ETH"ميكروستراتيجي" شركة الأسهم الأمريكية: الاتجاهات الناشئة والمخاطر المحتملة
ابتداءً من عام 2025، قامت أربع شركات مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية بشراء كميات كبيرة من ETH واستثمارها في الرهن على السلسلة، مما أنشأ استراتيجية "ETH micro-strategy" التي تختلف عن نموذج حيازة البيتكوين. هذه الاستراتيجية لم تعيد تشكيل هيكل الميزانية العمومية للشركات فحسب، بل ساهمت أيضًا في تغيير السرد حول الإيثيريوم في الأسواق المالية. تتناول هذه المقالة عشرة أسئلة رئيسية، وتقوم بتفصيل المنطق الأساسي لهذه الشركات في مجالات مسارات التمويل، النشر على السلسلة، الدوافع الاستراتيجية وإدارة المخاطر.
1. الشركات الأمريكية التي تمتلك أكبر حصة من ETH
حتى يوليو 2025، كانت أربع شركات مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية تمتلك أكبر كمية من ETH:
شركة A: حوالي 358K من ETH
الشركة ب: حوالي 300.7K قطعة من ETH
شركة C: حوالي 120.3K قطعة ETH
شركة D: 31.9K من ETH
تشكل هذه الشركات الأربع تمثيلًا لاتجاه "الاستراتيجية الدقيقة" في الإيثيريوم في سوق الأسهم الأمريكية الحالي.
2. خلفية الشركة والجهات الاستراتيجية الرائدة
تختلف خلفيات الأعمال الأصلية لهذه الشركات الأربع، والآن يتم دفع استراتيجيات مايكرو إيثيريوم الحالية من قبل الرئيس التنفيذي الحالي للشركة أو أعضاء المجلس الإداري الأساسيين.
شركة A: كانت في الأصل مزودًا لتقنية التنبؤ الرياضي والألعاب التفاعلية. رئيس مجلس الإدارة ( مؤسس مشارك لـ ETH و) مؤسس لشركة معروفة في مجال البلوكشين يُعتبران المحركين الرئيسيين لهذا التحول الاستراتيجي.
شركة B: كانت في الأصل شركة بنية تحتية للبلوكشين، تتخصص في تشغيل مواقع تعدين البيتكوين وبيع الأجهزة المبردة بالسوائل. تم تعيين أحد مؤسسي مؤسسة استثمار معروفة رئيسًا لمجلس الإدارة، لقيادة استراتيجية ETH.
شركة C: كانت في الأصل شركة تعدين بيتكوين، وقد تحولت في السنوات الأخيرة إلى منصة بنية تحتية للأصول الرقمية. الرئيس التنفيذي الحالي لديه خلفية في التمويل التقليدي وبورصات العملات المشفرة، وقد قاد الشركة منذ عام 2022 لتراكم ورهن ETH.
شركة D: منذ عام 2014 تركز على بناء البنية التحتية للبلوكشين، ومنذ عام 2021 تركز على نظام إيثيريوم البيئي. استراتيجية ETH يقودها الرئيس التنفيذي، مما يعكس التزام الشركة بتطوير البلوكشين على المدى الطويل.
3. المصادر الرئيسية لتمويل شراء ETH
لم تعتمد الشركات الأربع على تدفقات النقد التشغيلية لشراء العملات، بل دعمت استراتيجية ETH المتنوعة من خلال مسارات متعددة.
تسعى شركة A إلى إنشاء منصة تمويل من خلال دمج PIPE مع ATM، مع خطة لجمع تمويل إجمالي يصل إلى أكثر من 60 مليار دولار.
شركة B تكمل طرح خاص بمبلغ 250 مليون دولار، وتستقطب مستثمرين معروفين للحصول على حصة استراتيجية.
تبنت الشركة C استراتيجية تمويل مركبة من "تحويل BTC إلى نقد + إصدار علني"، وجمعت حوالي 240 مليون دولار من خلال عدة جولات من التمويل.
تقوم شركة D بشكل رئيسي ببناء حيازتها من ETH من خلال ثلاث طرق: "زيادة إصدار الصندوق الآلي + السندات القابلة للتحويل + الإقراض DeFi"، الهدف من التمويل هو 2.25 مليار دولار.
