أصبح ترميز الأصول للأسهم اتجاهًا مهمًا في مجال التكنولوجيا المالية. مع دخول عمالقة مثل Kraken وRobinhood، تتكشف هذه الثورة المدفوعة بتقنية البلوكشين. يمكن للمستثمرين الآن تداول الأسهم الرقمية لشركات مثل Apple وTesla على مدار الساعة. ستقوم هذه المقالة بتحليل المنطق الداخلي لمنتجات ترميز الأصول للأسهم السائدة حاليًا، مع التركيز على طرق تحقيقها والمخاطر المحتملة.
سنجري تحليل مقارنة باستخدام حالتين نموذجيتين: xStocks( التي تمثل مسار "DeFi المفتوح" والتي أصدرتها Backed Finance، وتقدمها منصات التداول مثل Kraken، وRobinhood التي تمثل مسار "حديقة مسورة متوافقة". كيف تحقق هذان النموذجان التوازن بين التنظيم والتكنولوجيا وفرص السوق؟ ما هو المسار الذي اختارته كل منهما، وما هي الاختلافات الجوهرية في منطقها الأساسي وتصميمها الامتثالي؟ هذه هي القضية الأساسية التي ستتناولها هذه المقالة.
![نموذجان لرمز الأسهم: xStocks يتجه نحو الانفتاح، Robinhood يدخل السور])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f7b48909a8f319b1486161a78eae826.webp(
التحدي الرئيسي لترميز الأصول في الأسهم هو الامتثال، وليس التقنية. يجب على أي محاولة لنقل الأوراق المالية التقليدية إلى سلسلة الكتل مواجهة اللوائح المالية المعقدة. وقد تشكلت في السوق مساران مختلفان تمامًا للامتثال: رموز الأوراق المالية المدعومة بأصول بنسبة 1:1 ورموز العقود المشتقة. تختلف الهياكل القانونية والمنطق التشغيلي لهذين النموذجين اختلافًا جوهريًا، مما يحدد شكل المنتج وحقوق المستخدم وخصائص المخاطر.
) نمط واحد: xStocks - فتح طريق DeFi
التعريف الأساسي: يمثل الرمز الذي يمتلكه المستخدم ### مثل TSLAX( قانونياً ملكية أو حقوق ملكية للأسهم الحقيقية ) TSLA( بشكل مباشر أو غير مباشر. هذا هو "نسخة" الأسهم الحقيقية على السلسلة، سعيًا نحو واقعية الأصول وشفافيتها.
الإطار القانوني:
تم إصدارها من قبل شركة Backed Finance السويسرية، واتباعًا لقانون DLT السويسري
إنشاء كيان خاص في ليختنشتاين )SPV( لحيازة الأسهم الحقيقية، لتحقيق عزل المخاطر
استراتيجيات دعم الأصول والسيولة:
ربط 1:1، كل عملة تتوافق بدقة مع 1 سهم من الأسهم الحقيقية
إثبات احتياطي شفاف )Proof of Reserve (
السيولة المزدوجة: صانعي السوق في البورصات المركزية + بروتوكولات الترميز الأصول)DeFi(
![نموذجان لتوكن الأسهم: xStocks تتجه نحو الانفتاح، وRobinhood تدخل إلى الجدران])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ab788de4f554b35f7c6b63cd46cb0fd.webp(
) نمط 2: Robinhood - "حديقة مسورة" ذات أولوية الامتثال
التعريف الأساسي: الأسهم الرمزية التي يشتريها المستخدمون هي في الأساس عقد مشتق مالي يتتبع سعر سهم معين. الرموز على السلسلة هي مجرد شهادة رقمية لحقوق هذا العقد.
