صعود وسقوط منصة عملة الميم: من الابتكار الشعبي إلى أزمة الثقة
في يوليو 2025، كانت المنصة الشهيرة التي أحدثت ثورة في مجال الميم من خلال نموذج "إصدار العملة بنقرة واحدة" تواجه الآن أزمة الثقة والتحديات السوقية غير المسبوقة. هذه المنصة التي أسسها ثلاثة مؤسسين من مواليد الألفية الجديدة، لا تواجه فقط ضغطًا تجاريًا نتيجة تآكل حصتها في السوق وانخفاض البيانات الرئيسية بشكل كبير، بل هي أيضًا في مأزق قانوني بسبب اتهامات بالاحتيال في الأوراق المالية وحتى جرائم RICO. تبدأ هذه القصة من الحماس، وهي تمر الآن بتجارب جلبها هذا الحماس.
أزمة الثقة爆发
في يوليو 2025، كان هناك قرار غير كل شيء. أعلنت المنصة عن إصدار عملتها الخاصة، مع تقييم مخفف بالكامل يصل إلى 4 مليارات دولار. كان ينبغي أن يكون هذا علامة بارزة في تطوير المنصة، لكنه أصبح نقطة تحول تهز ثقة المجتمع.
من المثير للسخرية أن مؤسس المنصة قد حصل سابقًا على سمعة للمنصة من خلال إعلانه "كل عملية بيع مسبقة هي احتيال". لكن الآن، يقوم بإطلاق عملية بيع مسبقة واسعة النطاق لعملة جديدة، وهو ما يعتبره المجتمع نفاقًا علنيًا وخيانة.
أعلن مؤسس معروف لرأس المال المخاطر علنًا أن هذه "حدث سيولة خروج" عالي المخاطر، معتقدًا أن جمع التمويل بتقييم 40 مليار دولار خلال دورة هبوط العملات البديلة قد استنفد المستقبل بشكل خطير. وقد تحققت مخاوف السوق بسرعة.
وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، انخفض سعر العملة بنسبة 75% خلال ساعات من إدراجها. حتى وقت نشر هذه المقالة، انخفضت العملة الجديدة بأكثر من 30% عن سعر الطرح العام.
البيانات وراء الكواليس أكثر إثارة للقلق: 340 محفظة حوت تتعاون في البيع، تتحكم في أكثر من 60% من حصص الطرح المسبق. وفقًا لتحليل بيانات سلسلة الكتل لمستخدم معين، قامت محفظتان مرتبطتان بجولتين خاصتين فقط ببيع رموز بقيمة 141 مليون دولار، محققة ربحًا يقارب 40 مليون دولار.
على وسائل التواصل الاجتماعي، تغيرت الأجواء من الاحتفال إلى اليأس. "كنا نعتقد أن هذه هي فرصة لتغيير مصيرنا، لكننا أصبحنا مجرد وقود لحفلات اليخوت الفاخرة لديهم." انتشرت هذه المشاعر من الخداع والقطاف بسرعة، مما ألحق ضرراً كبيراً بأسس المجتمع التي تعتمد عليها المنصة.
نموذج العمل يواجه اختبارا
فقدان الثقة ينعكس مباشرة في بيانات السوق القاتمة.
تتنافس الشركات المنافسة بسرعة مذهلة على تآكل مكانتها في السوق. وفقًا لبيانات منصة التحليل، انخفضت حصة هذه المنصة في سوق إصدار العملات الجديدة من 90% إلى 24% خلال شهر واحد، بينما قفزت حصة منافسها الرئيسي من 5% إلى 64%. وراء ذلك تتصارع فلسفتان مختلفتان تمامًا.
نموذج هذه المنصة هو سحب مركزي، بينما يكمن نجاح منافسيها في تخصيص الجزء الأكبر من إيرادات المنصة لإعادة شراء وحرق الرموز البيئية، مما يبني قيمة قوية ودورة ثقة من خلال مشاركة المنافع الحقيقية.
