تقرير RWA الربحي: السندات الحكومية تدفع ارتفاع النمو، وطلب مستخدمي التشفير يرتفع
توجد أنواع مختلفة من RWA على blockchain، ولكل منها ميزاتها الخاصة، مما يجعلها مناسبة لمختلف السيناريوهات. على الرغم من أن بعض RWA مثل العملات المستقرة والذهب المرمز موجودة منذ سنوات، إلا أن RWA الأخرى مثل سندات الخزانة الأمريكية ظهرت مؤخرًا في سياق ارتفاع أسعار الفائدة. ستقدم هذه المقالة لمحة موجزة عن RWA المدرة للعائد التالية:
العقارات
القروض الخاصة
السندات الحكومية
ملاحظة: التحليل أدناه يركز على هذه الأصول الرمزية وقيمتها السوقية. لا تتضمن معلومات عن البروتوكولات الأساسية أو الخدمات المساعدة. لتجنب إخفاء نمو الأصول الحقيقية الأخرى أو التقليل من قوة الدفع، لا يتناول التقرير العملات المستقرة.
دمج العالم الحقيقي والعالم الرقمي
RWA يتم إنشاؤه من قبل الجهة المصدرة من خلال نشاط واحد أو أكثر مما يلي:
الحصول على الأصول في العالم الحقيقي
تحويل الأصول إلى رموز على السلسلة
توزيع رموز RWA على مستخدمي الشبكة
لا يوجد مُصدر، لن توجد RWA على السلسلة.
بعض الجهات المصدرة لـ RWA التي تستحق الذكر تشمل:
Centrifuge( قيمة RWA الصادرة بنشاط 2.38 مليون دولار) - أكبر مُصدر للقروض الائتمانية الخاصة على السلسلة.
فرانكلين تمبلتون( القيمة النشطة لـ RWA تبلغ 3.1 مليار دولار) - مؤسسة مالية تقليدية تصدر السندات الحكومية المرمزة.
Wisdom Tree( القيمة النشطة للإصدار من RWA تبلغ 11 مليون دولار) - شركة سوق رأس المال المؤسسية لصندوق تتبع الخزانة.
هذا يسلط الضوء على حالة دعم الكيانات خارج السلسلة للأصول الحقيقية على السلسلة. Franklin Templeton و WisdomTree هما شركتان رائدتان في التمويل التقليدي غير المرتبط بالتشفير. بدأتا في تجربة الأصول الحقيقية، من خلال توكنينغ الأدوات المالية التقليدية لتلبية احتياجات العملاء المؤسسيين. هذه الخطوات لديها القدرة على جذب عدد كبير من المستخدمين الجدد إلى مجال التشفير.
نوع العائد RWA ارتفاع
حتى 30 سبتمبر، بلغت القيمة السوقية لـ RWA 24.9 مليار دولار، بانخفاض قدره 9.6% عن ذروتها البالغة 27.5 مليار دولار في 19 أبريل. على الرغم من النمو القوي لـ RWA المرتبطة بالسندات الحكومية، إلا أن الانخفاض في إصدار الائتمان الخاص أدى إلى انخفاض القيمة السوقية لـ RWA عن أعلى مستوى تاريخي لها.
من 31 يناير إلى 30 سبتمبر، ارتفع قيمة RWA غير المستقر بمقدار 1.05 مليار دولار. جاء 855.7 مليون دولار من النمو الجديد في الربعين الماضيين من السندات الحكومية وغيرها من السندات، والعقارات، والائتمان الخاص.
الائتمان الخاص
القروض الخاصة هي شكل من أشكال الإقراض الذي تقدمه المؤسسات غير المصرفية. بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، وبسبب زيادة تنظيم البنوك، شهد سوق القروض الخاصة نمواً ملحوظاً. حالياً، في ظل دورة أسعار الفائدة، توسع هذا الاتجاه أكثر. توفر القروض الخاصة للمدينين مرونة، وتوفر للمقرضين حماية من أسعار الفائدة. تقدر قيمة سوق القروض الخاصة العالمية بمبلغ 1.5 تريليون دولار.
من 1 يناير إلى 30 سبتمبر ، ارتفع قيمة القروض الخاصة على السلسلة بمقدار 210.5 مليون دولار(84%). جاء معظم الارتفاع(74%) من Centrifuge. Clearpool هو الأسرع نمواً ، حيث ارتفعت أرصدة القروض بنسبة 966%.
