الاحتياطي الفيدرالي (FED)维持 معدل الفائدة 不变，السيولة拐点已至，بيتكوين或将触底 الانتعاش
١. تفسير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) حول أسعار الفائدة: استقرار السياسة، تعديل توقعات السوق
الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث اجتماعاته حول أسعار الفائدة قرر الإبقاء على نطاق الهدف لمعدل الفائدة الفيدرالية بين 4.25%-4.50%. هذا القرار يتماشى مع توقعات السوق، لكن صياغة السياسة، وتوقعات الاقتصاد، والتوجيهات بشأن مسار معدلات الفائدة المستقبلية كان لها تأثير عميق على السوق. لم تكشف هذه الاجتماع فقط عن أحدث تقييمات الاحتياطي الفيدرالي (FED) للبيئة الاقتصادية الحالية، بل أثرت أيضًا على توقعات السوق بشأن حالة السيولة المستقبلية، مما أثر بشكل مباشر على سوق الأصول العالمية بما في ذلك العملات المشفرة.
1.1. المحتوى الرئيسي لقرار الاحتياطي الفيدرالي: الحفاظ على سياسة مستقرة، ولكن إرسال إشارات تيسيرية
قرر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في هذا الاجتماع الحفاظ على معدل الفائدة الأساسي دون تغيير، وأكد في البيان بعد الاجتماع أن "الموقف السياسي لا يزال تقييدياً لضمان عودة التضخم إلى هدف 2%". تشير هذه العبارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال يعتقد أن مستويات التضخم الحالية غير كافية لدعم خفض الفائدة الفوري، ولكن بالمقارنة مع الاجتماعات السابقة، فإن صياغة هذا القرار قد أصبحت أكثر ليونة.
خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث توقعاته الاقتصادية بشكل طفيف توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، وزاد توقعات التضخم للسنوات القادمة، مما يظهر أن صانعي السياسات يوازنوا بين تباطؤ الاقتصاد ومرونة التضخم. على سبيل المثال، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن ينخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2025 من 2.1% التي تم توقعها سابقًا إلى 1.8%، بينما تم رفع معدل PCE الأساسي في عام 2025 من 2.2% إلى 2.4%.
في هذا الاجتماع، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستنخفض من 60 مليار دولار إلى 50 مليار دولار، وعلى الرغم من أن هذا التعديل ليس كبيرًا، إلا أنه أطلق إشارة بأن دورة تشديد السيولة ستتباطأ قريبًا. تُظهر خريطة النقاط أن التوقعات المتوسطة لمعدل الفائدة لأعضاء FOMC في عام 2025 هي 3.75%، مما يعني على الأقل خفضين في سعر الفائدة.
بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قرر في هذا الاجتماع الحفاظ على معدل الفائدة ثابتًا، إلا أنه أطلق سلسلة من الإشارات التيسيرية: تليين اللغة، تباطؤ تقليص الميزانية، خفض توقعات نمو الاقتصاد، وكذلك يظهر الرسم البياني للنقاط مسار تخفيض الفائدة. كل هذه العوامل مجتمعة دفعت السوق إلى إعادة تقييم بيئة السياسة النقدية المستقبلية، مما أثر بشكل مباشر على اتجاه أسعار الأصول.
1.2. تأثير سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المباشر على السوق: اقتراب نقطة تحول السيولة، والأصول ذات المخاطر تشهد تحولاً.
يمكن تحليل تأثير تعديل سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) على السوق من عدة أبعاد، خاصة مؤشر الدولار، وعائدات السندات الأمريكية، وسوق الأسهم، وسوق العملات المشفرة. بعد إعلان القرار هذا، أظهر رد فعل السوق الفوري أن توقعات المستثمرين بشأن تحسين السيولة تتزايد، مما يشير أيضًا إلى أن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد دورة انتعاش.
أولاً، انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير. مؤشر الدولار هو مقياس مهم لتدفق الأموال العالمية. بعد أن أشار الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى إمكانية تباطؤ وتيرة التشديد في المستقبل، انخفض مؤشر الدولار بسرعة وسجل أكبر انخفاض يومي له منذ عام 2023. عادة ما يعني ضعف الدولار أن رأس المال العالمي أكثر استعدادًا للتدفق إلى الأصول ذات العوائد العالية، مما يدعم الأسهم الأمريكية والذهب وبيتكوين وغيرها من الأصول ذات المخاطر.
