Análisis completo del sistema de regulación de Activos Cripto en Malasia
I. Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, principalmente a cargo del Banco Nacional de Malasia y de la Comisión de Valores de Malasia, que comparten las funciones de supervisión. El Banco se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce ninguna moneda digital emitida por entidades privadas como moneda de curso legal. La Comisión de Valores se encarga de incluir los activos encriptados elegibles en el sistema de regulación del mercado de capitales. En general, Malasia considera los Activos Cripto como un producto de inversión/valor en lugar de moneda para su regulación.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Orden de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (Activos Cripto y Tokens Digitales como Valores)" que entró en vigor en 2019. Esta orden otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los activos encriptados cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercado Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, la emisión de plataformas de intercambio inicial y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral de licencia claro. Las plataformas de comercio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que requiere que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, registros claros y aislamiento de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no están sujetos a regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o de custodia, deben obtener la correspondiente calificación de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y el control regulatorio.
II. Regulación de los intercambios y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales con licencia aprobados por la Comisión de Valores, incluyendo:
Luno Malasia: la plataforma regulada con mayor cuota de mercado, fundada en 2013, la primera en obtener licencia, que admite el intercambio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY: Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocos tipos de moneda.
Tokenize Malaysia: Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global: Fundado en 2018, es una plataforma de intercambio local que recibió inversión de otra plataforma de intercambio y apoya el comercio de monedas principales.
HATA Digital: Obtuvo la aprobación principal en 2022, siendo el quinto intercambio con licencia, con funciones de comercio en el mercado de dólares de forma independiente.
Torum International: Aprobado en 2024, es el 6° intercambio, posicionado como una plataforma "social + financiera" que actualmente se encuentra en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Las plataformas mencionadas son operadores de mercado reconocidos y están conectadas con el sistema bancario local, apoyando recargas, retiros y conversiones de moneda en Ringgit Malayo, formando la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se cotiza en una bolsa autorizada debe ser aprobado. A principios de 2025, se permitirán 22 tipos de moneda en el comercio, que abarcan monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es notable que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para su comercio. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una actitud prudente en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las plataformas de intercambio licenciadas en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales, y luego convertirla en Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el dinero en ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir los Activos Cripto de monedas compatibles de su billetera de cadena personal a la bolsa para realizar operaciones, y después de completar la transacción, pueden retirar los activos a su billetera de cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre la moneda fiduciaria y los Activos Cripto. Sin embargo, todos los ingresos y salidas de fondos deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma llevará a cabo revisiones adicionales.
Malasia ha implementado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital. Para evitar que se forme un canal de fuga de fondos a través de Activos Cripto, las autoridades reguladoras han impuesto las siguientes medidas a los intercambios:
Solo se permiten transacciones valoradas en ringgit: el intercambio no debe ofrecer pares de negociación valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permite el comercio de monedas estables.
Los retiros solo se limitan a cuentas bancarias locales: La extracción de moneda fiduciaria debe transferirse a la cuenta bancaria local del usuario, está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de Activos Cripto: Aunque técnicamente se permite a los usuarios retirar moneda a sus billeteras personales, la plataforma generalmente establece retrasos o procesos de revisión adicionales.
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, también tienen dificultades para convertirlas en activos de moneda extranjera para la transferencia de divisas. La posición básica de la regulación es: "no prohibir las acciones de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de negociación de custodia centralizada, es decir, los usuarios deben cargar activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no se puede utilizar una billetera en cadena personal para realizar transacciones o coincidencias en cadena directamente. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por el custodio de la plataforma, y la persona solo puede ver el saldo y realizar operaciones a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, es necesario asegurar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de custodia en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y las "Guías de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir que la plataforma malverse los activos de los usuarios o que se produzcan pérdidas de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido un sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluyendo a CoKeeps, han recibido aprobación en principio.
Antes de que este mecanismo se implemente por completo, la mayoría de las plataformas utilizan a terceros custodios internacionales para custodiar los activos digitales:
Luno Malaysia: colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiduciaria son custodiados por la entidad fiduciaria local MTrustee.
Tokenizar: La custodia de activos es ejecutada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La Comisión de Valores exige a todas las plataformas de intercambio licenciadas:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías de activos periódicas y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma llevar a cabo cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas.