الإطار القانوني:
صادر عن Robinhood Europe UAB، يخضع لرقابة البنك المركزي الليتواني
تصنف المنتجات كمشتقات ، وفقًا لإطار عمل MiFID II في الاتحاد الأوروبي
التصميم التقني والامتثال:
نشر 213 نوعًا من عملة الأسهم بسرعة على سلسلة Arbitrum
يحتوي على آلية KYC صارمة على السلسلة وقائمة بيضاء
قابلية التجميع المحدودة في DeFi، مما يشكل "حدائق مسورة"
![نموذجان لترميز الأصول للأسهم: xStocks يتجه نحو الانفتاح، Robinhood يدخل الجدار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07f3750159d70f486121ab802de82975.webp(
2. "أغنية الجليد والنار" للهندسة التقنية
) 1. اختيار سلسلة الكتل الأساسية
xStocks تختار سولانا:
السعي لتحقيق الأداء الأمثل: سعة معالجة عالية، تكلفة منخفضة، تأكيد سريع
ولكن تواجه تحديات في الاستقرار
روبن هود تختار آربيتريوم:
وراثة أمان الإيثيريوم ونظامه البيئي
التخطيط للانتقال مستقبلاً إلى شبكة Layer 2 التي تم إنشاؤها ذاتياً
2. مكونات التقنية الأساسية
تصميم العقود الذكية:
xStocks: عملة SPL المفتوحة، يمكن نقلها بحرية
Robinhood: منطق قيود التحويل المدمج
أوراكل ### ( الوظيفة:
يوفر معلومات الأسعار في الوقت الحقيقي
تحقيق إثبات الاحتياطي )PoR(
التشغيل البيني عبر السلاسل:
تحقيق نقل الأصول عبر السلاسل من خلال Chainlink CCIP
![أنماط الترميز للأصول للأسهم: xStocks تتجه نحو الانفتاح، Robinhood تدخل الجدار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d189f7921df6f51a2ba8d4237ee264ba.webp(
) 3. ربط الأصول بسلسلة الكتل وتشغيل SPV
عزل الأصول: شراء الأسهم الحقيقية وإيداعها في SPV
سك العملة: عقد ذكي مفوض من SPV لسك عملة بنفس الكمية
توزيع العملات: توزيعها على المستثمرين عبر قنوات مطابقة للمعايير
إدارة دورة الحياة: معالجة توزيعات الأرباح، والانقسام، وغيرها من الإجراءات المتعلقة بالشركة
الاسترداد والإتلاف: ضمان توازن 1:1 بين حجم التداول على السلسلة والاحتياطي خارج السلسلة
![أنماط ترميز الأصول للأسهم: xStocks تتجه نحو الانفتاح، وRobinhood تدخل الأسوار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b28a9f81da85cb978f9143d8dbbdac.webp(
ثالثاً، نموذج الأعمال وتقييم المخاطر
) 1. نموذج الأعمال ومصادر الربح
روبن هود:
رسوم تحويل العملات
إمكانية إدخال تدفقات طلبات الدفع، خدمات القيمة المضافة للأعضاء وغيرها
فتح سوق الأسهم الخاصة
###Kraken xStocks Finance( المدعومة:
رسوم المعاملات
رسوم السك النقود / الاسترداد
حلول ترميز الأصول B2B
![نموذجان لرمز الأسهم: xStocks نحو الانفتاح، روبن هود تدخل الجدران])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp(
) 2. مصفوفة تقييم المخاطر
مخاطر تنظيمية: عدم اليقين في اللوائح، تحديات الامتثال عبر الحدود
مخاطر تقنية: ثغرات العقود الذكية، فشل الأورacles
مخاطر السوق: نقص السيولة، تقلب الأسعار
مخاطر الطرف المقابل: مخاطر الائتمان للجهات الحافظة والجهات المصدرة
مخاطر التشغيل: تنفيذ KYC/AML، معالجة الإجراءات الشركات
المخاطر القانونية: نزاعات الملكية، تحديات إنفاذ القانون عبر الحدود
![نموذجان لترميز الأصول للأسهم: xStocks تتجه نحو الانفتاح، وRobinhood تدخل السياج]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp(
آفاق المستقبل والتفكير
الصراع بين الانفتاح والانغلاق: قد تعيش النماذج المختلفة معًا لفترة طويلة
سباق التقنية والقانون: تواصل تطور تقنيات مثل السلاسل المتقاطعة، Layer 2، وحساب الخصوصية.