ثانياً، انخفضت عوائد السندات الأمريكية، وبدأت تظهر نقطة تحول في توقعات معدل الفائدة. عادةً ما يُنظر إلى تغيرات عوائد السندات الأمريكية على أنها توقعات السوق لبيئة أسعار الفائدة المستقبلية. بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED)، انخفضت عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.3% إلى 4.1%، مما يُظهر أن السوق بدأ في استيعاب احتمال خفض أسعار الفائدة في المستقبل.
فيما يخص الأسهم الأمريكية، شهدت الأسهم التكنولوجية والأسهم النامية انتعاشًا قويًا. قفز مؤشر ناسداك بأكثر من 2% بعد اجتماع السياسة النقدية، كما شهدت أسعار الأسهم في الشركات النامية مثل تسلا وآبل انتعاشًا أيضًا. هذه الاتجاهات تعتبر إشارة إيجابية لسوق العملات المشفرة، حيث زادت العلاقة بين الأسهم التكنولوجية وبيتكوين في السنوات الأخيرة.
استجاب سوق العملات المشفرة بسرعة أيضًا. ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 5% في فترة قصيرة بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، متجاوزًا مستوى المقاومة الرئيسي 85,000 دولار. كما ارتفعت العملات الرئيسية مثل الإيثيريوم بشكل متزامن، مما يعكس أن توقعات السوق بشأن تعزيز السيولة تتعزز.
بشكل عام، على الرغم من أن قرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) هذه المرة لم يعدل معدل الفائدة على الفور، إلا أن الإشارات التي تم إطلاقها لها تأثير عميق على السوق. ضعف الدولار، وانخفاض عائدات السندات الأمريكية، وزيادة أسهم التكنولوجيا، بالإضافة إلى الانتعاش في بيتكوين، جميعها تشير إلى أن السوق يبدأ تدريجياً في تعديل توقعاته بشأن السيولة. بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن نقطة التحول في السيولة قد تقترب، وأن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد دورة ارتفاع جديدة.
٢. الخلفية الاقتصادية الكلية للسوق: لقد وصل نقطة تحول السيولة، وقد تعود الأموال إلى الأصول ذات المخاطر
على مدى العامين الماضيين، شهدت الأسواق المالية العالمية جولة غير مسبوقة من انكماش السيولة. بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة رفع أسعار الفائدة في مارس 2022، وطبق في نفس الوقت تقليصًا كبيرًا في الميزانية، مما أدى إلى تغييرات جذرية في بيئة التمويل العالمية. أدت هذه السياسة إلى انخفاض سيولة الدولار، وزيادة تكلفة رأس المال، وتراجع كبير في أسعار الأصول ذات المخاطر. تعرضت بيتكوين، كفئة أصول عالية المخاطر وعالية الانتعاش، لاهتزازات حادة في السوق خلال هذه العملية. ومع ذلك، مع تباطؤ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تقليص الميزانية في عام 2024، فإن اتجاه تدفق الأموال في السوق يشهد تغييرات دقيقة، وقد تكون نقطة تحول السيولة قد جاءت بهدوء.
2.1. تحليل بيئة السيولة في الآونة الأخيرة: لقد ظهر نقطة تحول في资金 السوق، والكثير من الأموال الخارجية تنتظر الدخول.
في ظل سياسة التشديد الجماعي للبنوك المركزية العالمية في عامي 2022-2023، أصبحت أموال السوق أكثر تحفظًا، وتم الضغط بشكل كبير على تقييم الأصول ذات المخاطر. ومع ذلك، تشير العديد من مؤشرات البيانات منذ عام 2024 إلى أن بيئة السيولة في حالة تغيير.
أولاً، تسارع خطوات تشديد السيولة العالمية يتباطأ. في اجتماع السياسة النقدية في مارس 2024، أوضح الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستتباطأ، وتظهر خريطة النقاط أنه من المحتمل أن يكون هناك 2-3 تخفيضات في أسعار الفائدة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. وهذا يعني أن شدة السياسة النقدية التقييدية في العامين الماضيين تتراجع، وقد تشهد السيولة في السوق تحسناً.
ثانياً، ازدادت الترابطية بين سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة، وأصبح سوق العملات المشفرة أكثر حساسية لتغيرات السيولة الكلية. وصلت العلاقة المتحركة لمدة 90 يومًا بين البيتكوين وسوق الأسهم الأمريكية (خاصة مؤشر ناسداك) إلى مستوى مرتفع يصل إلى 0.75 في عام 2024، مما يدل على أن الترابط بين الاثنين قد زاد بشكل واضح.
