تحليل شامل لـ RWA: اتجاهات السوق العالمية وآفاق التنمية لعام 2025
المقدمة
مع التطور السريع للاقتصاد الرقمي، تقوم RWA بتحويل الأصول التقليدية إلى رموز رقمية، مما يعزز بشكل كبير من سيولة الأصول وشفافيتها وإمكانية الوصول إليها. تُعتبر هذه الابتكارات القوة الرئيسية التي تدفع التحول الرقمي للأسواق المالية. خاصة منذ عام 2025، مع تسارع تدفق الأموال المؤسسية ووضوح البيئة التنظيمية، يظهر سوق RWA نمواً سريعاً. يهدف هذا التقرير إلى تحليل شامل لتاريخ RWA وتطورها الحالي وإمكاناتها المستقبلية.
1. تعريف RWA، تاريخ التطور والمسار التكنولوجي
1.1 تعريف RWA
RWA تشير إلى عملية استخدام تقنية البلوكشين لتحويل الأصول الواقعية (مثل العقارات، والسلع الأساسية، والديون، وحقوق الملكية الفكرية، إلخ) إلى رموز رقمية. تمثل هذه الرموز ملكية الأصول أو حقوق العائد، ويمكن تداولها وإدارتها على البلوكشين. الهدف الأساسي هو حل مشاكل تأكيد الملكية وصعوبة التداول وكفاءة التداول ونقص السيولة في المعاملات التقليدية للأصول من خلال عدم قابلية التلاعب، وقابلية التتبع، وقابلية البرمجة للعقود الذكية في البلوكشين.
من الناحية التقنية، تشمل عملية توكنيزه RWA ثلاث مراحل رئيسية:
التأكيد على الملكية خارج السلسلة: إكمال تأكيد ملكية الأصول وتقييم القيمة من خلال إجراءات قانونية متوافقة.
رسم الأصول: يتم رسم حقوق الأصول إلى البلوكشين، وإنشاء الرموز المقابلة.
الحوكمة على السلسلة: إدارة تلقائية مثل توزيع الإيرادات وتصفية الرهانات من خلال العقود الذكية.
بالمقارنة مع التوريق التقليدي للأصول (ABS)، فإن RWA تتمتع بتشابه في عزل المخاطر وإعادة هيكلة التدفقات النقدية، لكن الاعتماد على التكنولوجيا يتطلب تقييمًا إضافيًا لعوامل مثل بنية blockchain، وأمان العقود الذكية، والتشغيل البيني عبر السلاسل.
1.2 تاريخ تطور RWA
الاستكشاف المبكر (2017-2020): نشأ مفهوم RWA حوالي عام 2017، حيث كانت المشاريع المبكرة تركز بشكل رئيسي على توكين العقارات والأعمال الفنية.
دخول المؤسسات (2021-2023): في عام 2021، بدأت بعض بروتوكولات DeFi بإدخال الأصول الحقيقية في النظام البيئي، حيث يمكن للمستخدمين استخدام الأصول الحقيقية كضمان للاقتراض. في عام 2023، وصل حجم سوق الأصول الحقيقية إلى 50 مليار دولار، وأطلقت المؤسسات المالية التقليدية منتجات مُرمّزة، مما يدل على دخول الأصول الحقيقية إلى الرؤية الرئيسية.
النمو المتفجر (2024-2025): المؤسسات المالية التقليدية تسرع من تخطيطها لـ RWA، مما يدفع السوق للنمو السريع. حجم سوق RWA يتجاوز 23 مليار دولار، ليصبح أحد الاتجاهات المهمة في تطبيقات البلوك تشين.
٢. حجم السوق والاتجاهات النمو
2.1 حجم سوق RWA العالمي
بحلول نهاية مايو 2025، من المتوقع أن تصل القيمة الإجمالية لـ RWA على السلسلة العالمية إلى حوالي 23 مليار دولار. في مارس 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في بروتوكولات RWA لأول مرة حاجز 10 مليارات دولار، حيث بلغت حوالي 10.4 مليار دولار في 21 مارس. في نفس الوقت، شهدت منطقة RWA زيادة ملحوظة على أساس سنوي، حيث بلغت نسبة نمو TVL منذ بداية عام 2025 حوالي 140%. هذه البيانات تشير إلى أن سوق RWA شهد نمواً انفجارياً خلال العامين الماضيين.