Este diseño del sistema, especialmente después de los eventos en cierta bolsa, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y panorama competitivo de la plataforma
El mercado de Activos Cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, las plataformas de intercambio en conformidad han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales del mercado de encriptación a nivel nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se registraron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, equivalente al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anual alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme a la normativa, manteniendo su posición de liderazgo en el mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenize Malaysia, con el respaldo de inversión de Kenanga, tiene un cierto grado de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado algunas monedas que Luno no cubre;
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo en usuarios después de 2022 debido a la inversión de una plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de más rápido crecimiento después de Luno;
HATA Digital comenzará las pruebas en 2024, y debido a su función de integración de liquidez externa y su área de comercio en dólares, ha llamado la atención de usuarios profesionales.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy inferiores a los de Luno, pero están tratando de atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil de los inversores, los usuarios minoristas predominan y la juventud es evidente. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de 100 ringgit, lo que presenta características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas aumenta año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que muestra que la aceptación en el mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzará el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que indica que la plataforma está ampliando activamente su mercado de clientes de alto patrimonio y de instituciones.
La actividad del mercado está estrechamente relacionada con las condiciones internacionales. Después de un evento en un intercambio en 2022, el volumen de transacciones cayó temporalmente, pero desde el aumento del precio de Bitcoin en 2023 y los beneficios de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más de un 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la disposición a comerciar y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la comisión de valores indica que más del 72% de los inversores menores de 45 años representan las cuentas en el intercambio, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Ciertos eventos, como el de un proyecto, también han generado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de transacciones con una alta concentración de plataformas y una actividad de negociación claramente influenciada por las tendencias globales, basado en políticas regulatorias claras y plataformas seguras y conformes, con jóvenes inversores minoristas como主体. A medida que se van liberando gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud regulatoria
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una mayor variedad de activos cripto, herramientas de apalancamiento y derivados financieros, lo que resulta muy atractivo para los traders de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan transacciones y obtienen ganancias en plataformas no registradas, y luego transfieren sus activos a plataformas autorizadas para convertirlos en ringgits.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en cuanto a tipos de moneda, categorías de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria de encriptación y la regulación local.
Ante la situación anterior, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un sistema de restricciones y mecanismos de sanción.
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, múltiples plataformas no autorizadas fueron incluidas en la lista ya en 2020--2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a las grandes plataformas:
Julio de 2021: Se ordenó a una plataforma que detuviera el servicio a los usuarios de Malasia en un plazo de 14 días hábiles, cerrara el sitio web, la App y los canales de marketing, y se exigió que el fundador se asegurara personalmente de su ejecución.
Mayo de 2023: Se envió un comando similar al CEO de una plataforma, exigiendo una salida completa del mercado de Malasia.
Diciembre de 2024: La Comisión de Valores anuncia que cierta plataforma está ofreciendo servicios de comercio de manera ilegal y le ordena cerrar todas las plataformas de comercio dirigidas a Malasia en un plazo de 14 días, siendo el CEO responsable de la liquidación de los activos de los usuarios.
Combinación de bloqueo técnico y medidas financieras:
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PrivateKeyParanoia
· 07-27 21:41
Acostarse y ver la política de Malasia comiendo sandías.
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RugPullProphet
· 07-25 19:08
La regulación siempre persigue, no se puede escapar.
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LadderToolGuy
· 07-25 00:04
Malasia ya está muy por delante.
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CryptoMom
· 07-25 00:00
Malasia tiene un control tan estricto, ¿ahora también se atreve a sumar?
Regulación de encriptación en Malasia: marco dual, seis intercambios con licencia y estado del mercado.
Análisis completo del sistema de regulación de Activos Cripto en Malasia
I. Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, principalmente a cargo del Banco Nacional de Malasia y de la Comisión de Valores de Malasia, que comparten las funciones de supervisión. El Banco se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce ninguna moneda digital emitida por entidades privadas como moneda de curso legal. La Comisión de Valores se encarga de incluir los activos encriptados elegibles en el sistema de regulación del mercado de capitales. En general, Malasia considera los Activos Cripto como un producto de inversión/valor en lugar de moneda para su regulación.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Orden de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (Activos Cripto y Tokens Digitales como Valores)" que entró en vigor en 2019. Esta orden otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los activos encriptados cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercado Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, la emisión de plataformas de intercambio inicial y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral de licencia claro. Las plataformas de comercio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que requiere que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, registros claros y aislamiento de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no están sujetos a regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o de custodia, deben obtener la correspondiente calificación de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y el control regulatorio.