في مواجهة الصعوبات، أفيد أن الفريق أعلن عن استخدام عشرات الملايين من الدولارات لإجراء عمليات إعادة شراء كبيرة، لكن السوق سخر من ذلك باعتباره "استخدام أموال المستثمرين الأفراد، لشراء أسهمهم بأسعار مرتفعة". أشار المحللون إلى أن المشروع يبيع بسعر منخفض، ثم يستخدم إيرادات المنصة لإعادة الشراء بأسعار مرتفعة، وهو في جوهره يدفع 60% كعلاوة لإدارة القيمة السوقية.
على الرغم من أن هذه الخطوة تعزز سعر العملة على المدى القصير، إلا أنها لا تستطيع استعادة الأساس القيمي والثقة في السوق التي تعرضت لضرر جسيم. في الوقت نفسه، فإن الشبكة التنظيمية العالمية تزداد تشددًا.
في ديسمبر 2024، وبعد تلقي تحذير من هيئة الرقابة المالية البريطانية، اضطرت المنصة إلى حظر 9% من مستخدميها في المملكة المتحدة.
هذا ليس حدثًا معزولًا، بل هو نتيجة حتمية لنمط نموه "الفيروسي" الذي يثير تدقيقًا تنظيميًا. المنصة تقع في حلقة ردود فعل سلبية خطيرة: التنافس المتزايد يآكل الإيرادات، وانخفاض الإيرادات يضعف القدرة على إعادة الشراء، وانخفاض سعر العملة يؤثر على الثقة، مما يؤدي في النهاية إلى تسريع فقدان المستخدمين.
صيد قانوني
التحديات الأكثر خطورة تأتي من الجانب القانوني. في البداية، اتهمت عدة دعاوى جماعية بأن جميع عملات الميم على المنصة هي أوراق مالية غير مسجلة. وقد طرحت بعض مكاتب المحاماة نظرية "المصدر المشترك"، معتبرة أن المنصة شاركت بعمق في عملية إنشاء العملات، والتداول، والسيولة، وليست مجرد طرف تقني محايد.
في يوليو 2025، تصاعدت الحرب القانونية بشكل حاد. وفقًا لوثيقة تعديل في قضية معينة، أضاف المدعي اتهامات استنادًا إلى "قانون مكافحة الاحتيال ومنظمات الفساد" (RICO) - وهو قانون يستخدم عادة لمكافحة الجريمة المنظمة.
توسعت نطاق المتهمين أيضًا، حيث تم إدراج مؤسسة سلسلة الكتل، المختبر وحتى المؤسسين المشاركين ك"مهندسين، مستفيدين ومتآمرين" في الاحتيال. هذه الخطوة لها تأثير أكبر بكثير من المشروع نفسه، حيث تتساءل مباشرة عن حدود المسؤولية في النظام البيئي بأكمله.
هل تتحمل السلاسل العامة، كالبنية التحتية الأساسية، مسؤولية مراجعة أو مراقبة المشاريع البارزة في نظامها البيئي؟ هذه الدعوى القضائية جعلت جميع منصات السلاسل العامة تدرك أن علاقتها بمشاريع النظام البيئي قد تكون أكثر خطورة مما يتصور. تشمل الأفعال الأساسية لاتهامات RICO الاحتيال في الاتصالات والأوراق المالية، وتحويل الأموال بدون ترخيص، والمساعدة في غسيل الأموال.
أحد أكثر الاتهامات إثارة هو أن مجموعة هاكرز من دولة معينة استخدمت المنصة لإصدار عملة ميم، لغسل الأموال التي سرقتها في هجوم قرصنة على منصة معينة.
عيوب الحوكمة الداخلية
ومع ذلك، ربما يكون أكثر ما يثير الصدمة هو الخيانة من الداخل.
في 16 مايو 2024، تعرضت المنصة لهجوم، وتم سرقة حوالي 1.9 مليون دولار. ومع ذلك، لم يكن المهاجمون هاكرز خارجيين، بل كان موظفًا سابقًا يحمل ضغينة.
