¿Cómo se define el mercado bajista en el mercado de criptomonedas?
El mercado de criptomonedas ha experimentado ajustes significativos recientemente. La capitalización total del mercado de criptomonedas, excluyendo Bitcoin, cayó de un máximo de 1.6 billones de dólares en diciembre de 2024 a alrededor de 950 mil millones de dólares, lo que representa una caída del 41%. El tamaño de las inversiones de capital de riesgo también ha disminuido entre un 50% y un 60% en comparación con los picos de 2021-2022. En esta etapa actual, es más apropiado adoptar una estrategia conservadora de gestión de riesgos. Sin embargo, se espera que los precios del mercado de criptomonedas puedan estabilizarse hacia finales del segundo trimestre de 2025, sentando las bases para una recuperación en el tercer trimestre.
Múltiples factores se superponen o presagian la llegada de un nuevo "Mercado de criptomonedas". Las políticas arancelarias globales se han implementado y podrían intensificarse, lo que ha llevado a un claro deterioro del sentimiento del mercado. A mediados de abril, el valor total de las criptomonedas, excluyendo Bitcoin, ha caído a 950 mil millones de dólares, un descenso del 41% respecto al pico de diciembre de 2024, y una disminución del 17% interanual. Este nivel es incluso inferior al rendimiento del valor de mercado durante el período de agosto de 2021 a abril de 2022.
En el primer trimestre de 2025, el capital de riesgo en la industria de encriptación se recuperó en comparación con el trimestre anterior, pero aún se encuentra un 50%-60% por debajo de los picos de 2021-2022. Esto limita la entrada de nuevo capital en el ecosistema, afectando especialmente al sector de las altcoins. La presión mencionada se debe principalmente a la actual incertidumbre macroeconómica. La austeridad fiscal y las políticas arancelarias continúan suprimiendo los activos de riesgo tradicionales, lo que lleva a una paralización en las decisiones de inversión. A pesar de que el entorno regulatorio ofrece cierto apoyo, la recuperación del mercado de encriptación aún enfrenta desafíos en un contexto de debilidad general del mercado de valores.
En el corto plazo, se espera que ( mantenga la cautela en las próximas 4-6 semanas. Sin embargo, los inversores deben adaptarse a las fluctuaciones del mercado, ya que una vez que se recupere el sentimiento, el rebote puede comenzar rápidamente. Aún somos optimistas sobre el desempeño del mercado en la segunda mitad de 2025.
En el mercado de valores, generalmente se considera que un aumento del 20% desde un mínimo reciente o una caída del 20% desde un máximo es un estándar de experiencia para juzgar un mercado alcista o bajista. Sin embargo, este estándar es bastante subjetivo y no es aplicable al mercado de criptomonedas, que es de alta volatilidad. Los activos criptográficos a menudo experimentan fluctuaciones de precios superiores al 20% en un corto período de tiempo, pero esto no necesariamente indica un cambio fundamental en la tendencia del mercado. Los datos históricos muestran que Bitcoin puede caer un 20% en una semana, pero aún así estar en una tendencia alcista a largo plazo, y viceversa.
El mercado de criptomonedas opera las 24 horas, )24, lo que lo convierte en un barómetro de riesgo global durante los períodos de cierre del mercado financiero tradicional. Por lo tanto, los precios de los activos encriptados tienden a reaccionar con mayor intensidad a eventos globales repentinos. Por ejemplo, durante el período de agresivas subidas de tasas de interés de la Reserva Federal de enero a noviembre de 2022, el índice S&P 500 cayó un 22%; mientras que Bitcoin comenzó a caer en noviembre de 2021, con una caída acumulada del 76% en el mismo período, aproximadamente 3.5 veces más que la caída del mercado de valores de EE. UU.
