Dos paradigmas de tokenización de acciones: DeFi abierto y muros de cumplimiento
La tokenización de acciones ya no es una narrativa futurista dentro del mundo de la blockchain, sino una realidad financiera que está sucediendo. Con la entrada de gigantes de la tecnología financiera, esta transformación estructural impulsada por la tecnología blockchain ya ha comenzado. Por primera vez, los inversores globales tienen la oportunidad de comerciar "acciones digitales" de empresas como Apple y Tesla de manera casi sin fricción, las 24 horas del día. Sin embargo, bajo el bullicio del mercado, hay preguntas más profundas que necesitan respuestas.
Este informe tiene como objetivo analizar en profundidad la lógica interna de los productos de tokenización de acciones más populares en la actualidad. Nos centraremos en "cómo lograrlo" y "dónde están los riesgos", proporcionando a clientes, inversores, desarrolladores y reguladores un mapa de referencia que combine profundidad y valor práctico.
Realizaremos un análisis comparativo en profundidad de dos casos típicos: xStocks, que representa el camino de "Finanzas descentralizadas", y Robinhood, que representa el camino de "Cumplimiento", complementado con las prácticas de los actores clave de la industria, para explorar conjuntamente una cuestión central:
¿Cómo logran estas plataformas equilibrar la estricta regulación financiera, la complejidad de la implementación técnica y las enormes oportunidades del mercado? ¿Qué caminos han elegido y cuáles son las diferencias fundamentales en su lógica subyacente y diseño de cumplimiento? Este es el núcleo que este informe revelará.
Uno, análisis central: el "hechizo restrictivo" y el "amulet" del cumplimiento ------ la lógica subyacente de dos modelos principales
El principal desafío de la tokenización de acciones no es técnico, sino de cumplimiento. Cualquier intento de "trasladar" valores tradicionales a la blockchain debe enfrentar la compleja y enredada regulación financiera global. En la larga lucha con la regulación, el mercado ha diferenciado silenciosamente dos rutas de cumplimiento completamente diferentes: tokens de valores respaldados por activos 1:1 y tokens de contratos derivados. La estructura legal subyacente y la lógica operativa de estos dos modelos son radicalmente diferentes, lo que determina su forma de producto, derechos de los usuarios y características de riesgo.
Modo uno: xStocks------abrazando el camino abierto de las Finanzas descentralizadas
Definición clave: los Tokens que posee el usuario (, por ejemplo, el TSLAX) que representa acciones de Tesla, representan legalmente, directa o indirectamente, la propiedad o derechos sobre las acciones reales ( TSLA). Esta es una representación en cadena de una "verdadera" acción, buscando la autenticidad y transparencia de los activos.
Estructura legal y rendimiento del mercado
El diseño de cumplimiento de xStocks es ingenioso, su núcleo radica en el uso de múltiples entidades legales y un marco regulatorio claro, abrazando la apertura de la blockchain mientras se minimizan al máximo los riesgos legales.
Actualmente, xStocks ha apoyado 61 tipos de acciones y ETF, de los cuales 10 han generado transacciones en la cadena, mostrando un vigor inicial en el mercado. Después de ser respaldado por algunas plataformas de negociación, su volumen de transacciones experimentó un crecimiento explosivo, alcanzando hasta el 1 de julio un volumen de transacciones diario de 6.641.000 dólares, con más de 6.500 usuarios de negociación y más de 17.800 transacciones.
Emisores y marco regulatorio:
xStocks es emitido por la empresa suiza Backed Finance, y su operación se rige por la ley de tecnología de libros mayores distribuidos DLT( de Suiza ). La elección de Suiza como sede legal se debe a que el país ofrece un entorno regulatorio relativamente claro y amigable para los activos digitales y la innovación en blockchain.
vehículo de propósito especial ( SPV ):
Esta es la piedra angular de toda la estructura. Backed Finance ha establecido un vehículo de propósito especial (SPV) en Liechtenstein, donde el entorno legal y fiscal es estable. Este SPV actúa como una "caja de seguridad de activos", cuya única función es mantener acciones reales. Este diseño logra una clave de aislamiento de riesgos: incluso si la plataforma de negociación de los usuarios o el emisor enfrenta problemas operativos, los activos subyacentes mantenidos en el SPV siguen siendo seguros e independientes.