اعترف هذا الموظف السابق المعروف باسم "Stacc" علنًا عبر وسائل التواصل الاجتماعي بالمسؤولية، حيث كانت الدوافع تشير بشكل مباشر إلى الانتقام الشخصي واحتقار "الرؤساء الرهيبين". تُظهر التحليلات الفنية أن الهجوم ناتج عن إساءة استخدام صلاحيات الإدارة، وليس عن ثغرات في العقود الذكية.
استغل هذا الموظف منصبه المتميز للحصول على تفويض سحب بشكل غير قانوني، ثم قام بشراء إمدادات متعددة من العملات بسرعة عبر القرض السريع، مما أدى إلى الاستيلاء على السيولة الأولية التي كان من المفترض أن تدخل DEX. بينما أعلن عن رغبته في حل مخاطر هروب عملات Meme، كانت "الباب الخلفي" الداخلية مفتوحة بالفعل لموظفين غير راضين.
تعد هذه الحادثة كمرآة، تعكس الإهمال المذهل للمنصة في الأمن الداخلي وإدارة الشركة خلال فترة النمو السريع.
من حل المشكلة إلى أن تصبح المشكلة
جذور القصة تعود إلى بداية عام 2024 عندما اجتاحت "هوس عملات الميم" العالم. تدفق عدد لا يحصى من المطورين والمضاربين إلى نظام سلسلة عامة معين، يتوقون لإنشاء أو التقاط العملة التالية ذات المئة ضعف، لكن عملية إنشاء الرموز وتوفير صندوق السيولة الأولي (LP) لها كانت مكلفة ومعقدة، حيث تتطلب في كثير من الأحيان آلاف الدولارات من التكاليف والمعرفة المتخصصة، مما جعل هذه العتبة تمنع العديد من الأفكار واللاعبين "من القاعدة".
الشخصيات الرئيسية هم ثلاثة مؤسسين من مواليد الألفية الجديدة: الرئيس التنفيذي ورئيس التكنولوجيا البالغ من العمر 21 عامًا، ومدير العمليات البالغ من العمر 23 عامًا. لقد أدركوا بحساسية هذه النقطة الأساسية، ويزعمون أنهم سيحلّون مشكلة مخاطر هروب عملات الميم، ورؤيتهم هي إنشاء أكثر الأماكن جاذبية على الإنترنت.
المنصة ستظهر في يناير 2024، وابتكارها الرئيسي "إصدار العملة بنقرة واحدة" يبسط العملية المعقدة إلى بضع نقرات فقط، بتكلفة بضعة دولارات. هذه الابتكارات الثورية أدت إلى نمو متفجر.
لكن هذه الموهبة سرعان ما تحولت إلى أداة مضاربة. كانت نموذج الأعمال بأكمله يضخم المشاعر المضاربة. لقد دفعت عملية البيع المسبق للعملة الجديدة التي تقدر قيمتها بـ 40 مليار دولار هذه المضاربة إلى ذروتها.
تجاهل قواعد العمل متواصل. لقد حصلوا على الثقة من خلال موقفهم المعارض لعمليات ما قبل البيع، ثم بدأوا في إطلاق عمليات ما قبل البيع على نطاق واسع. عندما واجهوا التنظيم، اختاروا قطع الصلة مع الكيان التشغيلي البريطاني. نفى المدير التنفيذي أن تكون المنصة شركة بريطانية، بينما جادل المدير التنفيذي للعمليات بأن علاقة العمل لا تعني الملكية. يبدو أن كل هذه الأمور محسوبة بعناية في نظر الجمهور، وليست ناتجة عن جهل.
عباقرة التكنولوجيا، والمضاربون، ومتجاهلو القواعد، هذه الصورة المعقدة تعرض المسار الكامل للمنصة التي ارتفعت كالصاروخ وسرعان ما سقطت. لم يتوقع المؤسسون الشباب أن هذا المشروع الذي يهدف إلى جلب المتعة، سيقودهم إلى دوامة قانونية وتجارية معقدة.