ارتفع حجم الأقفال (TVL) للبروتوكولات الرئيسية RWA بشكل كبير. على سبيل المثال:
منصة تداول معينة (RWA Vaults) -- في أوائل عام 2025 كان إجمالي قيمة الأصول المقيدة في خزائن RWA حوالي 1.3 مليار دولار.
أوندون فايانس - القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 12.83 مليار دولار.
Centrifuge -- TVL حوالي 4.41 مليار دولار.
بالإضافة إلى ذلك، فإن صندوق السندات الأمريكية على السلسلة لأحد شركات إدارة الأصول الكبرى قد تصدر القائمة، حيث يبلغ إجمالي قيمة الأصول المقيدة حوالي 1.4 مليار دولار، يليه حوالي 1.3 مليار دولار. تعكس هذه الأرقام هيمنة المشاريع ذات الخلفيات المؤسسية والبروتوكولات عالية الجودة في مجال الأصول الحقيقية.
2.2 اتجاهات النمو والتوقعات
توقعت العديد من المؤسسات البحثية حجم سوق RWA في عام 2030 وقدمت تقديرات لمعدل النمو السنوي المركب (CAGR) المناسب. قدّرت شركة بوسطن الاستشارية أنه بحلول عام 2030، يمكن أن يصل حجم توكنات الأصول العالمية إلى حوالي 16 تريليون دولار أمريكي. كما توقعت مكينزي حوالي 2 تريليون دولار أمريكي. وتوقعت إحدى البنوك الدولية أن يتراوح الحجم في عام 2030 بين 4-5 تريليون دولار أمريكي، بينما قدمت مؤسسات إدارة الأصول الرقمية نطاقًا واسعًا يتراوح بين 3.5-10 تريليون دولار أمريكي. في صناعة التشفير، أشار محلل إلى أنه إذا استمر معدل النمو بنسبة حوالي 121% كما كان في العامين الماضيين، فإن حجم توكنات RWA بحلول عام 2030 سيكون حوالي 1.3 تريليون دولار أمريكي. تتراوح معدلات النمو السنوي المركب المقدرة لهذه التوقعات من عشرات النقاط المئوية (مستوى تريليون دولار) إلى مئات النقاط المئوية (أكثر من 10 تريليون دولار)، مما يعكس إمكانات سوق RWA وعدم اليقين الموجود فيها.
الاتجاهات الرئيسية للنمو:
تسريع مشاركة المؤسسات: دخلت عمالقة المالية التقليدية حلبة RWA. على سبيل المثال، أطلقت إحدى الشركات الكبرى لإدارة الأصول صندوق السندات الحكومية المبني على الإيثيريوم في عام 2024، وحتى عام 2025، تجاوز حجمه 2.5 مليار دولار (يمثل 41% من حصة السوق العالمية لسندات الحكومة المرمزة على السلسلة). كما قدمت منصة تداول معروفة في عام 2025 اقتراح إطار عمل لتبادل RWA للجهات التنظيمية، ومن المتوقع أن تصل إلى 10 مليارات دولار من TVL في غضون ثلاث سنوات. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت العديد من المؤسسات المالية الكبيرة أو تخطط لإطلاق منتجات RWA المتوافقة، مما عزز الطلب في السوق.
تطور التكنولوجيا يدفع تعزيز الكفاءة: لا يزال نظام إيثيريوم يحتل مكانة رائدة في البنية التحتية للرموز. اعتبارًا من مايو 2025، تمثل الأصول المرمزة التي يحملها إيثيريوم حوالي 55% من إجمالي العالم. في الوقت نفسه، تظهر باستمرار أنواع مختلفة من الروابط عالية الأداء وحلول التوسع. على سبيل المثال، تخطط إحدى المنصات التجارية لبناء منصة RWA باستخدام بنية سلسلة مختلطة، مما يمكنها من تحقيق مطابقة في أقل من 10 ميكروثانية و30,000 TPS، مما يعزز بشكل كبير كفاءة التسوية ويخفض التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، يتم استخدام تقنيات مثل شبكة Layer2 وإثبات المعرفة الصفرية لتقليل تكاليف معاملات RWA وتعزيز الخصوصية.