4. أسباب اختيار ETH بدلاً من BTC
بالمقارنة مع BTC ك"أصل احتياطي غير ربحي"، يتمتع ETH بعد التحول إلى PoS بخصائص قابلة للتخزين، مما ينتج عنه عوائد مستقرة على السلسلة، ليصبح أداة رقمية مشابهة ل"سندات الدولة ذات العوائد". في الوقت نفسه، لا يزال نظام إيثيريوم البيئي في مرحلة السرد الموزع، مما يمنح مساحة أكبر للسرد ومرونة أعلى في الأسعار، مما يفيد الشركات الصغيرة والمتوسطة في الدخول من خلال التمويل + التخزين. بالإضافة إلى ذلك، فإن استخدام ETH على السلسلة أوسع، مما يتيح للشركات المشاركة في شبكة المدققين، وإعادة التخزين في النظام البيئي، وحتى آلية التنسيق للأمان المعياري.
5. مسار رهن ETH
شركة A: لقد استخدمت تقريبًا جميع حيازاتها من ETH في الرهن، وتتراوح العوائد السنوية حوالي 3%--4%.
شركة معينة C: تسعى بنشاط لتعزيز الرهن الأصلي، حيث شارك حوالي 21,568 قطعة من ETH في التحقق بنهاية الربع الأول، مما يمثل حوالي 88% من الحيازات في تلك الفترة.
شركة D: تتبنى مسارات متعددة، من خلال منصة معينة، قامت بعمليات تخزين فردي تقريبًا 10,460 ETH، بالإضافة إلى حوالي 4,382 ETH في قائمة الانتظار. في الوقت نفسه، تم أيضًا رهن جزء من ETH على منصة الإقراض للحصول على عوائد.
شركة B: على الرغم من عدم الكشف عن حالة تنفيذ الرهن، إلا أنها أكدت عدة مرات أنها ستبدأ خطة الرهن ETH بعد إتمام التمويل.
6. أرباح وخسائر ETH وشفافية السلسلة
شركة A: هي الشركة الوحيدة الحالية التي يمكن تتبع عنوان ETH الخاص بها بشكل علني، يمكن التحقق بالكامل من تدفقات الأموال ومسارات الرهانات من خلال منصة تحليل blockchain. كما كشفت الشركة أن متوسط سعر شراء ETH هو 2,825 دولارًا، وحتى يوليو 2025 حققت ربحًا عائمًا يبلغ حوالي 260 مليون دولار.
لم تكشف الشركات الثلاث الأخرى عن عناوينها على السلسلة، لكنها قدمت معلومات رئيسية في تقاريرها المالية، مما يشكل إطار عمل يمكن تتبعه أساسًا.
7. نسبة ETH في هيكل أصول الشركة
حتى يوليو 2025، كانت نسبة أصول ETH لأربع شركات من إجمالي القيمة السوقية كما يلي:
الشركة A: حوالي 44%
الشركة B: حوالي 32%
شركة C: حوالي 35%
شركة D: حوالي 74%
من المهم الإشارة إلى أن الزيادة السريعة في نسبة ETH لهذه الشركات قد تكون متأثرة بشعبية السرد على السلسلة، مما يُظهر سلوكًا في السوق يعتمد على تأثير الموضوع لدفع التقييم.
8. تأثير استراتيجية ETH على أسعار الأسهم
ارتفعت أسعار أسهم أربع شركات بشكل ملحوظ، لكنها شهدت أيضًا انخفاضات حادة، مما أدى إلى تقلب كبير في الإجمالي. عانت الشركة A والشركة B من تراجع عميق يزيد عن 70% في فترة قصيرة، مما يظهر خصائص عالية المخاطر وتقلبات واضحة. بشكل عام، أصبحت "استراتيجية ETH الدقيقة" بالتأكيد العامل المحوري في ارتفاع أسعار الأسهم لهذه الشركات على المدى القصير، لكن التقلبات الحادة الناتجة عن دخول وخروج الأموال قد أصبحت رد فعل سوقي نموذجي لهذه الاستراتيجية.
9. المخاطر الرئيسية والاستدامة
توجد مخاطر متعددة في هذه الاستراتيجية الصغيرة لـ ETH:
مخاطر الأسعار والسيولة: تتقلب أسعار ETH بشكل حاد، مما قد يؤثر على تقييم الشركات في السجلات.
المخاطر المرتبطة بالسلسلة وعدم اليقين بشأن إعادة الرهن: المشاركة في الرهن على السلسلة أو إعادة الرهن تُدخل مخاطر مثل العقود الذكية وآليات العقوبات.
مخاطر هيكل التمويل: الاعتماد على آلية إصدار العملات من خلال الصرافات الآلية قد يواجه انخفاضًا أو انقطاعًا في كفاءة التمويل.