علاوة على ذلك، ارتفعت مشاعر المستثمرين تجاه المخاطر، مما أدى إلى تقليل المؤسسات لتخصيص الأصول المشفرة، لكن هيكل السوق لا يزال صحيًا. في النصف الثاني من عام 2023، أدى الارتفاع السريع في عائدات السندات الأمريكية إلى تقليل معظم المستثمرين المؤسسيين لتخصيص الأصول المشفرة بسبب توقعات السوق لارتفاع معدلات الفائدة لفترة طويلة. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه لم تظهر أي مخاطر نظامية في السوق، لا يزال هيكل السوق في حالة صحية نسبياً، ولا يزال تدفق الأموال إلى صندوق ETF الفوري لـ BTC ثابتًا، مما يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تبحث عن التوقيت المناسب للدخول.
النقطة الأكثر أهمية هي أن إجمالي رصيد سوق العملات المستقرة قد ارتفع إلى 229 مليار دولار، مما يدل على أن الأموال خارج السوق تتجمع في انتظار الدخول. تظهر البيانات التاريخية أن عرض العملات المستقرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتدفق الأموال إلى سوق التشفير. عندما ينمو إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، فإن ذلك غالبًا ما يعني أن سوق التشفير على وشك استقبال أموال جديدة. حاليًا، يستمر إجمالي رصيد USDT و USDC في الزيادة منذ نهاية عام 2023، مما يشير إلى أن هناك الكثير من الأموال تتطلع من خارج السوق، وبمجرد أن يتحدد اتجاه السوق، قد تتدفق هذه الأموال بسرعة إلى بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.
عند النظر بشكل شامل، على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال يتأثر بعدم اليقين الاقتصادي الكلي، إلا أن ضغط تشديد السيولة العالمية بدأ في التراجع، ولا يزال هناك الكثير من الأموال التي تنتظر الدخول إلى السوق. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات تميل إلى التيسير في الأشهر المقبلة، وتحسنت السيولة العالمية، فإن سوق العملات المشفرة قد يشهد دورة انتعاش جديدة.
2.2. علاقة السيولة بالدولار بالسوق المشفرة: البيانات التاريخية تكشف عن أنماط حركة البيتكوين
من خلال البيانات التاريخية، فإن مستوى مرونة السيولة بالدولار مرتبط ارتباطًا وثيقًا بأداء سوق بيتكوين. بشكل أكثر تحديدًا، في ظل معدلات الفائدة المنخفضة والبيئة النقدية الميسرة، غالبًا ما تشهد بيتكوين ارتفاعًا كبيرًا، بينما تواجه بيتكوين ضغوطًا هائلة في ظل معدلات الفائدة المرتفعة والسياسات الانكماشية. يمكننا تقسيم هذه الاتجاهات إلى ثلاث مراحل كما يلي:
المرحلة الأولى: 2017-2021 ------ دورة التيسير تدفع سوق الثور لبيتكوين
في الفترة من 2017 إلى 2021، حافظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) على معدلات فائدة منخفضة وسياسة التيسير الكمي، مما أدى إلى وفرة شديدة في السيولة في الأسواق العالمية. خلال هذه المرحلة، زاد اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالأصول ذات المخاطر بشكل كبير، وشهدت بيتكوين دورتين من السوق الصاعدة:
في عام 2017، ارتفع سعر بيتكوين من 1000 دولار إلى 20000 دولار، بزيادة تزيد عن 20 مرة.
في عام 2020-2021، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي (FED) إجراءات صفرية لمعدل الفائدة + QE غير المحدود بسبب الجائحة، وارتفع سعر بيتكوين من 4000 دولار إلى 69000 دولار، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي.
المرحلة الثانية: 2022-2023 ------ سياسة التشديد تؤدي إلى انخفاض كبير في بيتكوين
في عام 2022، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بزيادة معدل الفائدة بشكل متسارع (بمعدل 11 مرة، مما رفع المعدل من 0.25% إلى 5.5%)، وتم تنفيذ تقليص كبير في الميزانية في نفس الوقت، مما أدى إلى تقليص السيولة العالمية. شهدت بيتكوين كأصل عالي التقلب تراجعًا كبيرًا خلال هذه الفترة، حيث انخفضت قيمتها بأكثر من 60% على مدار العام. انسحب المستثمرون المؤسسيون، وانخفض حجم التداول في السوق بشكل كبير.
المرحلة الثالثة: 2024-2025------تباطؤ تقليص الميزانية، وبيتكوين تشهد الانتعاش
مع تقليص الاحتياطي الفيدرالي (FED) لحجم تخفيض الميزانية في عام 2024، تشير السوق إلى تحسين السيولة. تشير التجارب التاريخية إلى أنه عندما تتراجع ضغوط السيولة، سيبدأ BTC في الدخول في دورة ارتفاع جديدة مع تدفق الأموال إلى السوق. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة أو اتخاذ سياسة أكثر مرونة قبل عام 2025، فقد يشهد البيتكوين دورة صاعدة قائمة على انتعاش السيولة.
