من الطلب في السوق إلى التصميم المثالي، استكشاف طريق إصدار عملة مستقرة

تستمد فكرة تصميم عملة مستقرة生息(YBS) من نموذج الصناعة المصرفية، ولكن في العمليات الفعلية لا يزال يتعين حل العديد من المشاكل، مثل مصادر عائدات المستخدمين، وطرق التوزيع، وتشغيل المشروع على المدى الطويل. انهيار مشاريع DeFi هو مجرد طبيعة في القطاع المالي، لكن المخاطر النظامية في الصناعة المصرفية التقليدية تتطلب من الجهات التنظيمية اتخاذ إجراء سريع.

عصر فائض الرافعة المالية

عانت المضاربة الكمية في الصناعة المالية بعد إدخال تكنولوجيا الكمبيوتر من ثلاثة مراحل: تأمين المحفظة، والتداول بالهامش، ومبادلات التخلف الائتماني. في عالم المال الحالي، انخفضت فرص التحكيم المكاني بشكل كبير، وأصبحت العولمة، والتجزئة، والتوزيع هي الاتجاه السائد. من حيث البعد الزمني، لم يعد الحفاظ على القيمة على المدى الطويل هو التركيز، بل أصبحت الرفع المالي، والتطرف، والمضاربة هي الأهداف الرئيسية.

في هذا السياق، يواجه مشروع YBS معضلة: العائدات المنخفضة تجعل من الصعب جذب الأموال، بينما العائدات المرتفعة قد تؤدي بسهولة إلى الاحتيال الهرمي، مما يؤدي في النهاية إلى الانهيار في عدة مراحل. جوهر التحوط هو التحكيم، لكنه لا يمكنه تجنب زخم السوق.

المنتج بلا ميزات، والسندات الأمريكية أصبحت السائدة

تحتاج YBS إلى احتياطي أصول قوي، ونموذج الرافعة المالية الائتمانية يصعب تشغيله. السبب الجذري لاختيار الدولار/السندات الأمريكية كخيار رئيسي لـ YBS هو تدفقه السلس في Web2 وWeb3، مما يمكن أن يعظم أرباح مجموعة العوائد.

في اختيار الأصول الأساسية، هناك أربعة أشكال رئيسية:

1. سندات الخزانة الأمريكية / نقد الدولار / الأصول المرتبطة بالدولار
2. الأصول الرئيسية على السلسلة وأشكال ربطها
3. USDT/USDC كأصول أساسية
4. أشكال بديلة، مثل توكين قوة معالجة GPU

فيما يتعلق بآلية السك، تعتمد YBS في العصر الجديد بشكل عام على رهن كامل بنسبة 1:1، بينما تستخدم بعض المنتجات غير المرهونة بشكل كامل آلية ائتمانية أو ضمان.

مصادر العائد تشمل آليتي كسب الفائدة والثبات. على سبيل المثال، يتكون نظام الحياد الدلتا الخاص بـ Ethena من التحوط بين ETH الفوري والصفقات القصيرة، مما يضمن ربط USDe بالدولار بنسبة 1:1، بينما يعتبر الربح من معدل تكلفة الأموال للصفقات القصيرة مصدرًا لكسب الفائدة.

هناك نوعان من آلية توزيع الأرباح:

1. ارتفاع القيمة، العدد ثابت
2. عدد مرتفع، القيمة ثابتة

منافسة العائدات العالية، صوت مرتفع ومهيمن

يواجه مشروع YBS مشكلة التوازن بين العائدات وحجم الأموال. لذلك، يحتاج فريق المشروع إلى تقديم المزيد من خيارات العائدات لتشكيل تأثير العجلة الطائرة.

تشكيل ثلاث وجهات نظر حول عائد YBS:

1. عملة: إصدار عملة مستقرة وsToken
2. Pool本位:عملة مستقرة وsToken用途 وبيانات العائد
3. بروتوكول البند: هيكل الحوكمة العامة لعملة مستقرة وsToken

يجب أن يكون تصميم نظام المكافآت متوازنًا بين مكافحة السحرة وجذب العملاء الحقيقيين. تشمل طرق المكافأة الشائعة:

• الإيداع: كلما طالت مدة الاحتفاظ, زادت النقاط
• التجميد: الحصول على نقاط أقل
• العمولة: كلما زاد عدد الأشخاص الموصى بهم, زادت العمولة
• سلوك محدد: التفاعل مع البروتوكول المرتبط

زيادة حجم السوق تأتي من ثلاثة أنماط رئيسية:

1. الوصول إلى المستخدمين: ترويج KOL ووسائل الإعلام
2. الشرعية خارج السلسلة: دعم الشركات الكبرى
3. تأييد الشخصيات المعروفة

في حساب مؤشرات المالية مثل APR/APY، هناك اختلافات بين المشاريع، مما يوفر مساحة للعمل للمشاريع.

سوق YBS لا يزال تنافسياً في بيانات العائدات، يحتاج المستخدمون إلى استكشاف استراتيجيات محددة بشكل نشط لزيادة العائدات والمشاركة في هذه المأدبة من التنقيب عن الثروات.