Estrategias de soporte de activos y liquidez
Para garantizar el valor y la credibilidad de los tokens en la cadena, xStocks ha establecido un sistema transparente de soporte de activos y liquidez de doble vía.
1:1 anclaje ( moneda = 1 acción ):
Cada xStock Token que circula en la cadena corresponde estrictamente a una acción real almacenada en una institución de custodia de terceros. Esta relación de anclaje 1:1 es el núcleo de su propuesta de valor. Actualmente, el número total de tokens de acciones de NVIDIA, Circle y Tesla ha superado los 10,000.
Proceso de emisión:
Los inversores profesionales calificados pueden solicitar una Cuenta Backed para comprar acciones a través de Backed. Backed actúa como un inversor de primer nivel, comprando acciones en una casa de bolsa, las cuales son posteriormente custodiadas por una institución tercera. Finalmente, xStocks acuña una cantidad correspondiente de tokens según el número de acciones compradas y las devuelve a los inversores de primer nivel. Estos inversores de primer nivel pueden emitir y canjear tokens de acciones en cualquier momento.
Prueba de Reserva(Proof of Reserve):
La transparencia es la base de la confianza. xStocks se integra con la red de oráculos líder en la industria Chainlink PoR. Esto significa que cualquier persona puede consultar y verificar en tiempo real y de manera autónoma la tesorería de Backed Finance en la cadena, asegurando que la cantidad real de acciones que posee es suficiente para respaldar todos los Tokens emitidos.
Estrategia de liquidez de doble vía:
1、Intercambio centralizado ( CEX ) creador de mercado:
En los intercambios principales, los creadores de mercado profesionales son responsables de proporcionar liquidez, asegurando que los usuarios puedan comprar y vender xStocks tan fácilmente como lo harían con las monedas criptográficas comunes.
2、Finanzas descentralizadas(DeFi)protocolo:
El token de xStocks es abierto, los usuarios pueden depositarlo en protocolos DeFi en la cadena de Solana ( como plataformas de préstamos, pools de liquidez DEX ), proporcionando liquidez por su cuenta y ganando rendimientos. Actualmente, xStocks ha colaborado con el agregador DEX Jupiter y el protocolo de préstamos Kamino, aprovechando la composibilidad de DeFi para crear valor adicional para los activos. Por ejemplo, el token SP500 ( SPY ) con mayor volumen de transacciones ha alcanzado una liquidez de 1 millón de dólares en USDC en la cadena.
Modo dos: Robinhood------"jardín amurallado" prioritario en Cumplimiento
Definición clave: A diferencia de xStocks, los tokens de acciones comprados por los usuarios en la plataforma Robinhood no representan la propiedad de acciones en el sentido legal, sino que son contratos de derivados financieros que los usuarios celebran con Robinhood Europe y que rastrean el precio de acciones específicas. Su naturaleza legal es la de un derivado OTC(, mientras que el token en la cadena es simplemente un comprobante digital de los derechos de este contrato.
)# Estructura legal y implementación técnica
El modelo de Robinhood es una forma muy pragmática de "arbitraje regulatorio", que empaqueta hábilmente los productos como una herramienta financiera existente con un marco regulatorio claro y se despliega rápidamente a un costo extremadamente bajo.
Entidades emisoras y marco regulador:
Estos Token son emitidos por Robinhood Europe UAB, una empresa de inversión registrada en Lituania y regulada por su banco central. Sus productos están regulados bajo el marco de la directiva de mercados de instrumentos financieros de la UE, MiFID II###. Según MiFID II, estos Token se clasifican como derivados, eludiendo así las más complejas regulaciones de emisión de valores.
