التمويل اللامركزي يعود للظهور كملاذ آمن في ظل عدم اليقين العالمي
في الآونة الأخيرة، أصبحت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين متوترة مرة أخرى، حيث ارتفعت رسوم السيارات بشكل كبير إلى 125%. هذه الحرب التجارية ليست بالأمر الجديد، لكن "النسخة المحدثة" قد جعلت الأسواق المالية العالمية تشعر مجددًا بضغط واضح من حالة الملاذ الآمن. ظهرت تحركات مختلفة نحو الملاذ الآمن في أسواق الأسهم، والسلع الأساسية، والسندات. ومع ذلك، كانت استجابة سوق العملات المشفرة أكثر هدوءًا. هذه الظاهرة تثير سؤالًا يستحق التفكير: هل تعيد DeFi اكتساب مكانتها كـ "ملاذ آمن" في ظل الاحتكاكات الهيكلية الحالية؟
في الماضي، كانت هناك مواقف متحفظة تجاه هذا القول، لكن الآراء بدأت تتغير تدريجياً. إليك بعض الملاحظات والتفكير:
سياسة الضرائب المريحة تجلب اليقين للتمويل اللامركزي
في مارس من هذا العام، اعتمد مجلس الشيوخ الأمريكي قرارًا وديًا لمستخدمي التمويل اللامركزي، حيث ألغى مؤقتًا القاعدة التي تتطلب من البروتوكولات على السلسلة الإبلاغ عن معلومات معاملات المستخدمين. هذه إشارة مهمة جدًا. على الرغم من أنه لا يمكن فهمها تمامًا على أنها "إعفاء ضريبي"، إلا أنها تعني أن الضغط الامتثالي الضريبي على المعاملات على السلسلة قد تم تخفيفه على المدى القصير.
هذا يوفر للمستخدمين فترة زمنية دقيقة ولكنها حاسمة: يمكنهم إعادة بناء الثقة في تخصيص الأصول على السلسلة في بيئة ذات احتكاك تنظيمي أقل. وهذا يجعل التمويل اللامركزي يتحمل إلى حد ما دور "قناة منخفضة الاحتكاك" مشابهة للأسواق الخارجية.
أصبحت العوائد الهيكلية محور الاهتمام
كلما زادت عدم يقين السوق، زادت الأموال ميلاً للبحث عن مسارات استثمار "محددة الهيكل"، حتى لو كانت العوائد ليست مرتفعة جداً. وهذا هو السبب وراء إعادة اهتمام المنتجات من نوع Staking. يتم إيداع الأصول في الشبكة الرئيسية للحصول على مكافآت على مستوى البروتوكول، المنطق واضح، والمسار متوقع، والتقلبات نسبياً صغيرة.
خصوصًا في بيئات مثل Avalanche، يمكن أن تستمر رموز التوكنز المخصصة للإيداع على السلسلة ( مثل sAVAX) في المشاركة في أنشطة التمويل اللامركزي الأخرى، مثل الإقراض أو تعدين السيولة. بهذه الطريقة، يحتفظ المستخدمون بعائدات الإيداع دون فقدان السيولة بالكامل.
هذا في الواقع يشكل منطقًا على السلسلة أقرب إلى "التمويل اللامركزي": تأتي العوائد من البروتوكول الأساسي، وترتبط المخاطر بأمان الشبكة الرئيسية وطبقة عقود التمويل اللامركزي، ويمكن إعادة استخدام المسارات والتوقعات وتتبعها.
الشفافية على السلسلة تصبح خندق الحماية
على الرغم من أن اتجاهات الضرائب والتنظيم في المستقبل لا تزال غير واضحة، إلا أنه من المؤكد أن البروتوكولات المسجلة على السلسلة بشكل كامل وبهيكل واضح ستكون لها القدرة على البقاء على المدى الطويل أكثر من تلك العمليات الرمادية.
بعض المشاريع على الرغم من أنها ليست ضربة كبيرة، إلا أنها تسير على المسار القياسي: يقوم المستخدمون بإيداع الأصول للحصول على رموز مشتقة، ثم يمكن استخدامها كضمان، أو اقتراض، أو تقديم السيولة، وما إلى ذلك، ويمكن تتبع مسار الأصول بالكامل، والسلوك التعاقدي علني، مما يوفر راحة للامتثال في المستقبل.
إن هذا المزيج من "الهيكلية + الشفافية" أصبح في المرحلة الحالية بمثابة خندق دفاعي. على الرغم من أنه قد لا يحقق عوائد مرتفعة على الفور، إلا أنه يمكن أن يوفر استقرارًا على المدى الزمني.