حالياً، الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مرحلة حاسمة من التحول في السياسة، وعلى الرغم من أنه لم يدخل بعد في دورة خفض الفائدة، إلا أن تباطؤ تقليص الميزانية، وانخفاض مؤشر الدولار، وزيادة أرصدة العملات المستقرة، كلها إشارات تدل على أن نقطة التحول في السيولة قد ظهرت. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات التيسير خلال الأشهر القليلة القادمة، فمن المحتمل أن يجذب سوق التشفير المزيد من التدفقات النقدية، وستكون بيتكوين كأداة لقياس السيولة في الأصول ذات المخاطر، أول المستفيدين، وستشهد جولة جديدة من الانتعاش.
ثالثًا، نظرة على سوق البيتكوين: إمكانية الانتعاش من القاع وعوامل المخاطر
تشير تقلبات أسعار سوق البيتكوين الأخيرة، وتوجهات الأموال المؤسسية، والبيئة الاقتصادية الكلية، إلى حد ما، إلى أن السوق قد يكون في مرحلة تشكيل القاع، ومن المتوقع أن يستقبل الانتعاش في ظل تحسن السيولة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من العوامل الغامضة الموجودة في السوق، بما في ذلك اتجاه سياسات الاحتياطي الفيدرالي (FED)، والمخاطر الجيوسياسية، والتهديدات المحتملة داخل سوق العملات المشفرة.
3.1. تحليل الاتجاه السعري قصير الأجل لبيتكوين: تعزيز إشارات التأسيس، التحليل الفني يظهر إمكانية الانتعاش
من منظور التحليل الفني، تظهر حركة السوق الأخيرة لبيتكوين علامات على تعزيز الدعم القاعي، حيث تشير العديد من المؤشرات الفنية إلى أن السوق قد يقترب من نقطة تحول.
أولاً، يشكل مستوى الدعم الرئيسي $76,000 - $80,000 قاع السوق.
على مدار الأسابيع القليلة الماضية، اختبر سعر البيتكوين عدة مرات نطاق $76,000 - $80,000، لكنه لم يتمكن من كسره بفعالية، مما يشير إلى وجود دعم قوي للشراء في هذه المنطقة. من خلال البيانات التاريخية، يُعتبر هذا النطاق أيضًا منطقة تكلفة دخول لتمويلات ETF البيتكوين الفورية الكبيرة، حيث عززت تدخلات الأموال المؤسسية من قوة الدعم. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر تحليلات البيانات على السلسلة تراكمًا كبيرًا من UTXO لحاملي المدى الطويل ضمن هذا النطاق، مما يدل على أن ثقة الحائزين قوية ولم يحدث بيع جماعي بدافع الذعر.
ثانياً، ارتفع مؤشر القوة النسبية، وتم إصلاح زخم السوق.
مؤشر RSI يُستخدم عادةً لقياس حالة السوق المفرطة الشراء أو المفرطة البيع. عندما يكون RSI أقل من 30، يدخل السوق في حالة مفرطة البيع، مما يعني أنه قد يحدث انتعاش. مؤخراً، ارتفع مؤشر RSI لبيتكوين من حوالي 30 إلى نطاق 45-50، مما يشير إلى أن زخم السوق في حالة تصحيح، وقوة المشترين تتزايد تدريجياً. بالإضافة إلى ذلك، فإن ارتفاع RSI يتزامن عادةً مع استقرار الأسعار تدريجياً، مما يدل على أن عمليات الشراء في السوق تتزايد.
ثالثًا، حجم التداول يتزايد تدريجيًا، والسيولة في السوق في حالة انتعاش. في مرحلة بناء القاعدة، تعتبر التغيرات في حجم المعاملات أمرًا بالغ الأهمية. مؤخرًا، زاد حجم المعاملات لبيتكوين في منطقة الدعم الرئيسية، مما يدل على أن الطلب في السوق بدأ يتدخل، وليس مجرد تصرفات بيع. خلال الأسابيع القليلة الماضية، كان هناك تذبذب في الأسعار عند مستويات منخفضة، وزاد حجم معاملات بيتكوين تدريجيًا، مما يعني أن هناك علامات على تدفق الأموال إلى السوق. بمجرد أن تتحول مشاعر السوق إلى التفاؤل، قد تتسارع الأموال الجديدة لدفع بِت.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
4
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoWageSlave
· 07-30 23:56
متى يمكنني التعادل!
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemeCurator
· 07-29 22:18
مرة أخرى يحاولون خداع المعدّنين ادخل مركز!