تزايد صرامة السياسات التنظيمية: بدأت الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان في وضع قواعد تتعلق بالأصول الحقيقية، مما يوفر ضمانات مؤسسية لتطوير السوق. قدمت منصة تداول معينة اقتراحًا كاملاً للهيئات التنظيمية يتضمن متطلبات الامتثال للحصول على ترخيص اتحادي للأصول المرمزة وتدقيق على السلسلة، بهدف إنشاء معايير لإصدار وتداول الرموز. كما أن لوائح مثل "قانون سوق الأصول المشفرة" (MiCA) في الاتحاد الأوروبي توضح تصنيف الرموز الممثلة للأصول الحقيقية ومعايير الامتثال. في الوقت نفسه، قامت بعض المناطق بتجربة السماح لمستثمرين ذوي عتبات معينة بالمشاركة في الأصول الحقيقية من خلال منصات متوافقة، مثل الاستثمار في السندات الحكومية والعقارات باستخدام عملات مستقرة متوافقة ورموز مالية. بشكل عام، أدت زيادة نضج تنظيم السياسات إلى تعزيز ثقة المؤسسات، مما يوفر دعمًا رئيسيًا للتوسع السريع في سوق الأصول الحقيقية.
ثلاثة، مسار تقنية RWA والمعايير الأساسية
3.1 مسار تقني
تشمل مسارات التنفيذ التكنولوجي لـ RWA عادةً الخطوات الرئيسية والوحدات التالية:
عملية توكنينغ الأصول (Asset Tokenization Workflow)
اختيار الأصول وتأكيد الحقوق: تحديد قيمة الأصول خارج السلسلة، وحدود الملكية وقابلية النقل
تدقيق الشرعية وإنشاء SPV: من خلال مؤسسات الحفظ أو إنشاء كيان خاص الغرض (SPV) لإدارة الأصول
إصدار الرموز (Token Minting): إنشاء الرموز المقابلة وفقًا لمعايير مثل ERC-20 وERC-721 أو ERC-3643
إدخال البيانات خارج السلسلة (Oracle/IOT): تحديث حالة الأصول في الوقت الحقيقي من خلال الأوراق المالية أو إنترنت الأشياء أو التدقيق من طرف ثالث.
آلية ضمان القيمة: الحفاظ على العلاقة المربوطة بين الرموز والأصول الحقيقية من خلال الحراسة، التأمين، والرهون الزائدة.
تقنية البروتوكول المدعومة من RWA (RWA Protocol Stack)
3.2 المعايير الأساسية والأدوات
ERC-3643 (T-REX): واحدة من أكثر المعايير نضجًا للرموز المميزة للأصول الحقيقية، تدعم قوائم البيضاء الهوية، والتحكم التنظيمي وإدارة الأذونات
ERC-1400: إطار الامتثال للرموز المميزة من نوع الأوراق المالية، يدعم تصميم الامتثال التنظيمي القابل للتعديل
أوراكل: يوفر تزامن موثوق للبيانات خارج السلسلة مثل الأسعار وحالة الأصول
TEE (بيئة التنفيذ الموثوقة): تضمن أن البيانات الحساسة خارج السلسلة تعمل بأمان وخصوصية أثناء التفاعل في السلسلة.
رؤية RWA هي إدخال تريليونات الدولارات من الأصول الحقيقية إلى النظام المالي القائم على البلوكتشين، لتحرير سيولتها وقابليتها للتجميع، وبناء بنية تحتية مالية جديدة أكثر كفاءة وشفافية وشمولية. يجب أن تتعامل مسارها التكنولوجي مع التحديين المزدوجين "البرمجة على السلسلة" و"الاتصال الموثوق خارج السلسلة"، كما يجب أن تأخذ في الاعتبار الامتثال القانوني وآليات التدقيق وأمان النظام وطرق مشاركة السوق.
أربعة، فئات الأصول RWA النموذجية والتطبيقات العملية
4.1 أنواع الأصول RWA النموذجية
إن مسار الأصول الواقعية نحو البلوكتشين يتنوع، حيث تدور مشاريع RWA الرئيسية حول الفئات التالية من الأصول، مستفيدة من الائتمان والبنية العائدية للأصول الواقعية لتحقيق التمثيل الرمزي. يمكن تقسيم هذه الأصول بشكل عام إلى الفئات الأربع التالية:
الأصول المتعلقة بالديون (الأوراق المالية في العالم الحقيقي)
تربط مشاريع RWA من هذا النوع عادةً بالأدوات الدين في العالم الحقيقي (مثل السندات الحكومية الأمريكية، والسندات الشركات، والحسابات المستحقة، وما إلى ذلك)، وتمثل واحدة من أكثر المسارات نضجًا وشيوعًا، مع مستوى عالٍ من الشفافية، وخصائص امتثال قوية، وعائدات متوقعة.