على الرغم من أن عام 2023 شهد ارتفاعًا ، إلا أن القيمة الإجمالية لقروض الائتمان الخاصة على السلسلة لا تزال أقل بنسبة 70% من ذروتها البالغة 1.54 مليار دولار في مايو 2022. بعد زيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، انخفض عدد القروض النشطة بشكل كبير.
عائدات قروض الإقراض الخاصة على السلسلة أعلى بكثير من بروتوكولات الإقراض DeFi. خلال الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، كان متوسط الفرق اليومي في الفائدة بين الاثنين 7.7%. لكن رموز قروض الإقراض الخاصة قد لا تحتوي على ضمانات مفرطة.
العقارات
العقارات هي أصول ملموسة، تشمل المساكن والمباني التجارية والأراضي. إنها تخلق تدفق نقدي إيجابي من خلال الإيجارات، مما يجعلها جذابة للمستثمرين. تبلغ القيمة العالمية لسوق العقارات في عام 2023 حوالي 613 تريليون دولار.
في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، كان هناك أقل ارتفاع في أصول العقارات على السلسلة، مع قيمة إجمالية تبلغ 178 مليون دولار. تعتبر RealT أكبر جهة إصدار، حيث تمثل 49% من حصة السوق. Tangible شهدت أقوى ارتفاع، حيث ارتفعت من 100 ألف دولار إلى 64 مليون دولار.
السندات الحكومية وغيرها من السندات
تعتبر السندات الأمريكية من أأمن وأكثر الأصول الموثوقة في العائد. بلغت قيمة سوق السندات العالمي في عام 2022 133 تريليون دولار.
خلال الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، ارتفع قيمة السندات الحكومية المرمزة وغيرها من السندات بمقدار 5.5705 مليون دولار. تعتبر Ondo Finance وFranklin Templeton وMatrixdock الثلاثة الأوائل في مجال الإصدار، حيث تمثل 85% من حصة السوق.
على مدى 18 شهرًا مضت، كانت عائدات السندات الأمريكية قصيرة الأجل أعلى من ودائع العملات المستقرة. هذا العام، كان الفارق اليومي المتوسط بين الاثنين حوالي 3%.
الآفاق
تطلب مستخدمي التشفير الأصلي لعائداتهم دفع ارتفاع RWA على السلسلة. هذا العام، جاء حوالي 82% من قيمة RWA الجديدة من الأصول المدرة للعائد. في إجمالي القيمة السوقية لـ RWA، ارتفعت حصة RWA المدرة للعائد من 31% في بداية العام إلى 53%.
2021-2023 عام رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما خلق طلبًا جديدًا على RWA ذات العوائد المرتفعة لمستخدمي DeFi.
تشير معظم طلبات RWA على السلسلة إلى عدد قليل من مستخدمي التشفير الأصليين وليس إلى المستخدمين الجدد أو المستثمرين التقليديين. والمتوسط لعمر حاملي RWA النشطين على السلسلة هو 2.42 سنة، قبل وقت إنشاء هذه الأصول.
20% من عناوين RWA التفاعلية بدأت في التداول على السلسلة قبل عام 2023. حوالي 34% من العناوين الجديدة تحتفظ بأصول صدرتها Franklin Templeton و WisdomTree، مما يظهر أن الشركات المالية التقليدية تجذب مستخدمين جدد.
توجد مخاطر وقيود في العالم الحقيقي بالنسبة لـ RWA. يحتاج المستخدمون عادةً إلى إكمال KYC/AML أو تلبية متطلبات الحد الأدنى من الرصيد. لا تزيد RWA من إمكانية الوصول إلى الأدوات المالية.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي عامل رئيسي في دفع تطوير RWA. مع تغير أسعار الفائدة، تتغير تفضيلات نوع RWA أيضًا. في الربع الثاني من عام 2022، هيمن الائتمان الخاص، وفي الربع الثالث من عام 2023، ارتفعت حصة السندات الحكومية بشكل كبير.