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWaster69
· 07-29 22:17
الاحتياطي الفيدرالي (FED) أخيرًا بدأ اللعب بجد، والآن سنرى أداء btc.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحافظ على معدل الفائدة بيتكوين قد يشهد نقطة تحول في السيولة والانتعاش
الاحتياطي الفيدرالي (FED)维持 معدل الفائدة 不变，السيولة拐点已至，بيتكوين或将触底 الانتعاش
١. تفسير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) حول أسعار الفائدة: استقرار السياسة، تعديل توقعات السوق
الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث اجتماعاته حول أسعار الفائدة قرر الإبقاء على نطاق الهدف لمعدل الفائدة الفيدرالية بين 4.25%-4.50%. هذا القرار يتماشى مع توقعات السوق، لكن صياغة السياسة، وتوقعات الاقتصاد، والتوجيهات بشأن مسار معدلات الفائدة المستقبلية كان لها تأثير عميق على السوق. لم تكشف هذه الاجتماع فقط عن أحدث تقييمات الاحتياطي الفيدرالي (FED) للبيئة الاقتصادية الحالية، بل أثرت أيضًا على توقعات السوق بشأن حالة السيولة المستقبلية، مما أثر بشكل مباشر على سوق الأصول العالمية بما في ذلك العملات المشفرة.
1.1. المحتوى الرئيسي لقرار الاحتياطي الفيدرالي: الحفاظ على سياسة مستقرة، ولكن إرسال إشارات تيسيرية
قرر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في هذا الاجتماع الحفاظ على معدل الفائدة الأساسي دون تغيير، وأكد في البيان بعد الاجتماع أن "الموقف السياسي لا يزال تقييدياً لضمان عودة التضخم إلى هدف 2%". تشير هذه العبارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال يعتقد أن مستويات التضخم الحالية غير كافية لدعم خفض الفائدة الفوري، ولكن بالمقارنة مع الاجتماعات السابقة، فإن صياغة هذا القرار قد أصبحت أكثر ليونة.
خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث توقعاته الاقتصادية بشكل طفيف توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، وزاد توقعات التضخم للسنوات القادمة، مما يظهر أن صانعي السياسات يوازنوا بين تباطؤ الاقتصاد ومرونة التضخم. على سبيل المثال، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن ينخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2025 من 2.1% التي تم توقعها سابقًا إلى 1.8%، بينما تم رفع معدل PCE الأساسي في عام 2025 من 2.2% إلى 2.4%.
في هذا الاجتماع، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستنخفض من 60 مليار دولار إلى 50 مليار دولار، وعلى الرغم من أن هذا التعديل ليس كبيرًا، إلا أنه أطلق إشارة بأن دورة تشديد السيولة ستتباطأ قريبًا. تُظهر خريطة النقاط أن التوقعات المتوسطة لمعدل الفائدة لأعضاء FOMC في عام 2025 هي 3.75%، مما يعني على الأقل خفضين في سعر الفائدة.
بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قرر في هذا الاجتماع الحفاظ على معدل الفائدة ثابتًا، إلا أنه أطلق سلسلة من الإشارات التيسيرية: تليين اللغة، تباطؤ تقليص الميزانية، خفض توقعات نمو الاقتصاد، وكذلك يظهر الرسم البياني للنقاط مسار تخفيض الفائدة. كل هذه العوامل مجتمعة دفعت السوق إلى إعادة تقييم بيئة السياسة النقدية المستقبلية، مما أثر بشكل مباشر على اتجاه أسعار الأصول.
1.2. تأثير سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المباشر على السوق: اقتراب نقطة تحول السيولة، والأصول ذات المخاطر تشهد تحولاً.
يمكن تحليل تأثير تعديل سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) على السوق من عدة أبعاد، خاصة مؤشر الدولار، وعائدات السندات الأمريكية، وسوق الأسهم، وسوق العملات المشفرة. بعد إعلان القرار هذا، أظهر رد فعل السوق الفوري أن توقعات المستثمرين بشأن تحسين السيولة تتزايد، مما يشير أيضًا إلى أن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد دورة انتعاش.
أولاً، انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير. مؤشر الدولار هو مقياس مهم لتدفق الأموال العالمية. بعد أن أشار الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى إمكانية تباطؤ وتيرة التشديد في المستقبل، انخفض مؤشر الدولار بسرعة وسجل أكبر انخفاض يومي له منذ عام 2023. عادة ما يعني ضعف الدولار أن رأس المال العالمي أكثر استعدادًا للتدفق إلى الأصول ذات العوائد العالية، مما يدعم الأسهم الأمريكية والذهب وبيتكوين وغيرها من الأصول ذات المخاطر.
