بيانات التوظيف الأمريكية تثير ردود فعل مفرطة في السوق، والاقتصاد لا يزال يتمتع بالمرونة

أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر يوليو التي تم نشرها مؤخرًا أنها أقل من المتوقع، مما أثار مخاوف السوق بشأن آفاق الاقتصاد. ومع ذلك، بعد تحليل دقيق، يتضح أن هذه البيانات قد تحتوي على بعض العوامل العشوائية والبنائية، مما لا يكفي لاستنتاج أن الاقتصاد الأمريكي يواجه خطر ركود خطير.

أولاً ، قد تكون ردود فعل السوق على بيانات غير الزراعية لشهر يوليو مبالغ فيها. تاريخياً ، عندما تواجه وول ستريت مخاطر تراجع الاقتصاد ، غالبًا ما تكون توقعاتها بشأن سياسة نقدية ميسرة أعلى من قبولها لسياسات مكافحة التضخم. هذا الموقف يؤدي إلى حساسية السوق تجاه تخفيض أسعار الفائدة أكبر من زيادة الأسعار. على الرغم من أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر يوليو ( FOMC ) لم تخفض أسعار الفائدة مسبقًا كما توقع بعض المتفائلين ، إلا أن رد فعل السوق العنيف لا يمكن أن يعكس تمامًا الوضع الاقتصادي الفعلي.

ثانياً، قد لا تعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن الولايات المتحدة تواجه مخاطر ركود كبيرة. عادة ما يتمكن أعضاء لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة من الحصول على بعض البيانات الاقتصادية للشهر الحالي قبل اتخاذ قراراتهم. لا يزال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يحتفظ بموقف متشدد بعد بيان لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة في يوليو، مما يشير إلى أنه بعد رؤية بيانات التوظيف لشهر يوليو، لا يزال يختار الاحتفاظ بخيار الاستمرار في كبح التضخم، بدلاً من التسرع في خفض أسعار الفائدة والخروج من إطار أسعار الفائدة المرتفعة.

علاوة على ذلك، فإن البيانات الضعيفة لشهر واحد لا تعني بالضرورة حدوث ركود اقتصادي. الوصف الأكثر دقة لحالة الاقتصاد الأمريكي في الوقت الحالي يجب أن يكون "تباطؤ في النمو"، وليس ركودًا عميقًا. من حيث مؤشرات مثل الدخل الشخصي، ونفقات الاستهلاك، لا يزال هناك مجال معين للمرونة بين الاقتصاد الأمريكي والركود الحقيقي. البيانات الأخرى التي تم الإعلان عنها مؤخرًا، مثل مؤشر ISM لقطاع الخدمات غير التصنيعي لشهر يوليو وعدد طلبات إعانة البطالة الأولية في أوائل أغسطس، تشير جميعها إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال لديه بعض المرونة.

من الجدير بالذكر أن انخفاض بيانات الوظائف غير الزراعية في يوليو قد يكون له عوامل عرضية. لقد كان للإعصار "بريل" الذي اجتاح الولايات المتحدة في بداية يوليو تأثير كبير على سوق العمل. وفقًا للإحصائيات، فإن عدد العمال غير الزراعيين الذين لم يشاركوا في العمل بسبب الطقس السيئ في يوليو قد سجل رقمًا قياسيًا، مما كان له تأثير كبير بلا شك على بيانات التوظيف.

بالإضافة إلى ذلك، هناك بعض العوامل الهيكلية التي تؤدي إلى ارتفاع معدلات البطالة. إن زيادة عدد المهاجرين غير الشرعيين بعد الوباء قد أثرت بشكل ما على سوق العمل المحلي. في الوقت نفسه، يبدأ العمال الذين تركوا سوق العمل أثناء الوباء في العودة تدريجياً، وعلى الرغم من أن هذا يعد علامة إيجابية على انتعاش الاقتصاد، إلا أنه قد يؤدي إلى زيادة معدلات البطالة على المدى القصير. كما أن التراجع التدريجي في مختلف تدابير الدعم المالي المقدمة من الحكومة قد أجبر المزيد من الناس على العودة إلى سوق العمل.

إن زيادة عرض هذه القوة العاملة تعكس في الواقع اتجاه الانتعاش الاقتصادي، وقد تؤثر بشكل مثبط على التضخم، مما يوفر مساحة أكبر لعمليات السياسة النقدية المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. بشكل عام، على الرغم من أن تقلبات البيانات على المدى القصير تثير قلق السوق، إلا أن الآفاق طويلة الأجل للاقتصاد الأمريكي لا تزال تستحق المتابعة والتوقع.