La "regla del 20%" tradicional es esencialmente solo una regla empírica, y hasta la fecha no hay un estándar unificado. La identificación de tendencias del mercado a menudo depende más de la experiencia y la intuición que de modelos de cálculo estrictos. A pesar de esto, para sistematizar el juicio, referimos a los puntos altos y bajos de los precios de cierre del índice S&P 500 en una ventana de tiempo de un año rodante, para identificar inversiones clave en el mercado. Según este método, en la última década, el mercado de valores de EE. UU. ha experimentado aproximadamente cuatro ciclos de mercado alcista y dos ciclos de mercado bajista.
El "umbral del 20%" ignora al menos dos eventos de retroceso que tuvieron un impacto significativo en el sentimiento del mercado, pero cuya caída se situó entre el 10% y el 20%. Por ejemplo, el aumento de la volatilidad causado por la agitación en el mercado de valores chino a finales de 2015, así como la turbulencia del mercado provocada por el aumento de las tensiones comerciales globales en 2018. Las caídas del mercado impulsadas por el sentimiento a menudo provocan ajustes defensivos en las carteras, aunque la caída no alcance el umbral del 20%.
El mercado bajista es esencialmente una manifestación del cambio en la estructura del mercado, caracterizada por el deterioro de los fundamentos y la contracción de la liquidez, y no solo por la magnitud de la caída de precios. La "regla del 20%" presenta un riesgo de parálisis, ya que ignora algunas señales de advertencia tempranas, como el debilitamiento de la profundidad del mercado y la rotación hacia sectores defensivos, que a menudo son precursores de ciclos de descenso significativos en la historia.
Estamos tratando de encontrar indicadores alternativos que reflejen de manera más precisa la relación entre la tendencia de precios y la psicología del inversor, aplicables a acciones y activos encriptados. La definición del Mercado bajista no solo involucra el retorno de los activos, sino que también está estrechamente relacionada con la emoción del mercado; esta última a menudo determina si los inversores creen que la tendencia a la baja continuará y ajustan sus estrategias en consecuencia.
Estamos más inclinados a adoptar dos tipos de indicadores ajustados por riesgo: (1) rendimiento ajustado por riesgo medido por desviación estándar; (2)200 media móvil de 200 días (200DMA). Por ejemplo, de noviembre de 2021 a noviembre de 2022, el rendimiento de Bitcoin disminuyó 1.4 desviaciones estándar en comparación con el promedio de los 365 días anteriores; en el mismo período, las acciones de EE. UU. cayeron 1.3 desviaciones estándar. Desde una perspectiva ajustada por riesgo, la caída del 76% de Bitcoin y la caída del 22% del índice S&P 500 pueden considerarse equivalentes en términos de magnitud.
200DMA proporciona un método más sencillo y robusto para identificar tendencias de mercado continuas. Debido a que se calcula en función de datos a largo plazo, puede suavizar eficazmente las fluctuaciones a corto plazo y ajustarse a las tendencias de precios más recientes, proporcionando así señales de impulso más claras.
El método de juicio es relativamente intuitivo:
Cuando el precio se mantiene por encima de 200DMA y está acompañado de un impulso alcista, generalmente se considera un mercado alcista;
Cuando el precio se mantiene por debajo de la 200DMA durante un largo período y acompañado de un impulso a la baja, a menudo significa que se está formando un Mercado bajista.
Este método no solo es consistente con la señal de tendencia general reflejada por la "regla del 20%" y el modelo z, sino que también mejora la utilidad y la proactividad de las percepciones en un entorno de mercado dinámico. Por ejemplo, capturó con éxito los ciclos de descenso clave al inicio de la pandemia en 2020, así como el ciclo de aumentos de tasas de la Reserva Federal de 2022 a 2023, al mismo tiempo que reflejó el invierno cripto de 2018 a 2019 y la corrección provocada por la prohibición de minería en China en 2021.
¿Hemos entrado en un ciclo de mercado bajista de encriptación? Análisis previos se centraron principalmente en Bitcoin, debido a que cuenta con suficientes datos históricos, lo que facilita la comparación con mercados tradicionales como el mercado de valores de EE. UU. Sin embargo, a medida que la categoría de activos encriptados se expande hacia nuevos campos ( como Meme coins, DeFi, DePIN, agentes de IA y otros ), Bitcoin gradualmente ya no puede representar completamente la tendencia general del mercado.