ثانياً، انخفضت عوائد السندات الأمريكية، وبدأت تظهر نقطة تحول في توقعات معدل الفائدة. عادةً ما يُنظر إلى تغيرات عوائد السندات الأمريكية على أنها توقعات السوق لبيئة أسعار الفائدة المستقبلية. بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED)، انخفضت عوائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.3% إلى 4.1%، مما يُظهر أن السوق بدأ في استيعاب احتمال خفض أسعار الفائدة في المستقبل.
فيما يخص الأسهم الأمريكية، شهدت الأسهم التكنولوجية والأسهم النامية انتعاشًا قويًا. قفز مؤشر ناسداك بأكثر من 2% بعد اجتماع السياسة النقدية، كما شهدت أسعار الأسهم في الشركات النامية مثل تسلا وآبل انتعاشًا أيضًا. هذه الاتجاهات تعتبر إشارة إيجابية لسوق العملات المشفرة، حيث زادت العلاقة بين الأسهم التكنولوجية وبيتكوين في السنوات الأخيرة.
استجاب سوق العملات المشفرة بسرعة أيضًا. ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 5% في فترة قصيرة بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، متجاوزًا مستوى المقاومة الرئيسي 85,000 دولار. كما ارتفعت العملات الرئيسية مثل الإيثيريوم بشكل متزامن، مما يعكس أن توقعات السوق بشأن تعزيز السيولة تتعزز.
بشكل عام، على الرغم من أن قرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) هذه المرة لم يعدل معدل الفائدة على الفور، إلا أن الإشارات التي تم إطلاقها لها تأثير عميق على السوق. ضعف الدولار، وانخفاض عائدات السندات الأمريكية، وزيادة أسهم التكنولوجيا، بالإضافة إلى الانتعاش في بيتكوين، جميعها تشير إلى أن السوق يبدأ تدريجياً في تعديل توقعاته بشأن السيولة. بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن نقطة التحول في السيولة قد تقترب، وأن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد دورة ارتفاع جديدة.
٢. الخلفية الاقتصادية الكلية للسوق: لقد وصل نقطة تحول السيولة، وقد تعود الأموال إلى الأصول ذات المخاطر
على مدى العامين الماضيين، شهدت الأسواق المالية العالمية جولة غير مسبوقة من انكماش السيولة. بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة رفع أسعار الفائدة في مارس 2022، وطبق في نفس الوقت تقليصًا كبيرًا في الميزانية، مما أدى إلى تغييرات جذرية في بيئة التمويل العالمية. أدت هذه السياسة إلى انخفاض سيولة الدولار، وزيادة تكلفة رأس المال، وتراجع كبير في أسعار الأصول ذات المخاطر. تعرضت بيتكوين، كفئة أصول عالية المخاطر وعالية الانتعاش، لاهتزازات حادة في السوق خلال هذه العملية. ومع ذلك، مع تباطؤ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تقليص الميزانية في عام 2024، فإن اتجاه تدفق الأموال في السوق يشهد تغييرات دقيقة، وقد تكون نقطة تحول السيولة قد جاءت بهدوء.
2.1. تحليل بيئة السيولة في الآونة الأخيرة: لقد ظهر نقطة تحول في资金 السوق، والكثير من الأموال الخارجية تنتظر الدخول.
في ظل سياسة التشديد الجماعي للبنوك المركزية العالمية في عامي 2022-2023، أصبحت أموال السوق أكثر تحفظًا، وتم الضغط بشكل كبير على تقييم الأصول ذات المخاطر. ومع ذلك، تشير العديد من مؤشرات البيانات منذ عام 2024 إلى أن بيئة السيولة في حالة تغيير.
أولاً، تسارع خطوات تشديد السيولة العالمية يتباطأ. في اجتماع السياسة النقدية في مارس 2024، أوضح الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستتباطأ، وتظهر خريطة النقاط أنه من المحتمل أن يكون هناك 2-3 تخفيضات في أسعار الفائدة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. وهذا يعني أن شدة السياسة النقدية التقييدية في العامين الماضيين تتراجع، وقد تشهد السيولة في السوق تحسناً.
ثانياً، ازدادت الترابطية بين سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة، وأصبح سوق العملات المشفرة أكثر حساسية لتغيرات السيولة الكلية. وصلت العلاقة المتحركة لمدة 90 يومًا بين البيتكوين وسوق الأسهم الأمريكية (خاصة مؤشر ناسداك) إلى مستوى مرتفع يصل إلى 0.75 في عام 2024، مما يدل على أن الترابط بين الاثنين قد زاد بشكل واضح.