الاستنتاج
زيادة RWA مدفوعة بشكل رئيسي من طلب المستخدمين الأصليين على التشفير. لكن مشاركة الشركات المالية التقليدية أظهرت إمكانية جذب مستخدمين جدد. يتمتع RWA بزخم قوي في عام 2023، حيث تقترب العديد من الأصول من أعلى مستوياتها التاريخية. ستستمر التغيرات في البيئة الكلية وطلب المستخدمين في التأثير على تطور هذا المجال.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
4
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidityWitch
· 07-31 16:07
24 مليار؟ إنه لشيء رائع حقًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemecoinTrader
· 07-31 16:05
صاعد af على هذه العوائد rwa... مضاعف المشاعر يبدو لذيذًا لفرص السيولة في الربع الرابع
شاهد النسخة الأصليةرد0
GhostInTheChain
· 07-31 15:57
حفرة RWA التي لا يمكن الوصول إلى قاعها أبداً
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForumLurker
· 07-31 15:43
لقد اخترت، لا يزال السندات الحكومية مستقرة، والعائدات في الخارج جيدة.
تصدرت السندات الحكومية نمو الأصول المدرة للعائد داخل السلسلة وتجاوزت قيمة الأصول داخل السلسلة 24 مليار دولار أمريكي
تقرير RWA الربحي: السندات الحكومية تدفع ارتفاع النمو، وطلب مستخدمي التشفير يرتفع
توجد أنواع مختلفة من RWA على blockchain، ولكل منها ميزاتها الخاصة، مما يجعلها مناسبة لمختلف السيناريوهات. على الرغم من أن بعض RWA مثل العملات المستقرة والذهب المرمز موجودة منذ سنوات، إلا أن RWA الأخرى مثل سندات الخزانة الأمريكية ظهرت مؤخرًا في سياق ارتفاع أسعار الفائدة. ستقدم هذه المقالة لمحة موجزة عن RWA المدرة للعائد التالية:
ملاحظة: التحليل أدناه يركز على هذه الأصول الرمزية وقيمتها السوقية. لا تتضمن معلومات عن البروتوكولات الأساسية أو الخدمات المساعدة. لتجنب إخفاء نمو الأصول الحقيقية الأخرى أو التقليل من قوة الدفع، لا يتناول التقرير العملات المستقرة.
دمج العالم الحقيقي والعالم الرقمي
RWA يتم إنشاؤه من قبل الجهة المصدرة من خلال نشاط واحد أو أكثر مما يلي:
لا يوجد مُصدر، لن توجد RWA على السلسلة.
بعض الجهات المصدرة لـ RWA التي تستحق الذكر تشمل:
هذا يسلط الضوء على حالة دعم الكيانات خارج السلسلة للأصول الحقيقية على السلسلة. Franklin Templeton و WisdomTree هما شركتان رائدتان في التمويل التقليدي غير المرتبط بالتشفير. بدأتا في تجربة الأصول الحقيقية، من خلال توكنينغ الأدوات المالية التقليدية لتلبية احتياجات العملاء المؤسسيين. هذه الخطوات لديها القدرة على جذب عدد كبير من المستخدمين الجدد إلى مجال التشفير.
نوع العائد RWA ارتفاع
حتى 30 سبتمبر، بلغت القيمة السوقية لـ RWA 24.9 مليار دولار، بانخفاض قدره 9.6% عن ذروتها البالغة 27.5 مليار دولار في 19 أبريل. على الرغم من النمو القوي لـ RWA المرتبطة بالسندات الحكومية، إلا أن الانخفاض في إصدار الائتمان الخاص أدى إلى انخفاض القيمة السوقية لـ RWA عن أعلى مستوى تاريخي لها.
من 31 يناير إلى 30 سبتمبر، ارتفع قيمة RWA غير المستقر بمقدار 1.05 مليار دولار. جاء 855.7 مليون دولار من النمو الجديد في الربعين الماضيين من السندات الحكومية وغيرها من السندات، والعقارات، والائتمان الخاص.
الائتمان الخاص
القروض الخاصة هي شكل من أشكال الإقراض الذي تقدمه المؤسسات غير المصرفية. بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، وبسبب زيادة تنظيم البنوك، شهد سوق القروض الخاصة نمواً ملحوظاً. حالياً، في ظل دورة أسعار الفائدة، توسع هذا الاتجاه أكثر. توفر القروض الخاصة للمدينين مرونة، وتوفر للمقرضين حماية من أسعار الفائدة. تقدر قيمة سوق القروض الخاصة العالمية بمبلغ 1.5 تريليون دولار.
من 1 يناير إلى 30 سبتمبر ، ارتفع قيمة القروض الخاصة على السلسلة بمقدار 210.5 مليون دولار(84%). جاء معظم الارتفاع(74%) من Centrifuge. Clearpool هو الأسرع نمواً ، حيث ارتفعت أرصدة القروض بنسبة 966%.