Despliegue rápido y de bajo costo:
Robinhood ha desplegado 213 tokens de acciones en la cadena Arbitrum, con un costo total de solo 5.35 dólares ( de tarifas de gas en la cadena ), lo que demuestra la alta eficiencia del uso de la tecnología de Layer 2. De estos, 79 tokens ya han configurado metadatos, preparándose para transacciones posteriores.
Intento pionero:
Robinhood se atrevió a intentar por primera vez la tokenización de acciones de empresas no cotizadas, lanzando tokens de OpenAI y SpaceX, con la intención de adelantarse en el valioso campo del capital privado. Actualmente, Robinhood ha acuñado 2,309 tokens de OpenAI(o).
(# Diseño técnico y de Cumplimiento tipo "jardín cercado"
La implementación técnica de Robinhood está estrechamente relacionada con su estrategia de cumplimiento, construyendo conjuntamente un ecosistema cerrado pero en cumplimiento.
KYC en cadena y lista blanca:
A través del análisis inverso del contrato inteligente de los tokens de acciones de Robinhood, los desarrolladores de la comunidad descubrieron que su contrato incorpora un estricto control de permisos. Cada transferencia de token )transfer### activará una verificación que valida si la dirección del receptor está registrada en el "registro de billeteras aprobadas" mantenido por Robinhood. Esto significa que solo los usuarios de la UE que han pasado por el KYC/AML de Robinhood pueden poseer y comerciar estos tokens, formando así un "jardín amurallado" (Walled Garden).
Combinabilidad limitada en Finanzas descentralizadas:
La consecuencia directa de este modelo de "jardín amurallado" es que sus tokens de acciones son casi incapaces de interactuar con amplios protocolos de Finanzas descentralizadas sin permisos. El valor en cadena de los activos está firmemente bloqueado dentro del ecosistema de Robinhood.
Planificación futura ( Robinhood Chain ):
Para servir mejor a su estrategia de RWA, Robinhood planea desarrollar su propia red Layer 2, Robinhood Chain, basada en la pila tecnológica de Arbitrum, lo que demuestra su ambición de controlar la tecnología subyacente.
A pesar de que el modelo de Robinhood ha encontrado una ruta de cumplimiento dentro del marco de la UE, también ha suscitado una considerable controversia y riesgos potenciales.
"La tormenta de los "derechos de acciones falsos":
El evento más representativo fue el lanzamiento de los tokens de OpenAI y SpaceX. Poco después, OpenAI emitió un comunicado oficial negando la colaboración con Robinhood y aclaró que estos tokens no representan la propiedad de la empresa. Este incidente expuso los enormes riesgos del modelo de derivados en la divulgación de información y la percepción de los usuarios.
Riesgo de centralización:
La seguridad de los activos de los usuarios y la ejecución de las transacciones dependen completamente de la situación operativa y el crédito de Robinhood Europe. Si la plataforma tiene problemas, los usuarios enfrentarán el riesgo de contraparte.
( Resumen de comparación de dos grandes modos
A través del análisis anterior, podemos ver claramente las diferencias fundamentales entre los dos modelos. El modelo xStocks se alinea más con el espíritu abierto de Crypto Native y las Finanzas descentralizadas, mientras que el modelo Robinhood busca un "atajo" dentro del marco regulatorio existente.
)# Puntos clave
El camino de xStocks es "tokenización de activos", que intenta mapear el valor de los activos tradicionales de manera real y transparente en el mundo blockchain, abrazando las finanzas abiertas. Por otro lado, el camino de Robinhood es "tokenización de negocios", que utiliza blockchain como una herramienta técnica para empaquetar y entregar su negocio tradicional de derivados, esencialmente más parecido a una actualización blockchain de "CeFi"###finanzas centralizadas###.
Dos, Análisis Central: La "Canción de Hielo y Fuego" de la Arquitectura Técnica ------ DeFi Abierto y Jardines Cerrados
Bajo el marco de Cumplimiento, la arquitectura técnica es el esqueleto para lograr la visión del producto. Las diferencias en la selección de tecnología y en el diseño de componentes entre xStocks y Robinhood también reflejan sus dos filosofías diferentes de "abierto" y "cerrado".