المشاريع النموذجية:
أوندوفاينانس: تصدر توكنات مثل OUSG استنادًا إلى صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بسندات الخزانة الأمريكية.
Maple Finance: يربط بين طلبات الائتمان في العالم الحقيقي ومزودي السيولة في DeFi من خلال منتجات الائتمان الهيكلية.
من خلال تقييم العقارات وعائد الإيجار، يتم تقسيم أصول العقارات إلى رموز قابلة للتداول، لاستخدامها في الرهن العقاري أو تخصيص الأصول، مع وجود أمان جيد للأصول وقاعدة تدفق نقدي.
المشاريع النموذجية:
RealT: يوفر حيازة رمزية تعتمد على العقارات الأمريكية، حيث يمكن لحاملي الرموز الحصول على عائدات الإيجار.
Propy: تحويل معاملات العقارات وتسجيل الملكية إلى السلسلة، مما يحقق شفافية في عملية شراء المنازل.
Lofty: منصة استثمار في تجزئة العقارات، تدعم توزيع الأرباح وإدارة الأصول بشكل نسبي.
إصدار توكن مرتبط بقيمته من خلال دعم السلع المادية أو الشهادات الحقيقية، لاستخدامه في التخزين، التحوط من المخاطر أو التداول.
المشاريع النموذجية:
PAXG: عملة مستقرة مدعومة بالذهب تصدرها Paxos، حيث يتوافق كل Token مع كمية معينة من الذهب الفعلي.
OpenCarbon: منصة توكنز ائتمان الكربون، تقوم بتحويل شهادات تخفيض الكربون إلى سلسلة الكتل.
ملموس: توكن الأصول المادية مثل المشروبات الكحولية والساعات للتداول والتخزين.
فئات الأصول الحقيقية الأخرى (حقوق الطبع والنشر، التأمين، الفواتير، الملكية الفكرية، إلخ)
مجال الابتكار الذي ينتمي إلى المرحلة المبكرة من استكشاف RWA، حيث تمثل الأصول ذات السيولة المنخفضة ولكنها مبتكرة، مما يجعلها مناسبة للحضانة على منصات محددة.
مشاريع نموذجية:
Re: منصة توكنيزايت المخاطر التأمينية، توفر إعادة التأمين على السلسلة لـ DeFi.
IP3 / بروتوكول القصة: استكشاف حلول لتحويل قيمة الملكية الفكرية إلى سلسلة.
Goldfinch: منصة إقراض ائتمانية تدعم قروض المشروعات الصغيرة والمتوسطة في الأسواق النامية.
4.2 التطبيق العملي لـ RWA
(1) نوع الاستثمار الموجه RWA: ربط عوائد الأصول الافتراضية
تعود الممارسات التي تركز على الاستثمار في الأصول الحقيقية إلى استكشاف آليات الاستقرار في نظام DeFi البيئي، حيث تتمثل الأنماط النموذجية في توفير دعم القيمة للأصول الافتراضية من خلال عائدات الأصول الحقيقية. لقد ظهرت هذه المنطق "الدعم بالأصول" في الممارسات المبكرة لبعض بروتوكولات DeFi، حيث قامت هذه البروتوكولات بقبول الأصول الحقيقية (مثل سندات الخزانة الأمريكية) كضمان، لبناء أساس قيمة لامركزي لعملتها المستقرة. مع دخول المؤسسات المالية التقليدية، تطور هذا النمط تدريجياً إلى حلول مؤسسية أكثر نضجاً.