El modelo de 200DMA de Bitcoin muestra que, desde finales de marzo, su fuerte retroceso ha entrado en la zona de mercado bajista. Al analizar el índice COIN50 (, que abarca los 50 tokens con mayor capitalización de mercado ), se ha encontrado que, desde finales de febrero, estos activos en su conjunto han estado claramente en un estado de mercado bajista. Esto es consistente con la tendencia de que la capitalización total del mercado de criptomonedas, excluyendo a Bitcoin, ha caído un 41% desde el máximo de diciembre de 2024, hasta 950 mil millones de dólares; en comparación, la caída de Bitcoin en el mismo período ha sido inferior al 20%. Esta diferencia refleja que las altcoins en el extremo de la curva de riesgo tienen una mayor volatilidad y prima de riesgo.
A medida que se fortalece la propiedad de "almacenamiento de valor" de Bitcoin, en el futuro será necesario evaluar el rendimiento general del mercado de criptomonedas de una manera más sistemática y completa, para definir con mayor precisión su estado de mercado alcista o bajista, especialmente en el contexto de una clase de activos cada vez más diversa. Actualmente, tanto Bitcoin como el índice COIN50 han caído por debajo de sus respectivas medias móviles de 200 días, esta señal indica que el mercado puede estar en las primeras etapas de una tendencia a la baja a largo plazo. Esto es consistente con la disminución de la capitalización de mercado y la tendencia de contracción de capital de riesgo, que son características importantes de la posible llegada de un "invierno cripto".
Se sugiere que en la etapa actual se mantenga una estrategia de gestión de riesgos defensiva. Aunque seguimos anticipando que los precios de los activos encriptados se estabilizarán a finales del segundo trimestre de 2025, sentando las bases para una mejora en el tercer trimestre. A día de hoy, el complejo entorno macroeconómico requiere que los inversores mantengan una alta cautela.
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Mercado bajista es mercado bajista. El invierno no durará demasiado.
Definición del mercado de criptomonedas en un mercado bajista: seguir la media móvil de 200 días y el cambio en la capitalización de mercado
¿Cómo se define el mercado bajista en el mercado de criptomonedas?
El mercado de criptomonedas ha experimentado ajustes significativos recientemente. La capitalización total del mercado de criptomonedas, excluyendo Bitcoin, cayó de un máximo de 1.6 billones de dólares en diciembre de 2024 a alrededor de 950 mil millones de dólares, lo que representa una caída del 41%. El tamaño de las inversiones de capital de riesgo también ha disminuido entre un 50% y un 60% en comparación con los picos de 2021-2022. En esta etapa actual, es más apropiado adoptar una estrategia conservadora de gestión de riesgos. Sin embargo, se espera que los precios del mercado de criptomonedas puedan estabilizarse hacia finales del segundo trimestre de 2025, sentando las bases para una recuperación en el tercer trimestre.
Múltiples factores se superponen o presagian la llegada de un nuevo "Mercado de criptomonedas". Las políticas arancelarias globales se han implementado y podrían intensificarse, lo que ha llevado a un claro deterioro del sentimiento del mercado. A mediados de abril, el valor total de las criptomonedas, excluyendo Bitcoin, ha caído a 950 mil millones de dólares, un descenso del 41% respecto al pico de diciembre de 2024, y una disminución del 17% interanual. Este nivel es incluso inferior al rendimiento del valor de mercado durante el período de agosto de 2021 a abril de 2022.
En el primer trimestre de 2025, el capital de riesgo en la industria de encriptación se recuperó en comparación con el trimestre anterior, pero aún se encuentra un 50%-60% por debajo de los picos de 2021-2022. Esto limita la entrada de nuevo capital en el ecosistema, afectando especialmente al sector de las altcoins. La presión mencionada se debe principalmente a la actual incertidumbre macroeconómica. La austeridad fiscal y las políticas arancelarias continúan suprimiendo los activos de riesgo tradicionales, lo que lleva a una paralización en las decisiones de inversión. A pesar de que el entorno regulatorio ofrece cierto apoyo, la recuperación del mercado de encriptación aún enfrenta desafíos en un contexto de debilidad general del mercado de valores.