( Elección de la cadena de bloques de nivel inferior: el triángulo de juego entre rendimiento, ecosistema y seguridad
Elegir qué cadena pública usar como "suelo" para la emisión de activos es una decisión estratégica que afecta el rendimiento, el costo, la seguridad y el ecosistema.
xStocks elige Solana:
Su motivación central es buscar un rendimiento extremo. Solana es conocida por su alto rendimiento, con un TPS teórico de decenas de miles ), bajos costos de transacción ### generalmente inferiores a 0.01 dólares ( y velocidad de confirmación de transacciones en subsegundos. Esto es crucial para los tokens de acciones que necesitan soportar el trading de alta frecuencia y la interacción en tiempo real con protocolos DeFi complejos. Sin embargo, varios episodios históricos de interrupción de la red también han expuesto sus desafíos en términos de estabilidad, un riesgo que se debe asumir al elegir Solana.
Robinhood elige Arbitrum:
Arbitrum es una solución de escalado de Layer 2 para Ethereum, y la lógica detrás de su elección es "estar de pie sobre los hombros de gigantes". Al adoptar Arbitrum, Robinhood no solo obtiene un rendimiento más alto y costos más bajos que la red principal de Ethereum, sino que lo más importante es que hereda la inigualable seguridad de Ethereum, así como su enorme comunidad de desarrolladores y su infraestructura madura. Además, Robinhood también anunció planes para migrar en el futuro a una red Layer 2 construida por ellos mismos, optimizada específicamente para RWA, basada en la tecnología de Arbitrum.
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LiquidationWizard
· 07-29 03:45
Dos trampas, cómo jugar y cómo perder
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CodeSmellHunter
· 07-29 02:29
¿Así que se llama este jardín de muros de cumplimiento? Mejor sería llamarlo jardín de prisión.
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DataChief
· 07-27 21:31
Otra vez usando la regulación como excusa, no le dan al inversor minorista un camino para vivir.
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GasFeeNightmare
· 07-26 05:11
Invertir en acciones de Disney es realmente difícil para ganar dinero.
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MemeCurator
· 07-26 05:10
¿Ah? ¿TradFi también viene a aprovechar este auge?
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SelfSovereignSteve
· 07-26 04:57
El capital de riesgo se mueve más rápido que el inversor minorista.
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MetaverseVagrant
· 07-26 04:54
¡Mamá! He mejorado, hay una pared de Cumplimiento que protege.
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OPsychology
· 07-26 04:50
¡Incluso compré casi todas las acciones de Token...
Dos paradigmas de tokenización de acciones: comparación de la tecnología y el cumplimiento de xStocks y Robinhood.
Dos paradigmas de tokenización de acciones: DeFi abierto y muros de cumplimiento
La tokenización de acciones ya no es una narrativa futurista dentro del mundo de la blockchain, sino una realidad financiera que está sucediendo. Con la entrada de gigantes de la tecnología financiera, esta transformación estructural impulsada por la tecnología blockchain ya ha comenzado. Por primera vez, los inversores globales tienen la oportunidad de comerciar "acciones digitales" de empresas como Apple y Tesla de manera casi sin fricción, las 24 horas del día. Sin embargo, bajo el bullicio del mercado, hay preguntas más profundas que necesitan respuestas.
Este informe tiene como objetivo analizar en profundidad la lógica interna de los productos de tokenización de acciones más populares en la actualidad. Nos centraremos en "cómo lograrlo" y "dónde están los riesgos", proporcionando a clientes, inversores, desarrolladores y reguladores un mapa de referencia que combine profundidad y valor práctico.
Realizaremos un análisis comparativo en profundidad de dos casos típicos: xStocks, que representa el camino de "Finanzas descentralizadas", y Robinhood, que representa el camino de "Cumplimiento", complementado con las prácticas de los actores clave de la industria, para explorar conjuntamente una cuestión central:
¿Cómo logran estas plataformas equilibrar la estricta regulación financiera, la complejidad de la implementación técnica y las enormes oportunidades del mercado? ¿Qué caminos han elegido y cuáles son las diferencias fundamentales en su lógica subyacente y diseño de cumplimiento? Este es el núcleo que este informe revelará.