الوقوف عند مفترق الطرق
تواجه المنصة مفترق طرق. إن القضايا القانونية المعلقة، وانخفاض حصة السوق، وفقدان ثقة المستخدمين، قد وضعتها في موقف صعب.
يبدو أن هذا هو العرض القاسي مرة أخرى لـ "داروينية DeFi": نوع يزدهر بسرعة بسبب تكيفه الفريد (منخفض العوائق، انتشار عالٍ)، لكنه يواجه تحديات في النهاية لأنه غير قادر على تطوير القدرة على التكيف مع بيئة معقدة (تنظيم، ثقة، أمان).
بالنسبة لصناعة التشفير بأكملها، تطرح معاناة هذه المنصة سؤالًا جادًا: إلى أي مدى يجب أن تتحمل المنصة المسؤولية عن الأفعال داخل نظامها البيئي عندما تكون الابتكارات على حافة القانون؟
عندما تتحول أنظار الجهات التنظيمية من البورصات المركزية إلى تطبيقات DeFi الأكثر تعقيدًا، قد تكون الحالة المماثلة التالية قيد التحضير بالفعل.
وبالنسبة لكل مشارك، فإن القدرة على التمييز بين المتعة والفخاخ لم تكن أبداً مهمة كما هي اليوم. قد تكون هذه القصة التي تبدأ من القاعدة إلى القمة، ثم تسقط من القمة، تضع بذور الفصل التالي في عالم العملات الرقمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 24
أعجبني
24
7
مشاركة
تعليق
0/400
PoolJumper
· منذ 6 س
مستثمر التجزئة التوافق مع الفكرة ثم Rug Pull
شاهد النسخة الأصليةرد0
BridgeJumper
· 07-29 21:07
الرقابة ستأتي عاجلاً أم آجلاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeNightmare
· 07-29 21:06
خداع الناس لتحقيق الربح حمقى
شاهد النسخة الأصليةرد0
SeeYouInFourYears
· 07-29 21:02
00后也开始 يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaDreamer
· 07-29 20:56
مستثمرو التكنولوجيا من جيل الألفية بعد عام 2000 ، هكذا
شاهد النسخة الأصليةرد0
PanicSeller
· 07-29 20:48
يعرف الكراث دائما الحقيقة في النهاية ~
شاهد النسخة الأصليةرد0
SmartContractRebel
· 07-29 20:44
قالوا إن البيع المسبق هو تضليل لكنهم أصدروا العملة بأنفسهم
من منصة عملة Meme من الابتكار الشعبي إلى أزمة الثقة اختبار التنظيم القانوني لحدود الصناعة
صعود وسقوط منصة عملة الميم: من الابتكار الشعبي إلى أزمة الثقة
في يوليو 2025، كانت المنصة الشهيرة التي أحدثت ثورة في مجال الميم من خلال نموذج "إصدار العملة بنقرة واحدة" تواجه الآن أزمة الثقة والتحديات السوقية غير المسبوقة. هذه المنصة التي أسسها ثلاثة مؤسسين من مواليد الألفية الجديدة، لا تواجه فقط ضغطًا تجاريًا نتيجة تآكل حصتها في السوق وانخفاض البيانات الرئيسية بشكل كبير، بل هي أيضًا في مأزق قانوني بسبب اتهامات بالاحتيال في الأوراق المالية وحتى جرائم RICO. تبدأ هذه القصة من الحماس، وهي تمر الآن بتجارب جلبها هذا الحماس.
أزمة الثقة爆发
في يوليو 2025، كان هناك قرار غير كل شيء. أعلنت المنصة عن إصدار عملتها الخاصة، مع تقييم مخفف بالكامل يصل إلى 4 مليارات دولار. كان ينبغي أن يكون هذا علامة بارزة في تطوير المنصة، لكنه أصبح نقطة تحول تهز ثقة المجتمع.