En el corto plazo, se espera que ( mantenga la cautela en las próximas 4-6 semanas. Sin embargo, los inversores deben adaptarse a las fluctuaciones del mercado, ya que una vez que se recupere el sentimiento, el rebote puede comenzar rápidamente. Aún somos optimistas sobre el desempeño del mercado en la segunda mitad de 2025.
En el mercado de valores, generalmente se considera que un aumento del 20% desde un mínimo reciente o una caída del 20% desde un máximo es un estándar de experiencia para juzgar un mercado alcista o bajista. Sin embargo, este estándar es bastante subjetivo y no es aplicable al mercado de criptomonedas, que es de alta volatilidad. Los activos criptográficos a menudo experimentan fluctuaciones de precios superiores al 20% en un corto período de tiempo, pero esto no necesariamente indica un cambio fundamental en la tendencia del mercado. Los datos históricos muestran que Bitcoin puede caer un 20% en una semana, pero aún así estar en una tendencia alcista a largo plazo, y viceversa.
El mercado de criptomonedas opera las 24 horas, )24, lo que lo convierte en un barómetro de riesgo global durante los períodos de cierre del mercado financiero tradicional. Por lo tanto, los precios de los activos encriptados tienden a reaccionar con mayor intensidad a eventos globales repentinos. Por ejemplo, durante el período de agresivas subidas de tasas de interés de la Reserva Federal de enero a noviembre de 2022, el índice S&P 500 cayó un 22%; mientras que Bitcoin comenzó a caer en noviembre de 2021, con una caída acumulada del 76% en el mismo período, aproximadamente 3.5 veces más que la caída del mercado de valores de EE. UU.
La "regla del 20%" tradicional es esencialmente solo una regla empírica, y hasta la fecha no hay un estándar unificado. La identificación de tendencias del mercado a menudo depende más de la experiencia y la intuición que de modelos de cálculo estrictos. A pesar de esto, para sistematizar el juicio, referimos a los puntos altos y bajos de los precios de cierre del índice S&P 500 en una ventana de tiempo de un año rodante, para identificar inversiones clave en el mercado. Según este método, en la última década, el mercado de valores de EE. UU. ha experimentado aproximadamente cuatro ciclos de mercado alcista y dos ciclos de mercado bajista.
El "umbral del 20%" ignora al menos dos eventos de retroceso que tuvieron un impacto significativo en el sentimiento del mercado, pero cuya caída se situó entre el 10% y el 20%. Por ejemplo, el aumento de la volatilidad causado por la agitación en el mercado de valores chino a finales de 2015, así como la turbulencia del mercado provocada por el aumento de las tensiones comerciales globales en 2018. Las caídas del mercado impulsadas por el sentimiento a menudo provocan ajustes defensivos en las carteras, aunque la caída no alcance el umbral del 20%.
El mercado bajista es esencialmente una manifestación del cambio en la estructura del mercado, caracterizada por el deterioro de los fundamentos y la contracción de la liquidez, y no solo por la magnitud de la caída de precios. La "regla del 20%" presenta un riesgo de parálisis, ya que ignora algunas señales de advertencia tempranas, como el debilitamiento de la profundidad del mercado y la rotación hacia sectores defensivos, que a menudo son precursores de ciclos de descenso significativos en la historia.
Estamos tratando de encontrar indicadores alternativos que reflejen de manera más precisa la relación entre la tendencia de precios y la psicología del inversor, aplicables a acciones y activos encriptados. La definición del Mercado bajista no solo involucra el retorno de los activos, sino que también está estrechamente relacionada con la emoción del mercado; esta última a menudo determina si los inversores creen que la tendencia a la baja continuará y ajustan sus estrategias en consecuencia.