علاوة على ذلك، ارتفعت مشاعر المستثمرين تجاه المخاطر، مما أدى إلى تقليل المؤسسات لتخصيص الأصول المشفرة، لكن هيكل السوق لا يزال صحيًا. في النصف الثاني من عام 2023، أدى الارتفاع السريع في عائدات السندات الأمريكية إلى تقليل معظم المستثمرين المؤسسيين لتخصيص الأصول المشفرة بسبب توقعات السوق لارتفاع معدلات الفائدة لفترة طويلة. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه لم تظهر أي مخاطر نظامية في السوق، لا يزال هيكل السوق في حالة صحية نسبياً، ولا يزال تدفق الأموال إلى صندوق ETF الفوري لـ BTC ثابتًا، مما يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تبحث عن التوقيت المناسب للدخول.
النقطة الأكثر أهمية هي أن إجمالي رصيد سوق العملات المستقرة قد ارتفع إلى 229 مليار دولار، مما يدل على أن الأموال خارج السوق تتجمع في انتظار الدخول. تظهر البيانات التاريخية أن عرض العملات المستقرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتدفق الأموال إلى سوق التشفير. عندما ينمو إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، فإن ذلك غالبًا ما يعني أن سوق التشفير على وشك استقبال أموال جديدة. حاليًا، يستمر إجمالي رصيد USDT و USDC في الزيادة منذ نهاية عام 2023، مما يشير إلى أن هناك الكثير من الأموال تتطلع من خارج السوق، وبمجرد أن يتحدد اتجاه السوق، قد تتدفق هذه الأموال بسرعة إلى بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.
عند النظر بشكل شامل، على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال يتأثر بعدم اليقين الاقتصادي الكلي، إلا أن ضغط تشديد السيولة العالمية بدأ في التراجع، ولا يزال هناك الكثير من الأموال التي تنتظر الدخول إلى السوق. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات تميل إلى التيسير في الأشهر المقبلة، وتحسنت السيولة العالمية، فإن سوق العملات المشفرة قد يشهد دورة انتعاش جديدة.
2.2. علاقة السيولة بالدولار بالسوق المشفرة: البيانات التاريخية تكشف عن أنماط حركة البيتكوين
من خلال البيانات التاريخية، فإن مستوى مرونة السيولة بالدولار مرتبط ارتباطًا وثيقًا بأداء سوق بيتكوين. بشكل أكثر تحديدًا، في ظل معدلات الفائدة المنخفضة والبيئة النقدية الميسرة، غالبًا ما تشهد بيتكوين ارتفاعًا كبيرًا، بينما تواجه بيتكوين ضغوطًا هائلة في ظل معدلات الفائدة المرتفعة والسياسات الانكماشية. يمكننا تقسيم هذه الاتجاهات إلى ثلاث مراحل كما يلي:
المرحلة الأولى: 2017-2021 ------ دورة التيسير تدفع سوق الثور لبيتكوين
في الفترة من 2017 إلى 2021، حافظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) على معدلات فائدة منخفضة وسياسة التيسير الكمي، مما أدى إلى وفرة شديدة في السيولة في الأسواق العالمية. خلال هذه المرحلة، زاد اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالأصول ذات المخاطر بشكل كبير، وشهدت بيتكوين دورتين من السوق الصاعدة:
في عام 2017، ارتفع سعر بيتكوين من 1000 دولار إلى 20000 دولار، بزيادة تزيد عن 20 مرة.
في عام 2020-2021، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي (FED) إجراءات صفرية لمعدل الفائدة + QE غير المحدود بسبب الجائحة، وارتفع سعر بيتكوين من 4000 دولار إلى 69000 دولار، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي.
المرحلة الثانية: 2022-2023 ------ سياسة التشديد تؤدي إلى انخفاض كبير في بيتكوين
في عام 2022، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بزيادة معدل الفائدة بشكل متسارع (بمعدل 11 مرة، مما رفع المعدل من 0.25% إلى 5.5%)، وتم تنفيذ تقليص كبير في الميزانية في نفس الوقت، مما أدى إلى تقليص السيولة العالمية. شهدت بيتكوين كأصل عالي التقلب تراجعًا كبيرًا خلال هذه الفترة، حيث انخفضت قيمتها بأكثر من 60% على مدار العام. انسحب المستثمرون المؤسسيون، وانخفض حجم التداول في السوق بشكل كبير.