II. Regulación de los intercambios y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales con licencia aprobados por la Comisión de Valores, incluyendo:
Las plataformas mencionadas son operadores de mercado reconocidos y están conectadas con el sistema bancario local, apoyando recargas, retiros y conversiones de moneda en Ringgit Malayo, formando la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se cotiza en una bolsa autorizada debe ser aprobado. A principios de 2025, se permitirán 22 tipos de moneda en el comercio, que abarcan monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es notable que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para su comercio. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una actitud prudente en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las plataformas de intercambio licenciadas en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales, y luego convertirla en Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el dinero en ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir los Activos Cripto de monedas compatibles de su billetera de cadena personal a la bolsa para realizar operaciones, y después de completar la transacción, pueden retirar los activos a su billetera de cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre la moneda fiduciaria y los Activos Cripto. Sin embargo, todos los ingresos y salidas de fondos deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma llevará a cabo revisiones adicionales.
Malasia ha implementado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital. Para evitar que se forme un canal de fuga de fondos a través de Activos Cripto, las autoridades reguladoras han impuesto las siguientes medidas a los intercambios:
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, también tienen dificultades para convertirlas en activos de moneda extranjera para la transferencia de divisas. La posición básica de la regulación es: "no prohibir las acciones de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de negociación de custodia centralizada, es decir, los usuarios deben cargar activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no se puede utilizar una billetera en cadena personal para realizar transacciones o coincidencias en cadena directamente. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por el custodio de la plataforma, y la persona solo puede ver el saldo y realizar operaciones a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, es necesario asegurar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de custodia en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y las "Guías de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir que la plataforma malverse los activos de los usuarios o que se produzcan pérdidas de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido un sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluyendo a CoKeeps, han recibido aprobación en principio.
Antes de que este mecanismo se implemente por completo, la mayoría de las plataformas utilizan a terceros custodios internacionales para custodiar los activos digitales:
La Comisión de Valores exige a todas las plataformas de intercambio licenciadas:
Este diseño del sistema, especialmente después de los eventos en cierta bolsa, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y panorama competitivo de la plataforma
El mercado de Activos Cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, las plataformas de intercambio en conformidad han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales del mercado de encriptación a nivel nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se registraron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, equivalente al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anual alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme a la normativa, manteniendo su posición de liderazgo en el mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy inferiores a los de Luno, pero están tratando de atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil de los inversores, los usuarios minoristas predominan y la juventud es evidente. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de 100 ringgit, lo que presenta características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas aumenta año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que muestra que la aceptación en el mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzará el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que indica que la plataforma está ampliando activamente su mercado de clientes de alto patrimonio y de instituciones.
La actividad del mercado está estrechamente relacionada con las condiciones internacionales. Después de un evento en un intercambio en 2022, el volumen de transacciones cayó temporalmente, pero desde el aumento del precio de Bitcoin en 2023 y los beneficios de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más de un 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la disposición a comerciar y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la comisión de valores indica que más del 72% de los inversores menores de 45 años representan las cuentas en el intercambio, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Ciertos eventos, como el de un proyecto, también han generado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de transacciones con una alta concentración de plataformas y una actividad de negociación claramente influenciada por las tendencias globales, basado en políticas regulatorias claras y plataformas seguras y conformes, con jóvenes inversores minoristas como主体. A medida que se van liberando gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud regulatoria
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una mayor variedad de activos cripto, herramientas de apalancamiento y derivados financieros, lo que resulta muy atractivo para los traders de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan transacciones y obtienen ganancias en plataformas no registradas, y luego transfieren sus activos a plataformas autorizadas para convertirlos en ringgits.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en cuanto a tipos de moneda, categorías de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria de encriptación y la regulación local.
Ante la situación anterior, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un sistema de restricciones y mecanismos de sanción.
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, múltiples plataformas no autorizadas fueron incluidas en la lista ya en 2020--2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a las grandes plataformas:
regulación