تتجلى الخصائص الأساسية لهذه الأنواع من RWA في ثلاثة جوانب:
أولاً، تتركز الأصول المستهدفة في أدوات التمويل التقليدية عالية السيولة (السندات الحكومية، أدوات سوق المال، إلخ)؛
ثانياً، غالباً ما تكون الكيانات التي تبدأ المبادرة هي المؤسسات المالية المرخصة أو بروتوكولات DeFi المتوافقة؛
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
7
مشاركة
تعليق
0/400
ColdWalletGuardian
· منذ 12 س
ثور جلد جلد غير واضح فقط يجب أن يرتفع
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenVelocity
· منذ 17 س
هل ما زالت تتحدث عن RWA؟ هل تم تنظيمها من قبل؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
FloorPriceWatcher
· منذ 17 س
مرة أخرى، توقعات السوق الصاعدة. في المرة الماضية، كان هناك الكثير من الأخطاء في التقدير.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DecentralizeMe
· منذ 17 س
لقد حان وقت التفاخر ببيانات التسويق مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoCrazyGF
· منذ 17 س
عملات meme لا تلعب، فقط أHmmA لـ RWA
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGuzzler
· منذ 17 س
آه؟ أليس من الجيد حقًا تداول الذهب بجدية؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
Rugpull幸存者
· منذ 17 س
لا تتلاعب بهذه الأمور المعقدة، حتى أنك تتوقع عام 2025.
سوق RWA شهد ارتفعًا كبيرًا، ومن المتوقع أن يصل حجمه إلى 23 مليار دولار بحلول عام 2025، مع تسريع المؤسسات لتخطيطها.
تحليل شامل لـ RWA: اتجاهات السوق العالمية وآفاق التنمية لعام 2025
المقدمة
مع التطور السريع للاقتصاد الرقمي، تقوم RWA بتحويل الأصول التقليدية إلى رموز رقمية، مما يعزز بشكل كبير من سيولة الأصول وشفافيتها وإمكانية الوصول إليها. تُعتبر هذه الابتكارات القوة الرئيسية التي تدفع التحول الرقمي للأسواق المالية. خاصة منذ عام 2025، مع تسارع تدفق الأموال المؤسسية ووضوح البيئة التنظيمية، يظهر سوق RWA نمواً سريعاً. يهدف هذا التقرير إلى تحليل شامل لتاريخ RWA وتطورها الحالي وإمكاناتها المستقبلية.
1. تعريف RWA، تاريخ التطور والمسار التكنولوجي
1.1 تعريف RWA
RWA تشير إلى عملية استخدام تقنية البلوكشين لتحويل الأصول الواقعية (مثل العقارات، والسلع الأساسية، والديون، وحقوق الملكية الفكرية، إلخ) إلى رموز رقمية. تمثل هذه الرموز ملكية الأصول أو حقوق العائد، ويمكن تداولها وإدارتها على البلوكشين. الهدف الأساسي هو حل مشاكل تأكيد الملكية وصعوبة التداول وكفاءة التداول ونقص السيولة في المعاملات التقليدية للأصول من خلال عدم قابلية التلاعب، وقابلية التتبع، وقابلية البرمجة للعقود الذكية في البلوكشين.
من الناحية التقنية، تشمل عملية توكنيزه RWA ثلاث مراحل رئيسية:
بالمقارنة مع التوريق التقليدي للأصول (ABS)، فإن RWA تتمتع بتشابه في عزل المخاطر وإعادة هيكلة التدفقات النقدية، لكن الاعتماد على التكنولوجيا يتطلب تقييمًا إضافيًا لعوامل مثل بنية blockchain، وأمان العقود الذكية، والتشغيل البيني عبر السلاسل.
1.2 تاريخ تطور RWA
٢. حجم السوق والاتجاهات النمو
2.1 حجم سوق RWA العالمي
بحلول نهاية مايو 2025، من المتوقع أن تصل القيمة الإجمالية لـ RWA على السلسلة العالمية إلى حوالي 23 مليار دولار. في مارس 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في بروتوكولات RWA لأول مرة حاجز 10 مليارات دولار، حيث بلغت حوالي 10.4 مليار دولار في 21 مارس. في نفس الوقت، شهدت منطقة RWA زيادة ملحوظة على أساس سنوي، حيث بلغت نسبة نمو TVL منذ بداية عام 2025 حوالي 140%. هذه البيانات تشير إلى أن سوق RWA شهد نمواً انفجارياً خلال العامين الماضيين.
ارتفع حجم الأقفال (TVL) للبروتوكولات الرئيسية RWA بشكل كبير. على سبيل المثال:
بالإضافة إلى ذلك، فإن صندوق السندات الأمريكية على السلسلة لأحد شركات إدارة الأصول الكبرى قد تصدر القائمة، حيث يبلغ إجمالي قيمة الأصول المقيدة حوالي 1.4 مليار دولار، يليه حوالي 1.3 مليار دولار. تعكس هذه الأرقام هيمنة المشاريع ذات الخلفيات المؤسسية والبروتوكولات عالية الجودة في مجال الأصول الحقيقية.