ضغط انخفاض عائدات PoS: مع زيادة عدد المدققين، قد تستمر عائدات السلسلة في الانخفاض.
تعتمد استدامة الاستراتيجية على ما إذا كانت الشركة تمتلك القدرة على تغيير المحفظة بشكل ديناميكي، وآلية جدولة مالية قوية، فضلاً عن القدرة على التحكم في إيقاع العمليات على السلسلة وخارج السلسلة.
10. إمكانية أن تصبح "MicroStrategy على طريقة الإيثيريوم"
حالياً، تشكل شركة A وشركة B معاً الوعي السوقي لشركة "ETH Micro Strategy"، لكن لا يزال هناك فجوة كبيرة قبل أن تتمكن من تشكيل تأثير مرجعي عالمي مشابه للشركات التي تمتلك بيتكوين في سوق البيتكوين، وأسباب ذلك تشمل:
خصائص أصول ETH أكثر تعقيدًا، مما يجعل من الصعب بناء رواية واحدة حولها.
تنفيذ الاستراتيجية على السلسلة يتطلب مستوى عالٍ من التقنية.
الشركات ذات الصلة عمومًا ذات قيمة سوقية صغيرة، أدوات التمويل محدودة، ولم تتشكل بعد آلية تآزر بين تقييم القيمة و التمويل.
سوق ETH لا يزال يفتقر إلى "شركة تمثيلية" تتمتع بتوافق عالٍ، تغطية واسعة، وقدرة رفع قوية.
لكي تصبح "MicroStrategy بنسخة إيثيريوم" حقيقية، لا يكفي فقط الاستمرار في جمع ETH، بل يجب أيضًا تشكيل حلقة مغلقة في عدة أبعاد مثل القدرة على التمويل، والنشر على السلسلة، والتحكم في السرد، ونقل التقييم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
8
مشاركة
تعليق
0/400
BankruptWorker
· 07-28 11:13
المقتنيات A这么猛 但凡 هبوط个百分之一都要没裤子穿了
شاهد النسخة الأصليةرد0
BTCRetirementFund
· 07-28 04:25
اقتطاف القسائم اقتطاف القسائم إلى شركة مدرجة
شاهد النسخة الأصليةرد0
LootboxPhobia
· 07-25 19:13
الحوت果然都在偷偷布局
شاهد النسخة الأصليةرد0
FloorSweeper
· 07-25 16:14
NGMI... الأيدي الورقية ستتخلص بقوة عندما تصل ETH إلى 10 آلاف
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketNoodler
· 07-25 16:05
لا تزال تخزن بيتكوين؟ انظر كيف أن طريقة التكديس عندهم متطورة للغاية
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftDataDetective
· 07-25 16:04
بصراحة، هذا يبدو مريبًا جدًا... تحركات تلك المحفظة تبدو متناسقة بشكل مفرط
أربع شركات في سوق الأسهم الأمريكية تمتلك كميات ضخمة من ETH، إعادة تشكيل الاتجاه الجديد في الميزانيات العمومية للشركات
ETH"ميكروستراتيجي" شركة الأسهم الأمريكية: الاتجاهات الناشئة والمخاطر المحتملة
ابتداءً من عام 2025، قامت أربع شركات مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية بشراء كميات كبيرة من ETH واستثمارها في الرهن على السلسلة، مما أنشأ استراتيجية "ETH micro-strategy" التي تختلف عن نموذج حيازة البيتكوين. هذه الاستراتيجية لم تعيد تشكيل هيكل الميزانية العمومية للشركات فحسب، بل ساهمت أيضًا في تغيير السرد حول الإيثيريوم في الأسواق المالية. تتناول هذه المقالة عشرة أسئلة رئيسية، وتقوم بتفصيل المنطق الأساسي لهذه الشركات في مجالات مسارات التمويل، النشر على السلسلة، الدوافع الاستراتيجية وإدارة المخاطر.
1. الشركات الأمريكية التي تمتلك أكبر حصة من ETH
حتى يوليو 2025، كانت أربع شركات مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية تمتلك أكبر كمية من ETH:
تشكل هذه الشركات الأربع تمثيلًا لاتجاه "الاستراتيجية الدقيقة" في الإيثيريوم في سوق الأسهم الأمريكية الحالي.
2. خلفية الشركة والجهات الاستراتيجية الرائدة
تختلف خلفيات الأعمال الأصلية لهذه الشركات الأربع، والآن يتم دفع استراتيجيات مايكرو إيثيريوم الحالية من قبل الرئيس التنفيذي الحالي للشركة أو أعضاء المجلس الإداري الأساسيين.