Estamos más inclinados a adoptar dos tipos de indicadores ajustados por riesgo: (1) rendimiento ajustado por riesgo medido por desviación estándar; (2)200 media móvil de 200 días (200DMA). Por ejemplo, de noviembre de 2021 a noviembre de 2022, el rendimiento de Bitcoin disminuyó 1.4 desviaciones estándar en comparación con el promedio de los 365 días anteriores; en el mismo período, las acciones de EE. UU. cayeron 1.3 desviaciones estándar. Desde una perspectiva ajustada por riesgo, la caída del 76% de Bitcoin y la caída del 22% del índice S&P 500 pueden considerarse equivalentes en términos de magnitud.
200DMA proporciona un método más sencillo y robusto para identificar tendencias de mercado continuas. Debido a que se calcula en función de datos a largo plazo, puede suavizar eficazmente las fluctuaciones a corto plazo y ajustarse a las tendencias de precios más recientes, proporcionando así señales de impulso más claras.
El método de juicio es relativamente intuitivo:
Este método no solo es consistente con la señal de tendencia general reflejada por la "regla del 20%" y el modelo z, sino que también mejora la utilidad y la proactividad de las percepciones en un entorno de mercado dinámico. Por ejemplo, capturó con éxito los ciclos de descenso clave al inicio de la pandemia en 2020, así como el ciclo de aumentos de tasas de la Reserva Federal de 2022 a 2023, al mismo tiempo que reflejó el invierno cripto de 2018 a 2019 y la corrección provocada por la prohibición de minería en China en 2021.
¿Hemos entrado en un ciclo de mercado bajista de encriptación? Análisis previos se centraron principalmente en Bitcoin, debido a que cuenta con suficientes datos históricos, lo que facilita la comparación con mercados tradicionales como el mercado de valores de EE. UU. Sin embargo, a medida que la categoría de activos encriptados se expande hacia nuevos campos ( como Meme coins, DeFi, DePIN, agentes de IA y otros ), Bitcoin gradualmente ya no puede representar completamente la tendencia general del mercado.
El modelo de 200DMA de Bitcoin muestra que, desde finales de marzo, su fuerte retroceso ha entrado en la zona de mercado bajista. Al analizar el índice COIN50 (, que abarca los 50 tokens con mayor capitalización de mercado ), se ha encontrado que, desde finales de febrero, estos activos en su conjunto han estado claramente en un estado de mercado bajista. Esto es consistente con la tendencia de que la capitalización total del mercado de criptomonedas, excluyendo a Bitcoin, ha caído un 41% desde el máximo de diciembre de 2024, hasta 950 mil millones de dólares; en comparación, la caída de Bitcoin en el mismo período ha sido inferior al 20%. Esta diferencia refleja que las altcoins en el extremo de la curva de riesgo tienen una mayor volatilidad y prima de riesgo.
A medida que se fortalece la propiedad de "almacenamiento de valor" de Bitcoin, en el futuro será necesario evaluar el rendimiento general del mercado de criptomonedas de una manera más sistemática y completa, para definir con mayor precisión su estado de mercado alcista o bajista, especialmente en el contexto de una clase de activos cada vez más diversa. Actualmente, tanto Bitcoin como el índice COIN50 han caído por debajo de sus respectivas medias móviles de 200 días, esta señal indica que el mercado puede estar en las primeras etapas de una tendencia a la baja a largo plazo. Esto es consistente con la disminución de la capitalización de mercado y la tendencia de contracción de capital de riesgo, que son características importantes de la posible llegada de un "invierno cripto".
Se sugiere que en la etapa actual se mantenga una estrategia de gestión de riesgos defensiva. Aunque seguimos anticipando que los precios de los activos encriptados se estabilizarán a finales del segundo trimestre de 2025, sentando las bases para una mejora en el tercer trimestre. A día de hoy, el complejo entorno macroeconómico requiere que los inversores mantengan una alta cautela.