2.2 اتجاهات النمو والتوقعات
توقعت العديد من المؤسسات البحثية حجم سوق RWA في عام 2030 وقدمت تقديرات لمعدل النمو السنوي المركب (CAGR) المناسب. قدّرت شركة بوسطن الاستشارية أنه بحلول عام 2030، يمكن أن يصل حجم توكنات الأصول العالمية إلى حوالي 16 تريليون دولار أمريكي. كما توقعت مكينزي حوالي 2 تريليون دولار أمريكي. وتوقعت إحدى البنوك الدولية أن يتراوح الحجم في عام 2030 بين 4-5 تريليون دولار أمريكي، بينما قدمت مؤسسات إدارة الأصول الرقمية نطاقًا واسعًا يتراوح بين 3.5-10 تريليون دولار أمريكي. في صناعة التشفير، أشار محلل إلى أنه إذا استمر معدل النمو بنسبة حوالي 121% كما كان في العامين الماضيين، فإن حجم توكنات RWA بحلول عام 2030 سيكون حوالي 1.3 تريليون دولار أمريكي. تتراوح معدلات النمو السنوي المركب المقدرة لهذه التوقعات من عشرات النقاط المئوية (مستوى تريليون دولار) إلى مئات النقاط المئوية (أكثر من 10 تريليون دولار)، مما يعكس إمكانات سوق RWA وعدم اليقين الموجود فيها.
الاتجاهات الرئيسية للنمو:
تسريع مشاركة المؤسسات: دخلت عمالقة المالية التقليدية حلبة RWA. على سبيل المثال، أطلقت إحدى الشركات الكبرى لإدارة الأصول صندوق السندات الحكومية المبني على الإيثيريوم في عام 2024، وحتى عام 2025، تجاوز حجمه 2.5 مليار دولار (يمثل 41% من حصة السوق العالمية لسندات الحكومة المرمزة على السلسلة). كما قدمت منصة تداول معروفة في عام 2025 اقتراح إطار عمل لتبادل RWA للجهات التنظيمية، ومن المتوقع أن تصل إلى 10 مليارات دولار من TVL في غضون ثلاث سنوات. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت العديد من المؤسسات المالية الكبيرة أو تخطط لإطلاق منتجات RWA المتوافقة، مما عزز الطلب في السوق.
تطور التكنولوجيا يدفع تعزيز الكفاءة: لا يزال نظام إيثيريوم يحتل مكانة رائدة في البنية التحتية للرموز. اعتبارًا من مايو 2025، تمثل الأصول المرمزة التي يحملها إيثيريوم حوالي 55% من إجمالي العالم. في الوقت نفسه، تظهر باستمرار أنواع مختلفة من الروابط عالية الأداء وحلول التوسع. على سبيل المثال، تخطط إحدى المنصات التجارية لبناء منصة RWA باستخدام بنية سلسلة مختلطة، مما يمكنها من تحقيق مطابقة في أقل من 10 ميكروثانية و30,000 TPS، مما يعزز بشكل كبير كفاءة التسوية ويخفض التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، يتم استخدام تقنيات مثل شبكة Layer2 وإثبات المعرفة الصفرية لتقليل تكاليف معاملات RWA وتعزيز الخصوصية.
تزايد صرامة السياسات التنظيمية: بدأت الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان في وضع قواعد تتعلق بالأصول الحقيقية، مما يوفر ضمانات مؤسسية لتطوير السوق. قدمت منصة تداول معينة اقتراحًا كاملاً للهيئات التنظيمية يتضمن متطلبات الامتثال للحصول على ترخيص اتحادي للأصول المرمزة وتدقيق على السلسلة، بهدف إنشاء معايير لإصدار وتداول الرموز. كما أن لوائح مثل "قانون سوق الأصول المشفرة" (MiCA) في الاتحاد الأوروبي توضح تصنيف الرموز الممثلة للأصول الحقيقية ومعايير الامتثال. في الوقت نفسه، قامت بعض المناطق بتجربة السماح لمستثمرين ذوي عتبات معينة بالمشاركة في الأصول الحقيقية من خلال منصات متوافقة، مثل الاستثمار في السندات الحكومية والعقارات باستخدام عملات مستقرة متوافقة ورموز مالية. بشكل عام، أدت زيادة نضج تنظيم السياسات إلى تعزيز ثقة المؤسسات، مما يوفر دعمًا رئيسيًا للتوسع السريع في سوق الأصول الحقيقية.