Uno, análisis central: el "hechizo restrictivo" y el "amulet" del cumplimiento ------ la lógica subyacente de dos modelos principales
El principal desafío de la tokenización de acciones no es técnico, sino de cumplimiento. Cualquier intento de "trasladar" valores tradicionales a la blockchain debe enfrentar la compleja y enredada regulación financiera global. En la larga lucha con la regulación, el mercado ha diferenciado silenciosamente dos rutas de cumplimiento completamente diferentes: tokens de valores respaldados por activos 1:1 y tokens de contratos derivados. La estructura legal subyacente y la lógica operativa de estos dos modelos son radicalmente diferentes, lo que determina su forma de producto, derechos de los usuarios y características de riesgo.
Modo uno: xStocks------abrazando el camino abierto de las Finanzas descentralizadas
Definición clave: los Tokens que posee el usuario (, por ejemplo, el TSLAX) que representa acciones de Tesla, representan legalmente, directa o indirectamente, la propiedad o derechos sobre las acciones reales ( TSLA). Esta es una representación en cadena de una "verdadera" acción, buscando la autenticidad y transparencia de los activos.
Estructura legal y rendimiento del mercado
El diseño de cumplimiento de xStocks es ingenioso, su núcleo radica en el uso de múltiples entidades legales y un marco regulatorio claro, abrazando la apertura de la blockchain mientras se minimizan al máximo los riesgos legales.
Actualmente, xStocks ha apoyado 61 tipos de acciones y ETF, de los cuales 10 han generado transacciones en la cadena, mostrando un vigor inicial en el mercado. Después de ser respaldado por algunas plataformas de negociación, su volumen de transacciones experimentó un crecimiento explosivo, alcanzando hasta el 1 de julio un volumen de transacciones diario de 6.641.000 dólares, con más de 6.500 usuarios de negociación y más de 17.800 transacciones.
Emisores y marco regulatorio:
xStocks es emitido por la empresa suiza Backed Finance, y su operación se rige por la ley de tecnología de libros mayores distribuidos DLT( de Suiza ). La elección de Suiza como sede legal se debe a que el país ofrece un entorno regulatorio relativamente claro y amigable para los activos digitales y la innovación en blockchain.
vehículo de propósito especial ( SPV ):
Esta es la piedra angular de toda la estructura. Backed Finance ha establecido un vehículo de propósito especial (SPV) en Liechtenstein, donde el entorno legal y fiscal es estable. Este SPV actúa como una "caja de seguridad de activos", cuya única función es mantener acciones reales. Este diseño logra una clave de aislamiento de riesgos: incluso si la plataforma de negociación de los usuarios o el emisor enfrenta problemas operativos, los activos subyacentes mantenidos en el SPV siguen siendo seguros e independientes.
Estrategias de soporte de activos y liquidez
Para garantizar el valor y la credibilidad de los tokens en la cadena, xStocks ha establecido un sistema transparente de soporte de activos y liquidez de doble vía.
1:1 anclaje ( moneda = 1 acción ):
Cada xStock Token que circula en la cadena corresponde estrictamente a una acción real almacenada en una institución de custodia de terceros. Esta relación de anclaje 1:1 es el núcleo de su propuesta de valor. Actualmente, el número total de tokens de acciones de NVIDIA, Circle y Tesla ha superado los 10,000.
Proceso de emisión:
Los inversores profesionales calificados pueden solicitar una Cuenta Backed para comprar acciones a través de Backed. Backed actúa como un inversor de primer nivel, comprando acciones en una casa de bolsa, las cuales son posteriormente custodiadas por una institución tercera. Finalmente, xStocks acuña una cantidad correspondiente de tokens según el número de acciones compradas y las devuelve a los inversores de primer nivel. Estos inversores de primer nivel pueden emitir y canjear tokens de acciones en cualquier momento.
