Explorando los mecanismos de las tres principales DEX de futuros perpetuos

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha sido testigo de una sorprendente operación de una ballena en una plataforma de intercambio de futuros perpetuos. Este trader utilizó un apalancamiento de 50x para comprar ETH, alcanzando una ganancia flotante máxima de más de 2 millones de dólares. Sin embargo, no optó por las estrategias convencionales de aumentar o cerrar posiciones, sino que empleó un método inesperado: retirando el margen para obtener ganancias, mientras provocaba una liquidación, lo que resultó en una ganancia final de 1.8 millones de dólares.

Esta operación tuvo un impacto significativo en el fondo de liquidez de la plataforma. Solo en un día, el 12 de marzo, la liquidez de la plataforma disminuyó en aproximadamente 4 millones de dólares. Este evento resalta los serios desafíos que enfrenta el intercambio descentralizado de futuros perpetuos (Perp DEX), especialmente la necesidad urgente de innovación en el mecanismo del fondo de liquidez.

Aprovechemos esta oportunidad para comparar en profundidad los mecanismos operativos de los principales DEX de Perpetuos actuales y discutir cómo prevenir la ocurrencia de ataques similares.

Comparación de mecanismos de DEX Perp principales

una plataforma de intercambio de Futuros perpetuos A

1. Provisión de liquidez:

   • El fondo de liquidez comunitario proporciona capital
   • Los usuarios pueden depositar activos como USDC para participar en la creación de mercado
   • Soporta que los usuarios construyan su propio fondo para participar en la distribución de ganancias del mercado

2. Modo de creación de mercado:

   • Utilizar un libro de órdenes en cadena de alto rendimiento
   • El fondo de liquidez actúa como un creador de mercado, proporcionando profundidad a las órdenes.
   • Referencia a oráculos externos para asegurar precios razonables

3. Mecanismo de liquidación:

   • Se activa la liquidación cuando el margen es insuficiente
   • Cualquier usuario con fondos suficientes puede participar en la liquidación
   • El grupo de liquidez también sirve como caja de compensación.

4. Gestión de riesgos:

   • Múltiples oráculos de precios de intercambio, actualizaciones periódicas
   • Aumentar el requisito mínimo de margen para posiciones grandes
   • Participación en liquidaciones abiertas, aumentando el grado de Descentralización

5. Tasa de financiamiento y costo de posición:

   • Calcular la tasa de financiación larga y corta por hora
   • Equilibrar posiciones largas y cortas a través de la tasa de financiación
   • Puede ajustar dinámicamente la tasa de financiación para reducir el riesgo

una plataforma de intercambio de Futuros perpetuos B

1. Provisión de liquidez:

   • El grupo de liquidez de múltiples activos proporciona liquidez
   • Los usuarios pueden participar en el fondo de liquidez a través del intercambio de activos

2. Modo de creación de mercado:

   • Mecanismo de los grupos de liquidez innovadores para los traders
   • A través de la fijación de precios por oráculos, lograr operaciones con deslizamiento casi nulo
   • Soporte para órdenes limitadas y otras funciones avanzadas

3. Mecanismo de liquidación:

   • Sistema de liquidación automática
   • Se activa la liquidación cuando la tasa de margen cae por debajo del requisito de mantenimiento
   • El grupo de liquidez asume las ganancias y pérdidas como contraparte

4. Gestión de riesgos:

   • Utilizar oráculos para asegurar que el precio del contrato esté cerca del precio al contado
   • Alta TPS en la cadena, reduciendo el riesgo de retraso en la liquidación
   • Se puede establecer un límite en la posición total de un único activo

5. Tasa de financiamiento y costo de posición:

   • Sin tasas de financiación tradicionales
   • Se aplican tarifas de préstamo, acumulándose por hora
   • La tasa de préstamo aumenta con la utilización de activos.

alguna plataforma de futuros perpetuos C

1. Provisión de liquidez:

   • El índice de múltiples activos proporciona liquidez
   • Los usuarios depositan activos para acuñar tokens de liquidez

2. Modo de creación de mercado:

   • Sin libro de órdenes tradicional
   • Hacer mercado automáticamente a través de cotizaciones de oráculos y pools de activos
   • Lograr transacciones de "cero deslizamiento"

3. Mecanismo de liquidación:

   • Sistema de liquidación automática
   • Utilizar oráculos de autoridad para calcular el valor de la posición
   • El fondo de activos asume directamente las ganancias y pérdidas de liquidación

4. Gestión de riesgos:

   • Utilizar oráculos de múltiples fuentes para reducir el riesgo de manipulación
   • Establecer un límite máximo de apertura de posiciones para activos volátiles
   • El mecanismo de tarifas dinámicas limita el riesgo de apalancamiento

5. Tasa de financiación y costo de posición:

   • Sin tasa de financiación de posición larga y corta
   • Se aplican tarifas de préstamo, cobradas por hora
   • La tarifa de préstamo se paga directamente al fondo de liquidez

Conclusión: el camino del desarrollo de los intercambios de contratos de Descentralización

Este evento destaca la transparencia y la característica de reglas fijas del Perp DEX. Los atacantes aprovecharon posiciones grandes para obtener ganancias, al mismo tiempo que causaron un impacto en la liquidez de la plataforma. En el futuro, la plataforma puede necesitar mejorar en los siguientes aspectos:

1. Ajustar el apalancamiento y los requisitos de margen
2. Implementar el mecanismo de reducción automática de posiciones (ADL)
3. Fortalecer el análisis de la asociación de direcciones para prevenir ataques de brujas

Sin embargo, las restricciones excesivas pueden ser contrarias a la idea de acceso sin permisos de DeFi. A largo plazo, la mejor solución sigue siendo aumentar el costo de los ataques a través de la madurez del mercado y el aumento de la liquidez, hasta que tales operaciones no sean rentables. El desafío actual es el camino que debe seguir el desarrollo de los DEX de futuros perpetuos.