إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات الفائدة، فإن ذلك سيؤدي إلى انخفاض العوائد طويلة الأجل مما يعزز الأصول مثل TLT و TMF. ومع ذلك، كانت البيانات الاقتصادية الكلية الأخيرة قوية جدًا. مع تراجع توقعات خفض المعدلات، يضعف TLT. إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض في سبتمبر، قد يرتفع TLT بنسبة 5-10% و TMF بنسبة 15-30%. ولكن إذا استمرت القوة الاقتصادية، قد تكون الزيادة محدودة.
في أحدث إعلان لها عن استرداد الربع السنوي ( في نهاية يوليو 2025)، ذكرت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستبقي على حجم المزادات للسندات المتوسطة والطويلة الأجل دون تغيير، بينما ستزيد بشكل كبير إصدار سندات الخزانة قصيرة الأجل. تهدف هذه الاستراتيجية إلى كبح العوائد طويلة الأجل ( التي استقرت حول 4.3–4.5% للسندات ذات العشر سنوات)، ولكن الزيادة العامة في الدين قد تدفع العوائد إلى الارتفاع، خاصة في النهاية القصيرة بسبب فائض العرض.
قد تساعد استراتيجية الاقتراض الخاصة بالخزانة في الحفاظ على احتواء العوائد طويلة الأجل. قد يكون تجنب السكرتير بيسنت لتثبيت تكاليف الفائدة الطويلة الأجل المرتفعة داعمًا لأصول مثل TLT. ومع ذلك، قد يؤدي الإصدار الكلي القياسي والنهج الثقيل على سندات الخزانة إلى زيادة خطر المعدلات بشكل أوسع، مما يخلق رياحًا معاكسة طويلة الأجل لـ TLT. على المدى القصير، يبدو أن ديناميكيات العرض والطلب مواتية لـ TLT، لكن توقيت السوق يبقى غير مؤكد.
باختصار، فإن استراتيجية وزارة الخزانة إيجابية لـ TLT: من خلال زيادة إصدار سندات الخزانة قصيرة الأجل والحفاظ على حجم مزادات القسائم طويلة الأجل ثابتًا، فهي تحد بشكل فعال من عرض السندات طويلة الأجل. هذا يساعد في كبح العوائد ويدعم أسعار السندات وبالتالي TLT.
سيناريوهات محتملة
سيناريو سلبي:
• إذا لم يقم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة وظلت الاقتصاد قويًا: تظل عوائد 10 سنوات مرتفعة أو ترتفع وتنهار TLT. المخاطر المحتملة السلبية لـ TLT: -5% إلى -7%.
سيناريو إيجابي:
• إذا أشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة في سبتمبر: تراجعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات من 4.3% نحو 4.0% أو أقل، وارتفعت TLT. يمكن أن يرتفع TLT بنسبة 5-10٪ ، و TMF بنسبة 15-30٪.
سيناريو جانبي:
• إذا استمرت الاقتصاد في التوازن وظل الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار: تظل العوائد في نطاق 4.3–4.5% ، وتتحرك TLT بشكل جانبي. قد تدعم استراتيجية إصدار الخزانة TLT على المدى القصير. ومع ذلك، بدون إشارة واضحة من الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات الأسعار، قد يكون هناك حد للانتعاش. أظل متفائلًا بحذر بشأن TLT.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
$TLT $TMF
إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات الفائدة، فإن ذلك سيؤدي إلى انخفاض العوائد طويلة الأجل مما يعزز الأصول مثل TLT و TMF. ومع ذلك، كانت البيانات الاقتصادية الكلية الأخيرة قوية جدًا. مع تراجع توقعات خفض المعدلات، يضعف TLT. إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض في سبتمبر، قد يرتفع TLT بنسبة 5-10% و TMF بنسبة 15-30%. ولكن إذا استمرت القوة الاقتصادية، قد تكون الزيادة محدودة.
في أحدث إعلان لها عن استرداد الربع السنوي ( في نهاية يوليو 2025)، ذكرت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستبقي على حجم المزادات للسندات المتوسطة والطويلة الأجل دون تغيير، بينما ستزيد بشكل كبير إصدار سندات الخزانة قصيرة الأجل. تهدف هذه الاستراتيجية إلى كبح العوائد طويلة الأجل ( التي استقرت حول 4.3–4.5% للسندات ذات العشر سنوات)، ولكن الزيادة العامة في الدين قد تدفع العوائد إلى الارتفاع، خاصة في النهاية القصيرة بسبب فائض العرض.
قد تساعد استراتيجية الاقتراض الخاصة بالخزانة في الحفاظ على احتواء العوائد طويلة الأجل. قد يكون تجنب السكرتير بيسنت لتثبيت تكاليف الفائدة الطويلة الأجل المرتفعة داعمًا لأصول مثل TLT. ومع ذلك، قد يؤدي الإصدار الكلي القياسي والنهج الثقيل على سندات الخزانة إلى زيادة خطر المعدلات بشكل أوسع، مما يخلق رياحًا معاكسة طويلة الأجل لـ TLT. على المدى القصير، يبدو أن ديناميكيات العرض والطلب مواتية لـ TLT، لكن توقيت السوق يبقى غير مؤكد.
باختصار، فإن استراتيجية وزارة الخزانة إيجابية لـ TLT: من خلال زيادة إصدار سندات الخزانة قصيرة الأجل والحفاظ على حجم مزادات القسائم طويلة الأجل ثابتًا، فهي تحد بشكل فعال من عرض السندات طويلة الأجل. هذا يساعد في كبح العوائد ويدعم أسعار السندات وبالتالي TLT.
سيناريوهات محتملة
سيناريو سلبي:
• إذا لم يقم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة وظلت الاقتصاد قويًا:
تظل عوائد 10 سنوات مرتفعة أو ترتفع وتنهار TLT.
المخاطر المحتملة السلبية لـ TLT: -5% إلى -7%.
سيناريو إيجابي:
• إذا أشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة في سبتمبر:
تراجعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات من 4.3% نحو 4.0% أو أقل، وارتفعت TLT.
يمكن أن يرتفع TLT بنسبة 5-10٪ ، و TMF بنسبة 15-30٪.
سيناريو جانبي:
• إذا استمرت الاقتصاد في التوازن وظل الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار:
تظل العوائد في نطاق 4.3–4.5% ، وتتحرك TLT بشكل جانبي.
قد تدعم استراتيجية إصدار الخزانة TLT على المدى القصير. ومع ذلك، بدون إشارة واضحة من الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات الأسعار، قد يكون هناك حد للانتعاش. أظل متفائلًا بحذر بشأن TLT.