ثلاثة، مسار تقنية RWA والمعايير الأساسية
3.1 مسار تقني
تشمل مسارات التنفيذ التكنولوجي لـ RWA عادةً الخطوات الرئيسية والوحدات التالية:
3.2 المعايير الأساسية والأدوات
رؤية RWA هي إدخال تريليونات الدولارات من الأصول الحقيقية إلى النظام المالي القائم على البلوكتشين، لتحرير سيولتها وقابليتها للتجميع، وبناء بنية تحتية مالية جديدة أكثر كفاءة وشفافية وشمولية. يجب أن تتعامل مسارها التكنولوجي مع التحديين المزدوجين "البرمجة على السلسلة" و"الاتصال الموثوق خارج السلسلة"، كما يجب أن تأخذ في الاعتبار الامتثال القانوني وآليات التدقيق وأمان النظام وطرق مشاركة السوق.
أربعة، فئات الأصول RWA النموذجية والتطبيقات العملية
4.1 أنواع الأصول RWA النموذجية
إن مسار الأصول الواقعية نحو البلوكتشين يتنوع، حيث تدور مشاريع RWA الرئيسية حول الفئات التالية من الأصول، مستفيدة من الائتمان والبنية العائدية للأصول الواقعية لتحقيق التمثيل الرمزي. يمكن تقسيم هذه الأصول بشكل عام إلى الفئات الأربع التالية:
تربط مشاريع RWA من هذا النوع عادةً بالأدوات الدين في العالم الحقيقي (مثل السندات الحكومية الأمريكية، والسندات الشركات، والحسابات المستحقة، وما إلى ذلك)، وتمثل واحدة من أكثر المسارات نضجًا وشيوعًا، مع مستوى عالٍ من الشفافية، وخصائص امتثال قوية، وعائدات متوقعة.
المشاريع النموذجية:
من خلال تقييم العقارات وعائد الإيجار، يتم تقسيم أصول العقارات إلى رموز قابلة للتداول، لاستخدامها في الرهن العقاري أو تخصيص الأصول، مع وجود أمان جيد للأصول وقاعدة تدفق نقدي.
المشاريع النموذجية:
إصدار توكن مرتبط بقيمته من خلال دعم السلع المادية أو الشهادات الحقيقية، لاستخدامه في التخزين، التحوط من المخاطر أو التداول.
المشاريع النموذجية:
مجال الابتكار الذي ينتمي إلى المرحلة المبكرة من استكشاف RWA، حيث تمثل الأصول ذات السيولة المنخفضة ولكنها مبتكرة، مما يجعلها مناسبة للحضانة على منصات محددة.
مشاريع نموذجية:
4.2 التطبيق العملي لـ RWA
(1) نوع الاستثمار الموجه RWA: ربط عوائد الأصول الافتراضية
تعود الممارسات التي تركز على الاستثمار في الأصول الحقيقية إلى استكشاف آليات الاستقرار في نظام DeFi البيئي، حيث تتمثل الأنماط النموذجية في توفير دعم القيمة للأصول الافتراضية من خلال عائدات الأصول الحقيقية. لقد ظهرت هذه المنطق "الدعم بالأصول" في الممارسات المبكرة لبعض بروتوكولات DeFi، حيث قامت هذه البروتوكولات بقبول الأصول الحقيقية (مثل سندات الخزانة الأمريكية) كضمان، لبناء أساس قيمة لامركزي لعملتها المستقرة. مع دخول المؤسسات المالية التقليدية، تطور هذا النمط تدريجياً إلى حلول مؤسسية أكثر نضجاً.
تتجلى الخصائص الأساسية لهذه الأنواع من RWA في ثلاثة جوانب:
أولاً، تتركز الأصول المستهدفة في أدوات التمويل التقليدية عالية السيولة (السندات الحكومية، أدوات سوق المال، إلخ)؛
ثانياً، غالباً ما تكون الكيانات التي تبدأ المبادرة هي المؤسسات المالية المرخصة أو بروتوكولات DeFi المتوافقة؛
ثالثًا،