أطلقت Curve عملة مستقرة مبتكرة crvUSD، تهدف إلى تقليل تأثير التسوية وزيادة عائدات البروتوكول
على الرغم من أن حلبة العملات المستقرة اللامركزية تتمتع بآفاق واسعة، إلا أن معظم المشاريع تواجه صعوبة في الاستمرار على المدى الطويل. حتى LUNA وUST، التي كانت قيمتها السوقية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، عادت بسرعة إلى الصفر. في هذا السياق، انضمت Curve، التي تمتلك إجمالي قيمة مقفلة قدرها 37 مليار دولار (TVL)، إلى صفوف المنافسة.
أصدرت Curve مؤخرًا ورقة بيضاء ورموز عملتها المستقرة. من سجل GitHub، يتضح أن هذه الورقة البيضاء تم الانتهاء منها في أكتوبر، لكنها ليست النسخة النهائية. على الرغم من أن الورقة البيضاء لم تسمِ العملة بشكل صريح، إلا أن الكود يُظهر أن الاسم الكامل للعملة المستقرة هو "Curve.Fi USD Stablecoin"، والاختصار هو "crvUSD". قد يساعد هذا الإجراء في تحسين مشكلة التضخم التي كانت تعاني منها Curve لفترة طويلة من خلال إيرادات الرسوم الثابتة وPegKeeper.
تستعرض الورقة البيضاء الابتكارات الثلاثة الرئيسية لـ crvUSD: خوارزمية صانع السوق الأوتوماتيكية للإقراض والتصفية (LLAMMA)، وPegKeeper، والسياسة النقدية.
خوارزمية التسوية المبتكرة LLAMMA
عادةً ما تتسبب بروتوكولات الإقراض التقليدية في صدمات شديدة للسوق أثناء عملية التسوية. على سبيل المثال، أدت عملية تسوية واحدة من MakerDAO في يونيو من هذا العام إلى انخفاض سعر ETH على إحدى منصات التداول اللامركزية من 1300 دولار إلى أقل من 1000 دولار.
لتخفيف الآثار السلبية للتصفية، تعتمد crvUSD على خوارزمية تصفية أكثر سلاسة وهي LLAMMA. تستخدم هذه الخوارزمية AMM خاص بدلاً من عمليات الإقراض والتصفية التقليدية، مما يحقق عملية تصفية/إزالة تصفية مستمرة.
كمثال على اقتراض crvUSD من خلال رهن ETH: عندما تكون قيمة ETH كافية، تظل الضمانات دون تغيير؛ عندما ينخفض سعر ETH إلى نطاق التصفية، يبدأ النظام في بيع ETH تدريجياً؛ إذا ارتفع سعر ETH، سيستخدم النظام عملة مستقرة لشراء ETH مرة أخرى. هذه العملية مشابهة للتحوط من الخسائر غير الدائمة بعد تقديم السيولة في AMM.
أظهرت اختبارات فريق Curve أنه عندما ينخفض سعر السوق تحت عتبة التصفية بنسبة 10% ثم يرتد، فإن خسارة الضمانات للمستخدمين خلال فترة زمنية مدتها 3 أيام لا تتجاوز 1%. ومع ذلك، قد تؤدي هذه الخوارزمية أيضًا إلى سهولة أكبر في الدخول في حالة التصفية، مما يتسبب في خسائر طفيفة أثناء التقلبات الطفيفة.
المنظمين التلقائيين و السياسة النقدية
تستخدم crvUSD آلية PegKeeper للحفاظ على استقرار السعر. عندما يكون سعر crvUSD أعلى من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سك crvUSD بدون ضمان وإدخاله في تجمع تبادل العملات المستقرة، مما يؤدي إلى خفض السعر؛ وعلى العكس، عندما يكون السعر أقل من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سحب بعض السيولة لرفع السعر. تشبه هذه الآلية AMO الخاصة بـ Frax، مما يساعد على تجنب تأثير العملات المستقرة المركزية لآلية PSM الخاصة بـ MakerDAO.
تقوم السياسة النقدية بتعديل النظام من خلال التحكم في العلاقة بين ديون المثبت وكمية عرض crvUSD. على سبيل المثال، عندما تتجاوز نسبة الدين/كمية العرض 5%، يقوم النظام بضبط المعلمات لتشجيع الاقتراض وبيع العملات المستقرة، والعكس صحيح يشجع على السداد.
المزايا المحتملة والآفاق
تتمتع فريق Curve بامتلاك كمية كبيرة من حقوق التصويت veCRV، مما يساعد في توجيه السيولة بين crvUSD وحمامات السيولة الحالية، مما يسهل بدء التشغيل البارد. علاوة على ذلك، لا يحتاج crvUSD إلى إصدار رموز حوكمة جديدة، ومن المتوقع أن يؤدي إدخال رسوم الاستقرار وPegKeeper إلى تحسين وضع دخل Curve.
تستخدم Curve سعر البروتوكول الخاص بها كأداة للتنبؤ، مما قد يقيد نطاق الضمانات، ولكنه يوفر أيضًا نفقات أدوات التنبؤ. إذا كان بالإمكان استخدام رموز LP من حوض العملات المستقرة الرئيسية كضمان، فسوف يزيد من كفاءة استخدام رأس المال.