من المثير للسخرية أن مؤسس المنصة قد حصل سابقًا على سمعة للمنصة من خلال إعلانه "كل عملية بيع مسبقة هي احتيال". لكن الآن، يقوم بإطلاق عملية بيع مسبقة واسعة النطاق لعملة جديدة، وهو ما يعتبره المجتمع نفاقًا علنيًا وخيانة.
أعلن مؤسس معروف لرأس المال المخاطر علنًا أن هذه "حدث سيولة خروج" عالي المخاطر، معتقدًا أن جمع التمويل بتقييم 40 مليار دولار خلال دورة هبوط العملات البديلة قد استنفد المستقبل بشكل خطير. وقد تحققت مخاوف السوق بسرعة.
وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، انخفض سعر العملة بنسبة 75% خلال ساعات من إدراجها. حتى وقت نشر هذه المقالة، انخفضت العملة الجديدة بأكثر من 30% عن سعر الطرح العام.
البيانات وراء الكواليس أكثر إثارة للقلق: 340 محفظة حوت تتعاون في البيع، تتحكم في أكثر من 60% من حصص الطرح المسبق. وفقًا لتحليل بيانات سلسلة الكتل لمستخدم معين، قامت محفظتان مرتبطتان بجولتين خاصتين فقط ببيع رموز بقيمة 141 مليون دولار، محققة ربحًا يقارب 40 مليون دولار.
على وسائل التواصل الاجتماعي، تغيرت الأجواء من الاحتفال إلى اليأس. "كنا نعتقد أن هذه هي فرصة لتغيير مصيرنا، لكننا أصبحنا مجرد وقود لحفلات اليخوت الفاخرة لديهم." انتشرت هذه المشاعر من الخداع والقطاف بسرعة، مما ألحق ضرراً كبيراً بأسس المجتمع التي تعتمد عليها المنصة.
نموذج العمل يواجه اختبارا
فقدان الثقة ينعكس مباشرة في بيانات السوق القاتمة.
تتنافس الشركات المنافسة بسرعة مذهلة على تآكل مكانتها في السوق. وفقًا لبيانات منصة التحليل، انخفضت حصة هذه المنصة في سوق إصدار العملات الجديدة من 90% إلى 24% خلال شهر واحد، بينما قفزت حصة منافسها الرئيسي من 5% إلى 64%. وراء ذلك تتصارع فلسفتان مختلفتان تمامًا.
نموذج هذه المنصة هو سحب مركزي، بينما يكمن نجاح منافسيها في تخصيص الجزء الأكبر من إيرادات المنصة لإعادة شراء وحرق الرموز البيئية، مما يبني قيمة قوية ودورة ثقة من خلال مشاركة المنافع الحقيقية.
في مواجهة الصعوبات، أفيد أن الفريق أعلن عن استخدام عشرات الملايين من الدولارات لإجراء عمليات إعادة شراء كبيرة، لكن السوق سخر من ذلك باعتباره "استخدام أموال المستثمرين الأفراد، لشراء أسهمهم بأسعار مرتفعة". أشار المحللون إلى أن المشروع يبيع بسعر منخفض، ثم يستخدم إيرادات المنصة لإعادة الشراء بأسعار مرتفعة، وهو في جوهره يدفع 60% كعلاوة لإدارة القيمة السوقية.
على الرغم من أن هذه الخطوة تعزز سعر العملة على المدى القصير، إلا أنها لا تستطيع استعادة الأساس القيمي والثقة في السوق التي تعرضت لضرر جسيم. في الوقت نفسه، فإن الشبكة التنظيمية العالمية تزداد تشددًا.
في ديسمبر 2024، وبعد تلقي تحذير من هيئة الرقابة المالية البريطانية، اضطرت المنصة إلى حظر 9% من مستخدميها في المملكة المتحدة.
هذا ليس حدثًا معزولًا، بل هو نتيجة حتمية لنمط نموه "الفيروسي" الذي يثير تدقيقًا تنظيميًا. المنصة تقع في حلقة ردود فعل سلبية خطيرة: التنافس المتزايد يآكل الإيرادات، وانخفاض الإيرادات يضعف القدرة على إعادة الشراء، وانخفاض سعر العملة يؤثر على الثقة، مما يؤدي في النهاية إلى تسريع فقدان المستخدمين.