Prueba de Reserva(Proof of Reserve):
La transparencia es la base de la confianza. xStocks se integra con la red de oráculos líder en la industria Chainlink PoR. Esto significa que cualquier persona puede consultar y verificar en tiempo real y de manera autónoma la tesorería de Backed Finance en la cadena, asegurando que la cantidad real de acciones que posee es suficiente para respaldar todos los Tokens emitidos.
Estrategia de liquidez de doble vía:
1、Intercambio centralizado ( CEX ) creador de mercado:
En los intercambios principales, los creadores de mercado profesionales son responsables de proporcionar liquidez, asegurando que los usuarios puedan comprar y vender xStocks tan fácilmente como lo harían con las monedas criptográficas comunes.
2、Finanzas descentralizadas(DeFi)protocolo:
El token de xStocks es abierto, los usuarios pueden depositarlo en protocolos DeFi en la cadena de Solana ( como plataformas de préstamos, pools de liquidez DEX ), proporcionando liquidez por su cuenta y ganando rendimientos. Actualmente, xStocks ha colaborado con el agregador DEX Jupiter y el protocolo de préstamos Kamino, aprovechando la composibilidad de DeFi para crear valor adicional para los activos. Por ejemplo, el token SP500 ( SPY ) con mayor volumen de transacciones ha alcanzado una liquidez de 1 millón de dólares en USDC en la cadena.
Modo dos: Robinhood------"jardín amurallado" prioritario en Cumplimiento
Definición clave: A diferencia de xStocks, los tokens de acciones comprados por los usuarios en la plataforma Robinhood no representan la propiedad de acciones en el sentido legal, sino que son contratos de derivados financieros que los usuarios celebran con Robinhood Europe y que rastrean el precio de acciones específicas. Su naturaleza legal es la de un derivado OTC(, mientras que el token en la cadena es simplemente un comprobante digital de los derechos de este contrato.
)# Estructura legal y implementación técnica
El modelo de Robinhood es una forma muy pragmática de "arbitraje regulatorio", que empaqueta hábilmente los productos como una herramienta financiera existente con un marco regulatorio claro y se despliega rápidamente a un costo extremadamente bajo.
Entidades emisoras y marco regulador:
Estos Token son emitidos por Robinhood Europe UAB, una empresa de inversión registrada en Lituania y regulada por su banco central. Sus productos están regulados bajo el marco de la directiva de mercados de instrumentos financieros de la UE, MiFID II###. Según MiFID II, estos Token se clasifican como derivados, eludiendo así las más complejas regulaciones de emisión de valores.
Despliegue rápido y de bajo costo:
Robinhood ha desplegado 213 tokens de acciones en la cadena Arbitrum, con un costo total de solo 5.35 dólares ( de tarifas de gas en la cadena ), lo que demuestra la alta eficiencia del uso de la tecnología de Layer 2. De estos, 79 tokens ya han configurado metadatos, preparándose para transacciones posteriores.
Intento pionero:
Robinhood se atrevió a intentar por primera vez la tokenización de acciones de empresas no cotizadas, lanzando tokens de OpenAI y SpaceX, con la intención de adelantarse en el valioso campo del capital privado. Actualmente, Robinhood ha acuñado 2,309 tokens de OpenAI(o).
(# Diseño técnico y de Cumplimiento tipo "jardín cercado"
La implementación técnica de Robinhood está estrechamente relacionada con su estrategia de cumplimiento, construyendo conjuntamente un ecosistema cerrado pero en cumplimiento.
KYC en cadena y lista blanca:
A través del análisis inverso del contrato inteligente de los tokens de acciones de Robinhood, los desarrolladores de la comunidad descubrieron que su contrato incorpora un estricto control de permisos. Cada transferencia de token )transfer### activará una verificación que valida si la dirección del receptor está registrada en el "registro de billeteras aprobadas" mantenido por Robinhood. Esto significa que solo los usuarios de la UE que han pasado por el KYC/AML de Robinhood pueden poseer y comerciar estos tokens, formando así un "jardín amurallado" (Walled Garden).