التمويل اللامركزي 正从工具拼凑转向资产配置体系
في الماضي، كان العديد من الناس يستخدمون التمويل اللامركزي للبحث عن "أدوات التحكيم"، والآن هناك عدد متزايد من الأشخاص يقومون ببناء "هيكل الأصول". على سبيل المثال:
رهن رموز الشبكة الرئيسية للحصول على رموز مشتقة
استخدام الرموز المشتقة كضمان لاقتراض العملات المستقرة
استخدام العملات المستقرة في تعدين السيولة أو المشاركة في مشاريع الأصول المادية على السلسلة
أخيرًا، قم بتعيين العملية بأكملها على أنها إعادة استثمار تلقائي
هذا المسار ليس معقدًا، لكنه لم يعد مجرد "سلوك مضاربة"، بل هو نموذج للعائد الهيكلي على السلسلة، ويمكن حتى تشبيهه بـ"الأصول المدارة بنشاط".
من هذا المنظور، فإن التمويل اللامركزي يأخذ خطوة تدريجية نحو التخلص من انطباع "المخاطر العالية والتقلبات العالية"، ويتجه نحو أدوات مالية أكثر نضجًا.
الخاتمة
الموقف الحالي تجاه التمويل اللامركزي هو: على الرغم من أنه ليس فترة نافذة للربح السريع، إلا أنه قد يكون المرحلة الأكثر جدارة بالبناء والتركيز على تجميع المراكز قبل بدء الجولة البطيئة القادمة.
إذا كنت تعتقد أن عدم اليقين الكلي سيستمر، ولا ترغب في استثمار جميع الأصول في أصول ذات تقلبات عالية، وتأمل في إنشاء نظام كامل في المستقبل يتعلق بالضرائب والامتثال والعوائد على السلسلة، فقد يكون بناء "محفظة العائد الهيكلي" على السلسلة هو الخطوة التي تستحق البدء بها.
على الرغم من أن بعض المشاريع والآليات الحالية قد لا تكون الحل الأمثل، إلا أن مساراتها وآلياتها تتمتع حقًا بخصائص "قابلة للتفسير، قابلة للتجميع، قابلة للتكرار"، ويمكن أن تصبح جزءًا من هذه التجربة الهيكلية.
على الرغم من أنه لا يمكن التنبؤ بموعد قدوم الدورة التالية، إلا أن بناء الهيكل من الآن فصاعدًا لن يكون الاتجاه الخاطئ.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التمويل اللامركزي يعيد تشكيل ملاذ آمن: خيارات جديدة لتخصيص الأصول الهيكلية في ظل عدم اليقين العالمي
التمويل اللامركزي يعود للظهور كملاذ آمن في ظل عدم اليقين العالمي
في الآونة الأخيرة، أصبحت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين متوترة مرة أخرى، حيث ارتفعت رسوم السيارات بشكل كبير إلى 125%. هذه الحرب التجارية ليست بالأمر الجديد، لكن "النسخة المحدثة" قد جعلت الأسواق المالية العالمية تشعر مجددًا بضغط واضح من حالة الملاذ الآمن. ظهرت تحركات مختلفة نحو الملاذ الآمن في أسواق الأسهم، والسلع الأساسية، والسندات. ومع ذلك، كانت استجابة سوق العملات المشفرة أكثر هدوءًا. هذه الظاهرة تثير سؤالًا يستحق التفكير: هل تعيد DeFi اكتساب مكانتها كـ "ملاذ آمن" في ظل الاحتكاكات الهيكلية الحالية؟
في الماضي، كانت هناك مواقف متحفظة تجاه هذا القول، لكن الآراء بدأت تتغير تدريجياً. إليك بعض الملاحظات والتفكير:
سياسة الضرائب المريحة تجلب اليقين للتمويل اللامركزي
في مارس من هذا العام، اعتمد مجلس الشيوخ الأمريكي قرارًا وديًا لمستخدمي التمويل اللامركزي، حيث ألغى مؤقتًا القاعدة التي تتطلب من البروتوكولات على السلسلة الإبلاغ عن معلومات معاملات المستخدمين. هذه إشارة مهمة جدًا. على الرغم من أنه لا يمكن فهمها تمامًا على أنها "إعفاء ضريبي"، إلا أنها تعني أن الضغط الامتثالي الضريبي على المعاملات على السلسلة قد تم تخفيفه على المدى القصير.
هذا يوفر للمستخدمين فترة زمنية دقيقة ولكنها حاسمة: يمكنهم إعادة بناء الثقة في تخصيص الأصول على السلسلة في بيئة ذات احتكاك تنظيمي أقل. وهذا يجعل التمويل اللامركزي يتحمل إلى حد ما دور "قناة منخفضة الاحتكاك" مشابهة للأسواق الخارجية.