على الرغم من أن عام 2023 شهد ارتفاعًا ، إلا أن القيمة الإجمالية لقروض الائتمان الخاصة على السلسلة لا تزال أقل بنسبة 70% من ذروتها البالغة 1.54 مليار دولار في مايو 2022. بعد زيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، انخفض عدد القروض النشطة بشكل كبير.
عائدات قروض الإقراض الخاصة على السلسلة أعلى بكثير من بروتوكولات الإقراض DeFi. خلال الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، كان متوسط الفرق اليومي في الفائدة بين الاثنين 7.7%. لكن رموز قروض الإقراض الخاصة قد لا تحتوي على ضمانات مفرطة.
العقارات
العقارات هي أصول ملموسة، تشمل المساكن والمباني التجارية والأراضي. إنها تخلق تدفق نقدي إيجابي من خلال الإيجارات، مما يجعلها جذابة للمستثمرين. تبلغ القيمة العالمية لسوق العقارات في عام 2023 حوالي 613 تريليون دولار.
في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، كان هناك أقل ارتفاع في أصول العقارات على السلسلة، مع قيمة إجمالية تبلغ 178 مليون دولار. تعتبر RealT أكبر جهة إصدار، حيث تمثل 49% من حصة السوق. Tangible شهدت أقوى ارتفاع، حيث ارتفعت من 100 ألف دولار إلى 64 مليون دولار.
السندات الحكومية وغيرها من السندات
تعتبر السندات الأمريكية من أأمن وأكثر الأصول الموثوقة في العائد. بلغت قيمة سوق السندات العالمي في عام 2022 133 تريليون دولار.
خلال الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، ارتفع قيمة السندات الحكومية المرمزة وغيرها من السندات بمقدار 5.5705 مليون دولار. تعتبر Ondo Finance وFranklin Templeton وMatrixdock الثلاثة الأوائل في مجال الإصدار، حيث تمثل 85% من حصة السوق.
على مدى 18 شهرًا مضت، كانت عائدات السندات الأمريكية قصيرة الأجل أعلى من ودائع العملات المستقرة. هذا العام، كان الفارق اليومي المتوسط بين الاثنين حوالي 3%.
الآفاق
تطلب مستخدمي التشفير الأصلي لعائداتهم دفع ارتفاع RWA على السلسلة. هذا العام، جاء حوالي 82% من قيمة RWA الجديدة من الأصول المدرة للعائد. في إجمالي القيمة السوقية لـ RWA، ارتفعت حصة RWA المدرة للعائد من 31% في بداية العام إلى 53%.
2021-2023 عام رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما خلق طلبًا جديدًا على RWA ذات العوائد المرتفعة لمستخدمي DeFi.
تشير معظم طلبات RWA على السلسلة إلى عدد قليل من مستخدمي التشفير الأصليين وليس إلى المستخدمين الجدد أو المستثمرين التقليديين. والمتوسط لعمر حاملي RWA النشطين على السلسلة هو 2.42 سنة، قبل وقت إنشاء هذه الأصول.
20% من عناوين RWA التفاعلية بدأت في التداول على السلسلة قبل عام 2023. حوالي 34% من العناوين الجديدة تحتفظ بأصول صدرتها Franklin Templeton و WisdomTree، مما يظهر أن الشركات المالية التقليدية تجذب مستخدمين جدد.
توجد مخاطر وقيود في العالم الحقيقي بالنسبة لـ RWA. يحتاج المستخدمون عادةً إلى إكمال KYC/AML أو تلبية متطلبات الحد الأدنى من الرصيد. لا تزيد RWA من إمكانية الوصول إلى الأدوات المالية.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي عامل رئيسي في دفع تطوير RWA. مع تغير أسعار الفائدة، تتغير تفضيلات نوع RWA أيضًا. في الربع الثاني من عام 2022، هيمن الائتمان الخاص، وفي الربع الثالث من عام 2023، ارتفعت حصة السندات الحكومية بشكل كبير.
الاستنتاج
زيادة RWA مدفوعة بشكل رئيسي من طلب المستخدمين الأصليين على التشفير. لكن مشاركة الشركات المالية التقليدية أظهرت إمكانية جذب مستخدمين جدد. يتمتع RWA بزخم قوي في عام 2023، حيث تقترب العديد من الأصول من أعلى مستوياتها التاريخية. ستستمر التغيرات في البيئة الكلية وطلب المستخدمين في التأثير على تطور هذا المجال.