دخول المؤسسات وتنوع المنتجات: من الأسهم الفردية إلى المنتجات المالية المعقدة
ترميز الأصول الخاصة بالأسهم الخاصة أصبح بحرًا جديدًا: يواجه تحديات التقييم، وإفصاح المعلومات، وغيرها.
ترميز الأصول الأسهم يعيد تشكيل الأسواق المالية العالمية. على الرغم من التحديات العديدة التي تواجهها، فإن الاتجاه المستقبلي الذي تشير إليه لا يمكن عكسه. يحتاج المشاركون في السوق إلى احتضان هذه الثورة المالية بنشاط وحذر على أساس فهم عميق لمنطقها الأساسي والمخاطر المحتملة.
![نموذجان لرمز الأسهم: xStocks يتجه نحو الانفتاح، وRobinhood تدخل الجدران])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp(
![ترميز الأصول الأسهم نوعان: xStocks يتجه نحو الانفتاح، Robinhood يدخل الجدران])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp(
![نموذجان لرمز الأسهم: xStocks يتجه نحو الانفتاح، Robinhood تدخل السياج])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb6f62fa74e39567ac36b30129acc201.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
5
مشاركة
تعليق
0/400
SelfSovereignSteve
· منذ 3 س
التوسع؟ لا بد من انتظار موافقة الأمريكيين
شاهد النسخة الأصليةرد0
nft_widow
· 08-02 03:41
التمويل اللامركزي لاعبين مباشرة محاصرون في جدار التنظيم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NonFungibleDegen
· 08-01 04:44
هذه الشيء الخاص بالأسهم المرمزة هو حرفياً ألفا مجانية... روبن هود لن ينجح بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFiCaffeinator
· 08-01 04:31
又是 خَداع الناس لتحقيق الربح جديدة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoSourGrape
· 08-01 04:31
لو كنت قد اشتريت عملة الأسهم الخاصة بأبل في ذلك الوقت، لكانت الآن قد ارتفعت... آه، لقد فاتتني فرصة أخرى.
نموذجان لتمويل الأسهم: صراع الانفتاح والسياج بين xStocks وRobinhood
نموذجين لترميز الأصول: مفتوح وسياج
أصبح ترميز الأصول للأسهم اتجاهًا مهمًا في مجال التكنولوجيا المالية. مع دخول عمالقة مثل Kraken وRobinhood، تتكشف هذه الثورة المدفوعة بتقنية البلوكشين. يمكن للمستثمرين الآن تداول الأسهم الرقمية لشركات مثل Apple وTesla على مدار الساعة. ستقوم هذه المقالة بتحليل المنطق الداخلي لمنتجات ترميز الأصول للأسهم السائدة حاليًا، مع التركيز على طرق تحقيقها والمخاطر المحتملة.
سنجري تحليل مقارنة باستخدام حالتين نموذجيتين: xStocks( التي تمثل مسار "DeFi المفتوح" والتي أصدرتها Backed Finance، وتقدمها منصات التداول مثل Kraken، وRobinhood التي تمثل مسار "حديقة مسورة متوافقة". كيف تحقق هذان النموذجان التوازن بين التنظيم والتكنولوجيا وفرص السوق؟ ما هو المسار الذي اختارته كل منهما، وما هي الاختلافات الجوهرية في منطقها الأساسي وتصميمها الامتثالي؟ هذه هي القضية الأساسية التي ستتناولها هذه المقالة.
![نموذجان لرمز الأسهم: xStocks يتجه نحو الانفتاح، Robinhood يدخل السور])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f7b48909a8f319b1486161a78eae826.webp(
1. التحليل الأساسي: "سلسلة الأمان" و"تعويذة الحماية" المتوافقة
التحدي الرئيسي لترميز الأصول في الأسهم هو الامتثال، وليس التقنية. يجب على أي محاولة لنقل الأوراق المالية التقليدية إلى سلسلة الكتل مواجهة اللوائح المالية المعقدة. وقد تشكلت في السوق مساران مختلفان تمامًا للامتثال: رموز الأوراق المالية المدعومة بأصول بنسبة 1:1 ورموز العقود المشتقة. تختلف الهياكل القانونية والمنطق التشغيلي لهذين النموذجين اختلافًا جوهريًا، مما يحدد شكل المنتج وحقوق المستخدم وخصائص المخاطر.
