producto de fondo que rastrea un tipo de activo o índice, y puede ser comprado y vendido en una bolsa, permitiendo a los inversores participar de manera eficiente en esta clase de activos sin tener que gestionar personalmente una canasta de activos subyacentes. La stablecoin, aunque suena moderna, en realidad sigue la misma lógica: ancla el precio de una moneda fiduciaria, proporcionando una herramienta digital estable y negociable en la cadena, permitiendo a los usuarios mantener una cantidad equivalente de dólares u otra moneda fiduciaria en el mundo blockchain. El contrato swap Delta-1 es una herramienta comúnmente utilizada por inversores institucionales. En algunas regiones con restricciones de cuotas o fiscales para capital extranjero, los inversores pueden obtener una exposición financiera 1:1 (es decir, delta de 1) al precio del activo sin tener que poseer el activo subyacente, al firmar un contrato Delta-1 con un corredor, eludiendo así las restricciones regulatorias o de cumplimiento. Antes de profundizar, necesitamos volver a dos premisas básicas de la industria de las criptomonedas: primero, las criptomonedas son una nueva clase de activos de inversión alternativa; segundo, la blockchain es una nueva tecnología de libro mayor distribuido. A menudo se confunden entre sí, pero la discusión que sigue necesita diferenciarlas. Estos productos de activos sintéticos tienen solo dos objetivos centrales: primero, reducir las barreras de entrada; segundo, lograr una asignación diversificada. Tomemos como ejemplo el ETF de Bitcoin. ¿Por qué atrajo tanta atención del mercado hace 18 meses? Porque cumple perfectamente con estos dos objetivos. Primero, para los inversores tradicionales que no entienden cómo comprar monedas, no saben sobre billeteras ni sobre operaciones de firma, el ETF de Bitcoin les permite obtener exposición a BTC fácilmente a través de un sistema de corredor familiar. En segundo lugar, aquellos que nunca han incursionado en activos criptográficos finalmente pueden asignar el 1%, 5% o incluso el 10% de sus fondos. Cuando innumerables fondos y cuentas realizan asignaciones pequeñas, el flujo de fondos acumulado será considerable. Así que el lanzamiento de ETFs de Bitcoin (y Ethereum, Solana, etc.) es una victoria para las criptomonedas como "clase de activos", pero no beneficia directamente a la blockchain como "solución técnica". Por otro lado, la tokenización de activos de xStocks es exactamente lo contrario. Primero, si ya posees criptomonedas, convertir los fondos en moneda fiduciaria, transferirlos a una cuenta de corredor, esperar a que el mercado abra y finalmente invertir en activos tradicionales es un proceso complicado e ineficiente. Ahora, puedes participar en la negociación de activos tradicionales directamente en la plataforma Gate, usando tus activos criptográficos existentes con un solo clic, casi sin fricción. En segundo lugar, la lógica de la asignación diversificada sigue siendo válida. Todo el mercado de criptomonedas es esencialmente un ámbito de activos de alto riesgo; si no deseas asumir un riesgo excesivo, solo puedes mantener tus fondos en stablecoins, que son relativamente seguras pero también tienen rendimientos limitados. La industria en realidad carece de opciones de activos de riesgo medio, y la tokenización de activos precisamente llena este vacío, proporcionando una nueva posibilidad de distribución de activos. Así que la tokenización se asemeja más a una victoria de la tecnología blockchain que a una victoria de las criptomonedas en sí. Piénsalo, hemos logrado por primera vez una rotación intermercados dentro del sistema de activos criptográficos: no necesitas retirar fondos, ni saltar al sistema financiero tradicional, los usuarios pueden comerciar estos activos tokenizados 24/7; todos los pares de negociación son compatibles con USDT, sin necesidad de convertir a la moneda fiduciaria correspondiente, y se admite una liquidación eficiente entre cadenas, permitiendo transferencias sin restricciones. Este mecanismo también evita la volatilidad del tipo de cambio y los costos de puente. Más importante aún, hemos implementado un mecanismo de colateral cruzado: los usuarios pueden usar sus activos criptográficos existentes como colateral para obtener exposición larga y corta a activos tradicionales como acciones. Este es un problema que los bancos y corredores han intentado resolver durante años sin éxito, y nosotros ya lo hemos logrado. Los activos sintéticos son esencialmente una herramienta de representación. Por ejemplo, si crees que los precios del petróleo aumentarán en el futuro, naturalmente no comprarás un barril de petróleo y lo almacenarás en casa. Desde el día en que la humanidad dejó de intercambiar bienes directamente, este concepto financiero de "representar valor" ha comenzado a evolucionar y se ha extendido hasta hoy. La tokenización es solo la última etapa, y las clases de activos que pueden ser ancladas detrás de ella serán cada vez más diversas en el futuro. Por otro lado, aunque la teoría de la asignación de activos no es un conocimiento antiguo, su desarrollo ha superado los setenta años. La Teoría de Cartera Moderna (Modern Portfolio Theory) ha sido ampliamente aceptada desde 1952 y es aplicable a todos los tipos de activos. Hoy en día, existe un ETF de una sola moneda en el mercado, y un ETF que represente una canasta de activos criptográficos, o un ETF de índice criptográfico, es solo cuestión de tiempo. En otras palabras, la tokenización de activos tradicionales apenas ha comenzado, y en el futuro, productos tokenizados que anclen canastas de acciones o rastreen índices como MSCI también se convertirán en herramientas de inversión habituales. Así que todo esto es solo el comienzo.
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