المرحلة الثالثة: 2024-2025------تباطؤ تقليص الميزانية، وبيتكوين تشهد الانتعاش
مع تقليص الاحتياطي الفيدرالي (FED) لحجم تخفيض الميزانية في عام 2024، تشير السوق إلى تحسين السيولة. تشير التجارب التاريخية إلى أنه عندما تتراجع ضغوط السيولة، سيبدأ BTC في الدخول في دورة ارتفاع جديدة مع تدفق الأموال إلى السوق. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة أو اتخاذ سياسة أكثر مرونة قبل عام 2025، فقد يشهد البيتكوين دورة صاعدة قائمة على انتعاش السيولة.
حالياً، الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مرحلة حاسمة من التحول في السياسة، وعلى الرغم من أنه لم يدخل بعد في دورة خفض الفائدة، إلا أن تباطؤ تقليص الميزانية، وانخفاض مؤشر الدولار، وزيادة أرصدة العملات المستقرة، كلها إشارات تدل على أن نقطة التحول في السيولة قد ظهرت. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات التيسير خلال الأشهر القليلة القادمة، فمن المحتمل أن يجذب سوق التشفير المزيد من التدفقات النقدية، وستكون بيتكوين كأداة لقياس السيولة في الأصول ذات المخاطر، أول المستفيدين، وستشهد جولة جديدة من الانتعاش.
ثالثًا، نظرة على سوق البيتكوين: إمكانية الانتعاش من القاع وعوامل المخاطر
تشير تقلبات أسعار سوق البيتكوين الأخيرة، وتوجهات الأموال المؤسسية، والبيئة الاقتصادية الكلية، إلى حد ما، إلى أن السوق قد يكون في مرحلة تشكيل القاع، ومن المتوقع أن يستقبل الانتعاش في ظل تحسن السيولة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من العوامل الغامضة الموجودة في السوق، بما في ذلك اتجاه سياسات الاحتياطي الفيدرالي (FED)، والمخاطر الجيوسياسية، والتهديدات المحتملة داخل سوق العملات المشفرة.
3.1. تحليل الاتجاه السعري قصير الأجل لبيتكوين: تعزيز إشارات التأسيس، التحليل الفني يظهر إمكانية الانتعاش
من منظور التحليل الفني، تظهر حركة السوق الأخيرة لبيتكوين علامات على تعزيز الدعم القاعي، حيث تشير العديد من المؤشرات الفنية إلى أن السوق قد يقترب من نقطة تحول.
أولاً، يشكل مستوى الدعم الرئيسي $76,000 - $80,000 قاع السوق.
على مدار الأسابيع القليلة الماضية، اختبر سعر البيتكوين عدة مرات نطاق $76,000 - $80,000، لكنه لم يتمكن من كسره بفعالية، مما يشير إلى وجود دعم قوي للشراء في هذه المنطقة. من خلال البيانات التاريخية، يُعتبر هذا النطاق أيضًا منطقة تكلفة دخول لتمويلات ETF البيتكوين الفورية الكبيرة، حيث عززت تدخلات الأموال المؤسسية من قوة الدعم. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر تحليلات البيانات على السلسلة تراكمًا كبيرًا من UTXO لحاملي المدى الطويل ضمن هذا النطاق، مما يدل على أن ثقة الحائزين قوية ولم يحدث بيع جماعي بدافع الذعر.
ثانياً، ارتفع مؤشر القوة النسبية، وتم إصلاح زخم السوق.
مؤشر RSI يُستخدم عادةً لقياس حالة السوق المفرطة الشراء أو المفرطة البيع. عندما يكون RSI أقل من 30، يدخل السوق في حالة مفرطة البيع، مما يعني أنه قد يحدث انتعاش. مؤخراً، ارتفع مؤشر RSI لبيتكوين من حوالي 30 إلى نطاق 45-50، مما يشير إلى أن زخم السوق في حالة تصحيح، وقوة المشترين تتزايد تدريجياً. بالإضافة إلى ذلك، فإن ارتفاع RSI يتزامن عادةً مع استقرار الأسعار تدريجياً، مما يدل على أن عمليات الشراء في السوق تتزايد.
ثالثًا، حجم التداول يتزايد تدريجيًا، والسيولة في السوق في حالة انتعاش. في مرحلة بناء القاعدة، تعتبر التغيرات في حجم المعاملات أمرًا بالغ الأهمية. مؤخرًا، زاد حجم المعاملات لبيتكوين في منطقة الدعم الرئيسية، مما يدل على أن الطلب في السوق بدأ يتدخل، وليس مجرد تصرفات بيع. خلال الأسابيع القليلة الماضية، كان هناك تذبذب في الأسعار عند مستويات منخفضة، وزاد حجم معاملات بيتكوين تدريجيًا، مما يعني أن هناك علامات على تدفق الأموال إلى السوق. بمجرد أن تتحول مشاعر السوق إلى التفاؤل، قد تتسارع الأموال الجديدة لدفع بِت.