نظرًا لأن Curve يمكنه التحكم في حد الاقتراض وعتبة التسوية بناءً على السيولة، فإنه يمكنه بشكل فعال الحد من مخاطر الديون المتعثرة الناتجة عن التسويات غير الموقوتة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Curve أطلقت عملة مستقرة crvUSD الخوارزمية الجديدة لتحسين عائدات البروتوكول
أطلقت Curve عملة مستقرة مبتكرة crvUSD، تهدف إلى تقليل تأثير التسوية وزيادة عائدات البروتوكول
على الرغم من أن حلبة العملات المستقرة اللامركزية تتمتع بآفاق واسعة، إلا أن معظم المشاريع تواجه صعوبة في الاستمرار على المدى الطويل. حتى LUNA وUST، التي كانت قيمتها السوقية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، عادت بسرعة إلى الصفر. في هذا السياق، انضمت Curve، التي تمتلك إجمالي قيمة مقفلة قدرها 37 مليار دولار (TVL)، إلى صفوف المنافسة.
أصدرت Curve مؤخرًا ورقة بيضاء ورموز عملتها المستقرة. من سجل GitHub، يتضح أن هذه الورقة البيضاء تم الانتهاء منها في أكتوبر، لكنها ليست النسخة النهائية. على الرغم من أن الورقة البيضاء لم تسمِ العملة بشكل صريح، إلا أن الكود يُظهر أن الاسم الكامل للعملة المستقرة هو "Curve.Fi USD Stablecoin"، والاختصار هو "crvUSD". قد يساعد هذا الإجراء في تحسين مشكلة التضخم التي كانت تعاني منها Curve لفترة طويلة من خلال إيرادات الرسوم الثابتة وPegKeeper.
تستعرض الورقة البيضاء الابتكارات الثلاثة الرئيسية لـ crvUSD: خوارزمية صانع السوق الأوتوماتيكية للإقراض والتصفية (LLAMMA)، وPegKeeper، والسياسة النقدية.
خوارزمية التسوية المبتكرة LLAMMA
عادةً ما تتسبب بروتوكولات الإقراض التقليدية في صدمات شديدة للسوق أثناء عملية التسوية. على سبيل المثال، أدت عملية تسوية واحدة من MakerDAO في يونيو من هذا العام إلى انخفاض سعر ETH على إحدى منصات التداول اللامركزية من 1300 دولار إلى أقل من 1000 دولار.
لتخفيف الآثار السلبية للتصفية، تعتمد crvUSD على خوارزمية تصفية أكثر سلاسة وهي LLAMMA. تستخدم هذه الخوارزمية AMM خاص بدلاً من عمليات الإقراض والتصفية التقليدية، مما يحقق عملية تصفية/إزالة تصفية مستمرة.
كمثال على اقتراض crvUSD من خلال رهن ETH: عندما تكون قيمة ETH كافية، تظل الضمانات دون تغيير؛ عندما ينخفض سعر ETH إلى نطاق التصفية، يبدأ النظام في بيع ETH تدريجياً؛ إذا ارتفع سعر ETH، سيستخدم النظام عملة مستقرة لشراء ETH مرة أخرى. هذه العملية مشابهة للتحوط من الخسائر غير الدائمة بعد تقديم السيولة في AMM.
أظهرت اختبارات فريق Curve أنه عندما ينخفض سعر السوق تحت عتبة التصفية بنسبة 10% ثم يرتد، فإن خسارة الضمانات للمستخدمين خلال فترة زمنية مدتها 3 أيام لا تتجاوز 1%. ومع ذلك، قد تؤدي هذه الخوارزمية أيضًا إلى سهولة أكبر في الدخول في حالة التصفية، مما يتسبب في خسائر طفيفة أثناء التقلبات الطفيفة.
المنظمين التلقائيين و السياسة النقدية
تستخدم crvUSD آلية PegKeeper للحفاظ على استقرار السعر. عندما يكون سعر crvUSD أعلى من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سك crvUSD بدون ضمان وإدخاله في تجمع تبادل العملات المستقرة، مما يؤدي إلى خفض السعر؛ وعلى العكس، عندما يكون السعر أقل من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سحب بعض السيولة لرفع السعر. تشبه هذه الآلية AMO الخاصة بـ Frax، مما يساعد على تجنب تأثير العملات المستقرة المركزية لآلية PSM الخاصة بـ MakerDAO.
تقوم السياسة النقدية بتعديل النظام من خلال التحكم في العلاقة بين ديون المثبت وكمية عرض crvUSD. على سبيل المثال، عندما تتجاوز نسبة الدين/كمية العرض 5%، يقوم النظام بضبط المعلمات لتشجيع الاقتراض وبيع العملات المستقرة، والعكس صحيح يشجع على السداد.
المزايا المحتملة والآفاق
تتمتع فريق Curve بامتلاك كمية كبيرة من حقوق التصويت veCRV، مما يساعد في توجيه السيولة بين crvUSD وحمامات السيولة الحالية، مما يسهل بدء التشغيل البارد. علاوة على ذلك، لا يحتاج crvUSD إلى إصدار رموز حوكمة جديدة، ومن المتوقع أن يؤدي إدخال رسوم الاستقرار وPegKeeper إلى تحسين وضع دخل Curve.
تستخدم Curve سعر البروتوكول الخاص بها كأداة للتنبؤ، مما قد يقيد نطاق الضمانات، ولكنه يوفر أيضًا نفقات أدوات التنبؤ. إذا كان بالإمكان استخدام رموز LP من حوض العملات المستقرة الرئيسية كضمان، فسوف يزيد من كفاءة استخدام رأس المال.
نظرًا لأن Curve يمكنه التحكم في حد الاقتراض وعتبة التسوية بناءً على السيولة، فإنه يمكنه بشكل فعال الحد من مخاطر الديون المتعثرة الناتجة عن التسويات غير الموقوتة.