شركة A: كانت في الأصل مزودًا لتقنية التنبؤ الرياضي والألعاب التفاعلية. رئيس مجلس الإدارة ( مؤسس مشارك لـ ETH و) مؤسس لشركة معروفة في مجال البلوكشين يُعتبران المحركين الرئيسيين لهذا التحول الاستراتيجي.
شركة B: كانت في الأصل شركة بنية تحتية للبلوكشين، تتخصص في تشغيل مواقع تعدين البيتكوين وبيع الأجهزة المبردة بالسوائل. تم تعيين أحد مؤسسي مؤسسة استثمار معروفة رئيسًا لمجلس الإدارة، لقيادة استراتيجية ETH.
شركة C: كانت في الأصل شركة تعدين بيتكوين، وقد تحولت في السنوات الأخيرة إلى منصة بنية تحتية للأصول الرقمية. الرئيس التنفيذي الحالي لديه خلفية في التمويل التقليدي وبورصات العملات المشفرة، وقد قاد الشركة منذ عام 2022 لتراكم ورهن ETH.
شركة D: منذ عام 2014 تركز على بناء البنية التحتية للبلوكشين، ومنذ عام 2021 تركز على نظام إيثيريوم البيئي. استراتيجية ETH يقودها الرئيس التنفيذي، مما يعكس التزام الشركة بتطوير البلوكشين على المدى الطويل.
3. المصادر الرئيسية لتمويل شراء ETH
لم تعتمد الشركات الأربع على تدفقات النقد التشغيلية لشراء العملات، بل دعمت استراتيجية ETH المتنوعة من خلال مسارات متعددة.
تسعى شركة A إلى إنشاء منصة تمويل من خلال دمج PIPE مع ATM، مع خطة لجمع تمويل إجمالي يصل إلى أكثر من 60 مليار دولار.
شركة B تكمل طرح خاص بمبلغ 250 مليون دولار، وتستقطب مستثمرين معروفين للحصول على حصة استراتيجية.
تبنت الشركة C استراتيجية تمويل مركبة من "تحويل BTC إلى نقد + إصدار علني"، وجمعت حوالي 240 مليون دولار من خلال عدة جولات من التمويل.
تقوم شركة D بشكل رئيسي ببناء حيازتها من ETH من خلال ثلاث طرق: "زيادة إصدار الصندوق الآلي + السندات القابلة للتحويل + الإقراض DeFi"، الهدف من التمويل هو 2.25 مليار دولار.
4. أسباب اختيار ETH بدلاً من BTC
بالمقارنة مع BTC ك"أصل احتياطي غير ربحي"، يتمتع ETH بعد التحول إلى PoS بخصائص قابلة للتخزين، مما ينتج عنه عوائد مستقرة على السلسلة، ليصبح أداة رقمية مشابهة ل"سندات الدولة ذات العوائد". في الوقت نفسه، لا يزال نظام إيثيريوم البيئي في مرحلة السرد الموزع، مما يمنح مساحة أكبر للسرد ومرونة أعلى في الأسعار، مما يفيد الشركات الصغيرة والمتوسطة في الدخول من خلال التمويل + التخزين. بالإضافة إلى ذلك، فإن استخدام ETH على السلسلة أوسع، مما يتيح للشركات المشاركة في شبكة المدققين، وإعادة التخزين في النظام البيئي، وحتى آلية التنسيق للأمان المعياري.
5. مسار رهن ETH
شركة A: لقد استخدمت تقريبًا جميع حيازاتها من ETH في الرهن، وتتراوح العوائد السنوية حوالي 3%--4%.
شركة معينة C: تسعى بنشاط لتعزيز الرهن الأصلي، حيث شارك حوالي 21,568 قطعة من ETH في التحقق بنهاية الربع الأول، مما يمثل حوالي 88% من الحيازات في تلك الفترة.
شركة D: تتبنى مسارات متعددة، من خلال منصة معينة، قامت بعمليات تخزين فردي تقريبًا 10,460 ETH، بالإضافة إلى حوالي 4,382 ETH في قائمة الانتظار. في الوقت نفسه، تم أيضًا رهن جزء من ETH على منصة الإقراض للحصول على عوائد.
شركة B: على الرغم من عدم الكشف عن حالة تنفيذ الرهن، إلا أنها أكدت عدة مرات أنها ستبدأ خطة الرهن ETH بعد إتمام التمويل.