Combinabilidad limitada en Finanzas descentralizadas:
La consecuencia directa de este modelo de "jardín amurallado" es que sus tokens de acciones son casi incapaces de interactuar con amplios protocolos de Finanzas descentralizadas sin permisos. El valor en cadena de los activos está firmemente bloqueado dentro del ecosistema de Robinhood.
Planificación futura ( Robinhood Chain ):
Para servir mejor a su estrategia de RWA, Robinhood planea desarrollar su propia red Layer 2, Robinhood Chain, basada en la pila tecnológica de Arbitrum, lo que demuestra su ambición de controlar la tecnología subyacente.
A pesar de que el modelo de Robinhood ha encontrado una ruta de cumplimiento dentro del marco de la UE, también ha suscitado una considerable controversia y riesgos potenciales.
"La tormenta de los "derechos de acciones falsos":
El evento más representativo fue el lanzamiento de los tokens de OpenAI y SpaceX. Poco después, OpenAI emitió un comunicado oficial negando la colaboración con Robinhood y aclaró que estos tokens no representan la propiedad de la empresa. Este incidente expuso los enormes riesgos del modelo de derivados en la divulgación de información y la percepción de los usuarios.
Riesgo de centralización:
La seguridad de los activos de los usuarios y la ejecución de las transacciones dependen completamente de la situación operativa y el crédito de Robinhood Europe. Si la plataforma tiene problemas, los usuarios enfrentarán el riesgo de contraparte.
( Resumen de comparación de dos grandes modos
A través del análisis anterior, podemos ver claramente las diferencias fundamentales entre los dos modelos. El modelo xStocks se alinea más con el espíritu abierto de Crypto Native y las Finanzas descentralizadas, mientras que el modelo Robinhood busca un "atajo" dentro del marco regulatorio existente.
)# Puntos clave
El camino de xStocks es "tokenización de activos", que intenta mapear el valor de los activos tradicionales de manera real y transparente en el mundo blockchain, abrazando las finanzas abiertas. Por otro lado, el camino de Robinhood es "tokenización de negocios", que utiliza blockchain como una herramienta técnica para empaquetar y entregar su negocio tradicional de derivados, esencialmente más parecido a una actualización blockchain de "CeFi"###finanzas centralizadas###.
Dos, Análisis Central: La "Canción de Hielo y Fuego" de la Arquitectura Técnica ------ DeFi Abierto y Jardines Cerrados
Bajo el marco de Cumplimiento, la arquitectura técnica es el esqueleto para lograr la visión del producto. Las diferencias en la selección de tecnología y en el diseño de componentes entre xStocks y Robinhood también reflejan sus dos filosofías diferentes de "abierto" y "cerrado".
( Elección de la cadena de bloques de nivel inferior: el triángulo de juego entre rendimiento, ecosistema y seguridad
Elegir qué cadena pública usar como "suelo" para la emisión de activos es una decisión estratégica que afecta el rendimiento, el costo, la seguridad y el ecosistema.
xStocks elige Solana:
Su motivación central es buscar un rendimiento extremo. Solana es conocida por su alto rendimiento, con un TPS teórico de decenas de miles ), bajos costos de transacción ### generalmente inferiores a 0.01 dólares ( y velocidad de confirmación de transacciones en subsegundos. Esto es crucial para los tokens de acciones que necesitan soportar el trading de alta frecuencia y la interacción en tiempo real con protocolos DeFi complejos. Sin embargo, varios episodios históricos de interrupción de la red también han expuesto sus desafíos en términos de estabilidad, un riesgo que se debe asumir al elegir Solana.
Robinhood elige Arbitrum:
Arbitrum es una solución de escalado de Layer 2 para Ethereum, y la lógica detrás de su elección es "estar de pie sobre los hombros de gigantes". Al adoptar Arbitrum, Robinhood no solo obtiene un rendimiento más alto y costos más bajos que la red principal de Ethereum, sino que lo más importante es que hereda la inigualable seguridad de Ethereum, así como su enorme comunidad de desarrolladores y su infraestructura madura. Además, Robinhood también anunció planes para migrar en el futuro a una red Layer 2 construida por ellos mismos, optimizada específicamente para RWA, basada en la tecnología de Arbitrum.