أصبحت العوائد الهيكلية محور الاهتمام
كلما زادت عدم يقين السوق، زادت الأموال ميلاً للبحث عن مسارات استثمار "محددة الهيكل"، حتى لو كانت العوائد ليست مرتفعة جداً. وهذا هو السبب وراء إعادة اهتمام المنتجات من نوع Staking. يتم إيداع الأصول في الشبكة الرئيسية للحصول على مكافآت على مستوى البروتوكول، المنطق واضح، والمسار متوقع، والتقلبات نسبياً صغيرة.
خصوصًا في بيئات مثل Avalanche، يمكن أن تستمر رموز التوكنز المخصصة للإيداع على السلسلة ( مثل sAVAX) في المشاركة في أنشطة التمويل اللامركزي الأخرى، مثل الإقراض أو تعدين السيولة. بهذه الطريقة، يحتفظ المستخدمون بعائدات الإيداع دون فقدان السيولة بالكامل.
هذا في الواقع يشكل منطقًا على السلسلة أقرب إلى "التمويل اللامركزي": تأتي العوائد من البروتوكول الأساسي، وترتبط المخاطر بأمان الشبكة الرئيسية وطبقة عقود التمويل اللامركزي، ويمكن إعادة استخدام المسارات والتوقعات وتتبعها.
الشفافية على السلسلة تصبح خندق الحماية
على الرغم من أن اتجاهات الضرائب والتنظيم في المستقبل لا تزال غير واضحة، إلا أنه من المؤكد أن البروتوكولات المسجلة على السلسلة بشكل كامل وبهيكل واضح ستكون لها القدرة على البقاء على المدى الطويل أكثر من تلك العمليات الرمادية.
بعض المشاريع على الرغم من أنها ليست ضربة كبيرة، إلا أنها تسير على المسار القياسي: يقوم المستخدمون بإيداع الأصول للحصول على رموز مشتقة، ثم يمكن استخدامها كضمان، أو اقتراض، أو تقديم السيولة، وما إلى ذلك، ويمكن تتبع مسار الأصول بالكامل، والسلوك التعاقدي علني، مما يوفر راحة للامتثال في المستقبل.
إن هذا المزيج من "الهيكلية + الشفافية" أصبح في المرحلة الحالية بمثابة خندق دفاعي. على الرغم من أنه قد لا يحقق عوائد مرتفعة على الفور، إلا أنه يمكن أن يوفر استقرارًا على المدى الزمني.
التمويل اللامركزي 正从工具拼凑转向资产配置体系
في الماضي، كان العديد من الناس يستخدمون التمويل اللامركزي للبحث عن "أدوات التحكيم"، والآن هناك عدد متزايد من الأشخاص يقومون ببناء "هيكل الأصول". على سبيل المثال:
هذا المسار ليس معقدًا، لكنه لم يعد مجرد "سلوك مضاربة"، بل هو نموذج للعائد الهيكلي على السلسلة، ويمكن حتى تشبيهه بـ"الأصول المدارة بنشاط".
من هذا المنظور، فإن التمويل اللامركزي يأخذ خطوة تدريجية نحو التخلص من انطباع "المخاطر العالية والتقلبات العالية"، ويتجه نحو أدوات مالية أكثر نضجًا.
الخاتمة
الموقف الحالي تجاه التمويل اللامركزي هو: على الرغم من أنه ليس فترة نافذة للربح السريع، إلا أنه قد يكون المرحلة الأكثر جدارة بالبناء والتركيز على تجميع المراكز قبل بدء الجولة البطيئة القادمة.
إذا كنت تعتقد أن عدم اليقين الكلي سيستمر، ولا ترغب في استثمار جميع الأصول في أصول ذات تقلبات عالية، وتأمل في إنشاء نظام كامل في المستقبل يتعلق بالضرائب والامتثال والعوائد على السلسلة، فقد يكون بناء "محفظة العائد الهيكلي" على السلسلة هو الخطوة التي تستحق البدء بها.
على الرغم من أن بعض المشاريع والآليات الحالية قد لا تكون الحل الأمثل، إلا أن مساراتها وآلياتها تتمتع حقًا بخصائص "قابلة للتفسير، قابلة للتجميع، قابلة للتكرار"، ويمكن أن تصبح جزءًا من هذه التجربة الهيكلية.
على الرغم من أنه لا يمكن التنبؤ بموعد قدوم الدورة التالية، إلا أن بناء الهيكل من الآن فصاعدًا لن يكون الاتجاه الخاطئ.