) نمط واحد: xStocks - فتح طريق DeFi
التعريف الأساسي: يمثل الرمز الذي يمتلكه المستخدم ### مثل TSLAX( قانونياً ملكية أو حقوق ملكية للأسهم الحقيقية ) TSLA( بشكل مباشر أو غير مباشر. هذا هو "نسخة" الأسهم الحقيقية على السلسلة، سعيًا نحو واقعية الأصول وشفافيتها.
الإطار القانوني:
استراتيجيات دعم الأصول والسيولة:
![نموذجان لتوكن الأسهم: xStocks تتجه نحو الانفتاح، وRobinhood تدخل إلى الجدران])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ab788de4f554b35f7c6b63cd46cb0fd.webp(
) نمط 2: Robinhood - "حديقة مسورة" ذات أولوية الامتثال
التعريف الأساسي: الأسهم الرمزية التي يشتريها المستخدمون هي في الأساس عقد مشتق مالي يتتبع سعر سهم معين. الرموز على السلسلة هي مجرد شهادة رقمية لحقوق هذا العقد.
الإطار القانوني:
التصميم التقني والامتثال:
![نموذجان لترميز الأصول للأسهم: xStocks يتجه نحو الانفتاح، Robinhood يدخل الجدار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07f3750159d70f486121ab802de82975.webp(
2. "أغنية الجليد والنار" للهندسة التقنية
) 1. اختيار سلسلة الكتل الأساسية
xStocks تختار سولانا:
روبن هود تختار آربيتريوم:
2. مكونات التقنية الأساسية
تصميم العقود الذكية:
أوراكل ### ( الوظيفة:
التشغيل البيني عبر السلاسل:
![أنماط الترميز للأصول للأسهم: xStocks تتجه نحو الانفتاح، Robinhood تدخل الجدار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d189f7921df6f51a2ba8d4237ee264ba.webp(
) 3. ربط الأصول بسلسلة الكتل وتشغيل SPV
![أنماط ترميز الأصول للأسهم: xStocks تتجه نحو الانفتاح، وRobinhood تدخل الأسوار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b28a9f81da85cb978f9143d8dbbdac.webp(
ثالثاً، نموذج الأعمال وتقييم المخاطر
) 1. نموذج الأعمال ومصادر الربح
روبن هود:
###Kraken xStocks Finance( المدعومة:
![نموذجان لرمز الأسهم: xStocks نحو الانفتاح، روبن هود تدخل الجدران])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp(
) 2. مصفوفة تقييم المخاطر
![نموذجان لترميز الأصول للأسهم: xStocks تتجه نحو الانفتاح، وRobinhood تدخل السياج]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp(
آفاق المستقبل والتفكير
ترميز الأصول الأسهم يعيد تشكيل الأسواق المالية العالمية. على الرغم من التحديات العديدة التي تواجهها، فإن الاتجاه المستقبلي الذي تشير إليه لا يمكن عكسه. يحتاج المشاركون في السوق إلى احتضان هذه الثورة المالية بنشاط وحذر على أساس فهم عميق لمنطقها الأساسي والمخاطر المحتملة.
![نموذجان لرمز الأسهم: xStocks يتجه نحو الانفتاح، وRobinhood تدخل الجدران])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp(
![ترميز الأصول الأسهم نوعان: xStocks يتجه نحو الانفتاح، Robinhood يدخل الجدران])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp(
![نموذجان لرمز الأسهم: xStocks يتجه نحو الانفتاح، Robinhood تدخل السياج])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb6f62fa74e39567ac36b30129acc201.webp(