صيد قانوني
التحديات الأكثر خطورة تأتي من الجانب القانوني. في البداية، اتهمت عدة دعاوى جماعية بأن جميع عملات الميم على المنصة هي أوراق مالية غير مسجلة. وقد طرحت بعض مكاتب المحاماة نظرية "المصدر المشترك"، معتبرة أن المنصة شاركت بعمق في عملية إنشاء العملات، والتداول، والسيولة، وليست مجرد طرف تقني محايد.
في يوليو 2025، تصاعدت الحرب القانونية بشكل حاد. وفقًا لوثيقة تعديل في قضية معينة، أضاف المدعي اتهامات استنادًا إلى "قانون مكافحة الاحتيال ومنظمات الفساد" (RICO) - وهو قانون يستخدم عادة لمكافحة الجريمة المنظمة.
توسعت نطاق المتهمين أيضًا، حيث تم إدراج مؤسسة سلسلة الكتل، المختبر وحتى المؤسسين المشاركين ك"مهندسين، مستفيدين ومتآمرين" في الاحتيال. هذه الخطوة لها تأثير أكبر بكثير من المشروع نفسه، حيث تتساءل مباشرة عن حدود المسؤولية في النظام البيئي بأكمله.
هل تتحمل السلاسل العامة، كالبنية التحتية الأساسية، مسؤولية مراجعة أو مراقبة المشاريع البارزة في نظامها البيئي؟ هذه الدعوى القضائية جعلت جميع منصات السلاسل العامة تدرك أن علاقتها بمشاريع النظام البيئي قد تكون أكثر خطورة مما يتصور. تشمل الأفعال الأساسية لاتهامات RICO الاحتيال في الاتصالات والأوراق المالية، وتحويل الأموال بدون ترخيص، والمساعدة في غسيل الأموال.
أحد أكثر الاتهامات إثارة هو أن مجموعة هاكرز من دولة معينة استخدمت المنصة لإصدار عملة ميم، لغسل الأموال التي سرقتها في هجوم قرصنة على منصة معينة.
عيوب الحوكمة الداخلية
ومع ذلك، ربما يكون أكثر ما يثير الصدمة هو الخيانة من الداخل.
في 16 مايو 2024، تعرضت المنصة لهجوم، وتم سرقة حوالي 1.9 مليون دولار. ومع ذلك، لم يكن المهاجمون هاكرز خارجيين، بل كان موظفًا سابقًا يحمل ضغينة.
اعترف هذا الموظف السابق المعروف باسم "Stacc" علنًا عبر وسائل التواصل الاجتماعي بالمسؤولية، حيث كانت الدوافع تشير بشكل مباشر إلى الانتقام الشخصي واحتقار "الرؤساء الرهيبين". تُظهر التحليلات الفنية أن الهجوم ناتج عن إساءة استخدام صلاحيات الإدارة، وليس عن ثغرات في العقود الذكية.
استغل هذا الموظف منصبه المتميز للحصول على تفويض سحب بشكل غير قانوني، ثم قام بشراء إمدادات متعددة من العملات بسرعة عبر القرض السريع، مما أدى إلى الاستيلاء على السيولة الأولية التي كان من المفترض أن تدخل DEX. بينما أعلن عن رغبته في حل مخاطر هروب عملات Meme، كانت "الباب الخلفي" الداخلية مفتوحة بالفعل لموظفين غير راضين.
تعد هذه الحادثة كمرآة، تعكس الإهمال المذهل للمنصة في الأمن الداخلي وإدارة الشركة خلال فترة النمو السريع.