6. أرباح وخسائر ETH وشفافية السلسلة
شركة A: هي الشركة الوحيدة الحالية التي يمكن تتبع عنوان ETH الخاص بها بشكل علني، يمكن التحقق بالكامل من تدفقات الأموال ومسارات الرهانات من خلال منصة تحليل blockchain. كما كشفت الشركة أن متوسط سعر شراء ETH هو 2,825 دولارًا، وحتى يوليو 2025 حققت ربحًا عائمًا يبلغ حوالي 260 مليون دولار.
لم تكشف الشركات الثلاث الأخرى عن عناوينها على السلسلة، لكنها قدمت معلومات رئيسية في تقاريرها المالية، مما يشكل إطار عمل يمكن تتبعه أساسًا.
7. نسبة ETH في هيكل أصول الشركة
حتى يوليو 2025، كانت نسبة أصول ETH لأربع شركات من إجمالي القيمة السوقية كما يلي:
من المهم الإشارة إلى أن الزيادة السريعة في نسبة ETH لهذه الشركات قد تكون متأثرة بشعبية السرد على السلسلة، مما يُظهر سلوكًا في السوق يعتمد على تأثير الموضوع لدفع التقييم.
8. تأثير استراتيجية ETH على أسعار الأسهم
ارتفعت أسعار أسهم أربع شركات بشكل ملحوظ، لكنها شهدت أيضًا انخفاضات حادة، مما أدى إلى تقلب كبير في الإجمالي. عانت الشركة A والشركة B من تراجع عميق يزيد عن 70% في فترة قصيرة، مما يظهر خصائص عالية المخاطر وتقلبات واضحة. بشكل عام، أصبحت "استراتيجية ETH الدقيقة" بالتأكيد العامل المحوري في ارتفاع أسعار الأسهم لهذه الشركات على المدى القصير، لكن التقلبات الحادة الناتجة عن دخول وخروج الأموال قد أصبحت رد فعل سوقي نموذجي لهذه الاستراتيجية.
9. المخاطر الرئيسية والاستدامة
توجد مخاطر متعددة في هذه الاستراتيجية الصغيرة لـ ETH:
مخاطر الأسعار والسيولة: تتقلب أسعار ETH بشكل حاد، مما قد يؤثر على تقييم الشركات في السجلات.
المخاطر المرتبطة بالسلسلة وعدم اليقين بشأن إعادة الرهن: المشاركة في الرهن على السلسلة أو إعادة الرهن تُدخل مخاطر مثل العقود الذكية وآليات العقوبات.
مخاطر هيكل التمويل: الاعتماد على آلية إصدار العملات من خلال الصرافات الآلية قد يواجه انخفاضًا أو انقطاعًا في كفاءة التمويل.
ضغط انخفاض عائدات PoS: مع زيادة عدد المدققين، قد تستمر عائدات السلسلة في الانخفاض.
تعتمد استدامة الاستراتيجية على ما إذا كانت الشركة تمتلك القدرة على تغيير المحفظة بشكل ديناميكي، وآلية جدولة مالية قوية، فضلاً عن القدرة على التحكم في إيقاع العمليات على السلسلة وخارج السلسلة.
10. إمكانية أن تصبح "MicroStrategy على طريقة الإيثيريوم"
حالياً، تشكل شركة A وشركة B معاً الوعي السوقي لشركة "ETH Micro Strategy"، لكن لا يزال هناك فجوة كبيرة قبل أن تتمكن من تشكيل تأثير مرجعي عالمي مشابه للشركات التي تمتلك بيتكوين في سوق البيتكوين، وأسباب ذلك تشمل:
خصائص أصول ETH أكثر تعقيدًا، مما يجعل من الصعب بناء رواية واحدة حولها.
تنفيذ الاستراتيجية على السلسلة يتطلب مستوى عالٍ من التقنية.
الشركات ذات الصلة عمومًا ذات قيمة سوقية صغيرة، أدوات التمويل محدودة، ولم تتشكل بعد آلية تآزر بين تقييم القيمة و التمويل.
سوق ETH لا يزال يفتقر إلى "شركة تمثيلية" تتمتع بتوافق عالٍ، تغطية واسعة، وقدرة رفع قوية.
لكي تصبح "MicroStrategy بنسخة إيثيريوم" حقيقية، لا يكفي فقط الاستمرار في جمع ETH، بل يجب أيضًا تشكيل حلقة مغلقة في عدة أبعاد مثل القدرة على التمويل، والنشر على السلسلة، والتحكم في السرد، ونقل التقييم.