من حل المشكلة إلى أن تصبح المشكلة
جذور القصة تعود إلى بداية عام 2024 عندما اجتاحت "هوس عملات الميم" العالم. تدفق عدد لا يحصى من المطورين والمضاربين إلى نظام سلسلة عامة معين، يتوقون لإنشاء أو التقاط العملة التالية ذات المئة ضعف، لكن عملية إنشاء الرموز وتوفير صندوق السيولة الأولي (LP) لها كانت مكلفة ومعقدة، حيث تتطلب في كثير من الأحيان آلاف الدولارات من التكاليف والمعرفة المتخصصة، مما جعل هذه العتبة تمنع العديد من الأفكار واللاعبين "من القاعدة".
الشخصيات الرئيسية هم ثلاثة مؤسسين من مواليد الألفية الجديدة: الرئيس التنفيذي ورئيس التكنولوجيا البالغ من العمر 21 عامًا، ومدير العمليات البالغ من العمر 23 عامًا. لقد أدركوا بحساسية هذه النقطة الأساسية، ويزعمون أنهم سيحلّون مشكلة مخاطر هروب عملات الميم، ورؤيتهم هي إنشاء أكثر الأماكن جاذبية على الإنترنت.
المنصة ستظهر في يناير 2024، وابتكارها الرئيسي "إصدار العملة بنقرة واحدة" يبسط العملية المعقدة إلى بضع نقرات فقط، بتكلفة بضعة دولارات. هذه الابتكارات الثورية أدت إلى نمو متفجر.
لكن هذه الموهبة سرعان ما تحولت إلى أداة مضاربة. كانت نموذج الأعمال بأكمله يضخم المشاعر المضاربة. لقد دفعت عملية البيع المسبق للعملة الجديدة التي تقدر قيمتها بـ 40 مليار دولار هذه المضاربة إلى ذروتها.
تجاهل قواعد العمل متواصل. لقد حصلوا على الثقة من خلال موقفهم المعارض لعمليات ما قبل البيع، ثم بدأوا في إطلاق عمليات ما قبل البيع على نطاق واسع. عندما واجهوا التنظيم، اختاروا قطع الصلة مع الكيان التشغيلي البريطاني. نفى المدير التنفيذي أن تكون المنصة شركة بريطانية، بينما جادل المدير التنفيذي للعمليات بأن علاقة العمل لا تعني الملكية. يبدو أن كل هذه الأمور محسوبة بعناية في نظر الجمهور، وليست ناتجة عن جهل.
عباقرة التكنولوجيا، والمضاربون، ومتجاهلو القواعد، هذه الصورة المعقدة تعرض المسار الكامل للمنصة التي ارتفعت كالصاروخ وسرعان ما سقطت. لم يتوقع المؤسسون الشباب أن هذا المشروع الذي يهدف إلى جلب المتعة، سيقودهم إلى دوامة قانونية وتجارية معقدة.
الوقوف عند مفترق الطرق
تواجه المنصة مفترق طرق. إن القضايا القانونية المعلقة، وانخفاض حصة السوق، وفقدان ثقة المستخدمين، قد وضعتها في موقف صعب.
يبدو أن هذا هو العرض القاسي مرة أخرى لـ "داروينية DeFi": نوع يزدهر بسرعة بسبب تكيفه الفريد (منخفض العوائق، انتشار عالٍ)، لكنه يواجه تحديات في النهاية لأنه غير قادر على تطوير القدرة على التكيف مع بيئة معقدة (تنظيم، ثقة، أمان).
بالنسبة لصناعة التشفير بأكملها، تطرح معاناة هذه المنصة سؤالًا جادًا: إلى أي مدى يجب أن تتحمل المنصة المسؤولية عن الأفعال داخل نظامها البيئي عندما تكون الابتكارات على حافة القانون؟
عندما تتحول أنظار الجهات التنظيمية من البورصات المركزية إلى تطبيقات DeFi الأكثر تعقيدًا، قد تكون الحالة المماثلة التالية قيد التحضير بالفعل.
وبالنسبة لكل مشارك، فإن القدرة على التمييز بين المتعة والفخاخ لم تكن أبداً مهمة كما هي اليوم. قد تكون هذه القصة التي تبدأ من القاعدة إلى القمة، ثم تسقط من القمة، تضع بذور الفصل التالي في عالم العملات الرقمية.